Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Η Sanyan Technology ανέφερε στις 26 Ιουλίου ότι στις 25 Ιουλίου, η Oriental Selection ανακοίνωσε ότι στις 25 Ιουλίου, η Dong Yuhui (αγοραστής), η Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (πωλητής) και η Youhui Peer (Beijing) Technology Co., Ltd. Η εταιρεία (η εταιρεία-στόχος) συνήψε συμφωνία πώλησης, σύμφωνα με την οποία ο πωλητής συμφώνησε να πουλήσει και ο αγοραστής συμφώνησε να αποκτήσει το 100% των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας-στόχου έναντι τιμήματος 76.585.460 RMB.

Η ανακοίνωση δείχνει ότι τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους της Hehui Peer από τις 22 Δεκεμβρίου 2023 έως τις 30 Ιουνίου 2024 ήταν 141 εκατομμύρια γιουάν.

Φαίνεται πολύ περίεργο, πώς γίνεται να «αντιστρέφονται» τα καθαρά κέρδη και η αποτίμηση;

Για τους υπολογισμούς αποτίμησης, η απλούστερη μέθοδος αποτίμησης που χρησιμοποιείται συνήθως είναι η μέθοδος αποτίμησης PE (αναλογία τιμής προς κέρδη).

Εάν το ετήσιο καθαρό κέρδος του Youhui Peer είναι 300 εκατομμύρια και βασίζεται σε 10 φορές το PE, η αποτίμηση είναι 3 δισεκατομμύρια.

Το καθαρό κέρδος του Make a Friend πέρυσι ήταν 180 εκατομμύρια γιουάν και η τρέχουσα αναλογία τιμής προς κέρδη είναι 14. Με βάση αυτόν τον υπολογισμό PE, η αποτίμηση της εταιρείας είναι 4,2 δισεκατομμύρια γιουάν.

Ο λόγος τιμής προς κέρδη (TTM) της Oriental Selection είναι 18. Με βάση αυτόν τον υπολογισμό, το Hui Peer αποτιμάται στα 5,4 δισεκατομμύρια γιουάν.

Υπάρχουν επίσης πολλοί χρήστες του Διαδικτύου και επενδυτές μετοχών που έχουν δημοσιεύσει ότι το Youhui Peer έχει πουληθεί σε χαμηλή τιμή.

Ορισμένοι χρήστες του Διαδικτύου πιστεύουν ότι η αποτίμηση της Hehui Peer Company είναι πολύ χαμηλή και αμφισβητούν την ύπαρξη πώλησης πυρκαγιάς. Αυτός ο διαδικτυακός χρήστης πιστεύει ότι «υπάρχουν πολλοί άνθρωποι που αγόρασαν δισεκατομμύρια δολάρια στη δημόσια δημοπρασία με τον Hui, αλλά ο Yu Minhong πούλησε μόνο δεκάδες εκατομμύρια στον Dong Yuhui».

Ακόμα κι αν ο Dong Yuhui είναι ο μεγαλύτερος συνεισφέρων, η New Oriental δεν θα ήταν αυτό που είναι σήμερα χωρίς την υποστήριξη των μικρομεσαίων μετόχων. «Ο Yu Minhong θα μπορούσε να είχε μεταφέρει δισεκατομμύρια από τον προσωπικό του λογαριασμό στον Dong Yuhui από την τσέπη του για να αποκτήσει τον Yu Hui, αντί να χρησιμοποιήσει τα δημόσια περιουσιακά στοιχεία όλων των μετόχων ως χάρη στον Dong Yuhui προσωπικά».

Ο χρήστης του Διαδικτύου πίστευε ότι αυτό ήταν μια προσβολή των συμφερόντων όλων των μικρομεσαίων μετόχων.

Πώς λοιπόν υπολογίζεται η αντιπαροχή αποτίμησης;

Η ανακοίνωση αποκάλυψε ότι ο εκτιμητής που ήταν υπεύθυνος για την αποτίμηση της Hehui Peer ήταν η Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. Η μέθοδος κόστους χρησιμοποιήθηκε για την αποτίμηση της Hehui Peer στα 76.585.460 RMB. Δηλαδή, υπολογίστε τη λογιστική αξία κάθε περιουσιακού στοιχείου και υποχρέωσης της Huihui Peer και, στη συνέχεια, αφαιρέστε τις υποχρεώσεις από τα περιουσιακά στοιχεία.

Η ανακοίνωση ανέφερε ότι σε σύγκριση με την προσέγγιση της αγοράς και την προσέγγιση του εισοδήματος, η προσέγγιση κόστους επιλέχθηκε από τον εκτιμητή ως η καταλληλότερη μέθοδος για αυτή τη συναλλαγή.

Ο εκτιμητής πιστεύει ότι λόγω της φύσης της εταιρείας-στόχου, υπάρχουν σημαντικοί περιορισμοί στη χρήση της προσέγγισης της αγοράς και της προσέγγισης του εισοδήματος για την αποτίμηση της εταιρείας-στόχου. Δεδομένου ότι η προσέγγιση της αγοράς βασίζεται συνήθως στην αξία συγκρίσιμων εταιρειών ή συναλλαγών στην αγορά για τον καθορισμό της αποτίμησης, αλλά δεδομένου ότι η εταιρεία-στόχος βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στον κ. Dong (ως άγκυρα πωλήσεων), η αποχώρησή του έφερε αβεβαιότητα στις μελλοντικές δραστηριότητες της εταιρείας-στόχου και την κερδοφορία.

Από την ημερομηνία αποτίμησης, ο εκτιμητής πιστεύει ότι δεν υπάρχουν συγκρίσιμες εταιρείες ή παρόμοιες συναλλαγές στην αγορά που αντιμετωπίζουν παρόμοιο βαθμό αβεβαιότητας με την εταιρεία-στόχο, επομένως είναι δύσκολο να εξαχθεί μια τιμή αναφοράς με επαρκή ακρίβεια.

Η προσέγγιση του εισοδήματος θεωρήθηκε επίσης ακατάλληλη, καθώς αυτή η προσέγγιση απαιτεί λεπτομερείς πληροφορίες λειτουργίας και μακροπρόθεσμες οικονομικές προβλέψεις της εταιρείας-στόχου, αλλά λόγω των αβεβαιοτήτων που αναφέρθηκαν, αυτές οι πληροφορίες και ουσιαστικά αντικειμενικά υποστηρικτικά στοιχεία δεν ήταν διαθέσιμα.

Επομένως, ο εκτιμητής έχει υιοθετήσει τη μέθοδο του κόστους και κατά συνέπεια υιοθετείται η μέθοδος του αθροίσματος. Σύμφωνα με τη μέθοδο αθροίσματος προς άθροισμα, καθένα από τα αναγνωρίσιμα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις του στόχου αποτιμάται χρησιμοποιώντας την κατάλληλη μέθοδο αποτίμησης και η γνώμη του εκτιμητή προκύπτει προσθέτοντας τα συστατικά στοιχεία ενεργητικού και αφαιρώντας τα συστατικά στοιχεία του παθητικού.

Επιπλέον, ο εκτιμητής πιστεύει ότι ορισμένα άυλα περιουσιακά στοιχεία της Hefei Peer, όπως κατατεθέντα εμπορικά σήματα, πνευματικά δικαιώματα, σχετικές επωνυμίες κ.λπ., δεν έχουν σημαντική αξία για την Oriental Selection και ως εκ τούτου αγνοούνται.

Επομένως, με βάση την έκθεση αποτίμησης, ο εκτιμητής πιστεύει ότι η αγοραία αξία του 100% των ιδίων κεφαλαίων της Hehui Peer κατά την ημερομηνία αποτίμησης μπορεί εύλογα να τοποθετηθεί στα 76.585.460 γιουάν.

Γιατί λοιπόν υπάρχει τόσο μεγάλη διαφορά μεταξύ 140 και 76,58 εκατομμυρίων;

Εξαρτάται από δύο δεσμεύσεις.

Πρώτον, ο Yu Minhong υποσχέθηκε προηγουμένως ότι εκτός από τη λήψη όλων των εγγυημένων εσόδων, ο Dong Yuhui μπορεί να συνεχίσει να λαμβάνει το ήμισυ του καθαρού κέρδους της εταιρείας εάν υπάρχει κέρδος από τη συνεργασία με τη Hui.

Ο Yu Minhong απάντησε χθες, «Για να εκφράσω την ευγνωμοσύνη μου στον Yuhui, εκτός από την καταβολή όλων των υποσχεμένων παροχών, ζήτησα ειλικρινά από το διοικητικό συμβούλιο και την επιτροπή αμοιβών και έλαβα τη συγκατάθεσή τους να ανταμείψουν τον Yuhui με όλα τα καθαρά κέρδη του Walk with Hui ."

Σημειώστε ότι το «πληρωμένο» στην παραπάνω παράγραφο σημαίνει ότι έχει καταβληθεί το ήμισυ του κέρδους (μισό 140 εκατ.) 70 εκατ.

Τότε τα υπόλοιπα χρήματα, αφού προστεθούν και αφαιρεθούν οι υποχρεώσεις, είναι μόλις 76,58 εκατ.

Είναι άχρηστη η IP του Dong Yuhui; Σημείωση: Οι άνθρωποι φεύγουν πρώτα και τα σχετικά άυλα περιουσιακά στοιχεία δεν έχουν αξία για την Oriental Selection.

Πολλοί άνθρωποι έχουν παραβλέψει ένα σημείο Υπάρχει μια σειρά μεταξύ της παραίτησης του Dong Yuhui και της εξαγοράς του Hui Peer: σύμφωνα με την ανακοίνωση, φύγατε πρώτα από την εταιρεία και μετά την αποκτήσατε.

Η ανακοίνωση ανέφερε ότι τα περισσότερα από τα άυλα περιουσιακά στοιχεία του Hui Peer σχετίζονται στενά με το πορτρέτο και το όνομα του Dong Yuhui, μετά την παραίτηση του Dong Yuhui, ο Dongfang Zhen δεν θα μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτά τα εμπορικά σήματα και άλλα άυλα περιουσιακά στοιχεία απαιτείται εξουσιοδότηση.

Ως εκ τούτου, πιστεύεται ότι αυτά τα άυλα περιουσιακά στοιχεία δεν θα αποφέρουν οικονομικά οφέλη στην Oriental Selection μετά την παραίτηση του Διευθυντή και επομένως θεωρούνται ότι δεν έχουν σημαντική αξία.

Φαίνεται ότι η διαδικασία είναι λογική και η ρητορική είναι εντάξει, αλλά φαίνεται άβολο και το κοινό πιστεύει ότι η IP του Dong Yuhui έχει μεγάλη αξία.

Τα παραπάνω μπορεί να μην είναι σωστά Απλώς παρακολουθήστε τη Συνέλευση των Μετόχων της Oriental Selection το απόγευμα.