Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор｜Редактор группы Megjing｜Оу Айпин

После того, как новый тренер Гао Фэн вступил в должность,Ликер Цзюгуй(000799.SZ) Все еще не могу этого вынести.

В первой половине этого года Jiuguijiu в очередной раз представила полугодовой отчет с прогнозом «двойного падения прибыли». За отчетный период компания ожидает сокращения чистой прибыли почти на 70%, а выручки - более чем на 30% в годовом исчислении.

В ответ на постоянное снижение производительности Цзюгуйцзю объяснил, что это связано с общей ситуацией в отрасли, структурой продукции, расходами на продажу и т. д.

В настоящее время, хотя алкогольная промышленность вступила в период спада, многие алкогольные компании все еще могут поддерживать небольшой рост. Однако Jiugui Liquor с опытом и квалификацией упала на дно менее чем за два года и не смогла восстановиться.

За последние 20 лет подобные ситуации происходили много раз, и Цзюгуйцзю также переживал взлеты и падения, словно попадая в странный «цикл».

Сможет ли новый тренер Гао Фэн, только что вступивший в должность, вывести Цзюгуйцзю из неприятностей?

Выручка и прибыль удвоились, цена акций достигла дна

С начала этого цикла корректировки рынка спиртных напитков Jiugui Liquor находилась на последнем месте среди 20 компаний по производству спиртных напитков, котирующихся на бирже с долей А, с точки зрения производительности и цены акций.

Давайте сначала посмотрим на производительность. Прогноз производительности на первое полугодие 2024 года, опубликованный Jiugui Liquor, показывает, что ожидаемая выручка в первом полугодии составит около 1 млрд юаней по сравнению с 1,541 млрд юаней в первой половине прошлого года, в годовом исчислении. снижение на 35,12%, чистая прибыль составляет 110 миллионов до 130 миллионов юаней, снижение в годовом исчислении на 69,19%-73,93%.

Видно, что Jiuguijiu все еще борется в нисходящем канале, продолжая прошлогоднее снижение выручки и чистой прибыли.

В ответ на продолжающееся снижение производительности, Jiugui Liquor объяснила в своем заявлении, что в целом алкогольная промышленность все еще находится в периоде адаптации, и конкуренция в отрасли еще больше усилилась. Цены на ликеро-водочную продукцию находятся под давлением, доверие клиентов к каналу по-прежнему находится на низком уровне. находится в стадии ремонта, а потребительский спрос на продукцию суб-высокого класса и выше еще предстоит восстановить. Кроме того, под влиянием изменений со стороны спроса, продукция среднего класса и по массовой цене составляла более высокую долю продуктовой системы компании в течение текущего периода, что привело к снижению общей валовой прибыли компании от продаж.

Руководство Jiugui Liquor подчеркнуло причинно-следственную связь между снижением производительности, адаптацией ликеро-водочной отрасли и вялым потребительским спросом. Однако эти внешние факторы представляют собой проблемы, с которыми должны столкнуться все производители спиртных напитков. Учитывая такое же давление со стороны отрасли, производительность Jiugui Liquor явно не так хороша, как у других компаний по производству спиртных напитков.

Например, в 2023 году выручка и чистая прибыль Jiugui Liquor упали на 30,14% и 48,85% соответственно. Среди 20 компаний по производству спиртных напитков, котирующихся на бирже в 2023 году, темпы роста выручки Jiugui Liquor занимают последнее место, а темпы роста ее чистой прибыли лишь выше, чемЛикеро-водочная промышленность Хуантай(-350,64%), занимая предпоследнее место.

В первом квартале этого года показатели Jiugui Liquor продолжали оставаться на самом низком уровне. Финансовый отчет показывает, что выручка Jiugui Liquor в первом квартале 2024 года составила 494 млн юаней, что на 48,8% меньше, чем в прошлом году; чистая прибыль составила 73,3803 млн юаней, что на 75,56% меньше, чем в прошлом году, что составляет лишь четверть от этого показателя. За период прошлого года рост выручки и чистой прибыли Susu остается на последнем месте среди 20 винных компаний, котирующихся на бирже с долей А.

Динамика цен на акции Jiugui Liquor также находится на самом низком уровне среди 20 винных компаний с долей А. Согласно статистике Magnesium Economic Group, с 3 января 2023 года по 22 июля 2024 года цена акций Jiugui Liquor упала в совокупности на 70,27%, заняв второе место снизу. Рыночная стоимость Цзюгуйцзю когда-то достигала 88,6 миллиардов. По состоянию на 24 июля 2024 года осталось только 12,56 миллиардов, а 76 миллиардов испарились.

На самом деле, с точки зрения квалификации и опыта Jiugui Liquor не хуже большинства других винных компаний. Он поддерживается центральным предприятием COFCO и обладает художественным талантом «художественного гения» Хуан Юнъюя. Все три основных бренда Jiugui Liquor: «Xiangquan», «Jiugui» и «Internal Reference» находятся под контролем Хуан Юнюя. Huang Yongyu не только разрабатывает дизайн упаковки для этих продуктов, но и помогает продвигать ликер Jiugui; Jiugui Liquor также использует технологические инновации Fangyuxiang, лидера китайского производства спиртных напитков, однажды сказал, что Fangyuxiang сочетает в себе характеристики трех основных типов ароматов. крепкий, прозрачный и соусный, и это инновация.

Однако ни одно из этих преимуществ, похоже, не используется должным образом.

Поэтому многие представители отрасли считают, что нынешнее затруднительное положение Цзюгуйцзю - это «30% стихийных бедствий и 70% техногенных катастроф». Более того, Цзюгуйцзю, похоже, снова попал в странный «исторический цикл».

Крупные акционеры много раз меняли владельцев, и центральному предприятию COFCO сложно урегулировать дела.

Что еще более бурно, чем выступление Цзюгуйцзю, так это ее менеджмент.

После прошлогоднего спада производительности руководство Jiuguijiu начало часто менять людей.

В феврале этого года Цзюгуйцзю провел всеобщие выборы совета директоров. Ван Хао, проработавший на этом посту 6 лет, больше не занимал пост председателя Цзюгуйцзю. Его заменил Гао Фэн из COFCO. За десять дней до того, как был обнародован прогноз производительности на первое полугодие, Ван Чжэ, заместитель генерального директора по продажам спиртных напитков Jiugui, также подал в отставку по личным причинам.

В глазах внешнего мира уход Ван Хао и Ван Чжэ связан с продолжающимся резким падением производительности Jiugui Liquor.

В период правления COFCO Holdings в Цзюгуидзи частые смены руководства были нормой.

Согласно статистике, с тех пор, как COFCO передала управление Jiuguijiu в 2016 году, у Jiuguijiu было три председателя и три генеральных директора со средним сроком полномочий около трех лет. Должность Ван Чжэ на посту заместителя генерального директора менялась чаще. С апреля 2020 года произошло 4 назначения.

Частые смены руководства неизбежно повлияют на развитие Jiugui Liquor. Фактически, до прихода к власти COFCO деятельность Jiugui Liquor переживала взлеты и падения из-за многочисленных смен акционеров.

С момента листинга в 1997 году контролирующие акционеры и руководство Jiugui Liquor претерпели множество бурных изменений, в том числе эпоху Сянцюань с 1997 по 2002 год, эпоху успеха с 2003 по 2005 год и эпоху Чжунхуан с 2006 по 2014 год. С 2015 года по настоящее время деятельность компании также переживала взлеты и падения.

В 1998 году Jiugui Liquor получила чистую прибыль в размере почти 200 миллионов юаней, причитающуюся материнской компании, уступая толькоУлянье (553 млн юаней). После этого алкогольная промышленность вступила в период адаптации. Группа Xiangquan была слишком амбициозна. Она расширилась по всей стране, одновременно диверсифицировав свои инвестиции. В результате к 2002 году компания понесла убытки: выручка в этом году составила 400 миллионов юаней, а убыток чистой прибыли - 145 миллионов юаней, приходящийся на материнскую компанию.

В 2003 году Xiangquan Group передала 88 миллионов принадлежащих ей акций компании Hunan Chenggong Holding Group Co., Ltd. (именуемой Chenggong Group). До 2006 года Chenggong Group владела 29,04% акций и стала крупнейшим акционером компании. изменился. Он стал Лю Хун, физическим лицом.

Success Group — крупная группа, специализирующаяся на высокотехнологичной отрасли и инвестиционно-банковской деятельности. Под руководством Лю Хун убытки Jiugui Liquor сократились в 2004 году, но вскоре ситуация оказалась в более опасной: 420 миллионов средств Jiugui Liquor были незаконно присвоены Chenggong Group, в результате чего компания понесла тяжелые убытки. С 2005 по 2006 год совокупный доход компании составил всего 450 миллионов юаней, но общая нечистая прибыль составила -488 миллионов юаней.

После этого Chenggong Group была оштрафована, и контроль над Цзюгуйцзю вернулся в руки Xiangquan Group. В то время производство ликера Jiugui было практически полностью прекращено. В 2006 году Ян Бо, имевший опыт работы в правительстве, взял на себя управление Jiugui Liquor и возобновил производство и продажи компании, одновременно планируя реорганизацию.

В 2007 году компания Zhonghuang Co., Ltd. (именуемая Zhonghuang) стала крупнейшим акционером Jiugui Liquor посредством аукциона и приобретения, владея 31% акций. Zhonghuang принадлежит Huafu Group, которая связана с Комиссией по надзору и управлению государственными активами. Под руководством Чжунхуана компания Jiugui Liquor превратила убыток в прибыль в 2007 году и сохраняла высокие темпы роста до 2012 года.

Однако в конце 2012 года выяснилось, что пластификатор Jiuguijiu превысил стандарт в 2,6 раза. В 2013 году его производительность резко упала, а в 2014 году он понес убытки. Ценные бумаги компании стали называться «*ST Jiugui». он столкнулся с риском исключения из списка.

В критический момент, в ноябре 2014 года, COFCO объединилась с Huafu Group, которая также была центральным предприятием, и Jiugui Liquor вступила в эпоху COFCO.

Под руководством COFCO Jiugui Liquor вышла на последний бычий рынок в ликеро-водочной отрасли. С 2018 по 2022 год ее выручка удвоилась с 1,187 млрд юаней до 4,05 млрд юаней, а цена ее акций также выросла более чем в десять раз.

Однако, когда бычий рынок закончился и ветер прекратился, тот же сюжет повторился снова, и Цзюгуйцзю снова тяжело упал с высоты.

Цзюгуйцзю, кажется, попал в странный «исторический цикл». Каждый раз, когда компания переходит из рук в руки, ее производительность растет, а затем падает, и в ней часто меняется руководство.

По приблизительным подсчетам NetEase Finance, за более чем 20 лет с момента листинга у Jiuguijiu сменилось как минимум 10 председателей и 7 генеральных менеджеров, а более 100 руководителей ушли в отставку, из которых более 80 руководителей ушли в отставку с 2019 года. .

Видно, что управление Цзюгуйцзю очень сложно, что может быть связано со сложным внутренним составом сил. По данным Blue Whale Finance, инсайдер отрасли, близкий к Jiugui Liquor, сообщил, что внутреннее управление Jiugui Liquor состоит из трех фракций, представленных COFCO, местным правительством и опытными сотрудниками Jiugui Liquor. Отношения деликатные, и существует постоянная конкуренция за интересы. .

В настоящее время Цзюгуйцзю переживает четвертый спад. Сможет ли она избавиться от этого «исторического цикла», может зависеть от нового тренерского пика Цзюгуйцзю.

Сможет ли «Капитан Огня» Гао Фэн изменить дилемму?

В глазах внешнего мира Гао Фэн, несомненно, играет роль «капитана пожарной охраны».

Публичная информация показывает, что Гао Фэн родился в 1970 году, и сейчас ему 54 года. Прежде чем стать председателем правления, он работал в China Cereals, Oils and Food Import and Export Group, COFCO Real Estate, COFCO Land, COFCO Trading и других компаниях. Цзюгуй Ликер, последняя должность Гао Фэна была председателем COFCO и секретарем партийного комитета Liquor Investment Co., Ltd.

Когда он впервые появился на «Конференции по ароматам Цзюгуйцзю», Чжэн И, генеральный директор Цзюгуйцзю, раскрыл все проблемы, стоящие перед ним.

На конференции Jiugui Liquor Fragrance Conference 2023 года многие проблемы, с которыми сталкивается Jiugui Liquor, были перечислены на большом экране, например, «производительность сократилась вдвое», «цены были перевернуты», «беспорядок культурных и креативных вин», «запасы». цена упала», «давление», «спекуляция товаром», «высокие запасы», «меняется товар», «что делает руководство» и так далее.

Несмотря на то, что Гао Фэн считается «ветераном» в системе COFCO, захват такого Цзюгуйцзю, несомненно, является огромной проблемой.

Среди вышеперечисленных проблем самой сложной для решения, пожалуй, являются внутренние кадровые отношения Цзюгуйцзю. При сосуществовании нескольких сил игры будут бесконечными. Вы можете себе представить, насколько сложно управлять. Возможно, только глубокие организационные реформы смогут решить эти «хронические болезни».

Эту проблему невозможно решить в краткосрочной перспективе. Главным приоритетом Гаофэна может быть как можно скорее вернуть Цзюгуйцзю на путь роста.

После того, как Гао Фэн вступил в должность, Цзюгуйцзю «прописал правильное лекарство» и начал «корректировать» стратегию развития во времена Ван Хао.

Ранее Ван Хао продвигал стратегию развития «глубокой национализации и экспансионистского роста», что привело к стремлению Jiugui Liquor к быстрому успеху и быстрой прибыли, сумасшедшей закупке товаров и овердрафту дилеров. После того как Гао Фэн занял свой пост, Jiugui Liquor занялась «глубоким изучением провинциального рынка и интенсивным ростом».

Во время правления Ван Хао Jiugui Liquor передала рынок провинции Хунань крупным дилерам для независимой деятельности. Теперь Jiugui Liquor создала бизнес-отдел провинции Хунань и создала сеть продаж в городах и деревнях провинции, надеясь расширить рынок в провинции Хунань. Базовая территория.

Однако, даже если провинция Хунань является «базой» ликера Цзюгуй, расширять ее непросто.

По данным Ассоциации производителей спиртных напитков провинции Хунань, объем рынка спиртных напитков провинции Хунань в 2023 году составит около 28 млрд юаней, две трети которого занимают национальные ликеро-водочные компании, такие как Moutai, Wuliangye и Jiannanchun's. доля рынка в провинции Хунань составляет всего 7 %. Конкуренция на рынке спиртных напитков провинции Хунань очень жесткая, и компания Jiugui Liquor не имеет особых преимуществ на своей родине.

Кроме того, изменились и методы маркетинга Jiugui Liquor. В прошлом Jiugui Liquor предоставляла дилерам скидки, чтобы гарантировать товар. Теперь в целях доставки оно было изменено на вознаграждение за сканирование кода, чтобы стимулировать открытие бутылки. По сути, это передача части скидок, изначально предоставленных дилерам, конечным потребителям.

Судя по прогнозу показателей на первое полугодие, эти меры, принятые Гаофэном, пока не вступили в силу. В первой половине 2024 года чистая прибыль Jiuguijiu сократилась почти на 70%, цена ее акций упала почти на 40%, а ее рыночная стоимость испарилась на десятки миллиардов. Это явно не мимолетный табель успеваемости.

С течением времени стресс пика может стать более интенсивным. По данным «21st Century Business Review», максимальный испытательный срок составляет один год, и еще неизвестно, сменится ли к тому времени председатель снова.

Другими словами, до пика осталось не так уж и много времени.

Использованная литература:

«Король спиртных напитков провинции Хунань с 13 миллиардами юаней, перформанс-дайвинг», 21st Century Business Review

«Фэн Фэн вступает в должность нового председателя, Цзюгуйцзю предстоит большое испытание», Blue Whale Finance