berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Penulis｜Megjing Editor Tim｜Ou Aiping

Setelah pelatih baru Gao Feng menjabat,Minuman Keras Jiugui(000799.SZ) Masih tidak tahan.

Pada paruh pertama tahun ini, Jiuguijiu sekali lagi menyerahkan laporan semi-tahunan yang memperkirakan "penurunan laba dua kali lipat". Selama periode pelaporan, perusahaan memperkirakan laba bersih akan menyusut hampir 70%, dan pendapatan akan turun lebih dari 30% dibandingkan tahun lalu.

Menanggapi penurunan kinerja yang terus-menerus, Jiuguijiu menjelaskan bahwa hal ini terkait dengan lingkungan industri secara keseluruhan, struktur produk, biaya penjualan, dan lain-lain.

Saat ini, meskipun industri minuman keras telah memasuki siklus penurunan, banyak perusahaan minuman keras yang masih mampu mempertahankan pertumbuhan kecil. Namun, Jiugui Liquor, yang memiliki latar belakang dan kualifikasi, telah jatuh ke titik terendah dalam waktu kurang dari dua tahun dan mengalami kegagalan. untuk memulihkan.

Selama 20 tahun terakhir, situasi serupa telah terjadi berkali-kali, dan Jiuguijiu juga mengalami pasang surut, seolah terjebak dalam "siklus" yang aneh.

Bisakah pelatih baru Gao Feng yang baru saja menjabat memimpin Jiuguijiu keluar dari masalah?

Pendapatan dan keuntungan berlipat ganda, harga saham turun

Sejak awal siklus penyesuaian minuman keras ini, Jiugui Liquor telah berada di posisi terbawah di antara 20 perusahaan minuman keras yang terdaftar di saham A dalam hal kinerja dan harga saham.

Mari kita lihat kinerjanya terlebih dahulu. Perkiraan kinerja untuk paruh pertama tahun 2024 yang dirilis oleh Jiugui Liquor menunjukkan bahwa pendapatan yang diharapkan pada paruh pertama tahun ini adalah sekitar 1 miliar yuan, dibandingkan dengan 1,541 miliar yuan pada paruh pertama tahun lalu, secara tahunan. penurunan sebesar 35,12%; laba bersih sebesar 110 juta hingga 130 juta yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 69,19%-73,93%.

Terlihat Jiuguijiu masih berjuang di jalur menurun, melanjutkan penurunan pendapatan dan laba bersih tahun lalu.

Menanggapi penurunan kinerja yang terus berlanjut, Jiugui Liquor menjelaskan dalam pengumumannya bahwa industri minuman keras secara keseluruhan masih dalam masa penyesuaian, dan persaingan yang ketat di industri ini semakin meningkat. Harga produk minuman keras berada di bawah tekanan, kepercayaan pelanggan saluran masih dalam tahap perbaikan, dan permintaan konsumen akan produk di bawah kelas atas dan di atasnya Masih harus dipulihkan. Selain itu, dipengaruhi oleh perubahan pada sisi permintaan, produk-produk kelas bawah dan harga massal menyumbang proporsi yang lebih tinggi dalam sistem produk perusahaan selama periode berjalan, yang mengakibatkan penurunan margin laba kotor penjualan perusahaan secara keseluruhan.

Manajemen Jiugui Liquor menekankan hubungan sebab akibat antara penurunan kinerja dan penyesuaian industri minuman keras serta lesunya permintaan konsumen. Namun faktor eksternal tersebut merupakan permasalahan yang harus dihadapi semua perusahaan minuman keras. Menghadapi tekanan industri yang sama, kinerja Jiugui Liquor jelas tidak sebaik perusahaan minuman keras lainnya.

Misalnya, pada tahun 2023, pendapatan dan laba bersih Jiugui Liquor turun masing-masing sebesar 30,14% dan 48,85%. Di antara 20 perusahaan minuman keras yang terdaftar pada tahun 2023, tingkat pertumbuhan pendapatan Jiugui Liquor berada di peringkat terbawah, dan tingkat pertumbuhan laba bersihnya hanya lebih tinggi daripadaIndustri Minuman Keras Huangtai(-350.64%), peringkat kedua terakhir.

Pada kuartal pertama tahun ini, performa Jiugui Liquor terus berada di posisi terbawah. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan Jiugui Liquor pada kuartal pertama tahun 2024 adalah 494 juta yuan, turun 48,8% tahun-ke-tahun; laba bersih adalah 73,3803 juta yuan, turun 75,56% tahun-ke-tahun, hanya seperempat dari jumlah yang sama. periode tahun lalu. Peningkatan pendapatan dan laba bersih Susu tetap berada di posisi terbawah di antara 20 perusahaan wine yang terdaftar di saham A.

Kinerja harga saham Jiugui Liquor juga berada di posisi terbawah di antara 20 perusahaan wine A-share yang terdaftar. Menurut statistik Magnesium Economic Group, mulai 3 Januari 2023 hingga 22 Juli 2024, harga saham Jiugui Liquor turun secara kumulatif sebesar 70,27%, menempati peringkat kedua dari bawah. Nilai pasar Jiuguijiu pernah mencapai 88,6 miliar. Pada 24 Juli 2024, hanya tersisa 12,56 miliar, dengan 76 miliar menguap.

Faktanya, dalam hal kualifikasi dan latar belakang, Jiugui Liquor tidak lebih buruk dari kebanyakan perusahaan wine lainnya. Perusahaan ini didukung oleh perusahaan pusat COFCO dan memiliki bakat artistik "jenius seni" Huang Yongyu. Tiga merek utama Jiugui Liquor, "Xiangquan", "Jiugui" dan "Referensi Internal", semuanya berada di bawah tangan Huang Yongyu. .Huang Yongyu tidak hanya mendesain kemasan untuk produk ini, dan juga membantu mempromosikan Jiugui Liquor; Jiugui Liquor juga memiliki inovasi teknologi dari Fangyuxiang, pemimpin minuman keras Tiongkok, pernah berkata bahwa Fangyuxiang menggabungkan karakteristik dari tiga jenis aroma utama kuat, bening dan berkuah, serta merupakan sebuah inovasi.

Namun, tidak satu pun dari kelebihan tersebut yang dimanfaatkan dengan baik.

Oleh karena itu, banyak orang di industri ini percaya bahwa kesulitan Jiuguijiu saat ini adalah "30% bencana alam dan 70% bencana akibat ulah manusia". Terlebih lagi, Jiuguijiu sepertinya telah jatuh ke dalam "siklus sejarah" yang aneh lagi.

Pemegang saham utama telah berganti pemilik berkali-kali, dan sulit bagi perusahaan pusat COFCO untuk menyelesaikan masalah.

Yang lebih bergejolak dari kinerja Jiuguijiu adalah manajemennya.

Sejak penurunan kinerja tahun lalu, manajemen Jiuguijiu mulai sering berganti orang.

Pada bulan Februari tahun ini, Jiuguijiu mengadakan pemilihan umum dewan direksi. Wang Hao, yang telah menjabat selama 6 tahun, tidak lagi menjabat sebagai ketua Jiuguijiu. Sepuluh hari sebelum perkiraan kinerja semester pertama diungkapkan, Wang Zhe, wakil manajer umum yang bertanggung jawab atas penjualan Jiugui Liquor, juga mengundurkan diri karena alasan pribadi.

Di mata dunia luar, kepergian Wang Hao dan Wang Zhe terkait dengan terus menurunnya tajam performa Jiugui Liquor.

Selama periode Jiuguiji di COFCO Holdings, seringnya terjadi pergantian manajemen adalah hal yang biasa.

Menurut statistik, sejak COFCO menugaskan manajemen ke Jiuguijiu pada tahun 2016, Jiuguijiu telah memiliki tiga ketua dan tiga manajer umum, dengan masa jabatan rata-rata sekitar tiga tahun. Posisi Wang Zhe sebagai wakil manajer umum semakin sering diganti. Sejak April 2020, sudah ada 4 pengangkatan.

Perubahan manajemen yang sering terjadi pasti akan mempengaruhi perkembangan Jiugui Liquor. Padahal, sebelum COFCO mengambil alih, kinerja Jiugui Liquor sempat mengalami naik turun seiring pergantian pemegang saham berkali-kali.

Sejak pencatatannya pada tahun 1997, pemegang saham pengendali dan manajemen Jiugui Liquor telah mengalami banyak perubahan yang bergejolak, termasuk era Xiangquan dari tahun 1997 hingga 2002, era kesuksesan dari tahun 2003 hingga 2005, dan era Zhonghuang dari tahun 2006 hingga 2014. , di era COFCO dari Tahun 2015 hingga saat ini, kinerja perusahaan juga mengalami naik turun.

Pada tahun 1998, Jiugui Liquor mencapai laba bersih hampir 200 juta yuan yang diatribusikan kepada perusahaan induknya, nomor dua setelahWuliangye (553 juta yuan). Setelah itu, industri minuman keras memasuki masa penyesuaian. Grup Xiangquan terlalu ambisius. Perusahaan ini melakukan ekspansi secara nasional sambil mendiversifikasi investasinya. Akibatnya, pada tahun 2002, perusahaan mengalami kerugian, dengan pendapatan sebesar 400 juta yuan pada tahun itu dan kerugian laba bersih sebesar 145 juta yuan yang diatribusikan kepada perusahaan induk.

Pada tahun 2003, Grup Xiangquan mengalihkan 88 juta saham yang dimilikinya ke Hunan Chenggong Holding Group Co., Ltd. (disebut sebagai Grup Chenggong). Hingga tahun 2006, Grup Chenggong memegang 29,04% saham dan menjadi pemegang saham terbesar perusahaan berubah. Dia menjadi Liu Hong, manusia alami.

Success Group adalah grup besar yang berfokus pada industri teknologi tinggi dan perbankan investasi. Di bawah kepemimpinan Liu Hong, kerugian Jiugui Liquor menyempit pada tahun 2004, namun segera jatuh ke dalam situasi yang lebih berbahaya: 420 juta dana Jiugui Liquor disalahgunakan oleh Chenggong Group, menyebabkan perusahaan menderita kerugian besar. Dari tahun 2005 hingga 2006, pendapatan kumulatif perusahaan hanya 450 juta yuan, namun total laba non-bersih berjumlah -488 juta yuan.

Setelah itu, Grup Chenggong didenda dan kendali atas Jiuguijiu dikembalikan ke tangan Grup Xiangquan. Saat itu, produksi Jiugui Liquor hampir dihentikan seluruhnya. Pada tahun 2006, Yang Bo, yang memiliki latar belakang pekerjaan pemerintahan, mengambil alih Jiugui Liquor dan melanjutkan produksi dan penjualan perusahaan sambil merencanakan reorganisasi.

Pada tahun 2007, Zhonghuang Co., Ltd. (disebut Zhonghuang) menjadi pemegang saham terbesar Jiugui Liquor melalui lelang dan akuisisi, memegang 31% saham. Zhonghuang milik Huafu Group, yang berafiliasi dengan Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset milik Negara. Di bawah manajemen Zhonghuang, Jiugui Liquor mengubah kerugian menjadi keuntungan pada tahun 2007 dan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang tinggi hingga tahun 2012.

Namun pada akhir tahun 2012, terungkap bahwa plasticizer Jiuguijiu melebihi standar sebesar 2,6 kali lipat, kinerjanya mengalami penurunan tajam pada tahun 2013, dan mengalami kerugian pada tahun 2014. Nama sekuritasnya menjadi “*ST Jiugui” dan perusahaan tersebut menghadapi risiko delisting.

Pada saat kritis, pada bulan November 2014, COFCO bergabung dengan Huafu Group, yang juga merupakan perusahaan pusat, dan Jiugui Liquor memasuki era COFCO.

Di bawah pemerintahan COFCO, Jiugui Liquor memasuki pasar bullish terakhir dalam industri minuman keras. Dari 2018 hingga 2022, pendapatannya meningkat dua kali lipat dari 1,187 miliar yuan menjadi 4,05 miliar yuan, dan harga sahamnya juga naik lebih dari sepuluh kali lipat.

Namun, ketika pasar bullish berakhir dan angin berhenti, plot yang sama terjadi lagi, dan Jiuguijiu kembali terjatuh dari ketinggian.

Jiuguijiu sepertinya terjebak dalam "siklus sejarah" yang aneh. Setiap kali berpindah tangan, kinerjanya naik dan turun, dan sering mengalami pergantian manajemen.

Menurut perhitungan kasar NetEase Finance, dalam lebih dari 20 tahun sejak pencatatannya, Jiuguijiu telah memiliki setidaknya 10 ketua dan 7 manajer umum, dan lebih dari 100 eksekutif senior telah mengundurkan diri, di mana lebih dari 80 eksekutif senior telah mengundurkan diri sejak 2019. .

Terlihat bahwa pengelolaan Jiuguijiu sangat sulit, yang mungkin disebabkan oleh komposisi kekuatan internal yang kompleks. Menurut "Blue Whale Finance", orang dalam industri yang dekat dengan Jiugui Liquor mengungkapkan bahwa manajemen internal Jiugui Liquor terdiri dari tiga faksi yang diwakili oleh COFCO, pemerintah daerah, dan karyawan veteran Jiugui Liquor .

Saat ini, Jiuguijiu sedang mengalami penurunan keempatnya. Apakah ia dapat menyingkirkan "siklus sejarah" ini mungkin bergantung pada puncak pelatih baru Jiuguijiu.

Bisakah "Kapten Pemadam Kebakaran" Gao Feng membalikkan dilema ini?

Di mata dunia luar, Gao Feng tidak diragukan lagi memainkan peran sebagai "kapten pemadam kebakaran".

Informasi publik menunjukkan bahwa Gao Feng lahir pada tahun 1970 dan kini berusia 54 tahun. Ia pernah bekerja di Grup Impor dan Ekspor Sereal China, Minyak dan Makanan, COFCO Real Estate, COFCO Land, COFCO Trading, dan perusahaan lainnya Jiugui Liquor, posisi terakhir Gao Feng adalah Ketua COFCO dan Sekretaris Komite Partai Liquor Investment Co., Ltd.

Saat pertama kali muncul di "Konferensi Wewangian Jiuguijiu", Zheng Yi, manajer umum Jiuguijiu, membeberkan semua masalah yang ada di hadapannya.

Pada Konferensi Wewangian Minuman Keras Jiugui 2023, banyak masalah yang dihadapi oleh Minuman Keras Jiugui ditampilkan di layar lebar, seperti "kinerja terpotong setengah", "harga terbalik", "anggur budaya dan kreatif berantakan", "stok harga turun", "tekanan" Spekulasi barang, "Persediaan tinggi", "Pergantian barang", "Apa yang dilakukan manajemen?"

Meskipun Gao Feng dianggap sebagai "veteran" dalam sistem COFCO, mengambil alih Jiuguijiu tidak diragukan lagi merupakan tantangan besar.

Di antara masalah-masalah yang disebutkan di atas, masalah yang paling sulit dipecahkan mungkin adalah hubungan personalia internal Jiuguijiu. Dengan banyaknya kekuatan yang hidup berdampingan, akan ada permainan yang tidak ada habisnya. Bisa dibayangkan betapa sulitnya manajemen. Mungkin hanya reformasi organisasi yang mendalam yang dapat mengatasi “penyakit kronis” ini.

Hal ini tidak dapat diselesaikan dalam jangka pendek. Prioritas utama Gaofeng mungkin adalah membawa Jiuguijiu kembali ke jalur pertumbuhan secepat mungkin.

Setelah Gao Feng menjabat, Jiuguijiu "meresepkan obat yang tepat" dan mulai "memperbaiki" strategi pengembangan selama periode Wang Hao.

Sebelumnya, Wang Hao mempromosikan strategi pengembangan "nasionalisasi mendalam dan pertumbuhan ekspansif", yang menyebabkan keinginan Jiugui Liquor untuk sukses cepat dan keuntungan instan, menjual barang secara gila-gilaan, dan melakukan overdraft pada dealer. Setelah Gao Feng menjabat, Jiugui Liquor beralih ke "menjelajahi pasar provinsi secara mendalam dan pertumbuhan intensif".

Selama periode Wang Hao, Jiugui Liquor menyerahkan pasar di Provinsi Hunan ke dealer besar untuk beroperasi secara independen. Sekarang Jiugui Liquor telah mendirikan departemen bisnis Hunan dan membangun jaringan penjualan di kota-kota dan desa-desa di provinsi tersebut, dengan harapan dapat memperluas pasar di Hunan. daerah dasar.

Namun, meskipun Provinsi Hunan adalah "markas" Jiugui Liquor, tidak mudah untuk memperluasnya.

Menurut data dari Asosiasi Minuman Keras Provinsi Hunan, ukuran pasar minuman keras di Provinsi Hunan pada tahun 2023 akan mencapai sekitar 28 miliar yuan, dua pertiganya ditempati oleh perusahaan minuman keras nasional seperti Moutai, Wuliangye, dan Jiannanchun's pangsa pasar di Hunan hanya sekitar 7%. Persaingan di pasar minuman keras Hunan sangat ketat, dan Jiugui Liquor tidak memiliki banyak keuntungan di basis asalnya.

Selain itu, metode pemasaran Jiugui Liquor juga mengalami perubahan. Dulu, Jiugui Liquor akan memberikan potongan harga kepada dealer untuk mengamankan barang. Sekarang untuk keperluan pengiriman telah diubah menjadi hadiah pemindaian kode untuk merangsang pembukaan botol. Bahkan, untuk mentransfer sebagian diskon yang semula diberikan kepada dealer ke konsumen akhir.

Dilihat dari perkiraan kinerja paruh pertama tahun ini, langkah-langkah yang diambil Gaofeng belum membuahkan hasil. Pada paruh pertama tahun 2024, laba bersih Jiuguijiu menyusut hampir 70%, harga sahamnya turun hampir 40%, dan nilai pasarnya menguap hingga puluhan miliar.

Seiring berjalannya waktu, puncak stres bisa menjadi semakin intens. Menurut "21st Century Business Review", masa percobaan puncak adalah satu tahun, dan masih harus dilihat apakah ketua akan berganti lagi pada saat itu.

Dengan kata lain, tidak banyak waktu tersisa untuk mencapai puncak.

Referensi:

"Raja Minuman Keras Hunan dengan RMB 13 Miliar, Performance Diving", Tinjauan Bisnis Abad 21

"Feng Feng mengambil alih sebagai ketua baru, Jiuguijiu menghadapi ujian besar", Blue Whale Finance