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texto: equipe de ren zeping

as ações a muitas vezes iniciam uma "guerra de defesa" e oscilam em torno de 3.000 pontos por um longo tempo. como se sair bem em ações a?

nossa pesquisa de longo prazo descobriu:a coisa mais importante para ter um bom desempenho em ações a é transformar o mercado de ações de um mercado de financiamento em um mercado de investimento. o principal desempenho do mercado de financiamento é o seguinte:: no passado, o mercado de ações sempre foi considerado um caixa eletrônico para as empresas listadas arrecadarem dinheiro, e os investidores eram considerados alho-poró, resultando em muitas operações bizarras. por exemplo, branqueamento financeiro pré-ipo, mudanças de desempenho pós-ipo, o valor do financiamento por um longo período é maior que o valor dos dividendos, o custo da fraude financeira e dos crimes ilegais é baixo, o fechamento da lista é difícil e os direitos e interesses de os investidores são difíceis de serem protegidos.

no futuro, o mercado de financiamento deve ser completamente alterado a nível conceptual e institucional, e a concepção institucional do mercado de investimento deve ser estabelecida para permitir aos investidores ganhar dinheiro a longo prazo.: as empresas cotadas não estão autorizadas a reduzir as suas participações até que tenham dividendos baixos, ações quebradas ou perdas líquidas até que a empresa seja bem gerida. as ações coletivas serão severamente punidas para reduzir os custos de proteção dos direitos dos pequenos acionistas. será estabelecido um sistema de nivelamento de fundos para melhorar a divulgação de informações e os sistemas de exclusão de capital. deixe o mercado de capitais tornar-se um ciclo virtuoso de sobrevivência dos mais aptos, recompensando o bem e punindo o mal.

desta forma, desde que os interesses dos investidores sejam protegidos e os investidores possam ganhar dinheiro, a prosperidade e o desenvolvimento do mercado de ações podem ser plenamente esperados.

nos mais de 30 anos desde a criação das ações a, o índice composto de xangai tem oscilado em torno de 3.000 pontos há muito tempo.a primeira explicação é que o sistema de aprovação exclui novas empresas económicas como a bat e não pode reflectir o crescimento económico e a modernização industrial; a segunda explicação é que a expansão é demasiado rápida e a qualidade das empresas cotadas é desigual, resultando na distorção dos constituintes do índice; uma explicação é que as ações a são dominadas por investidores de retalho e não têm o efeito de gerar dinheiro, o que torna difícil a entrada de capitais a longo prazo.

acreditamos que o acima exposto se deve principalmente a razões técnicas. se medidas como a suspensão de ipos forem tomadas com frequência, isso só poderá aliviar dificuldades temporárias.

a razão subjacente é que as ações a ainda estão no “mercado financeiro”. o sistema de registo é uma reforma que toca a alma. se o problema do solo do "mercado financeiro" não for resolvido, muitas ferramentas que se revelaram eficazes nos mercados de capitais maduros tornar-se-ão ferramentas para cortar alho-poró. só transformando o “mercado financeiro” num “mercado de investimento” o problema poderá ser fundamentalmente resolvido.

existem seis diferenças principais entre o mercado de financiamento e o mercado de investimento:

em primeiro lugar, as ações a foram inicialmente posicionadas como tendo o gene de um “mercado financeiro”, mas todas as partes ainda têm o desejo de abrir o capital.o mercado de ações da china foi originalmente criado para ajudar as empresas estatais a sair das dificuldades de financiamento. neste tom, a possibilidade de serem listadas depende do apoio dos governos locais e das autoridades competentes. até hoje, a busca pelos números do ipo ainda é uma questão. dos kpis de muitos governos locais. eum mercado com o “mercado de investimento” como gene deve proporcionar conveniência aos investidores.

a segunda é a fase de emissão. os recursos de cotação no mercado de financiamento são escassos e os enormes retornos excessivos atraem as empresas para fazer fila para cotação.de 2022 a 2023, o montante do financiamento de ações a ficou em primeiro lugar no mundo por dois anos consecutivos. mesmo com a reforma do sistema de registo, no solo do mercado de financiamento, o mercado ainda não consegue precificar racionalmente o valor das empresas cotadas, forçando os reguladores a continuar a examinar as empresas cotadas e a controlar o ritmo de cotação. eno mercado de investimento, o valor empresarial é determinado pelo mercado e as empresas de baixa qualidade não podem obter retornos excessivos após a cotação.

o terceiro é o vínculo de supervisão da empresa, alterações de desempenho após listagem no mercado financeiro, reduções ilegais de participação e governança corporativa imperfeita. no mercado de investimento, as empresas cotadas continuam a criar valor e a pagar pesados ​​dividendos pelas recompras.o valor médio de recompra de ações dos eua nos últimos cinco anos foi de aproximadamente 967,2 mil milhões de dólares, excedendo largamente os 97,3 mil milhões de dólares de ações a no mesmo período.

a quarta é a ligação de saída.no mercado de financiamento, há grande resistência à exclusão e a taxa de exclusão é baixa no mercado de investimento, o mecanismo de exclusão é perfeito e a taxa de exclusão é elevada;nos últimos dez anos, o número médio de empresas recentemente cotadas na china e nos estados unidos tem sido de cerca de 300 por ano, mas o número médio de empresas que saem do mercado de ações dos eua chega a 526 por ano, e o número médio das empresas com ações a é de apenas 17 por ano.

o quinto é o link da transaçãodepois que o mercado de financiamento estiver listado, persiga retornos excessivos e ganhe dinheiro curto e rápido., é fácil perseguir a subida e matar a queda, fazendo com que o mercado de ações suba e caia acentuadamente. esomente no mercado de investimento podemos realmente praticar o investimento em valor, atrair investimento institucional de médio e longo prazo e promover o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais.

em sexto lugar, em termos de punição e protecção dos investidores, o custo de infringir a lei no mercado de financiamento é baixo e o mecanismo de protecção dos investidores é fraco, enquanto o mercado de investimento tem penalidades severas e protecção dos investidores.a nova "lei de valores mobiliários" aumentou significativamente o limite máximo das penalidades por fraude financeira de 600.000 para 10 milhões, mas ainda não é suficiente para dissuadir casos de fraude de valores mobiliários que muitas vezes custam centenas de milhões de yuans. a "versão chinesa do litígio de ação coletiva" quebrou o gelo, mas até agora apenas alguns casos, como st kangmei e feiyue audio, receberam compensação. alguns casos não fizeram progressos substanciais no julgamento, e a proteção do investidor ainda tem um longo período. caminho a percorrer.

se as ações a quiserem ter um bom desempenho, não devem mexer repetidamente em aspetos técnicos como t+0 e suspensão de ipos. em vez disso, devem resolver problemas profundos, transformar o mercado de financiamento num mercado de investimento de uma perspetiva conceptual e institucional. , melhorar a qualidade das empresas listadas e permitir que os investidores invistam no longo prazo.

a curto prazo, podemos considerar o lançamento de um fundo de estabilização de 3 a 5 biliões de rmb para aumentar o ajustamento anticíclico das políticas macroeconómicas e promover a recuperação económica.o que as ações a mais precisam no momento é a palavra "para cima". ela vem subindo há três meses consecutivos e o índice subiu mais de 20%. a confiança de todos aumentou repentinamente. o mercado pode proporcionar aos residentes efeitos de riqueza, recuperação do consumo e inovação tecnológica e contribuição para a economia real.

(este artigo foi publicado pela primeira vez em 8 de março de 2024)

texto

1 por que as ações a oscilaram em 3.000 pontos por muito tempo?

as ações a muitas vezes têm que iniciar uma "guerra de defesa".retornar a 3.000 pontos é realmente encorajador, mas precisamos pensar sobre uma questão: por que as ações a pairaram em 3.000 pontos por muito tempo?

as acções a têm pairado nos 3.000 pontos durante muito tempo, o que não corresponde ao crescimento económico da china e não reflecte os fundamentos da economia da china.os principais índices de ações são uma das janelas importantes que refletem a força económica do país.de 2007 a 2023, a taxa composta de crescimento económico do meu país atingiu 10,49%; o pib do meu país atinge 126 biliões de yuans, ocupando o segundo lugar no mundo durante 13 anos consecutivos, contribuindo com 32% para o crescimento económico global. olhando para trás, para o nosso mercado de ações, desde que a bolsa de valores de xangai atingiu 3.000 pontos pela primeira vez em fevereiro de 2007, a partir de 1 de março de 2024, a bolsa de valores de xangai recuperou 3.000 pontos num total de 57 vezes. entre eles, os três períodos de ajustamento abaixo dos 3.000 pontos em 2008, 2011-2014 e 2018 duraram mais de um ano.

as ações a têm pairado nos 3.000 pontos há muito tempo e também se desviaram da tendência dos principais mercados de ações globais. de 2007 a 2023, quando o mercado de ações de xangai continuou a flutuar lateralmente em 3.000 pontos, o índice dow jones triplicou.índice nasdaqaumentou 6 vezes, o índice nikkei 225 dobrou e o índice sensex30 da índia aumentou 5 vezes.. independentemente de outros factores, tais como os níveis de avaliação, em termos da intensidade correspondente entre o crescimento do ponto do índice de acções e o crescimento económico do país, o mercado de acções dos eua e o mercado de acções indiano reflectem verdadeiramente o progresso e o desenvolvimento económico do país.o milagre económico da china não se reflectiu no índice composto de xangai.

existem diferentes opiniões sobre por que as ações a oscilaram em 3.000 pontos por muito tempo.a primeira explicação é que o sistema de aprovação a longo prazo exclui novas empresas económicas como a bat, fazendo com que o índice seja distorcido e incapaz de reflectir o crescimento económico e a modernização industrial. a segunda explicação é que a expansão é demasiado rápida, mas a saída é demasiado lenta e a qualidade das empresas cotadas é desigual, resultando na distorção das ações constituintes do índice. a terceira explicação é que as acções a são dominadas por investidores de retalho e não têm o efeito de ganhar dinheiro. os investidores votam com os pés e é difícil ter entradas de capital a longo prazo.

acreditamos que o que precede se destina principalmente a encontrar razões a nível técnico, mas não pode resolver o problema fundamental.o mistério dos 3.000 pontos a longo prazo da a-share pode necessitar de ser tratado a um nível mais profundo, tais como conceitos e sistemas. em 2018, propusemos que o sistema de registo fosse uma reforma comovente que envolve uma série de mudanças institucionais e uma série de revisões legais.em última análise, é necessário passar de um “mercado financeiro” para um “mercado de investimento” para resolver fundamentalmente o problema.

2 o ponto crucial é o “mercado financeiro”, com conceitos e sistemas profundamente enraizados

as principais manifestações do mercado de financiamento são as seguintes: no passado, o mercado de ações era considerado um caixa eletrônico para as empresas cotadas arrecadarem dinheiro, e os investidores eram considerados alho-poró, o que resultava em muitas operações bizarras. por exemplo, branqueamento financeiro pré-ipo, alterações de desempenho pós-ipo, montante de financiamento a longo prazo superior ao montante de dividendos, baixo custo de fraude financeira e crimes ilegais, dificuldade de fechamento de capital e dificuldade em proteger os direitos e interesses dos investidores.

no futuro, o mercado de financiamento deve ser completamente alterado em termos de conceitos e sistemas, e o desenho institucional do mercado de investimento deve ser estabelecido para permitir que os investidores ganhem dinheiro: as empresas cotadas com baixos dividendos, ações quebradas ou perdas líquidas não devem reduzir as suas participações até que a empresa seja bem gerida e serão impostas sanções severas à fraude financeira, implementar ações coletivas para reduzir os custos de proteção dos direitos dos pequenos acionistas, estabelecer um sistema de nivelamento de fundos, melhorar a divulgação de informações e os sistemas de fechamento de capital e aumentar o capital. comercializar um ciclo virtuoso de sobrevivência dos mais aptos, recompensando o bem e punindo o mal.

2.1 posicionamento inicial: as acções a tinham o gene do “mercado financeiro” quando foram estabelecidas pela primeira vez. foram posicionadas como financiamento para a reforma das empresas estatais e todas as partes tiveram o desejo de abrir o capital.

o mercado de ações da china foi originalmente criado para arrecadar fundos para promover a reforma das empresas estatais, e o gene do “mercado financeiro” é óbvio.no início da década de 1990, a reforma e a abertura da china entraram numa nova fase da economia de mercado. deng xiaoping fez uma viagem ao sul para definir o tom do mercado de capitais. deve tentar resolutamente." em 1990, as bolsas de valores de xangai e shenzhen foram oficialmente cotadas e posicionadas inicialmente para complementar os fundos para a reforma das empresas estatais. sob este tom, a capacidade de abrir o capital depende do apoio dos governos locais e das autoridades competentes, e não da qualidade da própria empresa. portanto, as empresas estatais são listadas inicialmente.

até agora, perseguir o número de ipos ainda é um dos kpis para muitos governos locais.a fim de atrair investimentos para a economia local, cobrar impostos e criar cartões de visita locais, compilamos estatísticas sobre os planos de desenvolvimento de várias províncias e cidades nos últimos anos, e muitas províncias economicamente desenvolvidas estabeleceram novas metas de ipo. embora as empresas cotadas representem, até certo ponto, a força do desenvolvimento económico de várias regiões, é difícil cultivar verdadeiramente boas empresas se ignorarem a qualidade e perseguirem a quantidade.

e um mercado com o “mercado de investimento” como gene deve proporcionar conveniência aos investidores.olhando para trás, para as mudanças centenárias da bolsa de valores de nova iorque nos estados unidos, 24 corretores de valores mobiliários assinaram inicialmente o "acordo sycamore" para padronizar as transações e estabeleceram espontaneamente o sistema do mercado de ações. após um longo período de desenvolvimento espontâneo, formou-se um mercado de investimento maduro e completo, que deu início ao crescimento a longo prazo do mercado de ações dos eua.

2.2 ligação de emissão: o mercado financeiro está a apressar-se para fazer fila para cotação, e o limiar de cotação tem de ser aumentado;

no mercado de financiamento, os recursos de cotação são escassos, as empresas podem retirar dinheiro rapidamente após a cotação e os enormes retornos excessivos atraem as empresas a fazerem fila para cotação. por isso, durante muito tempo tivemos de implementar um "sistema de aprovação" e estabelecer limiares elevados. como o lucro líquido.

embora a reforma do sistema de registo tenha sido levada a cabo nos últimos anos, no solo do mercado de financiamento, o mercado ainda não consegue precificar racionalmente o valor das empresas cotadas, forçando os reguladores a continuar a examinar as empresas cotadas e a controlar o ritmo de cotação. o sistema de registo ainda não pode ser totalmente liberalizado. admissão. os dados mostram que, no momento, existem mais de 600 empresas de ações a fazendo fila para listagem.

no mercado de investimento, o valor corporativo é determinado pelo mercado.os investidores votam com os pés.as empresas com menor qualidade não podem obter retornos excessivos após a cotação.o comportamento das empresas cotadas é mais racional. informações sem configurações artificiais.

a emissão e captação de recursos de ações a ocupam o primeiro lugar no mundo.de 2022 a 2023, o montante do financiamento de ações a ficou em primeiro lugar no mundo por dois anos consecutivos. o número de ipos de ações a em 2023 será de 313, enquanto o de ações dos eua será de 245. a quantidade de fundos arrecadados por ipos de ações a será aproximadamente o dobro das ações dos eua. o número de ipos de ações a é elevado, há muitos refinanciamentos, o ritmo geral é rápido e existe um certo desequilíbrio entre a oferta e a procura no mercado.

2.3 supervisão da empresa: o desempenho do mercado de financiamento muda, o impulso para reduzir as participações é reduzido, o mercado de investimento é pesado, os dividendos são recomprados e os investidores são recompensados

no mercado de financiamento, a obtenção de qualificações de cotação significa um enorme espaço de arbitragem. o foco está na redução de participações e na emissão de novas ações em vez de recompras de dividendos, o que tem levado a diversas rotinas. existem três manifestações específicas:

uma delas é aumentar o desempenho e branquear as demonstrações financeiras para abrir o capital, mas isso não é sustentável e o desempenho mudará após a cotação.para abrir o capital com sucesso, algumas empresas tomarão medidas para branquear o seu desempenho. esses métodos podem incluir inflação de receitas, exagero de lucros, ocultação de passivos, etc., o que levará à exposição de problemas pós-ipo um por um, resultando em uma "mudança de desempenho".

em segundo lugar, a redução da detenção ilegal não foi erradicada.as empresas cotadas muitas vezes optam por reduzir as suas participações em troca de dinheiro quando o preço das ações está elevado, tratando os investidores, especialmente os pequenos e médios acionistas, como "alho-poró". embora a nova regulamentação sobre redução acionária em 2016 e 2023 tenha padronizado a questão da redução acionária, diante dos altos retornos, ainda há muito caos na redução acionária, como redução por meio de penhor, garantia, empréstimo de títulos, e até mesmo divórcio técnico. se o solo do “mercado financeiro” não for erradicado, as lacunas do sistema continuarão a ser exploradas.

terceiro, a governação corporativa não é suficientemente sólida e os dividendos e as recompras precisam de ser melhorados. no mercado de investimento, as empresas cotadas continuam a criar valor, a pagar pesados ​​dividendos pelas recompras e a optimizar continuamente as suas estruturas de governação.nos últimos anos, com o incentivo dos reguladores, as empresas cotadas desenvolveram gradualmente o hábito de pagar dividendos. nos últimos cinco anos, os dividendos acumulados das empresas cotadas com ações a ultrapassaram os 8 biliões de yuans. com o mercado de investimento. os dividendos acumulados das ações dos eua nos últimos cinco anos ultrapassaram 40.000 bilhões de yuans, o valor médio de recompra nos últimos cinco anos foi de us$ 967,2 bilhões, muito superior aos 97,3 bilhões de rmb de ações a. mesmo período. além disso, existem algumas empresas no mercado de ações a que pagam dividendos e levantam capital, com a maior parte dos dividendos em dinheiro indo para os bolsos dos principais acionistas.

2.4 ligação de saída: o mercado financeiro tem grande resistência à exclusão e a taxa de exclusão é baixa;o mercado de investimento tem um mecanismo de exclusão completo e a taxa de exclusão é elevada;

o mercado de financiamento é orientado com base nas necessidades de financiamento das empresas, e algumas empresas que deveriam ter sido gradualmente eliminadas tentaram várias formas de manter as suas qualificações de cotação.ao mesmo tempo, as empresas cotadas funcionam como importantes canais de financiamento e transportadores de desenvolvimento económico local e de emprego. as empresas cotadas mal geridas recebem protecção e apoio dos governos locais, e factores não mercantis fazem baixar a taxa de fechamento de capital.

o mercado de investimento dispõe de indicadores quantitativos e sistemas de apoio de exclusão sólidos, possui múltiplos canais de exclusão, possui regulamentos claros de ordem de grandeza sobre os padrões de exclusão e tem uma taxa de exclusão relativamente alta.

nos últimos dez anos, o número médio de empresas recentemente cotadas na china e nos estados unidos tem sido de cerca de 300 por ano. no entanto, o número médio de empresas que saem do mercado de ações dos eua chega a 526 por ano. de empresas com ações a é de apenas 17 por ano. a taxa média de fechamento de capital das ações a é inferior a 1%.

2.5 ligação comercial: existem muitos comportamentos especulativos no mercado financeiro, perseguindo altos e baixos, altos e baixos, investimento em valor de mercado, longo prazo, touros lentos e touros longos.

no mercado de financiamento, perseguir retornos excessivos depois de cotar e ganhar dinheiro curto e rápido pode facilmente levar a altos e baixos. mercado.

somente no mercado de investimento podemos realmente praticar o investimento em valor, atrair investimento institucional de médio e longo prazo e promover o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais.

os fundos de pensões dos eua têm investido de forma constante no mercado de ações a longo prazo, aumentando significativamente a proporção acionária dos investidores institucionais dos eua no mercado de ações. o actual valor de mercado dos investidores institucionais em acções dos eua representa 59,3%, o que é muito superior aos 21,7% das acções a da china.

o sistema comercial flexível no mercado financeiro é fácil de adaptar ao clima, enquanto o mercado de investimento é mais propício a transacções orientadas para o mercado.o refinanciamento, t+0, mecanismos de venda a descoberto, etc. no âmbito do mercado de financiamento intensificarão a especulação e distorcerão ainda mais o mercado, pelo que certas restrições são adoptadas pelo mercado e são muitas vezes mais ousadas e flexíveis nas regras de negociação; , a implementação de um sistema de negociação t+0 que permite maior volatilidade e maior frequência de negociação conduz à descoberta de valor.os sistemas de transacção tão discutidos, como o refinanciamento e o t+0, não são absolutamente bons ou maus. diferentes solos de mercado terão diferenças significativas nos efeitos finais. em última análise, o bom solo de mercado deve ser cultivado primeiro.

2.6 punição e proteção do investidor: o custo de infringir a lei no mercado de financiamento é baixo, o mecanismo de proteção do investidor é fraco e o mercado de investimento tem penalidades severas e proteção ao investidor

em termos de punição, o mercado financeiro impõe penalidades leves às fraudes com valores mobiliários, enquanto o mercado de investimentos impõe penalidades severas.a nova "lei de valores mobiliários" aumentou significativamente o limite máximo das penalidades por fraude financeira de 600.000 para 10 milhões, mas ainda não é suficiente para dissuadir casos de fraude de valores mobiliários que muitas vezes custam centenas de milhões de yuans. a pena máxima de prisão por fuga de informação privilegiada no direito penal é de 10 anos, mas a pena efectiva é geralmente de 3 a 5 anos, o que mostra que as penas para actos ilegais e criminosos ao abrigo das leis relevantes são demasiado leves, e é difícil proteger eficazmente os investidores. o mercado de investimento impõe penalidades mais pesadas para atividades ilegais. por exemplo, o mercado de ações dos eua tem penas mais rigorosas para crimes ilegais, como a fraude financeira, que pode ser punida com uma multa de 5 milhões de dólares e 25 anos de prisão. tem um efeito dissuasor sobre atividades ilegais e criminosas.

em termos de protecção dos investidores, as acções colectivas no mercado de investimento são muito poderosas, enquanto os pequenos e médios investidores no mercado de financiamento estão numa posição fraca.as ações coletivas são padrão nos mercados de capitais estrangeiros maduros. as ações coletivas de valores mobiliários dos eua adotam o mecanismo de "renúncia expressa e participação implícita". os custos do litígio serão suportados pelo advogado. com o pagamento adiantado, mesmo os pequenos e médios acionistas que não podem arcar com os elevados custos do litígio podem obter soluções. as ações judiciais coletivas custam a empresas falsificadoras como a enron e a worldcom entre 6 e 7 mil milhões de dólares em ações civis. a nova “lei de valores mobiliários” foi pioneira na “versão chinesa de ações coletivas”, mas até agora apenas alguns casos, como st kangmei e feiyue audio, receberam compensação. a protecção dos investidores ainda tem um longo caminho a percorrer.

3 sugestões: o mercado de financiamento volta-se para o mercado de investimentos, uma reforma que toca a alma

sendo uma parte importante do mercado de capitais, o mercado de ações é crucial para o desenvolvimento económico de alta qualidade e para a confiança dos residentes e das empresas. é a chave para estabilizar o mercado e estabilizar as expectativas.o mercado de ações pode estimular o consumo e o investimento através do efeito riqueza; impulsionar o mercado de ações contribui para acelerar a modernização da estrutura industrial e apoiar estratégias importantes, como o desenvolvimento de alta qualidade, a inovação tecnológica, a especialização, a especialização e a tecnologia dura.quando o mercado de ações melhora, as carteiras dos residentes aumentam e eles têm confiança, a economia pode avançar para um ciclo positivo de recuperação. o que as ações a mais precisam agora é a palavra “up”.

a primeira é a introdução de fundos de estabilização para complementar a liquidez no mercado de ações e impulsionar o mercado de capitais.impulsionar o mercado de ações pode ativar o efeito riqueza, estimulando assim o investimento e o consumo, formando um ciclo positivo de desenvolvimento económico. recomenda-se referir-se à experiência de 2015. as empresas financeiras e de valores mobiliários entram no mercado, as instituições financeiras, bancárias, de seguros e outras instituições fornecem apoio financeiro, e o banco central pode fornecer apoio à liquidez. dado que o actual valor de mercado total das acções a é de cerca de 70 biliões de rmb, o tamanho do fundo de estabilização pode ser fixado em cerca de 2,5-5 biliões de rmb.

a segunda é aumentar os esforços de macrocontrolo para impulsionar os fundamentos económicos.a redução das reservas obrigatórias e das taxas de juro levará as taxas de juro dos empréstimos à economia real a descerem ainda mais, estimulará o consumo das famílias e o investimento empresarial, aumentará a confiança e melhorará as expectativas de lucro das empresas. os fundamentos económicos são os fundamentos do mercado bolsista. só promovendo uma recuperação económica global o mercado bolsista poderá ser impulsionado a longo prazo.

a terceira é aprofundar de forma abrangente a reforma do sistema de registo, melhorar o mecanismo de divulgação de informações e o mecanismo normalizado de exclusão de capital, e melhorar a qualidade das empresas cotadas.a divulgação de informações é o núcleo do sistema de registo. as autoridades reguladoras devem reforçar a orientação e a padronização da divulgação de informações pelos emitentes, forçando os intermediários a reforçar as suas responsabilidades e as empresas a regularem as suas operações. além disso, é necessário consolidar continuamente o mecanismo normalizado de fechamento de capital, aderir ao princípio da "aposentadoria quando necessário", sobrevivência dos mais aptos no mercado e melhorar a qualidade das empresas cotadas.

a quarta é aderir à abordagem orientada para o investidor, orientar as empresas cotadas para reembolsar os investidores e aumentar a protecção dos investidores.melhorar os padrões de avaliação de qualidade das empresas cotadas e orientar as empresas cotadas a realizarem recompras e dividendos em dinheiro de forma mais ativa para recompensar os investidores. ao mesmo tempo, introduziremos e melhoraremos leis e regulamentos relacionados com a protecção dos investidores, promoveremos activamente acções colectivas e faremos bom uso das acções colectivas para proteger os direitos e interesses dos investidores.

a quinta é impor sanções rigorosas às atividades ilegais no mercado de capitais e aumentar a supervisão.aumentar as penalidades para a divulgação de informações falsas, levar a cabo a responsabilização criminal, administrativa e civil por fraude de valores mobiliários, estabelecer sanções rigorosas para dissuasão e punição e melhorar as leis e regulamentos relevantes.

desta forma, desde que os interesses dos investidores sejam protegidos e os investidores possam ganhar dinheiro, podemos esperar plenamente a prosperidade e o desenvolvimento do mercado de ações! se o mercado de ações não conseguir arrancar e permanecer lento durante muito tempo, e os investidores não tiverem confiança, ficará em águas estagnadas, incapaz de desempenhar qualquer papel, e a confiança será gravemente prejudicada. enquanto o mercado de ações prosperar, o investimento e o financiamento estiverem activos e os investidores tiverem confiança, estratégias importantes como o apoio ao desenvolvimento de alta qualidade, à inovação tecnológica, à especialização, à especialização e à tecnologia dura podem ser realizadas. contanto que você compreenda claramente a natureza do problema e a relação causal, e se decida, sempre haverá mais soluções do que dificuldades.

[dr. ren zeping publicou um artigo importante em 16 de agosto de 2024 "é hora de lançar uma “nova” rodada de estímulo econômico", publicado em 18 de setembro"reflexões sobre a compreensão objectiva da actual situação económica e o aumento da confiança do mercado”, recomendando e prevendo com precisão políticas de estímulo económico em grande escala.

em 2014, ele previu que “5.000 pontos não é um sonho”. em 2015, ele alertou antes da quebra da bolsa que “a altitude já é alta e o vento está forte, então ande devagar” e “eu sou racional, mas o o mercado está uma loucura." ele conquistou o título de analista campeão do grand slam de mercado de capitais e fez história. depois de dez anos, a "política de estímulo económico em grande escala" é mais uma vez prevista com precisão, e o "touro da confiança" está a chegar.

o dr. ren zeping acredita que esta é uma rodada de "touro de confiança". como a política excedeu em muito as expectativas, provocou uma forte reversão na confiança nos ativos e nas perspectivas econômicas da china. é uma recompensa para aqueles que estão otimistas. china e um golpe para aqueles que estão pessimistas em relação à china. 】