uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Sanyan Technology raportoi 26. heinäkuuta, että Oriental Selection ilmoitti 25. heinäkuuta, että 25. heinäkuuta Dong Yuhui (ostaja), Beijing New Oriental Xuncheng Network Technology Co., Ltd. (myyjä) ja Youhui Peer (Beijing) Technology Co., Ltd. Yhtiö (kohdeyhtiö) teki myyntisopimuksen, jonka mukaan myyjä suostui myymään ja ostaja sitoutui hankkimaan 100 % kohdeyrityksen omasta pääomasta 76 585 460 RMB:n vastikkeella.

Ilmoitus osoittaa, että Hehui Peerin nettotulos verojen jälkeen 22.12.2023-30.6.2024 oli 141 miljoonaa yuania.

Vaikuttaa hyvin yllättävältä, miksi nettotulos ja arvostus ovat "käänteisiä"?

Arvostuslaskelmissa yksinkertaisin yleensä käytetty arvostusmenetelmä on PE (price-to-earnings ratio) -arvostusmenetelmä.

Jos Youhui Peerin vuotuinen nettotulos on 300 miljoonaa euroa ja 10-kertaisen PE:n perusteella arvostus on 3 miljardia.

Make a Friendin nettotulos viime vuonna oli 180 miljoonaa yuania ja sen nykyinen hinta-tulossuhde on 14. Tämän PE-laskelman perusteella yhtiön arvo on 4,2 miljardia yuania.

Oriental Selectionin hinta-tulossuhde (TTM) on 18. Tämän laskelman perusteella Hui Peerin arvo on 5,4 miljardia juania.

On myös monia verkkokauppoja ja osakesijoittajia, jotka ovat ilmoittaneet, että Youhui Peer on myyty alhaisella hinnalla.

Jotkut verkkokauppiaat uskovat, että Hehui Peer Companyn arvostus on liian alhainen, ja kyseenalaistavat palomyynnin olemassaolon. Tämä nettimies uskoo, että "monet ihmiset ostivat miljardeja dollareita julkisessa huutokaupassa Huin kanssa, mutta Yu Minhong myi vain kymmeniä miljoonia Dong Yuhuille."

Vaikka Dong Yuhui olisikin suurin rahoittaja, New Oriental ei olisi mitä se on nykyään ilman pienten ja keskisuurten osakkeenomistajien tukea. "Yu Minhong olisi voinut siirtää miljardeja henkilökohtaiselta tililtään Dong Yuhuille omasta taskustaan ​​Yu Huin hankkimiseksi sen sijaan, että käyttäisi kaikkien osakkeenomistajien julkista omaisuutta palveluksena Dong Yuhuille henkilökohtaisesti."

Netizen uskoi, että tämä loukkasi kaikkien pienten ja keskisuurten osakkeenomistajien etuja.

Joten miten arvostusvastike lasketaan?

Ilmoitus paljasti, että Hehui Peerin arvostuksesta vastaava arvioija oli Jones Lang LaSalle Corporate Valuation and Consulting Co., Ltd. Hehui Peerin arvoksi käytettiin kustannusmenetelmää 76 585 460 RMB:ksi. Laske siis Huihui Peerin kunkin omaisuuden ja velan kirjanpitoarvo ja vähennä sitten velat varoista.

Ilmoituksessa todettiin, että markkina- ja tuottolähestymistapaan verrattuna arvioija valitsi kustannuslähestymistavan sopivimmaksi menetelmäksi tälle kaupalle.

Arvioija uskoo, että kohdeyrityksen luonteesta johtuen markkina- ja tulolähestymistavan käyttämisessä kohdeyrityksen arvostuksessa on merkittäviä rajoituksia. Koska markkinoiden lähestymistapa perustuu yleensä vertailukelpoisten yritysten tai markkinoilla tapahtuvien liiketoimien arvoon arvon määrittämisessä, mutta koska kohdeyritys on vahvasti riippuvainen Mr. Dongista (myyntiankkurina), hänen lähtemisensä on tuonut epävarmuutta kohdeyrityksen tulevaan toimintaan. ja kannattavuus.

Arvostuspäivänä arvioija uskoo, että markkinoilla ei ole vertailukelpoisia yrityksiä tai vastaavia liiketoimia, joihin kohdistuisi samanlaista epävarmuutta kuin kohdeyrityksessä, joten viitearvoa on vaikea johtaa riittävän tarkasti.

Tulolähestymistapaa pidettiin myös epätarkoituksenmukaisena, koska se edellyttää kohdeyrityksen yksityiskohtaisia ​​toimintatietoja ja pitkän aikavälin taloudellisia ennusteita, mutta mainittujen epävarmuustekijöiden vuoksi tällaista tietoa ja olennaista tavoitetta tukevaa tietoa ei ollut saatavilla.

Siksi arvioija on omaksunut kustannusmenetelmän ja vastaavasti summamenetelmän. Summa-summamenetelmässä kohteen jokainen yksilöitävissä oleva omaisuus ja velka arvostetaan sopivalla arvostusmenetelmällä, ja arvioijan näkemys saadaan laskemalla yhteen osatekijät ja vähentämällä niistä muodostuvat velat.

Lisäksi arvioija uskoo, että joillakin Hefei Peerin aineettomilla hyödykkeillä, kuten rekisteröidyillä tavaramerkeillä, tekijänoikeuksilla, niihin liittyvillä tuotenimillä jne., ei ole merkittävää arvoa Oriental Selectionille, joten ne jätetään huomiotta.

Siksi arvioija uskoo arviointiraportin perusteella, että Hehui Peerin 100 %:n oman pääoman markkina-arvo arvostuspäivänä voidaan kohtuudella sijoittaa 76 585 460 juaniin.

Joten miksi 140 miljoonan ja 76,58 miljoonan välillä on niin suuri ero?

Riippuu kahdesta sitoumuksesta.

Ensinnäkin Yu Minhong lupasi aiemmin, että sen lisäksi, että hän saa kaikki taatut tulot, Dong Yuhui voi edelleen saada puolet yhtiön nettotuloksesta, jos Huin kanssa olemisesta tulee voittoa.

Yu Minhong vastasi eilen: "Kiitokseni Yuhuille, sen lisäksi, että olen maksanut kaikki luvatut edut, olen vilpittömästi pyytänyt hallitusta ja palkitsemiskomiteaa ja saanut heidän suostumuksensa palkita Yuhui kaikilla Walk with Huin nettotuloilla. ."

Huomaa, että "maksettu" edellisessä kappaleessa tarkoittaa, että puolet voitosta (puolet 140 miljoonasta) 70 miljoonaa on maksettu.

Jäljellä oleva raha on velkojen lisäämisen ja vähentämisen jälkeen vain 76,58 miljoonaa.

Onko Dong Yuhuin IP arvoton? Huomaa: Ihmiset lähtevät ensin, eikä niihin liittyvillä aineettomilla hyödykkeillä ole arvoa Oriental Selectionille.

Monet ihmiset ovat jättäneet huomioimatta yhden asian Dong Yuhuin eron ja Hui Peerin hankinnan välillä: ilmoituksen mukaan lähdit ensin yrityksestä ja ostit sen.

Ilmoituksessa todettiin, että suurin osa Hui Peerin aineettomista hyödykkeistä liittyy läheisesti Dong Yuhuin muotokuvaan ja nimeen. Dongfang Zhen ei voi käyttää näitä tavaramerkkejä ja muuta aineetonta omaisuutta lupa vaaditaan.

Tämän vuoksi uskotaan, että nämä aineettomat hyödykkeet eivät tuo taloudellista hyötyä Oriental Selectionille johtajan eron jälkeen, ja siksi niillä ei ole merkittävää arvoa.

Näyttää siltä, ​​​​että menettely on järkevä ja retoriikka kunnossa, mutta se näyttää hankalalta ja yleisö ajattelee, että Dong Yuhuin IP on suuri arvo.

Yllä oleva ei ehkä pidä paikkaansa. Katsokaa vain iltapäivällä järjestettävää Oriental Selection -osakkeenomistajien pörssikokousta.