Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Sanyan Technology сообщила 26 июля, что 25 июля компания Oriental Selection объявила, что 25 июля Dong Yuhui (покупатель), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (продавец) и Youhui Peer (Beijing) Technology Co., Ltd. Компания (целевая компания) заключила договор купли-продажи, в соответствии с которым продавец согласился продать, а покупатель согласился приобрести 100% акций целевой компании за вознаграждение в размере 76 585 460 юаней.

В объявлении показано, что чистая прибыль Hehui Peer после уплаты налогов с 22 декабря 2023 года по 30 июня 2024 года составила 141 миллион юаней.

Кажется очень удивительным, почему чистая прибыль и оценка «перевернуты»?

Для расчетов стоимости обычно используется самый простой метод оценки – метод оценки PE (отношение цены к прибыли).

Если годовая чистая прибыль Youhui Peer составляет 300 миллионов, а исходя из 10-кратного PE, оценка составит 3 миллиарда.

Чистая прибыль компании «Сделай друга» в прошлом году составила 180 миллионов юаней, а текущее соотношение цены и прибыли составляет 14. На основании этого расчета PE оценка компании составляет 4,2 миллиарда юаней.

Соотношение цены и прибыли (TTM) Oriental Selection составляет 18. Согласно этим расчетам, Hui Peer оценивается в 5,4 миллиарда юаней.

Многие пользователи сети и инвесторы в акции сообщили, что Youhui Peer был продан по низкой цене.

Некоторые пользователи сети считают, что оценка Hehui Peer Company слишком низкая, и ставят под сомнение существование распродажи. Этот пользователь сети считает, что «есть много людей, которые купили миллиарды долларов на публичном аукционе вместе с Хуэй, но Юй Минхун продал только десятки миллионов только Дун Юхуэй».

Даже если Дун Юхуэй будет крупнейшим вкладчиком, New Oriental не была бы тем, чем она является сегодня, без поддержки мелких и средних акционеров. «Ю Минхун мог бы перевести миллиарды со своего личного счета Дун Юхуэю из собственного кармана, чтобы приобрести Ю Хуэя, вместо того, чтобы использовать государственные активы всех акционеров в качестве услуги лично Дун Юхуэю».

Пользователь сети посчитал, что это ущемляет интересы всех мелких и средних акционеров.

Так как же рассчитывается оценочное вознаграждение?

В объявлении говорилось, что оценщиком, ответственным за оценку Hehui Peer, была компания Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. Для оценки Hehui Peer использовался метод затрат на сумму 76 585 460 юаней. То есть рассчитайте балансовую стоимость каждого актива и обязательства Huihui Peer, а затем вычтите обязательства из активов.

В объявлении говорилось, что по сравнению с рыночным подходом и доходным подходом, затратный подход был выбран оценщиком как наиболее подходящий метод для этой сделки.

Оценщик полагает, что из-за характера целевой компании существуют существенные ограничения в использовании рыночного и доходного подходов для оценки целевой компании. Поскольку рыночный подход обычно полагается на стоимость сопоставимых компаний или сделок на рынке для определения оценки, но поскольку компания-целевая компания в значительной степени полагается на г-на Дуна (как на якорь продаж), его уход внес неопределенность в будущую деятельность целевой компании. и прибыльность.

На дату оценки оценщик полагает, что на рынке нет сопоставимых компаний или аналогичных операций, которые сталкиваются с такой же степенью неопределенности, как целевая компания, поэтому сложно получить базовую стоимость с достаточной точностью.

Доходный подход также был сочтен неподходящим, поскольку этот подход требует подробной операционной информации и долгосрочных финансовых прогнозов целевой компании, но из-за упомянутых неопределенностей такая информация и существенные объективные подтверждающие данные были недоступны.

Поэтому оценщик принял затратный метод и, соответственно, принял метод суммы. В соответствии с методом суммы к сумме каждый из идентифицируемых активов и обязательств объекта оценивается с использованием соответствующего метода оценки, а мнение оценщика формируется путем сложения составляющих активов и вычета составляющих обязательств.

Кроме того, оценщик считает, что некоторые нематериальные активы Hefei Peer, такие как зарегистрированные товарные знаки, авторские права, соответствующие торговые марки и т. д., не имеют значительной ценности для Oriental Selection и поэтому игнорируются.

Таким образом, основываясь на отчете об оценке, оценщик полагает, что рыночная стоимость 100% акций Hehui Peer на дату оценки может быть разумно оценена на уровне 76 585 460 юаней.

Так почему же такая большая разница между 140 миллионами и 76,58 миллионами?

Зависит от двух обязательств.

Во-первых, Ю Минхун ранее пообещал, что помимо получения всего гарантированного дохода, Дун Юхуэй сможет продолжать получать половину чистой прибыли компании, если будет какая-либо прибыль от сотрудничества с Хуэй.

Ю Минхун ответил вчера: «Чтобы выразить свою благодарность Юхуэй, помимо выплаты всех обещанных льгот, я искренне обратился к совету директоров и комитету по вознаграждениям и получил их согласие вознаградить Юхуэй всей чистой прибылью от «Прогулки с Хуэй». ."

Обратите внимание, что «выплачено» в приведенном выше пункте означает, что половина прибыли (половина от 140 миллионов) 70 миллионов была выплачена.

Тогда оставшиеся деньги после сложения и вычитания обязательств составят всего 76,58 миллиона.

IP-адрес Дун Юхуэя бесполезен? Примечание. Люди уходят первыми, и соответствующие нематериальные активы не имеют для Oriental Selection никакой ценности.

Многие упустили из виду один момент: между отставкой Дун Юхуэя и приобретением Хуэй Пира существует последовательность: согласно объявлению, вы сначала покинули компанию, а затем приобрели ее.

В объявлении говорилось, что большая часть нематериальных активов Хуэй Пэра тесно связана с портретом и именем Дун Юхуэя. После отставки Дун Юхуэя Дунфан Чжэнь не сможет использовать эти товарные знаки и другие нематериальные активы, даже если они будут использованы. требуется авторизация.

Таким образом, считается, что эти нематериальные активы не принесут экономической выгоды компании Oriental Selection после отставки Директора и, следовательно, не имеют значительной стоимости.

Кажется, что процедура разумна и риторика в порядке, но это выглядит неловко, и общественность думает, что интеллектуальная собственность Дун Юхуэя имеет большую ценность.

Вышеупомянутое может быть неверным. Просто посмотрите собрание акционеров Oriental Selection во второй половине дня.