한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

12 декабря 2023 года в Пекине выпал первый снег 2023 года. За окном летели снежинки, но переговоры в офисе здания штаб-квартиры Ванды были крайне напряженными. С одной стороны — умная и мощная команда инвестиционной группы PAG (далее именуемая «PAG»), а с другой стороны — команда управления бизнесом Wanda, которая ждет цены. Они оба стремятся к величайшим интересам. для них самих.

Переговоры продвигаются быстрее, чем многие предполагали. В 2 часа ночи того же дня переговоры по последнему пункту были наконец завершены. Выйдя поздно вечером из офиса штаб-квартиры Wanda, Хуан Дэвэй, инвестиционный партнер PAG и президент PAG China, увидел, что земля покрыта снегом и нет следов. Он подумал, что это хорошее предзнаменование.

Руководители Wanda также вздохнули с облегчением.До этого Ван Цзяньлинь не только продавал некогда гордоеВанда фильм права контроля, а также продали одну за другой более десяти Wanda Plazas. Но, столкнувшись с высоким давлением листинга и ставок до 38 миллиардов, он все равно не мог вывести столько сразу.

Сотрудничество с Таймэном позволило Ван Цзяньлиню показать своим коллегам, как можно вернуться вопреки этой тенденции. Вскоре, в конце марта этого года, PAG, ведущее учреждение прямых инвестиций, привлекло к участию два крупных консорциума Ближнего Востока - Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA) и Инвестиционную компанию Мубадала (Mubadala).

Два недавно присоединившихся консорциума на Ближнем Востоке хорошо зарекомендовали себя и входят в число трех крупнейших мировых суверенных фондов благосостояния. Вместе с PAG, CITIC Capital и фондом Ares Management (Ares) они достигли стратегического соглашения на сумму 60 миллиардов юаней, что позволяет им. Ванда одним махом получит почти 10 миллиардов юаней, что станет крупнейшей частной инвестицией в Китае за пять лет.

Однако спустя более чем три месяца после завершения сделки не только не было официального объявления о сделке, но и неоднократно появлялись сообщения о том, что доля участия в капитале Dalian Xindameng Commercial Management Co., Ltd. (далее именуемая «) Далянь Синьдамэн») были заморожены.

С другой стороны, Dalian Wanda Commercial Management все еще «продает, продает, продает». 11 июля 2024 года Ван Цзяньлинь продал Dongguan Houjie Wanda Plaza компании Sunshine Life Insurance, и это произошло уже через неделю после продажи Лао Вана. третья упавшая Ванда Плаза.

Похоже, что эта сделка по заоблачной цене, в которой Ванда, PAG и другие инвесторы спешат в обоих направлениях, похоже, столкнулась с некоторыми препятствиями.

Прозвучала тревога, и акции были заморожены один за другим.

28 июня 2024 года все 16,2 миллиарда акций Dalian Xinda League, принадлежащих Dalian Wanda Commercial Management, были заморожены сроком на 3 года. Судом по исполнению приговора стал Народный суд промежуточной инстанции города Чжухай провинции Гуандун. Как только эта новость стала известна, судьба Даляньской лиги Синьда снова стала запутанной.

Даляньская лига Синьда — это новая платформа, созданная в январе этого года с уставным капиталом в 16,207 миллиардов долларов. В настоящее время все ее акции принадлежат Dalian Commercial Management и ее дочерним компаниям. Согласно плану, он будет нести 60 миллиардов «жизненно важных денег» и будет отделен от первоначальной системы управления Ванды. Новые инвесторы войдут в совет директоров и будут влиять на принятие решений компании.

Похоже, что Ванда вот-вот вступит в новый этап, и Ван Цзяньлинь наконец-то сможет избавиться от бремени выплаты долгов. Но что является неожиданным, так это то, что Даляньская лига Синьда, которую когда-то считали Ноевым ковчегом, заморозила все свои акции три раза всего за шесть месяцев и продолжает сталкиваться с дилеммой споров о капитале.

Еще 20 марта этого года доля Dalian Wanda Commercial Management в размере 16,2 млрд юаней в Dalian Xinda League была однажды заморожена из-за спора с банком по поводу операционного кредита Wanda Commercial Management. Однако вскоре, 25 марта, сделка была разморожена. Пять дней спустя было официально объявлено о сумме сделки в 60 миллиардов юаней с инвестиционными фондами, что шокировало весь рынок капитала.

Но в мае этого года доля капитала Dalian Wanda Commercial Management в Xinda League в размере 16,2 млрд. юаней была снова заморожена. Судом по исполнению приговора стал Четвертый народный суд промежуточной инстанции Пекина. Замораживание было впоследствии снято. Однако эта стабильная ситуация продлилась недолго.

В конце июня Народный суд промежуточной инстанции провинции Гуандун Чжухай в очередной раз издал постановление о замораживании капитала в размере 16,2 миллиарда долларов, но в настоящее время нет официальных подробностей о причинах этого замораживания капитала. На момент публикации 16,2 миллиарда акций все еще заморожены и не были отменены так быстро, как в предыдущие два раза.

Более пристальный взгляд на три последовательных замораживания капитала показывает, что каждый из них рассматривался тремя разными судами. Причины споров также были сложными, и никакой дальнейшей информации не было. Однако исполнители трех вышеупомянутых замораживаний акций неотделимы от долговых обязательств материнской компании Dalian Wanda Commercial Management.

Dalian Wanda Commercial Management — это бизнес-сегмент Wanda Group с тяжелыми активами, а также основная платформа по выпуску облигаций всей Wanda Group. В последние два года, в условиях постоянного долгового давления, споры о капитале Dalian Wanda Commercial Management обострились, что, в свою очередь, затронуло всю Wanda Group.

Сегодня более 90% акций Dalian Wanda Commercial Management заморожены, что еще больше привело к тому, что принадлежащие ей компании, такие как Dalian Xindameng и Zhuhai Wanda Commercial Management, оказались вовлечены в водоворот замороженных акций. Промышленная и коммерческая информация показывает, что Dalian Wanda Commercial Management и ее дочерние компании владеют акциями Dalian Xinda League, а также 70% акций Zhuhai Wanda Commercial Management.

Увеличение количества замораживаний капитала указывает на ряд проблем, с которыми столкнется Ван Цзяньлинь: кредиторы Ванды, которые не могут получить деньги, неизбежно предпримут активные действия по замораживанию капитала. Однако, чтобы противостоять риску замораживания капитала, Ван Цзяньлинь, который много лет работает в торговом центре, также заранее помог коммерческому менеджменту Dalian Wanda.

"City Circle" узнала, что всего за день до того, как народный суд промежуточной инстанции провинции Гуандун Чжухай наложил арест, компании Dalian Wanda Commercial Management и Dalian Wanyu Enterprise, которые вместе владели 99% акций Dalian Xinda League, были переданы в залог компании Shanghai Pudong Development. Банк Ко., ООО Экспо Филиал.

Дуань Сюэцзянь, юрист юридической фирмы «Тахота» (Ухань), отвечающий за слияния, поглощения и реорганизации компаний, рассказал «City Jie»: «Согласно соответствующим правилам, возникновение прав залога акций подлежит регистрации. Если регистрация предшествует замораживание не повлияет на установление и осуществление залоговых прав. Такое действие выгодно залогодержателям, и они будут иметь приоритет в получении цены с аукциона акций».

В настоящее время «City Circle» запросил у Национальной платформы раскрытия информации о предприятиях, что оба вышеупомянутых залога акций имеют действительный статус. Однако простая передача капитала банку позволит Ван Цзяньлиню получить лишь временное преимущество. Самое большое решение долгового кризиса, предложенное Wanda Commercial Management, по-прежнему зависит от своевременного поступления 60 миллиардов юаней в виде «денег, спасающих жизни».

Стратегические инвестиции продвигаются медленно, и капитал еще не изменился.

Объявляя о сотрудничестве по сделке на сумму 60 миллиардов юаней, Хуан Дэвэй сообщил в интервью средствам массовой информации: «Фонд на сумму 60 миллиардов юаней будет доступен единовременно и, как ожидается, будет завершен во втором квартале. В это время новый совет директоров будет сформирован. также будет реорганизован одновременно, при этом совместным инвесторам будет принадлежать 60% акций. Это также отразится на доле членов совета директоров».

Чтобы решить кризис азартных игр, такие инвесторы, как Dalian Wanda Commercial Management и PAG, разработали модель сотрудничества «обмена акций на фонды». Это означает, что после того, как инвесторы завершат комплексную проверку и определят соотношение собственного капитала, им необходимо завершить сбор средств и пройти необходимые юридические и нормативные проверки, прежде чем они смогут получить условия для поставки.

Но вот прошел второй квартал этого года. Не только не произошло никаких изменений в капитале Dalian New Dameng, но и список совета директоров не был объявлен общественности. В настоящее время промышленная и коммерческая информация показывает, что Даляньская лига Синьда по-прежнему на 99,9% контролируется Даляньским коммерческим управлением Ванда, а ее руководители и исполнительные директора по-прежнему являются ветеранами Ванда.

В начале официального объявления о сотрудничестве на сумму 60 миллиардов долларов Ванда сообщила, что Даляньская лига Синда — это недавно созданная холдинговая компания, а ее дочерняя компания — Чжухай Ванда Коммерческий Менеджмент. Это платформа для управления и эксплуатации коммерческих площадей, которая в настоящее время управляет 496 крупными коммерческими объектами. площади. Однако до сих пор не существует соответствующей классификации промышленных и коммерческих материалов.

Поскольку акционерный капитал и управление не были предоставлены в срок, большое внимание привлекло время получения военных инвестиций в размере 60 миллиардов юаней от Ближневосточного консорциума. Человек, близкий к Ванде, сообщил "City Circle", что "из-за некоторых технических факторов фонд в 60 миллиардов все еще продвигается вперед и действительно еще не получен". По его словам, "сотрудничество с ПАГ еще продолжается, и есть внутренние подразделения, которые его конкретно продвигают, но когда будут получены средства, неясно".

На самом деле, нелегко получить прямые или косвенные инвестиции от суверенных фондов Ближнего Востока. По данным «City Circle», в отличие от интуитивного представления многих людей о фондах Ближнего Востока как о «богатых и состоятельных», инвесторы в фонды Ближнего Востока на самом деле очень прагматичны.

Чэнь Найцзя, исследователь аналитического центра ANBOUND, который глубоко вовлечен в бизнес суверенных фондов Ближнего Востока, рассказал «City Circle»: «Они будут спрашивать объекты инвестиций, есть ли у них зрелые продукты и производственные линии, и готовы ли они войти в Рынок Ближнего Востока. Вопросы, которые они задают, очень подробные, обращайте внимание на детали, прямо говорите о своих потребностях и не ходите вокруг да около».

По словам Чэнь Найцзя, судя по прошлым случаям инвестиций в промышленность на Ближнем Востоке, они инвестируют в Китай в значительной степени для привлечения инвестиций, продвижения промышленной цепочки Китая на Ближний Восток и содействия экономической трансформации страны. «Они будут уделять приоритетное внимание. компаниям со зрелыми технологиями и готовностью к выходу предприятий на рынок Ближнего Востока».

В прошлом, 2023 году, суверенные фонды Ближнего Востока проявили большой интерес к глобальным инвестициям в недвижимость. Однако они более сдержанны на китайском рынке недвижимости и инвестируют в основном косвенно через фонды прямых инвестиций, такие как PAG.

«Участие PAG в Инвестиционном управлении Абу-Даби и Инвестиционной компании Мубадала может указывать на то, что некоторые суверенные фонды Ближнего Востока имеют намерение инвестировать в китайскую коммерческую недвижимость, но это еще предстоит выяснить и требует дополнительной информации для подтверждения», — сказал Чэнь Найцзя. За исключением соглашения о сотрудничестве между PAG и Wanda, суверенные фонды Ближнего Востока не предприняли никаких других крупных шагов в сфере инвестиций в недвижимость в Китае.

Судя по текущей ситуации, будучи ветераном ЧП в Азии, известным как «Азиатскийчерный каменьPAG, известный как PAG, стал самым важным «мистером Ки». Судя по публичной информации, после подписания соглашения на 60 миллиардов долларов PAG начала активно работать над сбором большего количества средств и привлечением инвесторов для участия в игре.

Хуан Дэвэй однажды напомнил средствам массовой информации: «Эта сделка на сумму 60 миллиардов юаней фактически приобрела форму, а все детали инвестиций были окончательно согласованы всего за 3 дня до того, как в определенной степени были окончательно определены рамки сотрудничества». Сильный стиль Тай Мэн в инвестициях в недвижимость.

Линь Си, инвестор, купивший облигации у PAG Investment Group, использовал слово «дикий», чтобы оценить предыдущий инвестиционный стиль PAG. «За последние два года Pacific Alliance инвестировал много средств в частную недвижимость, но ситуация на рынке была не очень хорошей, и в конце концов они все оказались в ловушке». По его словам, «За последние два года Pacific Alliance стал осторожен». лет и продолжает отказываться от некоторых инвестиций в недвижимость».

Однако в PAG уверены в этой сделке с Wanda Commercial Management. Хуан Дэвэй однажды публично заявил: «В то время (когда контракт был подписан) еще не было до конца ясно, какие инвесторы присоединятся, но PAG была уверена в своем инвестиционном суждении, поэтому сначала определила долю участия в 60%».

Недавно появились новости о том, что прогресс в финансировании PAG не так хорош, как ожидалось. В конце июня этого года агентство Bloomberg сообщило, что PAG завершила сбор фонда в размере 4 миллиардов долларов США. Инвестиции из привлеченных средств были в основном направлены в Китай. Среди покупателей был Абу-Даби, ближневосточный акционер, который на этот раз инвестировал в Wanda. Инвестиционное управление (ADIA).

Однако прогресс в финансировании этого фонда был очень неудовлетворительным. Первоначальная цель финансирования составляла примерно 9 миллиардов долларов США, но на самом деле PAG выполнил лишь менее половины запланированного финансирования. Что касается причины, Чэнь Найцзя рассказал «City Circle»: «Международная ситуация и экономическая среда сильно изменились за последние два года. Американские инвесторы, в том числе пенсионные счета США, взяли на себя инициативу избегать инвестиций в недвижимость в Азии, особенно в Китае». В этом году это основное сокращение».

Однако, несмотря на трудности, энтузиазм PAG по поводу инвестиций в Китай не угас полностью. По сей день PAG по-прежнему является самым активным фондом прямых инвестиций на китайском рынке среди аналогичных фондов прямых инвестиций, инвестирующих в бизнес, связанный с недвижимостью, в Азии. «Среди аналогичных фондов прямых инвестиций это одна из немногих компаний, у которой до сих пор нет верхнего предела инвестиций на китайском рынке», — сказал Чэнь Найцзя.

Буквально 12 июля на рынке появилась еще одна новость о том, что PAG планирует создать фонд специально для инвестиций в Китай. Ожидается, что масштаб составит от нескольких сотен миллионов до одного миллиарда долларов США, в основном с рынков за пределами Северной Америки (инвесторы в Китае). Ближний Восток и Азия — главные), куда также войдут инвестиции из Китая. В будущем то, сможет ли финансовый прогресс PAG и Ближневосточного консорциума оправдать ожидания, может еще больше повлиять на судьбу Ванды.

Бизнес по продаже активов переехал в Чжухай, и «продажа, продажа, продажа» продолжалась.

В настоящее время Ван Цзяньлиню все еще необходимо найти способ решить насущную проблему долга.

Не так давно из компании Wanda Commercial Management пришла новость о том, что ее бизнес по производству легких активов будет перенесен в Чжухай. Компания Zhuhai Commercial Management Company — это подразделение Wanda Group, занимающееся легкими активами. Она зарегистрирована в Хэнцине, но большинство ее сотрудников круглый год работают в штаб-квартире в Пекине. Но в мае этого года уведомление о переезде сотрудников коммерческого управления Чжухая изменило эту ситуацию.

«City Circle» узнала, что многие сотрудники бизнеса по облегчению активов получили уведомления, требующие, чтобы более 500 сотрудников вернулись в Чжухай, место регистрации, до 19 июля. Новое офисное здание расположено в бизнес-центре «ICC Hengqin International». ".

Внутренний сотрудник Лю Сяо рассказал «City Circle», что в настоящее время были переселены только отделы и персонал, связанные с бизнесом по производству легких активов: «На этот раз муниципальное правительство Чжухая потребовало переезда. Однако компания предоставит субсидии переехавшим сотрудникам. Каждый сотрудник получает 3000 юаней. Юань получает субсидию на проживание и питание, а также 10 дней отпуска по семейным обстоятельствам».

До миграции компания Zhuhai Wanda Commercial «работала за пределами офиса» в здании штаб-квартиры в Пекине с момента ее основания 23 марта 2021 года. Здание штаб-квартиры Wanda в Пекине было первым проектом центрального делового района Ван Цзяньлиня после переезда его штаб-квартиры из Даляня в Пекин, и Wanda начала его быстрое расширение.

Три месяца назад Ван Цзяньлинь поставил на полки свою пекинскую штаб-квартиру Wanda на улице Даванг. В апреле этого года компания Beijing Wanda Plaza Industrial Co., Ltd., которой принадлежит Beijing Wanda Plaza, претерпела промышленные и коммерческие изменения, официально вышла из состава компании, а новыми покупателями стали New China Life Insurance и CICC Capital.

Но продажа штаб-квартиры в Пекине — это лишь часть стратегии Ванды «продавать, продавать, продавать». Текущее финансовое положение Wanda Group не изменилось, и стремление Ванды «продавать, продавать, продавать» не собирается прекращаться. С июля, только за последнюю неделю, были проданы три площади Ванда Плаза, включая Дунгуань, Ичунь и Яньтай.

По неполным статистическим данным, Ван Цзяньлинь продал подряд 24 площади Ванда, чтобы погасить долги. В этом раунде передачи активов страховые фонды сыграли главную роль в захвате власти. в,Солнечное страхование имеет наибольшее количество покупок и косвенно приобрела множество дочерних компаний по коммерческому управлению Wanda, расположенных в Хэфэе, Тайцане, Хучжоу, Гуанчжоу, Шанхае и т. д. также,Новое страхование Китая, DaJia Life Insurance, Hengqin Life Insurance и другие страховые компании также приняли участие.

Причина, по которой страховые фонды отдают предпочтение Wanda Assets, заключается в том, что они с оптимизмом смотрят на ее стабильную доходность от аренды и рост стоимости недвижимости. Лю Сяо рассказал «City Circle»: «Эти проданные проекты включают в себя не только проекты с большими активами, но и предприятия с небольшими активами, и, вообще говоря, качество этих проектов относительно высокое».

Фактически, согласно первоначальному плану, Ван Цзяньлинь и PAG Investment будут использовать «Новый альянс», чтобы избавиться от первоначального долгового кризиса и возобновить бизнес Ванды по коммерческому управлению. Но если «деньги, спасающие жизнь», не поступят, Ван Цзяньлиню все равно придется столкнуться с давлением со стороны Dalian Wanda Commercial Management по выплате долга.

Публичная информация показывает, что в настоящее время существует 9 существующих облигаций Dalian Wanda Commercial Management общей стоимостью 6,902 млрд юаней, из которых 1,878 млрд юаней имеют срок погашения в течение одного года. Что касается зарубежного долга, Wanda Commercial Management в настоящее время имеет 3 облигации в долларах США с текущим балансом в размере 1,24 миллиарда долларов США, из которых срок погашения двух облигаций в долларах США составляет один год со шкалой погашения 940 миллионов долларов США.

Это означает, что Ванда может продать больше активов и продолжить погашение долгов. Не так давно Ван Цзяньлинь продал Sunseeker International, ведущую в мире компанию по производству роскошных яхт, которую он приобрел в 2013 году. Sunseeker International когда-то воплощала в жизнь мечту Ван Цзяньлиня о яхтах, но теперь мечта о яхтах пробудилась.

Много лет назад Фэн Лунь, основатель Wantong Group, дал Ван Цзяньлиню «прозвище»: самый усердный предприниматель Китая. Но недавно, говоря о трансформации бизнеса Wanda Group по облегчению активов, этот старый друг с волнением сказал: «После 30 лет развития Wanda в некоторой степени вернулась к исходной отправной точке».

(Лю Сяо и Линь Си — псевдонимы в статье)

Автор |Ли Доу

Редактировать |Сунь Чуньфан

Операции |Лю Шань