νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

κείμενο: η ομάδα του ρεν ζέπινγκ

οι μετοχές a ξεκινούν συχνά έναν «αμυντικό πόλεμο» και αιωρούνται γύρω στις 3.000 μονάδες για μεγάλο χρονικό διάστημα. πώς να τα πάτε καλά σε μετοχές α;

η μακροχρόνια έρευνά μας έχει βρει:το πιο σημαντικό πράγμα που πρέπει να κάνετε καλά στις μετοχές α είναι να μετατρέψετε τη χρηματιστηριακή αγορά από αγορά χρηματοδότησης σε αγορά επενδύσεων. οι κύριες επιδόσεις της αγοράς χρηματοδότησης είναι οι εξής:: στο παρελθόν, το χρηματιστήριο θεωρούνταν από καιρό ως ταμειακή μηχανή για τις εισηγμένες εταιρείες για τη συγκέντρωση χρημάτων, και οι επενδυτές θεωρούνταν ως πράσα, με αποτέλεσμα πολλές παράξενες πράξεις. για παράδειγμα, η οικονομική εξάλειψη πριν από την ipo, οι αλλαγές απόδοσης μετά την ipo, το ποσό χρηματοδότησης για μεγάλο χρονικό διάστημα είναι μεγαλύτερο από το ποσό του μερίσματος, το κόστος της οικονομικής απάτης και των παράνομων εγκλημάτων είναι χαμηλό, η διαγραφή είναι δύσκολη και τα δικαιώματα και τα συμφέροντα των οι επενδυτές είναι δύσκολο να προστατευθούν.

στο μέλλον, η αγορά χρηματοδότησης πρέπει να αλλάξει εντελώς εννοιολογικά και θεσμικά και πρέπει να δημιουργηθεί ο θεσμικός σχεδιασμός της επενδυτικής αγοράς που θα επιτρέπει στους επενδυτές να βγάλουν χρήματα μακροπρόθεσμα.: οι εισηγμένες εταιρείες δεν επιτρέπεται να μειώσουν τις συμμετοχές τους μέχρι να έχουν χαμηλά μερίσματα, κατεστραμμένες μετοχές ή καθαρές ζημίες έως ότου λειτουργήσει σωστά η εταιρεία θα δημιουργηθεί ένα σύστημα ισοπέδωσης για τη βελτίωση των συστημάτων αποκάλυψης πληροφοριών και διαγραφής από το χρηματιστήριο.

με αυτόν τον τρόπο, εφόσον προστατεύονται τα συμφέροντα των επενδυτών και οι επενδυτές μπορούν να βγάλουν χρήματα, η ευημερία και η ανάπτυξη του χρηματιστηρίου μπορεί να αναμένεται πλήρως.

στα περισσότερα από 30 χρόνια από τη δημιουργία των μετοχών α, ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης κυμαίνεται γύρω στις 3.000 μονάδες για μεγάλο χρονικό διάστημα. υπάρχουν διάφοροι λόγοι για αυτό.η πρώτη εξήγηση είναι ότι το σύστημα έγκρισης αποκλείει νέες οικονομικές επιχειρήσεις όπως οι βδτ και δεν μπορεί να αντανακλά την οικονομική ανάπτυξη και τη βιομηχανική αναβάθμιση μια εξήγηση είναι ότι οι μετοχές α κυριαρχούνται από ιδιώτες επενδυτές και δεν έχουν το αποτέλεσμα δημιουργίας χρήματος, γεγονός που καθιστά δύσκολη τη μακροπρόθεσμη εισροή κεφαλαίων.

πιστεύουμε ότι τα παραπάνω οφείλονται κυρίως σε τεχνικούς λόγους εάν λαμβάνονται συχνά μέτρα όπως η αναστολή των ipo, αυτό μπορεί να ανακουφίσει μόνο προσωρινές δυσκολίες.

ο υποκείμενος λόγος είναι ότι οι μετοχές α εξακολουθούν να βρίσκονται στην «αγορά χρηματοδότησης». το σύστημα εγγραφής είναι μια μεταρρύθμιση που αγγίζει την ψυχή αν δεν λυθεί το πρόβλημα του εδάφους της «χρηματοδότησης», πολλά εργαλεία που έχουν αποδειχθεί αποτελεσματικά στις ώριμες κεφαλαιαγορές θα γίνουν εργαλεία κοπής πράσας. μόνο με τη μετατροπή της «αγοράς χρηματοδότησης» σε «επενδυτική αγορά» μπορεί να λυθεί ουσιαστικά το πρόβλημα.

υπάρχουν έξι κύριες διαφορές μεταξύ της αγοράς χρηματοδότησης και της αγοράς επενδύσεων:

πρώτον, οι μετοχές α είχαν αρχικά το γονίδιο μιας «χρηματοδοτικής αγοράς», αλλά όλα τα μέρη εξακολουθούν να έχουν την επιθυμία να εισέλθουν στο χρηματιστήριο.η χρηματιστηριακή αγορά της κίνας ιδρύθηκε αρχικά για να βοηθήσει τις κρατικές επιχειρήσεις να ξεφύγουν από τις δυσκολίες χρηματοδότησης των βδε πολλών τοπικών κυβερνήσεων. καιμια αγορά με γονίδιο την «επενδυτική αγορά» θα πρέπει να προσφέρει ευκολία στους επενδυτές.

το δεύτερο είναι το στάδιο της έκδοσης, οι πόροι για την εισαγωγή χρηματοδότησης στην αγορά είναι σπάνιοι και οι τεράστιες πλεονάζουσες αποδόσεις προσελκύουν τις εταιρείες να περιμένουν στην ουρά για εισαγωγή.από το 2022 έως το 2023, το ποσό της χρηματοδότησης a-share κατέλαβε την πρώτη θέση στον κόσμο για δύο συνεχόμενα χρόνια. ακόμη και με τη μεταρρύθμιση του συστήματος εγγραφής, στο έδαφος της χρηματοοικονομικής αγοράς, η αγορά εξακολουθεί να αδυνατεί να τιμολογήσει ορθολογικά την αξία των εισηγμένων εταιρειών, αναγκάζοντας τις ρυθμιστικές αρχές να εξακολουθούν να ελέγχουν τις εισηγμένες εταιρείες και να ελέγχουν τον ρυθμό εισαγωγής. καιστην επενδυτική αγορά, η εταιρική αξία καθορίζεται από την αγορά και οι εταιρείες χαμηλής ποιότητας δεν μπορούν να επιτύχουν υπερβολικές αποδόσεις μετά την εισαγωγή τους.

το τρίτο είναι ο σύνδεσμος εποπτείας της εταιρείας οι αλλαγές απόδοσης μετά την εισαγωγή στη χρηματοδότηση, οι παράνομες μειώσεις μετοχών και η ατελής εταιρική διακυβέρνηση. στην επενδυτική αγορά, οι εισηγμένες εταιρείες συνεχίζουν να δημιουργούν αξία και να πληρώνουν μεγάλα μερίσματα για επαναγορές.το μέσο ποσό επαναγοράς μετοχών των ηπα τα τελευταία πέντε χρόνια ήταν περίπου 967,2 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, ξεπερνώντας κατά πολύ τα 97,3 δισεκατομμύρια δολάρια μετοχών α την ίδια περίοδο.

το τέταρτο είναι ο σύνδεσμος εξόδου στην αγορά χρηματοδότησης, υπάρχει μεγάλη αντίσταση στη διαγραφή και το ποσοστό διαγραφής είναι χαμηλό στην αγορά επενδύσεων, ο μηχανισμός διαγραφής είναι τέλειος και το ποσοστό διαγραφής είναι υψηλό.τα τελευταία δέκα χρόνια, ο μέσος αριθμός των νεοεισαγόμενων εταιρειών στην κίνα και τις ηνωμένες πολιτείες ήταν περίπου 300 ετησίως, αλλά ο μέσος αριθμός εταιρειών που αποσύρονται από το χρηματιστήριο των ηπα είναι τόσο υψηλός όσο 526 ετησίως και ο μέσος αριθμός των εταιρειών a-share είναι μόνο 17 ετησίως.

το πέμπτο είναι ο σύνδεσμος συναλλαγής αφού εισαχθεί η αγορά χρηματοδότησης, κυνηγήστε τις υπερβολικές αποδόσεις και κερδίστε σύντομα και γρήγορα χρήματα., είναι εύκολο να προκαλέσεις κυνηγώντας την άνοδο και σκοτώνοντας την πτώση, προκαλώντας την απότομη άνοδο και πτώση του χρηματιστηρίου. καιμόνο στην επενδυτική αγορά μπορούμε να ασκήσουμε πραγματικά επενδύσεις αξίας, να προσελκύσουμε μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες θεσμικές επενδύσεις και να προωθήσουμε την ανάπτυξη υψηλής ποιότητας της κεφαλαιαγοράς.

έκτον, όσον αφορά την τιμωρία και την προστασία των επενδυτών, το κόστος παράβασης του νόμου στη χρηματοοικονομική αγορά είναι χαμηλό και ο μηχανισμός προστασίας των επενδυτών είναι αδύναμος, ενώ η επενδυτική αγορά έχει αυστηρές κυρώσεις και προστασία των επενδυτών.ο νέος «νόμος περί τίτλων» αύξησε σημαντικά το ανώτατο όριο των κυρώσεων για χρηματοοικονομική απάτη από 600.000 σε 10 εκατομμύρια, αλλά εξακολουθεί να μην είναι αρκετό για να αποτρέψει υποθέσεις απάτης επί τίτλων που συχνά κοστίζουν εκατοντάδες εκατομμύρια γιουάν. η "κινεζική έκδοση της ομαδικής αγωγής" έχει σπάσει τον πάγο, αλλά μέχρι στιγμής μόνο λίγες υποθέσεις, όπως η st kangmei και η feiyue audio, έχουν λάβει αποζημίωση τρόπο να πάει.

εάν οι μετοχές α θέλουν να τα πάνε καλά, δεν θα πρέπει να ασχολούνται επανειλημμένα με τεχνικές πτυχές όπως το t+0 και την αναστολή των ipo, αντίθετα, θα πρέπει να λύσουν βαθιά προβλήματα, να αλλάξουν την αγορά χρηματοδότησης σε επενδυτική αγορά από εννοιολογική και θεσμική σκοπιά. , να βελτιώσουν την ποιότητα των εισηγμένων εταιρειών και να επιτρέψουν στους επενδυτές να επενδύσουν μακροπρόθεσμα.

βραχυπρόθεσμα, μπορούμε να εξετάσουμε το ενδεχόμενο έναρξης ενός ταμείου σταθεροποίησης ύψους 3-5 τρισεκατομμυρίων rmb για να αυξήσουμε την αντικυκλική προσαρμογή των μακροοικονομικών πολιτικών και να προωθήσουμε την οικονομική ανάκαμψη.αυτό που χρειάζονται περισσότερο οι μετοχές α προς το παρόν είναι η λέξη "ανοδικά". η αγορά μπορεί να προσφέρει στους κατοίκους επιπτώσεις στον πλούτο, την ανάκαμψη της κατανάλωσης και τη συμβολή της τεχνολογικής καινοτομίας και της πραγματικής οικονομίας.

(αυτό το άρθρο δημοσιεύθηκε για πρώτη φορά στις 8 μαρτίου 2024)

κείμενο

1 γιατί οι μετοχές α κυμαίνονται στις 3.000 μονάδες για μεγάλο χρονικό διάστημα;

οι μετοχές α πρέπει συχνά να ξεκινήσουν έναν «αμυντικό πόλεμο» η επιστροφή στις 3.000 μονάδες είναι πράγματι ενθαρρυντική, αλλά πρέπει να σκεφτούμε ένα ερώτημα: γιατί οι μετοχές α κυμαίνονται στις 3.000 μονάδες για μεγάλο χρονικό διάστημα;

οι μετοχές a κυμαίνονται στις 3.000 μονάδες εδώ και πολύ καιρό, κάτι που δεν ταιριάζει με την οικονομική ανάπτυξη της κίνας και δεν αντικατοπτρίζει τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας της κίνας.οι μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες είναι ένα από τα σημαντικά παράθυρα που αντικατοπτρίζουν την οικονομική ισχύ της χώρας.από το 2007 έως το 2023, ο σύνθετος ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης της χώρας μου έφτασε το 10,49%το αεπ της χώρας μου φτάνει τα 126 τρισεκατομμύρια γιουάν, καταλαμβάνοντας τη δεύτερη θέση στον κόσμο για 13 συναπτά έτη, συμβάλλοντας κατά 32% στην παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη. κοιτάζοντας πίσω στο χρηματιστήριο μας, από τότε που το χρηματιστήριο της σαγκάης έφτασε τις 3.000 μονάδες για πρώτη φορά τον φεβρουάριο του 2007, από την 1η μαρτίου 2024, το χρηματιστήριο της σαγκάης έχει ανακτήσει 3.000 μονάδες συνολικά 57 φορές. μεταξύ αυτών, οι τρεις περίοδοι προσαρμογής κάτω από τις 3.000 μονάδες το 2008, το 2011-2014 και το 2018 διήρκεσαν περισσότερο από ένα χρόνο.

οι μετοχές a κυμαίνονται στις 3.000 μονάδες εδώ και πολύ καιρό και έχουν επίσης αποκλίνει από την τάση των μεγάλων παγκόσμιων χρηματιστηρίων. από το 2007 έως το 2023, όταν το χρηματιστήριο της σαγκάης συνέχισε να παρουσιάζει λοξές διακυμάνσεις στις 3.000 μονάδες, ο δείκτης dow jones τριπλασιάστηκε.δείκτης nasdaqαυξήθηκε 6 φορές, ο δείκτης nikkei 225 διπλασιάστηκε και ο δείκτης sensex30 της ινδίας αυξήθηκε 5 φορές.. ανεξάρτητα από άλλους παράγοντες όπως τα επίπεδα αποτίμησης, όσον αφορά την αντίστοιχη ένταση μεταξύ της αύξησης της μονάδας του χρηματιστηριακού δείκτη και της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας, το χρηματιστήριο των ηπα και το χρηματιστήριο της ινδίας αντικατοπτρίζουν πραγματικά την πρόοδο και την οικονομική ανάπτυξη της χώρας.το οικονομικό θαύμα της κίνας δεν έχει αντικατοπτριστεί στον σύνθετο δείκτη της σαγκάης.

υπάρχουν διαφορετικές απόψεις σχετικά με το γιατί οι μετοχές α κυμαίνονται στις 3.000 μονάδες για μεγάλο χρονικό διάστημα.η πρώτη εξήγηση είναι ότι το σύστημα μακροπρόθεσμης έγκρισης αποκλείει νέες οικονομικές επιχειρήσεις όπως οι βδτ, με αποτέλεσμα ο δείκτης να στρεβλώνεται και να μην μπορεί να αντικατοπτρίζει την οικονομική ανάπτυξη και τη βιομηχανική αναβάθμιση. η δεύτερη εξήγηση είναι ότι η επέκταση είναι πολύ γρήγορη, αλλά η διαγραφή είναι πολύ αργή και η ποιότητα των εισηγμένων εταιρειών είναι άνιση, με αποτέλεσμα τη στρέβλωση των μετοχών που αποτελούν τον δείκτη. η τρίτη εξήγηση είναι ότι οι μετοχές α κυριαρχούνται από ιδιώτες επενδυτές και δεν έχουν το αποτέλεσμα δημιουργίας χρήματος οι επενδυτές ψηφίζουν με τα πόδια τους και είναι δύσκολο να έχουν μακροπρόθεσμες εισροές κεφαλαίων.

πιστεύουμε ότι τα παραπάνω είναι κυρίως για να βρούμε λόγους από το τεχνικό επίπεδο, αλλά δεν μπορούν να λύσουν το θεμελιώδες πρόβλημα. το 2018, προτείναμε ότι το σύστημα εγγραφής είναι μια μεταρρύθμιση που αγγίζει την ψυχή που περιλαμβάνει μια σειρά θεσμικών αλλαγών και μια σειρά νομικών αναθεωρήσεων.σε τελική ανάλυση, είναι απαραίτητο να μετατραπεί από "αγορά χρηματοδότησης" σε "επενδυτική αγορά" για να λυθεί ουσιαστικά το πρόβλημα.

2 η ουσία είναι η «αγορά χρηματοδότησης», με βαθιά ριζωμένες έννοιες και συστήματα

οι κύριες εκδηλώσεις της χρηματοοικονομικής αγοράς είναι οι εξής: στο παρελθόν, το χρηματιστήριο θεωρούνταν ως ταμειακή μηχανή για τις εισηγμένες εταιρείες για τη συγκέντρωση χρημάτων και οι επενδυτές θεωρούνταν ως πράσα, γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα πολλές παράξενες πράξεις. για παράδειγμα, χρηματοοικονομική εξάλειψη πριν από την ipo, αλλαγές απόδοσης μετά την ipo, το ποσό μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης είναι μεγαλύτερο από το ποσό του μερίσματος, χαμηλό κόστος χρηματοοικονομικής απάτης και παράνομων εγκλημάτων, δυσκολία διαγραφής και δυσκολία προστασίας των δικαιωμάτων και των συμφερόντων των επενδυτών.

στο μέλλον, η χρηματοοικονομική αγορά πρέπει να αλλάξει πλήρως όσον αφορά τις έννοιες και τα συστήματα και πρέπει να δημιουργηθεί ο θεσμικός σχεδιασμός της επενδυτικής αγοράς που θα επιτρέπει στους επενδυτές να βγάλουν χρήματα: οι εισηγμένες εταιρείες με χαμηλά μερίσματα, κατεστραμμένες μετοχές ή καθαρές ζημίες δεν πρέπει να μειώσουν τις συμμετοχές τους έως ότου γίνει σωστή διαχείριση της εταιρείας και να επιβληθούν αυστηρές κυρώσεις για χρηματοοικονομική απάτη, να εφαρμοστούν ομαδικές αγωγές για τη μείωση του κόστους προστασίας των δικαιωμάτων των μικρομετόχων, να δημιουργηθεί ένα σύστημα ισοπέδωσης, να βελτιωθούν τα συστήματα αποκάλυψης πληροφοριών και διαγραφής και να γίνει το κεφάλαιο. αγοράστε έναν ενάρετο κύκλο επιβίωσης του ισχυρότερου, ανταμείβοντας το καλό και τιμωρώντας το κακό.

2.1 αρχική τοποθέτηση: οι μετοχές α είχαν το γονίδιο της «αγοράς χρηματοδότησης» όταν πρωτοδημιουργήθηκαν. τοποθετήθηκαν ως χρηματοδότηση για τη μεταρρύθμιση των κρατικών επιχειρήσεων και όλα τα μέρη είχαν την ώθηση να εισέλθουν στο χρηματιστήριο.

το χρηματιστήριο της κίνας ιδρύθηκε αρχικά για να συγκεντρώσει κεφάλαια για την προώθηση της μεταρρύθμισης των κρατικών επιχειρήσεων και το γονίδιο της «χρηματοδότησης της αγοράς» είναι προφανές.στις αρχές της δεκαετίας του 1990, η μεταρρύθμιση και το άνοιγμα της κίνας εισήλθαν σε ένα νέο στάδιο της οικονομίας της αγοράς για να δώσει τον τόνο στην αγορά κεφαλαίων, είτε αυτά τα πράγματα είναι καλά είτε όχι πρέπει να προσπαθήσουμε αποφασιστικά». το 1990, τα χρηματιστήρια της σαγκάης και του σενζέν εισήχθησαν επίσημα και τοποθετήθηκαν αρχικά για να συμπληρώσουν κεφάλαια για τη μεταρρύθμιση των κρατικών επιχειρήσεων. κάτω από αυτόν τον τόνο, η δυνατότητα εισαγωγής στο χρηματιστήριο εξαρτάται από την υποστήριξη των τοπικών κυβερνήσεων και των αρμόδιων αρχών, παρά από την ποιότητα της ίδιας της εταιρείας. ως εκ τούτου, οι κρατικές επιχειρήσεις αναφέρονται αρχικά.

μέχρι τώρα, η επιδίωξη του αριθμού των ipo εξακολουθεί να είναι ένας από τους kpi για πολλές τοπικές κυβερνήσεις.για να προσελκύσουμε επενδύσεις στην τοπική οικονομία, να συλλέξουμε φόρους και να δημιουργήσουμε τοπικές επαγγελματικές κάρτες, έχουμε συγκεντρώσει στατιστικά στοιχεία για τα αναπτυξιακά σχέδια διαφόρων επαρχιών και πόλεων τα τελευταία χρόνια και πολλές οικονομικά ανεπτυγμένες επαρχίες έχουν θέσει νέους στόχους ipo. αν και οι εισηγμένες εταιρείες αντιπροσωπεύουν την οικονομική ανάπτυξη διαφόρων περιοχών σε κάποιο βαθμό, είναι δύσκολο να καλλιεργηθούν πραγματικά καλές επιχειρήσεις εάν αγνοούν την ποιότητα και επιδιώκουν την ποσότητα.

και μια αγορά με γονίδιο την «επενδυτική αγορά» θα πρέπει να προσφέρει ευκολία στους επενδυτές.ανατρέχοντας στις παλιές αλλαγές του χρηματιστηρίου της νέας υόρκης στις ηνωμένες πολιτείες, 24 χρηματιστές κινητών αξιών υπέγραψαν αρχικά τη «συμφωνία sycamore» για την τυποποίηση των συναλλαγών και αυθόρμητα καθιέρωσαν το χρηματιστηριακό σύστημα. μετά από μια μακρά περίοδο αυθόρμητης ανάπτυξης, διαμορφώθηκε μια ώριμη και ολοκληρωμένη επενδυτική αγορά, η οποία ξεκίνησε τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη του χρηματιστηρίου των ηπα.

2.2 σύνδεσμος έκδοσης: η χρηματοοικονομική αγορά βιάζεται να κάνει ουρά για εισαγωγή και το όριο εισαγωγής πρέπει να αυξηθεί η επενδυτική αγορά έχει ευρεία πρόσβαση και η αξία των επιχειρήσεων καθορίζεται από την αγορά.

στην αγορά χρηματοδότησης, οι πόροι εισαγωγής είναι σπάνιοι, οι εταιρείες μπορούν να εξαργυρώσουν γρήγορα μετά την εισαγωγή τους και οι τεράστιες πλεονάζουσες αποδόσεις προσελκύουν τις εταιρείες στην ουρά για εισαγωγή στο χρηματιστήριο. ως εκ τούτου, για μεγάλο χρονικό διάστημα έπρεπε να εφαρμόσουμε ένα "σύστημα έγκρισης" και να ορίσουμε υψηλά όρια όπως τα καθαρά κέρδη.

παρόλο που η μεταρρύθμιση του συστήματος εγγραφής έχει πραγματοποιηθεί τα τελευταία χρόνια, στο έδαφος της χρηματοοικονομικής αγοράς, η αγορά εξακολουθεί να αδυνατεί να τιμολογήσει ορθολογικά την αξία των εισηγμένων εταιρειών, αναγκάζοντας τις ρυθμιστικές αρχές να εξακολουθούν να ελέγχουν τις εισηγμένες εταιρείες και να ελέγχουν τον ρυθμό εισαγωγής. το σύστημα εγγραφής εξακολουθεί να μην μπορεί να απελευθερωθεί πλήρως. τα δεδομένα δείχνουν ότι μέχρι στιγμής, υπάρχουν περισσότερες από 600 εταιρείες a-share που ετοιμάζονται για εισαγωγή στο χρηματιστήριο.

στην αγορά επενδύσεων, η εταιρική αξία καθορίζεται από την αγορά πληροφορίες χωρίς τεχνητές ρυθμίσεις.

η έκδοση μετοχών α και η συγκέντρωση κεφαλαίων κατέχει την πρώτη θέση στον κόσμο.από το 2022 έως το 2023, το ποσό της χρηματοδότησης a-share κατέλαβε την πρώτη θέση στον κόσμο για δύο συνεχόμενα χρόνια. ο αριθμός των ipo των μετοχών α το 2023 θα είναι 313, ενώ αυτός των μετοχών των ηπα θα είναι 245. το ποσό των κεφαλαίων που θα συγκεντρωθούν από τις δημόσιες εγγραφές μετοχών α θα είναι περίπου διπλάσιο από αυτό των μετοχών των ηπα. ο αριθμός των ipo με μετοχές α είναι υψηλός, υπάρχουν πολλές αναχρηματοδοτήσεις, ο συνολικός ρυθμός είναι γρήγορος και υπάρχει μια ορισμένη ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης στην αγορά.

2.3 εποπτεία εταιρείας: η απόδοση της χρηματοοικονομικής αγοράς αλλάζει, η ώθηση για μείωση των συμμετοχών μειώνεται, η επενδυτική αγορά είναι βαριά, τα μερίσματα επαναγοράζονται και οι επενδυτές ανταμείβονται

στην αγορά χρηματοδότησης, η απόκτηση προσόντων στο χρηματιστήριο σημαίνει τεράστιο χώρο αρμπιτράζ η εστίαση είναι στη μείωση των συμμετοχών και στην έκδοση νέων μετοχών αντί για επαναγορές μερισμάτων, κάτι που έχει οδηγήσει σε διάφορες συνήθειες. υπάρχουν τρεις συγκεκριμένες εκδηλώσεις:

το ένα είναι να ενισχύσουμε τις επιδόσεις και να σβήσουμε τις οικονομικές καταστάσεις για να βγουν στο χρηματιστήριο, αλλά αυτό δεν είναι βιώσιμο και η απόδοση θα αλλάξει μετά την εισαγωγή.προκειμένου να εισαχθούν επιτυχώς στο χρηματιστήριο, ορισμένες εταιρείες θα λάβουν μέτρα για να σβήσουν τις επιδόσεις τους. αυτές οι μέθοδοι μπορεί να περιλαμβάνουν διόγκωση εσόδων, υπερβολή κερδών, απόκρυψη υποχρεώσεων κ.λπ., που θα οδηγήσουν στην έκθεση των προβλημάτων μετά την ipo ένα προς ένα, με αποτέλεσμα μια «αλλαγή απόδοσης».

δεύτερον, η παράνομη μείωση της εκμετάλλευσης δεν έχει εξαλειφθεί.οι εισηγμένες εταιρείες συχνά επιλέγουν να μειώσουν τις διαθέσεις τους για μετρητά όταν η τιμή της μετοχής είναι υψηλή, αντιμετωπίζοντας τους επενδυτές, ιδίως τους μικρομεσαίους μετόχους, ως «πράσα». παρόλο που οι νέοι κανονισμοί για τη μείωση των μετοχών το 2016 και το 2023 έχουν τυποποιήσει το ζήτημα της μείωσης των μετοχών, ενόψει των υψηλών αποδόσεων, εξακολουθεί να υπάρχει πολύ χάος στη μείωση των μετοχών, όπως η μείωση μέσω ενεχύρου, η εγγύηση, ο δανεισμός τίτλων, ακόμη και τεχνικό διαζύγιο. εάν δεν εξαλειφθεί το έδαφος της «χρηματοδοτικής αγοράς», τα κενά στο σύστημα θα εξακολουθήσουν να εκμεταλλεύονται.

τρίτον, η εταιρική διακυβέρνηση δεν είναι αρκετά υγιής και τα μερίσματα και οι εξαγορές πρέπει να βελτιωθούν περαιτέρω. στο πλαίσιο της επενδυτικής αγοράς, οι εισηγμένες εταιρείες συνεχίζουν να δημιουργούν αξία, να πληρώνουν μεγάλα μερίσματα για εξαγορές και να βελτιστοποιούν συνεχώς τις δομές διακυβέρνησής τους.τα τελευταία χρόνια, με την ενθάρρυνση των ρυθμιστικών αρχών, οι εισηγμένες εταιρείες ανέπτυξαν σταδιακά τη συνήθεια να πληρώνουν μερίσματα τα τελευταία πέντε χρόνια, τα σωρευτικά μερίσματα των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών έχουν ξεπεράσει τα 8 τρισεκατομμύρια γιουάν τα σωρευτικά μερίσματα των μετοχών των ηπα τα τελευταία πέντε χρόνια έχουν ξεπεράσει τα 40.000 δισεκατομμύρια γιουάν, το μέσο ποσό επαναγοράς τα τελευταία πέντε χρόνια ήταν 967,2 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, πολύ υψηλότερο από τα 97,3 δισεκατομμύρια rmb. ίδια περίοδο. επιπλέον, υπάρχουν λίγες εταιρείες στην αγορά μετοχών α που πληρώνουν μερίσματα και αντλούν κεφάλαια, με τα περισσότερα από τα μερίσματα σε μετρητά να πηγαίνουν στις τσέπες των βασικών μετόχων.

2.4 σύνδεσμος εξόδου: η αγορά χρηματοδότησης έχει μεγάλη αντίσταση στη διαγραφή και το ποσοστό διαγραφής είναι χαμηλό, η επενδυτική αγορά έχει έναν πλήρη μηχανισμό διαγραφής και το ποσοστό διαγραφής είναι υψηλό.

η αγορά χρηματοδότησης είναι προσανατολισμένη με βάση τις εταιρικές χρηματοδοτικές ανάγκες και ορισμένες εταιρείες που θα έπρεπε να είχαν σταδιακά εξαλειφθεί έχουν δοκιμάσει διάφορους τρόπους για να διατηρήσουν τα προσόντα τους για εισαγωγή.ταυτόχρονα, οι εισηγμένες εταιρείες χρησιμεύουν ως σημαντικά κανάλια χρηματοδότησης και φορείς τοπικής οικονομικής ανάπτυξης και απασχόλησης οι εισηγμένες εταιρείες με κακή διαχείριση λαμβάνουν προστασία και υποστήριξη από τις τοπικές κυβερνήσεις, ενώ οι μη αγοραίοι παράγοντες μειώνουν το ποσοστό διαγραφής.

η επενδυτική αγορά διαθέτει υγιείς ποσοτικούς δείκτες διαγραφής και υποστηρικτικά συστήματα, έχει πολλαπλά κανάλια διαγραφής, έχει σαφείς κανονισμούς τάξης μεγέθους σχετικά με τα πρότυπα διαγραφής και έχει σχετικά υψηλό ποσοστό διαγραφής.

τα τελευταία δέκα χρόνια, ο μέσος αριθμός των νεοεισαγόμενων εταιρειών στην κίνα και τις ηνωμένες πολιτείες ήταν περίπου 300 ετησίως, ωστόσο, ο μέσος αριθμός εταιρειών που διαγράφηκαν από το χρηματιστήριο των ηπα είναι έως και 526 ετησίως των εταιρειών α είναι μόνο 17 ετησίως το μέσο ποσοστό διαγραφής των μετοχών α είναι μικρότερο από 1%.

2.5 συναλλακτικός σύνδεσμος: υπάρχουν πολλές κερδοσκοπικές συμπεριφορές στην αγορά χρηματοδότησης, κυνηγώντας σκαμπανεβάσματα, σκαμπανεβάσματα, επενδύσεις σε αξία αγοράς επενδύσεων, μακροπρόθεσμο πνεύμα, αργούς ταύρους και μακροπρόθεσμους ταύρους.

σύμφωνα με την αγορά χρηματοδότησης, το κυνήγι των υπερβολικών αποδόσεων μετά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο και η απόκτηση σύντομων και γρήγορων χρημάτων μπορεί εύκολα να οδηγήσει σε κυνήγι ανόδου και πτώσης. αγορά.

μόνο στην επενδυτική αγορά μπορούμε να ασκήσουμε πραγματικά επενδύσεις αξίας, να προσελκύσουμε μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες θεσμικές επενδύσεις και να προωθήσουμε την ανάπτυξη υψηλής ποιότητας της κεφαλαιαγοράς.

τα συνταξιοδοτικά ταμεία των ηπα έχουν επενδύσει σταθερά στο χρηματιστήριο μακροπρόθεσμα, αυξάνοντας σημαντικά το ποσοστό μετοχών των θεσμικών επενδυτών των ηπα στη χρηματιστηριακή αγορά. η τρέχουσα αγοραία αξία των θεσμικών επενδυτών σε μετοχές των ηπα ανέρχεται στο 59,3%, το οποίο είναι πολύ υψηλότερο από το 21,7% των μετοχών α της κίνας.

το ευέλικτο σύστημα συναλλαγών στην αγορά χρηματοδότησης προσαρμόζεται εύκολα στο κλίμα, ενώ η επενδυτική αγορά ευνοεί περισσότερο τις συναλλαγές με γνώμονα την αγορά.η αναχρηματοδότηση, το t+0, οι μηχανισμοί ανοικτών πωλήσεων κ.λπ. στην αγορά χρηματοδότησης θα εντείνουν την κερδοσκοπία και θα στρεβλώσουν περαιτέρω την αγορά, επομένως υιοθετούνται ορισμένοι περιορισμοί στην αγορά επενδύσεων που κυριαρχείται από την αγορά και είναι συχνά πιο τολμηρή και πιο ευέλικτη στους κανόνες διαπραγμάτευσης , η εφαρμογή ενός συστήματος συναλλαγών t+0 επιτρέποντας μεγαλύτερη αστάθεια και υψηλότερη συχνότητα συναλλαγών ευνοεί την ανακάλυψη αξίας.τα πολυσυζητημένα συστήματα συναλλαγών, όπως η αναχρηματοδότηση και το τ+0, δεν είναι απολύτως καλά ή κακά. τα διαφορετικά εδάφη της αγοράς θα έχουν σημαντικές διαφορές στα τελικά αποτελέσματα.

2.6 τιμωρία και προστασία των επενδυτών: το κόστος παραβίασης του νόμου στην αγορά χρηματοδότησης είναι χαμηλό, ο μηχανισμός προστασίας των επενδυτών είναι αδύναμος και η επενδυτική αγορά έχει αυστηρές κυρώσεις και προστασία των επενδυτών

σε ό,τι αφορά την τιμωρία, η χρηματοοικονομική αγορά επιβάλλει ελαφρές κυρώσεις για την απάτη των τίτλων, ενώ η αγορά επενδύσεων επιβάλλει αυστηρές ποινές.ο νέος «νόμος περί τίτλων» αύξησε σημαντικά το ανώτατο όριο των κυρώσεων για χρηματοοικονομική απάτη από 600.000 σε 10 εκατομμύρια, αλλά εξακολουθεί να μην είναι αρκετό για να αποτρέψει υποθέσεις απάτης επί τίτλων που συχνά κοστίζουν εκατοντάδες εκατομμύρια γιουάν. η μέγιστη ποινή φυλάκισης για τη διαρροή εμπιστευτικών πληροφοριών στο ποινικό δίκαιο είναι 10 χρόνια, αλλά η πραγματική ποινή είναι γενικά 3-5 χρόνια, γεγονός που δείχνει ότι οι κυρώσεις για παράνομες και εγκληματικές πράξεις σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους είναι πολύ ελαφριές και είναι δύσκολο να προστατεύουν αποτελεσματικά τους επενδυτές. η επενδυτική αγορά επιβάλλει αυστηρότερες κυρώσεις για παράνομες δραστηριότητες. για παράδειγμα, το χρηματιστήριο των ηπα έχει αυστηρότερες ποινές για παράνομα εγκλήματα, όπως η απάτη σε χρεόγραφα έχει αποτρεπτικό αποτέλεσμα σε παράνομες και εγκληματικές δραστηριότητες.

όσον αφορά την προστασία των επενδυτών, οι ομαδικές αγωγές στην επενδυτική αγορά είναι πολύ ισχυρές, ενώ οι μικρομεσαίοι επενδυτές στην αγορά χρηματοδότησης βρίσκονται σε αδύναμη θέση.οι ομαδικές αγωγές είναι τυπικές στις ώριμες κεφαλαιαγορές των ηπα, οι ομαδικές αγωγές τίτλων των ηπα υιοθετούν τον μηχανισμό της "ρητής παραίτησης και της σιωπηρής συμμετοχής". τα δικαστικά έξοδα θα βαρύνουν τον δικηγόρο με την προκαταβολή, ακόμη και οι μικρομεσαίοι μέτοχοι που δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά τα υψηλά δικαστικά έξοδα. οι ομαδικές αγωγές κοστίζουν σε εταιρείες παραποίησης/απομίμησης όπως η enron και η worldcom 6-7 δισεκατομμύρια δολάρια σε αστικές αξιώσεις. ο νέος «νόμος περί τίτλων» πρωτοστάτησε στην «κινεζική έκδοση των αγωγών ομαδικής αγωγής», αλλά μέχρι στιγμής μόνο λίγες υποθέσεις, όπως η st kangmei και η feiyue audio, έχουν λάβει αποζημίωση η προστασία των επενδυτών έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει.

3 προτάσεις: η αγορά χρηματοδότησης στρέφεται στην αγορά επενδύσεων, μια μεταρρύθμιση που αγγίζει την ψυχή

ως σημαντικό μέρος της κεφαλαιαγοράς, η χρηματιστηριακή αγορά είναι ζωτικής σημασίας για την οικονομική ανάπτυξη υψηλής ποιότητας και την εμπιστοσύνη των κατοίκων και των επιχειρήσεων. είναι το κλειδί για τη σταθεροποίηση της αγοράς και τη σταθεροποίηση των προσδοκιών.η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να τονώσει την κατανάλωση και τις επενδύσεις μέσω του φαινομένου του πλούτου.όταν η χρηματιστηριακή αγορά βελτιώνεται, τα πορτοφόλια των κατοίκων διογκώνονται και έχουν εμπιστοσύνη, η οικονομία μπορεί να κινηθεί προς έναν θετικό κύκλο ανάκαμψης. αυτό που χρειάζονται περισσότερο οι μετοχές a αυτή τη στιγμή είναι η λέξη "up".

το πρώτο είναι η εισαγωγή κεφαλαίων σταθεροποίησης για τη συμπλήρωση της ρευστότητας στο χρηματιστήριο και την τόνωση της κεφαλαιαγοράς.η τόνωση της χρηματιστηριακής αγοράς μπορεί να ενεργοποιήσει το φαινόμενο του πλούτου, τονώνοντας έτσι τις επενδύσεις και την κατανάλωση, διαμορφώνοντας έναν θετικό κύκλο οικονομικής ανάπτυξης. συνιστάται να ανατρέξετε στην εμπειρία του 2015. χρεόγραφα και χρηματοπιστωτικές εταιρείες εισέρχονται στην αγορά, χρηματοπιστωτικά, τραπεζικά, ασφαλιστικά και άλλα ιδρύματα παρέχουν οικονομική υποστήριξη και η κεντρική τράπεζα μπορεί να παρέχει στήριξη ρευστότητας. δεδομένου ότι η τρέχουσα συνολική αγοραία αξία των μετοχών α είναι περίπου 70 τρισεκατομμύρια rmb, το μέγεθος του ταμείου σταθεροποίησης μπορεί να οριστεί σε περίπου 2,5-5 τρισεκατομμύρια rmb.

το δεύτερο είναι να αυξηθούν οι προσπάθειες μακροελέγχου για την ενίσχυση των θεμελιωδών οικονομικών μεγεθών.η μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών και των επιτοκίων θα οδηγήσει τα επιτόκια των δανείων της πραγματικής οικονομίας σε περαιτέρω πτώση, θα τονώσει την κατανάλωση των νοικοκυριών και τις εταιρικές επενδύσεις, θα τονώσει την εμπιστοσύνη και θα βελτιώσει τις προσδοκίες για τα εταιρικά κέρδη. τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη είναι τα θεμελιώδη στοιχεία της χρηματιστηριακής αγοράς μόνο με την προώθηση μιας συνολικής οικονομικής ανάκαμψης μπορεί να ενισχυθεί η χρηματιστηριακή αγορά μακροπρόθεσμα.

το τρίτο είναι η συνολική εμβάθυνση της μεταρρύθμισης του συστήματος εγγραφής, η βελτίωση του μηχανισμού αποκάλυψης πληροφοριών και του κανονικοποιημένου μηχανισμού διαγραφής και η βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών.η γνωστοποίηση πληροφοριών είναι ο πυρήνας του συστήματος καταχώρισης οι ρυθμιστικές αρχές θα πρέπει να ενισχύσουν την καθοδήγηση και την τυποποίηση της δημοσιοποίησης πληροφοριών από τους εκδότες, αναγκάζοντας τους μεσάζοντες να ενισχύσουν τις ευθύνες τους και τις επιχειρήσεις να ρυθμίσουν τις δραστηριότητές τους. επιπλέον, είναι απαραίτητη η συνεχής ενοποίηση του κανονικοποιημένου μηχανισμού διαγραφής, η τήρηση της αρχής της «συνταξιοδότησης όταν είναι απαραίτητο», η επιβίωση του ισχυρότερου στην αγορά και η βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών.

το τέταρτο είναι η τήρηση της προσέγγισης με προσανατολισμό στους επενδυτές, η καθοδήγηση των εισηγμένων εταιρειών για την αποπληρωμή των επενδυτών και η αύξηση της προστασίας των επενδυτών.βελτιώστε τα πρότυπα αξιολόγησης ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών και καθοδηγήστε τις εισηγμένες εταιρείες να πραγματοποιούν πιο ενεργά επαναγορές και μερίσματα σε μετρητά για την επιβράβευση των επενδυτών. ταυτόχρονα, θα εισαγάγουμε και θα βελτιώσουμε νόμους και κανονισμούς που σχετίζονται με την προστασία των επενδυτών, θα προωθήσουμε ενεργά τις ομαδικές αγωγές και θα κάνουμε καλή χρήση των ομαδικών αγωγών για την προστασία των δικαιωμάτων και των συμφερόντων των επενδυτών.

το πέμπτο είναι η επιβολή αυστηρών κυρώσεων σε παράνομες δραστηριότητες στην κεφαλαιαγορά και η αύξηση της εποπτείας.αυξήστε τις κυρώσεις για αποκάλυψη ψευδών πληροφοριών, ασκήστε ποινική, διοικητική και αστική ευθύνη για απάτη κινητών αξιών, ορίστε αυστηρές κυρώσεις για αποτροπή και τιμωρία και βελτιώστε τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς.

με αυτόν τον τρόπο, εφόσον προστατεύονται τα συμφέροντα των επενδυτών και οι επενδυτές μπορούν να βγάλουν χρήματα, μπορούμε να περιμένουμε πλήρως την ευημερία και την ανάπτυξη του χρηματιστηρίου! εάν η χρηματιστηριακή αγορά δεν καταφέρει να απογειωθεί και παραμείνει υποτονική για μεγάλο χρονικό διάστημα, και οι επενδυτές δεν έχουν εμπιστοσύνη, θα είναι σε στάσιμο νερό, δεν θα μπορεί να παίξει κανέναν ρόλο και η εμπιστοσύνη θα πληγεί σοβαρά. όσο η χρηματιστηριακή αγορά ευδοκιμεί, οι επενδύσεις και η χρηματοδότηση είναι ενεργές και οι επενδυτές έχουν εμπιστοσύνη, μπορούν να υλοποιηθούν σημαντικές στρατηγικές όπως η υποστήριξη υψηλής ποιότητας ανάπτυξης, η τεχνολογική καινοτομία, η εξειδίκευση, η εξειδίκευση και η σκληρή τεχνολογία. εφόσον κατανοείτε ξεκάθαρα τη φύση του προβλήματος και την αιτιώδη σχέση και αποφασίσετε, υπάρχουν πάντα περισσότερες λύσεις παρά δυσκολίες.

[ο δρ ρεν ζέπινγκ δημοσίευσε ένα σημαντικό άρθρο στις 16 αυγούστου 2024.είναι καιρός να ξεκινήσει ένας «νέος» γύρος οικονομικής τόνωσης", που δημοσιεύτηκε στις 18 σεπτεμβρίου"σκέψεις για αντικειμενική κατανόηση της τρέχουσας οικονομικής κατάστασης και ενίσχυση της εμπιστοσύνης της αγοράς», συνιστώντας και προβλέποντας με ακρίβεια πολιτικές τόνωσης της οικονομίας μεγάλης κλίμακας.

το 2014, προέβλεψε ότι «οι 5.000 μονάδες δεν είναι όνειρο το 2015, προειδοποίησε πριν από το κραχ του χρηματιστηρίου ότι «το υψόμετρο είναι ήδη μεγάλο και ο άνεμος είναι δυνατός, οπότε περπατάω αργά» και «είμαι λογικός, αλλά ο άνεμος». η αγορά είναι τρελή." κέρδισε τον τίτλο του πρωταθλητή capital market grand slam αναλυτής και έγραψε ιστορία. μετά από δέκα χρόνια, η «πολιτική οικονομικής τόνωσης μεγάλης κλίμακας» προβλέπεται και πάλι με ακρίβεια και ο «ταύρος της εμπιστοσύνης» έρχεται.

ο δρ. ren zeping πιστεύει ότι αυτός είναι ένας γύρος "ταύρου εμπιστοσύνης". κίνα και ένα πλήγμα για όσους είναι επιθετικοί για την κίνα. 】