한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Joulukuun 12. päivänä 2023 Pekingissä satoi vuoden 2023 ensimmäinen lumi Lumihiutaleet lensivät ikkunan ulkopuolella, mutta neuvottelut Wandan pääkonttorirakennuksessa olivat erittäin kiivaita. Toisella puolella on PAG Investment Groupin (jäljempänä "PAG") älykäs ja voimakas pääomatiimi, ja toisella puolella on Wanda-liiketoiminnan johtoryhmä, joka odottaa hintaa. Molemmat tavoittelevat suurimpia etuja heille itselleen.

Neuvottelut etenevät nopeammin kuin monet kuvittelevat. Viimeistä lauseketta koskevat neuvottelut saatiin vihdoin päätökseen samana päivänä klo 2.00 aamulla. Kun hän tuli ulos Wandan pääkonttorista myöhään illalla, Huang Dewei, PAG Investment Partner ja PAG Kiinan presidentti, näki, että maa oli lumen peitossa eikä siellä ollut jalanjälkiä Hänen mielestään tämä oli hyvä merkki.

Myös Wandan ylimmät johtajat huokaisivat helpotuksesta.Tätä ennen Wang Jianlin ei vain myi kerran ylpeäWanda elokuva valvontaoikeudet ja myi myös yli kymmenen Wanda Plazaa peräkkäin. Mutta 38 miljardiin asti listaamisen ja vedonlyönnin aiheuttaman suuren paineen edessä hän ei kuitenkaan pystynyt nostamaan niin paljon kerralla.

Yhteistyö Taimengin kanssa on antanut Wang Jianlinille mahdollisuuden näyttää kollegoilleen, kuinka tehdä paluuta trendiä vastaan. Pian, tämän vuoden maaliskuun lopussa, PAG, johtava pääomasijoituslaitos, houkutteli kaksi suurta Lähi-idän yhteenliittymää - Abu Dhabi Investment Authorityn (ADIA) ja Mubadala Investment Companyn (Mubadala) liittymään.

Kaksi äskettäin liittynyt Lähi-idän konsortio ovat vakiintuneita ja kuuluvat kolmen suurimman valtion pääomarahaston joukossa. Yhdessä PAG:n, CITIC Capitalin ja Ares Managementin rahaston (Ares) kanssa ne ovat saavuttaneet strategisen 60 miljardin yuanin sopimuksen. Wanda saa lähes 10 miljardia yuania yhdellä iskulla Kiinan suurimman pääomasijoituksen viiteen vuoteen.

Kuitenkin yli kolme kuukautta kaupan toteuttamisen jälkeen kaupasta ei ole annettu virallista ilmoitusta, vaan on toistuvasti raportoitu, että Dalian Xindameng Commercial Management Co., Ltd.:n (jäljempänä "" Dalian Xindameng") on jäädytetty.

Toisaalta Dalian Wanda Commercial Management edelleen "myy, myy, myy". kolmas Wanda Plaza, joka putosi.

Näyttää siltä, ​​että tämä taivaan korkea kauppa, jossa Wanda, PAG ja muut sijoittajat ryntäävät molempiin suuntiin, näyttää kohdanneen esteitä.

Hälytys soi ja osake jäädytettiin peräkkäin

28. kesäkuuta 2024 kaikki Dalian Wanda Commercial Managementin hallussa olevat 16,2 miljardia Dalian Xinda Leaguen osaketta jäädytettiin kolmen vuoden ajaksi. Heti kun tämä uutinen julkaistiin, Dalian Xinda Leaguen kohtalo muuttui jälleen hämmentäväksi.

Dalian Xinda League on uusi alusta, joka perustettiin tämän vuoden tammikuussa ja jonka rekisteröity pääoma on 16,207 miljardia. Tällä hetkellä kaikki sen osakkeet omistavat Dalian Commercial Management ja sen tytäryhtiöt. Suunnitelman mukaan se kuljettaa 60 miljardia "hengenpelastusrahaa" ja se erotetaan Wandan alkuperäisestä johtamisjärjestelmästä Uusia sijoittajia tulee hallitukseen ja vaikuttaa yhtiön päätöksentekoon.

Näyttää siltä, ​​​​että Wanda on siirtymässä uuteen vaiheeseen, ja Wang Jianlin voi vihdoin vapautua velkojen takaisinmaksupaineesta. Mutta odottamatonta on, että Dalian Xinda League, jota aikoinaan pidettiin Nooan arkina, on jäädyttänyt kaikki osakkeensa kolme kertaa vain kuuden kuukauden aikana, ja se on edelleen pudonnut osakekiistaan.

Jo 20. maaliskuuta tänä vuonna Dalian Wanda Commercial Managementin 16,2 miljardin juanin oma pääoma Dalian Xinda Leaguessa jäädytettiin kerran, koska pankin kanssa oli kiistaa Wanda Commercial Managementin käyttölainasta. Kauppa kuitenkin purettiin pian 25. maaliskuuta. Viisi päivää myöhemmin 60 miljardin yuanin sijoitusrahastojen transaktiomäärä julkistettiin virallisesti, mikä järkytti koko pääomamarkkinoita.

Mutta tämän vuoden toukokuussa, Dalian Wanda Commercial Managementin 16,2 miljardin yuanin oma pääoma Xinda Leaguessa jäädytettiin uudelleen. Tämä vakaa tilanne ei kuitenkaan kestänyt kauan.

Kesäkuun lopussa Guangdong Zhuhain keskitason kansantuomioistuin antoi jälleen jäädyttämismääräyksen 16,2 miljardin oman pääoman osalta, mutta tällä hetkellä ei ole virallisia yksityiskohtia osakepääoman jäädyttämisen syistä. Lehdistöhetkellä 16,2 miljardia osakeosaketta on edelleen jäädytettynä, eikä niitä ole nostettu yhtä nopeasti kuin kahta edellistä kertaa.

Tarkasteltaessa kolmea peräkkäistä osakepääoman jäädyttämistä käy ilmi, että ne käsittelivät kolmessa eri tuomioistuimessa. Myös erimielisyyksien syyt olivat monimutkaiset, eikä niistä kerrottu enempää. Edellä mainittujen kolmen oman pääoman jäädyttämisen takana olevat toimeenpanijat ovat kuitenkin erottamattomia sen emoyhtiön Dalian Wanda Commercial Managementin velkaosuudesta.

Dalian Wanda Commercial Management on Wanda Groupin omaisuutta vaativa liiketoimintasegmentti, ja se on myös koko Wanda Groupin tärkein joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskualusta. Viimeisen kahden vuoden aikana jatkuvan velkapaineen alla Dalian Wanda Commercial Managementin osakekiistat ovat kärjistyneet, mikä puolestaan ​​on vaikuttanut koko Wanda-konserniin.

Nykyään yli 90 % Dalian Wanda Commercial Managementin osakkeista on jäädytetty, mikä on edelleen aiheuttanut sen omistamien yhtiöiden, kuten Dalian Xindamengin ja Zhuhai Wanda Commercial Managementin, osallistumisen jäädytettyjen osakkeiden pyörteeseen. Teolliset ja kaupalliset tiedot osoittavat, että Dalian Wanda Commercial Management ja sen tytäryhtiöt omistavat kaikki Dalian Xinda Leaguen pääomat ja omistavat myös 70 % Zhuhai Wanda Commercial Managementin pääomasta.

Nämä kasvavat osakkeiden jäädyttäminen osoittavat useita ongelmia, joita Wang Jianlin kohtaa: Wandan velkojat, jotka eivät voi saada rahaa, ryhtyvät väistämättä aktiivisiin toimiin oman pääoman jäädyttämiseksi. Kuitenkin vastustaakseen osakepääoman jäätymisriskiä, ​​Wang Jianlin, joka on ollut ostoskeskuksessa monta vuotta, antoi myös Dalian Wanda Commercial Managementille käden etukäteen.

"City Circle" sai tietää, että vain päivää ennen kuin Guangdongin Zhuhain kansantuomioistuin jäädytti, Dalian Wanda Commercial Management ja Dalian Wanyu Enterprise, jotka yhdessä omistivat 99 prosenttia Dalian Xinda Leaguen osakkeista, oli kaikki luvattu Shanghai Pudong Developmentille. Bank Co., Ltd. Expo Branch.

Tahota (Wuhan) Lakitoimiston asianajaja Duan Xuejian, joka vastaa yritysten sulautumisista, yrityskaupoista ja uudelleenjärjestelyistä, kertoi "City Jielle": "Säännösten mukaan osakepanttioikeuksien perustaminen edellyttää rekisteröintiä. Jos rekisteröinti edeltää rekisteröintiä. jäädyttäminen ei vaikuta panttioikeuksien perustamiseen ja käyttöön.

Tällä hetkellä "City Circle" on tiedustellut National Enterprise Information Disclosure Platformilta, että edellä mainitut kaksi pääomasitoumusta ovat molemmat voimassa. Pelkästään oman pääoman pantaaminen pankille antaisi Wang Jianlinille kuitenkin vain väliaikaisen edun. Wanda Commercial Managementin suurin ratkaisu velkakriisiin perustuu edelleen 60 miljardin yuanin oikea-aikaiseen saapumiseen "hengenpelastusrahana".

Strateginen sijoitus etenee hitaasti, eikä omaa pääomaa ole vielä muutettu.

Ilmoittaessaan 60 miljardin RMB:n transaktioyhteistyöstä Huang Dewei paljasti mediahaastattelussa: "60 miljardin RMB:n rahasto on käytettävissä kerralla ja sen odotetaan valmistuvan toisella vuosineljänneksellä. Tuolloin uusi hallitus Samanaikaisesti myös uudelleenorganisoidaan, jolloin yhteissijoittajat omistavat 60 % osakkeista. Se näkyy myös hallituksen jäsenten osuudessa.

Rahapelikriisin ratkaisemiseksi sijoittajat, kuten Dalian Wanda Commercial Management ja PAG, ovat saavuttaneet yhteistyömallin "osuuden vaihtamisesta rahastoihin". Tämä tarkoittaa, että kun sijoittajat ovat suorittaneet due diligence -tutkimuksen ja määrittäneet omavaraisuusasteen, heidän on suoritettava varainkeruu ja läpäistävä tarvittavat laki- ja säädöstarkastukset ennen kuin he voivat saada toimitusehdot.

Mutta nyt, tämän vuoden toinen neljännes on ohi, ei vain ole tapahtunut muutosta Dalian New Damengin omassa pääomassa, mutta myös hallituksen luetteloa ei ole julkistettu. Tällä hetkellä teolliset ja kaupalliset tiedot osoittavat, että Dalian Xinda League on edelleen 99,9-prosenttisesti Dalian Wanda Commercial Managementin määräysvallassa, ja sen esimiehet ja johtajat ovat edelleen Wanda-veteraaneja.

60 miljardin yhteistyön virallisen ilmoituksen alussa Wanda esitteli, että Dalian Xinda League on hiljattain perustettu holdingyhtiö ja sen tytäryhtiö on Zhuhai Wanda Commercial Management. Se on kaupallinen plaza-toiminta- ja hallintaalusta, joka hallinnoi tällä hetkellä 496 suurta mainosta aukiot. Mutta toistaiseksi teollisissa ja kaupallisissa materiaaleissa ei ole vielä vastaavaa luokitusta.

Pääoman ja johdon toteutumatta jättäminen suunnitellusti, kun Lähi-idän konsortion 60 miljardin yuanin sotasijoitus vastaanotetaan, on herättänyt paljon huomiota. Wandan läheinen henkilö paljasti "City Circlelle", että "joistakin teknisistä tekijöistä johtuen 60 miljardin rahastoa työnnetään edelleen eteenpäin, eikä sitä todellakaan ole vielä saatu". Hänen mukaansa "Yhteistyö PAG:n kanssa on vielä kesken, ja on sisäisiä osastoja, jotka erityisesti edistävät sitä, mutta ei ole selvää, milloin varat saadaan."

Itse asiassa ei ole helppoa etsiä suoria tai epäsuoria sijoituksia Lähi-idän valtion rahastoista. "City Circlen" mukaan, toisin kuin monien ihmisten intuitiivinen käsitys Lähi-idän rahastoista "rikkaina ja varakkaina", Lähi-idän rahastojen sijoittajat ovat itse asiassa hyvin pragmaattisia.

Chen Naijia, ANBOUND-ajatushautomon tutkija, joka on syvästi mukana Lähi-idän valtionrahastoliiketoiminnassa, kertoi "City Circlelle": "He kysyvät sijoituskohteilta, onko heillä kypsiä tuotteita ja tuotantolinjoja ja ovatko he valmiita osallistumaan Lähi-idän markkinoiden kysymykset ovat erittäin yksityiskohtaisia, kiinnitä huomiota yksityiskohtiin, kerro tarpeistasi suoraviivaisesti.

Chen Naijian mukaan Lähi-idän aikaisemmista teollisista investoinneista päätellen he investoivat Kiinaan suurelta osin houkutellakseen investointeja, ajaakseen Kiinan teollisuusketjua Lähi-itään ja edistääkseen maan taloudellista muutosta yrityksille, joilla on kypsää teknologiaa ja halukkuutta Lähi-idän markkinoille meneville yrityksille”.

Kuluneena vuonna 2023 Lähi-idän valtionrahastot ovat osoittaneet suurta kiinnostusta maailmanlaajuisiin kiinteistösijoituksiin. Ne ovat kuitenkin hillitympiä Kiinan kiinteistömarkkinoilla ja sijoittavat pääasiassa epäsuorasti PAG:n kaltaisten pääomarahastojen kautta.

"PAG:n osallistuminen Abu Dhabi Investment Authorityn ja Mubadala Investment Companyn toimintaan saattaa viitata siihen, että joillakin Lähi-idän valtion rahastoilla on aikomus sijoittaa kiinalaisiin kaupallisiin kiinteistöihin, mutta tämä jää nähtäväksi ja vaatii lisää tietoa todistaakseen, Chen Naijia sanoi, PAG:n ja Wandan yhteistyösopimusta lukuun ottamatta Lähi-idän valtionrahastot eivät ole tehneet muita merkittäviä siirtoja kiinteistösijoittamisessa Kiinassa.

Nykytilanteesta päätellen Aasian veteraani PE, joka tunnetaan nimellä "aasialainenmusta kiviPAG, joka tunnetaan nimellä PAG, on julkisen tiedon perusteella päätellen 60 miljardin sopimuksen allekirjoittamisen jälkeen alkanut aktiivisesti työskennellä saadakseen lisää varoja ja houkutellakseen sijoittajia mukaan peliin.

Huang Dewei muistutti kerran tiedotusvälineille: "Tämän 60 miljardin yuanin sopimuksen muotoutumiseen kului alle 4 kuukautta, ja kaikki investointien yksityiskohdat saatiin päätökseen vain 3 päivää ennen yhteistyökehyksen valmistumista, mikä myös seuraa." Tai Mengin vahva tyyli kiinteistösijoittamisessa.

Lin Xi, sijoittaja, joka osti PAG Investment Groupilta joukkovelkakirjatuotteen, käytti sanaa "villi" arvioidakseen PAG:n aiempaa sijoitustyyliä. "Pacific Alliance on investoinut paljon yksityisiin kiinteistöihin viimeisen kahden vuoden aikana, mutta markkinatilanne ei ollut hyvä, ja ne kaikki jäivät loukkuun hänen mukaansa "Pacific Alliancesta on tullut varovainen viimeisen kahden vuoden aikana." vuotta ja on jatkanut vetäytymistä joistakin kiinteistösijoituksista."

PAG on kuitenkin varma tästä Wanda Commercial Managementin kaupasta. Huang Dewei totesi kerran julkisesti: "Silloin (kun sopimus allekirjoitettiin) ei ollut vielä täysin varmaa, mitkä sijoittajat liittyisivät, mutta PAG luotti sijoitusarvioihinsa, joten se määritti ensin 60 prosentin omistusosuuden."

Viime aikoina on ollut uutisia, että PAG:n rahoituskehitys ei ole niin hyvä kuin odotettiin. Tämän vuoden kesäkuun lopussa Bloomberg raportoi, että PAG oli kerännyt 4 miljardin dollarin rahaston. Tämän kerättyjen varojen sijoitus kohdistui pääasiassa Kiinaan Investment Authority (ADIA).

Tämän rahaston rahoituksen eteneminen oli kuitenkin erittäin epätyydyttävää. Alkuperäinen rahoitustavoite oli noin 9 miljardia dollaria, mutta itse asiassa PAG toteutti vain alle puolet suunnitellusta rahoituksesta. Syystä Chen Naijia kertoi "City Circlelle": "Kansainvälinen tilanne ja taloudellinen ympäristö ovat muuttuneet valtavasti viimeisen kahden vuoden aikana. Yhdysvaltalaiset sijoittajat, mukaan lukien yhdysvaltalaiset eläketilit, ovat tehneet aloitteen välttääkseen kiinteistösijoituksia Aasiaan, erityisesti Kiinaan. , tämä on suurin vähennys.

Vaikeuksista huolimatta PAG:n innostus Kiinaan sijoittamisesta ei ole kuitenkaan täysin laantunut. PAG on edelleen Kiinan markkinoiden aktiivisin pääomarahasto vastaavien Aasian kiinteistöliiketoimintoihin sijoittavien pääomarahastojen joukossa. "Sankaltaisten pääomarahastojen joukossa se on yksi harvoista yrityksistä, jolla ei vieläkään ole ylärajaa sijoituksille Kiinan markkinoille", Chen Naijia sanoi.

Juuri 12. heinäkuuta julkaistiin toinen markkinauutinen, että PAG aikoo perustaa rahaston sijoittaakseen erityisesti Kiinaan. Suuruuden odotetaan olevan useista sadasta miljoonasta miljardiin Yhdysvaltain dollariin, pääasiassa Pohjois-Amerikan ulkopuolisista markkinoista (sijoittajat Kiinaan). Lähi-itä ja Aasia ovat tärkeimpiä), joihin sisältyy myös investointeja Kiinasta. Jatkossa se, vastaako PAG:n ja Lähi-idän konsortion rahoituskehitys edelleen odotuksia, voi edelleen vaikuttaa Wandan kohtaloon.

Asset-light-liiketoiminta muutti Zhuhaihin, ja "myynti, myynti, myynti" jatkui

Tällä hetkellä Wang Jianlinin on vielä löydettävä tapa ratkaista välitön velkaongelma.

Ei kauan sitten Wanda Commercial Managementilta tuli uutinen, että sen kevytliiketoiminta siirretään Zhuhaihin. Zhuhai Commercial Management Company on Wanda Groupin omaisuutta vaativa yritys. Se on rekisteröity Hengqiniin, mutta suurin osa sen työntekijöistä työskentelee Pekingin pääkonttorissa ympäri vuoden. Mutta tämän vuoden toukokuussa ilmoitus Zhuhain kaupallisen johdon työntekijöiden muuttamisesta muutti tilanteen.

"City Circle" sai tietää, että monet omaisuuskevytyrityksen työntekijät saivat ilmoituksia, joissa yli 500 työntekijää vaadittiin palaamaan Zhuhaihin, rekisteröintipaikkaan, ennen heinäkuun 19. päivää. Uusi toimistorakennus sijaitsee "ICC Hengqin International" -yrityskeskuksessa. ".

Sisäinen työntekijä Liu Xiao kertoi "City Circlelle", että tällä hetkellä vain kevyeen omaisuusliiketoimintaan liittyvät osastot ja henkilöstö on siirretty. "Tällä kertaa Zhuhain kunnanhallitus pyysi siirtoa. Yritys kuitenkin antaa avustuksia siirretyille työntekijöille, jokainen työntekijä saa 3 000 yuania." Yuanin huone- ja ruokailutuki ja 10 päivää perhevapaata."

Ennen muuttoa Zhuhai Wanda Commercial oli "työskennellyt paikan päällä" Pekingin päämajarakennuksessa perustamisestaan ​​lähtien 23.3.2021. Wanda Beijing Headquarters Building oli Wang Jianlinin ensimmäinen CBD-projekti sen jälkeen, kun hänen pääkonttorinsa oli siirretty Dalianista Pekingiin, ja Wanda aloitti nopean laajentumisensa.

Kolme kuukautta sitten Wang Jianlin laittoi Beijing Wanda -pääkonttorinsa Dawang Roadille hyllyille. Tämän vuoden huhtikuussa Beijing Wanda Plaza Industrial Co., Ltd., yhtiö, johon Beijing Wanda Plaza kuuluu, koki teollisia ja kaupallisia muutoksia Dalian Commercial Managementin virallisesti vetäytyi, ja uusiksi ostajiksi tuli New China Life Insurance ja CICC Capital.

Mutta Pekingin pääkonttorin myynti on vain osa Wandan "myy, myy, myy" -strategiaa. Wanda Groupin nykyinen taloudellinen tilanne ei ole muuttunut, ja Wandan "myy, myy, myy" ei näy merkkejä pysähtymisestä. Heinäkuusta lähtien, pelkästään viime viikolla, on myyty kolme Wanda Plazaa, mukaan lukien Dongguan, Yichun ja Yantai.

Epätäydellisten tilastojen mukaan Wang Jianlin on myynyt 24 Wanda Plazaa peräkkäin maksaakseen velkojaan. Tällä omaisuudensiirtokierroksella vakuutuskassat ovat olleet pääroolissa haltuunotossa. sisään,Auringonpaistevakuutus sillä on eniten ostoja, ja se on epäsuorasti hankkinut useita Wandan kaupallisen johdon tytäryhtiöitä, jotka sijaitsevat Hefeissä, Taicangissa, Huzhoussa, Guangzhoussa, Shanghaissa jne. myös,Uusi Kiinan vakuutus, DaJia Life Insurance, Hengqin Henkivakuutus ja muut vakuutusyhtiöt ovat myös osallistuneet.

Vakuutusrahastot suosivat Wanda Assetsia, koska ne ovat optimistisia sen vakaan vuokratuoton ja arvostustilan suhteen. Liu Xiao kertoi "City Circlelle": "Nämä myydyt projektit eivät sisällä vain omaisuutta vaativia projekteja, vaan myös omaisuutta vaativia yrityksiä, ja yleisesti ottaen näiden projektien laatu on suhteellisen korkea."

Itse asiassa alkuperäisen suunnitelman mukaan Wang Jianlin ja PAG Investment käyttävät "New Alliancea" päästäkseen eroon alkuperäisestä velkakriisistä ja käynnistääkseen uudelleen Wandan kaupallisen johtamisen. Mutta jos "hengenpelastusrahaa" ei ole tulossa, Wang Jianlin joutuu silti kohtaamaan Dalian Wanda Commercial Managementin velan takaisinmaksupaineen.

Julkiset tiedot osoittavat, että tällä hetkellä Dalian Wanda Commercial Managementilla on 9 joukkovelkakirjalainaa, joiden nykyinen mittakaava on 6,902 miljardia yuania, joista 1,878 miljardia juania erääntyy vuoden sisällä. Mitä tulee ulkomaan velkaan, Wanda Commercial Managementilla on tällä hetkellä olemassa 3 Yhdysvaltain dollarin joukkovelkakirjalainaa, joiden jatkuva saldo on 1,24 miljardia dollaria, joista kaksi Yhdysvaltain dollarin joukkovelkakirjalainaa erääntyy vuoden sisällä ja maturiteettiasteikko 940 miljoonaa dollaria.

Tämä tarkoittaa, että Wanda voi myydä enemmän omaisuutta ja jatkaa velkojen maksamista. Ei kauan sitten Wang Jianlin myi Sunseeker Internationalin, maailman suurimman luksushuviveneiden yrityksen, jonka hän osti vuonna 2013. Sunseeker International kantoi aikoinaan Wang Jianlinin jahtiunelmaa, mutta nyt se unelma on herännyt.

Monta vuotta sitten Wantong Groupin perustaja Feng Lun antoi Wang Jianlinille "lempinimen": Kiinan ahkerin yrittäjä. Mutta äskettäin puhuessaan Wanda Groupin omaisuutta säästävän liiketoiminnan muutoksesta tämä vanha ystävä sanoi liikuttuneena: "30 vuoden kehityksen jälkeen Wanda on palannut jossain määrin alkuperäiseen lähtökohtaansa."

(Liu Xiao ja Lin Xi ovat nimimerkkejä artikkelissa)

Tekijä |Li Dou

Muokkaa |Sun Chunfang

Toiminta |Liu Shan