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texte : l’équipe de ren zeping

les actions a déclenchent souvent une « guerre de défense » et oscillent pendant longtemps autour de 3 000 points. pourquoi ? comment réussir en actions a ?

nos recherches à long terme ont révélé :la chose la plus importante pour réussir dans les actions a est de transformer le marché boursier d'un marché de financement en un marché d'investissement. les principales performances du marché du financement sont les suivantes :: dans le passé, le marché boursier a longtemps été considéré comme un distributeur de liquidités permettant aux sociétés cotées de lever des fonds, et les investisseurs ont été considérés comme des poireaux, ce qui a donné lieu à de nombreuses opérations bizarres. par exemple, le blanchiment financier avant l'introduction en bourse, les changements de performance après l'introduction en bourse, le montant du financement pendant une longue période est supérieur au montant du dividende, le coût de la fraude financière et des délits illégaux est faible, la radiation est difficile et les droits et intérêts de les investisseurs sont difficiles à protéger.

à l'avenir, le marché du financement devra être complètement modifié sur le plan conceptuel et institutionnel, et la conception institutionnelle du marché de l'investissement devra être établie pour permettre aux investisseurs de gagner de l'argent à long terme.: les sociétés cotées ne sont pas autorisées à réduire leurs participations tant qu'elles n'ont pas de dividendes faibles, d'actions cassées ou de pertes nettes tant que la société n'est pas bien gérée. des recours collectifs seront sévèrement punis pour réduire les coûts de protection des droits des petits actionnaires. un système de fonds de nivellement sera mis en place pour améliorer les systèmes de divulgation d'informations et de radiation de la cote. laisser le marché des capitaux devenir un cercle vertueux de survie du plus fort, récompensant le bien et punissant le mal.

de cette façon, tant que les intérêts des investisseurs sont protégés et que les investisseurs peuvent gagner de l'argent, on peut pleinement s'attendre à la prospérité et au développement du marché boursier.

depuis plus de 30 ans depuis la création des actions a, l'indice composite de shanghai oscille depuis longtemps autour de 3 000 points. il y a différentes raisons à cela.la première explication est que le système d'approbation exclut les nouvelles entreprises économiques telles que bat et ne peut pas refléter la croissance économique et la modernisation industrielle ; la deuxième explication est que l'expansion est trop rapide et que la qualité des sociétés cotées est inégale, ce qui entraîne une distorsion des composants de l'indice ; une explication est que les actions a sont dominées par les investisseurs particuliers et n’ont pas d’effet lucratif, ce qui rend difficile les entrées de capitaux à long terme.

nous pensons que ce qui précède est principalement dû à des raisons techniques. si des mesures telles que la suspension des introductions en bourse sont fréquemment prises, cela ne peut que soulager les difficultés temporaires.

la raison sous-jacente est que les actions a sont toujours sur le « marché du financement ». le système d'enregistrement est une réforme qui touche l'âme. si le problème du sol du « marché du financement » n'est pas résolu, de nombreux outils qui ont fait leurs preuves sur les marchés de capitaux matures deviendront des outils pour couper les poireaux. ce n'est qu'en transformant le « marché du financement » en un « marché d'investissement » que le problème pourra être fondamentalement résolu.

il existe six différences majeures entre le marché du financement et le marché de l’investissement :

premièrement, les actions a ont été initialement positionnées comme possédant le gène d’un « marché du financement », mais toutes les parties ont toujours envie de les rendre publiques.le marché boursier chinois a été créé à l'origine pour aider les entreprises publiques à sortir des difficultés de financement. dans ce contexte, leur possibilité d'être cotées dépend du soutien des gouvernements locaux et des autorités compétentes. à ce jour, la recherche des numéros d'introduction en bourse en est toujours une. des kpi de nombreuses collectivités locales. etun marché dont le gène est le « marché de l'investissement » devrait être pratique pour les investisseurs.

la deuxième étape est la phase d'émission. les ressources de financement sur le marché sont rares et les énormes rendements excédentaires incitent les entreprises à faire la queue pour être cotées.de 2022 à 2023, le montant du financement en actions a s'est classé au premier rang mondial pendant deux années consécutives. même avec la réforme du système d'enregistrement, sur le sol du marché du financement, le marché est toujours incapable d'évaluer de manière rationnelle la valeur des sociétés cotées, ce qui oblige les régulateurs à continuer de filtrer les sociétés cotées et de contrôler le rythme de leur cotation. etsur le marché de l'investissement, la valeur de l'entreprise est déterminée par le marché et les entreprises de mauvaise qualité ne peuvent pas obtenir de rendements excédentaires après leur cotation.

le troisième est le lien de surveillance de l'entreprise après la cotation sur le marché financier, les réductions illégales de participation et la gouvernance d'entreprise imparfaite. sur le marché de l'investissement, les sociétés cotées continuent de créer de la valeur et de verser d'importants dividendes lors des rachats.le montant moyen des rachats d'actions américaines au cours des cinq dernières années a été d'environ 967,2 milliards de dollars, dépassant de loin les 97,3 milliards de dollars d'actions a au cours de la même période.

le quatrième est le lien de sortie.sur le marché du financement, il existe une grande résistance à la radiation, et sur le marché de l'investissement, le mécanisme de radiation est parfait et le taux de radiation est élevé.au cours des dix dernières années, le nombre moyen de sociétés nouvellement cotées en chine et aux états-unis a été d'environ 300 par an, mais le nombre moyen de sociétés retirées de la bourse américaine atteint 526 par an, et le nombre moyen des sociétés à actions a n’est que de 17 par an.

le cinquième est le lien de transaction.une fois le marché de financement coté, recherchez les rendements excédentaires et gagnez de l'argent rapidement., il est facile de provoquer une poursuite de la hausse et une destruction de la chute, provoquant ainsi une forte hausse et une forte baisse du marché boursier. etce n'est que sur le marché de l'investissement que l'on peut véritablement pratiquer l'investissement de valeur, attirer les investissements institutionnels à moyen et long terme et promouvoir un développement de haute qualité du marché des capitaux.

sixièmement, en termes de sanctions et de protection des investisseurs, le coût de la violation de la loi sur le marché financier est faible et le mécanisme de protection des investisseurs est faible, tandis que le marché de l'investissement est soumis à des sanctions sévères et à une protection des investisseurs.la nouvelle « loi sur les valeurs mobilières » a considérablement augmenté le plafond des sanctions pour fraude financière de 600 000 à 10 millions, mais cela n'est toujours pas suffisant pour dissuader les cas de fraude sur les valeurs mobilières qui coûtent souvent des centaines de millions de yuans. la « version chinoise du recours collectif » a brisé la glace, mais jusqu'à présent, seuls quelques cas, tels que st kangmei et feiyue audio, ont reçu une indemnisation. certaines affaires n'ont pas fait de progrès substantiels dans le procès, et la protection des investisseurs est encore longue. chemin à parcourir.

si les actions a veulent réussir, elles ne devraient pas jouer à plusieurs reprises sur des aspects techniques tels que t+0 et suspendre les introductions en bourse, mais plutôt résoudre des problèmes profondément enracinés et transformer le marché du financement en un marché d'investissement d'un point de vue conceptuel et institutionnel. , améliorer la qualité des sociétés cotées et permettre aux investisseurs d'investir sur le long terme. peut gagner de l'argent.

à court terme, nous pouvons envisager de lancer un fonds de stabilisation de 3 à 5 000 milliards de rmb pour accroître l'ajustement anticyclique des politiques macroéconomiques et promouvoir la reprise économique.ce dont les actions a ont le plus besoin à l'heure actuelle, c'est du mot « en hausse ». il a augmenté pendant trois mois consécutifs et l'indice a augmenté de plus de 20 %. la confiance de chacun a soudainement augmenté. l'effet de richesse stimule la consommation et le capital. le marché peut offrir aux résidents des effets de richesse, une reprise de la consommation et une contribution à l'innovation technologique et à l'économie réelle.

(cet article a été publié pour la première fois le 8 mars 2024)

texte

1 pourquoi les actions a oscillent-elles depuis longtemps autour de 3 000 points ?

les actions a doivent souvent déclencher une « guerre de défense ». revenir à 3 000 points est certes encourageant, mais nous devons réfléchir à une question : pourquoi les actions a ont-elles longtemps oscillé autour de 3 000 points ?

les actions a oscillent depuis longtemps autour de 3 000 points, ce qui ne correspond pas à la croissance économique de la chine et ne reflète pas les fondamentaux de l'économie chinoise.les principaux indices boursiers constituent l'une des fenêtres importantes qui reflètent la force économique du pays.de 2007 à 2023, le taux de croissance économique composé de la chine a atteint 10,49 %le pib de la chine atteint 126 000 milliards de yuans, se classant au deuxième rang mondial pendant 13 années consécutives, contribuant à hauteur de 32 % à la croissance économique mondiale. en regardant notre marché boursier, depuis que la bourse de shanghai a atteint 3 000 points pour la première fois en février 2007, au 1er mars 2024, la bourse de shanghai a récupéré 3 000 points au total 57 fois. parmi elles, les trois périodes d'ajustement en dessous de 3 000 points en 2008, 2011-2014 et 2018 ont duré plus d'un an.

les actions a oscillent depuis longtemps autour de 3 000 points et se sont également écartées de la tendance des principaux marchés boursiers mondiaux. de 2007 à 2023, alors que la bourse de shanghai continuait de fluctuer latéralement à 3 000 points, l'indice dow jones a triplé.indice nasdaqil a augmenté 6 fois, l'indice nikkei 225 a doublé et l'indice india sensex30 a augmenté 5 fois.. indépendamment d'autres facteurs tels que les niveaux de valorisation, en termes d'intensité correspondante entre la croissance des points de l'indice boursier et la croissance économique du pays, les marchés boursiers américain et indien reflètent véritablement les progrès et le développement économique du pays.le miracle économique de la chine n'a pas été reflété dans l'indice composite de shanghai.

il existe différentes opinions sur les raisons pour lesquelles les actions a oscillent depuis longtemps autour de 3 000 points.la première explication est que le système d'approbation à long terme exclut les nouvelles entreprises économiques telles que bat, ce qui entraîne une distorsion de l'indice et l'empêche de refléter la croissance économique et la modernisation industrielle. la deuxième explication est que l'expansion est trop rapide, mais que la radiation est trop lente et que la qualité des sociétés cotées est inégale, ce qui entraîne une distorsion des actions constituant l'indice. la troisième explication est que les actions a sont dominées par les investisseurs particuliers et n'ont pas d'effet lucratif. les investisseurs votent avec leurs pieds et il est difficile d'avoir des entrées de capitaux à long terme.

nous pensons que ce qui précède vise principalement à trouver des raisons au niveau technique, mais cela ne peut pas résoudre le problème fondamental. le mystère des 3 000 points à long terme des actions a devra peut-être être traité à un niveau plus profond, comme les concepts et les systèmes. en 2018, nous avons proposé que le système d'enregistrement soit une réforme touchante qui implique une série de changements institutionnels et une série de révisions juridiques.en dernière analyse, il est nécessaire de passer d'un « marché de financement » à un « marché d'investissement » pour résoudre fondamentalement le problème.

2 le nœud du problème est le « marché du financement », avec des concepts et des systèmes profondément ancrés

les principales manifestations du marché du financement sont les suivantes : dans le passé, le marché boursier était considéré comme un distributeur de liquidités permettant aux sociétés cotées de lever des fonds, et les investisseurs étaient considérés comme des poireaux, ce qui entraînait de nombreuses opérations bizarres. par exemple, le blanchiment financier avant l'introduction en bourse, les changements de performance après l'introduction en bourse, le montant du financement à long terme supérieur au montant des dividendes, le faible coût de la fraude financière et des délits illégaux, la difficulté de radiation et la difficulté de protéger les droits et les intérêts des investisseurs.

à l'avenir, le marché du financement devra être complètement modifié en termes de concepts et de systèmes, et la conception institutionnelle du marché de l'investissement devra être établie pour permettre aux investisseurs de gagner de l'argent : les sociétés cotées avec de faibles dividendes, des actions cassées ou des pertes nettes ne doivent pas réduire leurs participations jusqu'à ce que l'entreprise soit bien gérée et des sanctions sévères seront imposées pour la fraude financière, mettre en œuvre des recours collectifs pour réduire les coûts de protection des droits des petits actionnaires, établir un système de fonds de nivellement, améliorer les systèmes de divulgation d'informations et de radiation et constituer le capital. commercialiser un cycle vertueux de survie du plus fort, récompensant le bien et punissant le mal.

2.1 positionnement initial : les actions a avaient le gène du « marché du financement » lors de leur création. elles étaient positionnées comme un financement pour la réforme des entreprises publiques, et toutes les parties ont eu envie d'entrer en bourse.

le marché boursier chinois a été créé à l'origine pour lever des fonds afin de promouvoir la réforme des entreprises publiques, et le gène du « marché du financement » est évident.au début des années 1990, la réforme et l'ouverture de la chine sont entrées dans une nouvelle étape de l'économie de marché. deng xiaoping a effectué une tournée dans le sud pour donner le ton au marché des capitaux : « les valeurs mobilières et les marchés boursiers, que ces choses soient bonnes ou non... nous. il faut résolument essayer." en 1990, les bourses de shanghai et de shenzhen ont été officiellement cotées et étaient initialement positionnées pour compléter les fonds destinés à la réforme des entreprises publiques. selon ce ton, la capacité d'entrer en bourse dépend du soutien des gouvernements locaux et des autorités compétentes, plutôt que de la qualité de l'entreprise elle-même. par conséquent, les entreprises publiques sont principalement cotées au départ.

jusqu’à présent, la poursuite du nombre d’introductions en bourse reste l’un des kpi de nombreuses collectivités locales.afin d'attirer les investissements dans l'économie locale, de collecter des impôts et de créer des cartes de visite locales, nous avons compilé des statistiques sur les plans de développement de diverses provinces et villes ces dernières années, et de nombreuses provinces économiquement développées ont fixé de nouveaux objectifs en matière d'introduction en bourse. bien que les sociétés cotées représentent dans une certaine mesure la force du développement économique de diverses régions, il est difficile de véritablement cultiver de bonnes entreprises si elles ignorent la qualité et recherchent la quantité.

et un marché dont le gène est le « marché de l'investissement » devrait être pratique pour les investisseurs.en repensant aux changements centenaires de la bourse de new york aux états-unis, 24 courtiers en valeurs mobilières ont initialement signé le « sycamore agreement » pour normaliser les transactions et ont spontanément établi le système boursier. après une longue période de développement spontané, un marché d'investissement mature et complet s'est formé, ce qui a déclenché la croissance à long terme du marché boursier américain.

2.2 lien d'émission : le marché du financement se précipite pour faire la queue pour la cotation, et le seuil de cotation doit être relevé ; le marché de l'investissement est largement accessible et la valeur des entreprises est déterminée par le marché.

sur le marché du financement, les ressources de cotation sont rares, les entreprises peuvent encaisser rapidement après la cotation et d'énormes rendements excédentaires incitent les entreprises à faire la queue pour être cotées. nous avons donc dû mettre en place pendant longtemps un « système d'approbation » et fixer des seuils élevés. comme le bénéfice net.

même si la réforme du système d'enregistrement a été menée ces dernières années, sur le sol du marché financier, celui-ci est toujours incapable d'évaluer de manière rationnelle la valeur des sociétés cotées, obligeant les régulateurs à continuer de filtrer les sociétés cotées et de contrôler le rythme de leur cotation. le système d'enregistrement ne peut toujours pas être complètement libéralisé. admission. les données montrent qu'à l'heure actuelle, plus de 600 sociétés d'actions a font la queue pour être cotées.

sur le marché de l'investissement, la valeur de l'entreprise est déterminée par le marché.les investisseurs votent avec leurs pieds.les sociétés de moindre qualité ne peuvent pas obtenir de rendements excédentaires après leur cotation.le comportement des sociétés cotées est plus rationnel.la responsabilité du gouvernement et des régulateurs est de divulguer strictement. informations sans paramètres artificiels.

l'émission d'actions a et la collecte de fonds occupent la première place mondiale.de 2022 à 2023, le montant du financement en actions a s'est classé au premier rang mondial pendant deux années consécutives. le nombre d’introductions en bourse d’actions a en 2023 sera de 313, tandis que celui d’actions américaines sera de 245. le montant des fonds levés par les introductions en bourse d’actions a sera environ le double de celui des actions américaines. le nombre d'introductions en bourse d'actions a est élevé, les refinancements sont nombreux, le rythme global est rapide et il existe un certain déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché.

2.3 supervision des entreprises : la performance du marché de financement change, l'impulsion à réduire les participations est réduite, le marché de l'investissement est lourd, les dividendes sont rachetés et les investisseurs sont récompensés

sur le marché du financement, l'obtention des qualifications de cotation signifie un énorme espace d'arbitrage, l'accent étant mis sur la réduction des participations et l'émission de nouvelles actions plutôt que sur le rachat de dividendes, ce qui a conduit à diverses routines. il existe trois manifestations spécifiques :

la première consiste à améliorer les performances et à blanchir les états financiers afin de les rendre publics, mais cela n’est pas durable et les performances changeront après la cotation.afin de réussir leur introduction en bourse, certaines entreprises prendront des mesures pour blanchir leurs performances. ces méthodes peuvent inclure l'augmentation des revenus, l'exagération des bénéfices, la dissimulation des passifs, etc., ce qui entraînera l'exposition des problèmes post-introduction en bourse un par un, entraînant un « changement de performance ».

deuxièmement, la réduction des exploitations illégales n’a pas été éradiquée.les sociétés cotées choisissent souvent de réduire leurs avoirs pour obtenir des liquidités lorsque le cours des actions est élevé, traitant ainsi les investisseurs, en particulier les petits et moyens actionnaires, de « poireaux ». bien que les nouvelles réglementations sur la réduction des actions en 2016 et 2023 aient standardisé la question de la réduction des actions, face aux rendements élevés, il y a encore beaucoup de chaos dans la réduction des actions, comme la réduction par nantissement, garantie, prêt de titres, et même divorce technique. si le sol du « marché du financement » n’est pas éradiqué, les failles du système continueront d’être exploitées.

troisièmement, la gouvernance d’entreprise n’est pas suffisamment solide et les dividendes et les rachats doivent encore être améliorés. sur le marché de l'investissement, les sociétés cotées continuent de créer de la valeur, de verser d'importants dividendes pour les rachats et d'optimiser continuellement leurs structures de gouvernance.ces dernières années, sous l'impulsion des régulateurs, les sociétés cotées ont progressivement pris l'habitude de verser des dividendes. au cours des cinq dernières années, les dividendes cumulés des sociétés cotées en actions a ont dépassé 8 000 milliards de yuans. cependant, il existe encore un certain écart. avec le marché de l'investissement. les dividendes cumulés des actions américaines au cours des cinq dernières années ont dépassé 40 000 milliards de yuans, le montant moyen des rachats au cours des cinq dernières années était de 967,2 milliards de dollars, soit bien plus que les 97,3 milliards de rmb des actions a. même période. en outre, quelques sociétés sur le marché des actions a versent des dividendes et lèvent des capitaux, la plupart des dividendes en espèces allant dans les poches des principaux actionnaires.

2.4 lien de sortie : le marché du financement présente une grande résistance à la radiation et le taux de radiation est faible ; le marché de l'investissement dispose d'un mécanisme de radiation complet et le taux de radiation est élevé.

le marché du financement est orienté en fonction des besoins de financement des entreprises, et certaines sociétés qui auraient dû être progressivement éliminées ont essayé diverses manières de conserver leurs qualifications à la cotation.dans le même temps, les sociétés cotées constituent d’importants canaux de financement et vecteurs du développement économique et de l’emploi locaux. les sociétés cotées mal gérées bénéficient de la protection et du soutien des gouvernements locaux, et des facteurs non liés au marché font baisser le taux de radiation.

le marché de l'investissement dispose d'indicateurs quantitatifs et de systèmes de soutien solides en matière de radiation, de plusieurs canaux de radiation, de réglementations claires sur les normes de radiation et d'un taux de radiation relativement élevé.

au cours des dix dernières années, le nombre moyen de sociétés nouvellement cotées en chine et aux états-unis a été d'environ 300 par an. cependant, le nombre moyen de sociétés retirées de la bourse américaine s'élève à 526 par an. des sociétés à actions a n'est que de 17 par an. le taux de radiation moyen des actions a est inférieur à 1 %. le taux de radiation moyen dépasse 5 %.

2.5 lien commercial : il existe de nombreux comportements spéculatifs sur le marché financier, à la poursuite des hauts et des bas, des investissements en valeur marchande, du long terme, des taureaux lents et des taureaux longs.

sur le marché du financement, rechercher des rendements excédentaires après la cotation et gagner de l'argent rapidement et à découvert peut facilement conduire à des hauts et des bas. l'effet de troupeau est évident et l'atmosphère de spéculation est forte, ce qui peut facilement conduire à des hauts et des bas des actions. marché.

ce n'est que sur le marché de l'investissement que l'on peut véritablement pratiquer l'investissement de valeur, attirer les investissements institutionnels à moyen et long terme et promouvoir un développement de haute qualité du marché des capitaux.

les fonds de pension américains ont investi régulièrement en bourse sur le long terme, augmentant considérablement la part des investisseurs institutionnels américains dans le marché boursier. la valeur marchande actuelle des investisseurs institutionnels dans les actions américaines représente 59,3 %, ce qui est bien supérieur aux 21,7 % des actions a chinoises.

le système commercial flexible du marché du financement s'adapte facilement au climat, tandis que le marché de l'investissement est plus propice aux transactions orientées vers le marché.le refinancement, t+0, les mécanismes de vente à découvert, etc. sur le marché du financement intensifieront la spéculation et fausseront davantage le marché, de sorte que certaines restrictions sont adoptées ; , la mise en œuvre d'un système de négociation t+0, permettant une plus grande volatilité et une fréquence de négociation plus élevée est propice à la découverte de valeur.les systèmes de transaction très discutés tels que le refinancement et le t+0 ne sont pas absolument bons ou mauvais.les différents sols de marché auront des effets finaux très différents.en dernière analyse, il faut d'abord cultiver un bon sol de marché.

2.6 sanctions et protection des investisseurs : le coût de la violation de la loi sur le marché du financement est faible, le mécanisme de protection des investisseurs est faible et le marché de l'investissement est soumis à des sanctions sévères et à une protection des investisseurs.

en termes de sanctions, le marché du financement impose des sanctions légères en cas de fraude en valeurs mobilières, tandis que le marché de l'investissement impose des sanctions sévères.la nouvelle « loi sur les valeurs mobilières » a considérablement augmenté le plafond des sanctions pour fraude financière de 600 000 à 10 millions, mais cela n'est toujours pas suffisant pour dissuader les cas de fraude sur les valeurs mobilières qui coûtent souvent des centaines de millions de yuans. la peine de prison maximale pour fuite d'informations privilégiées dans le droit pénal est de 10 ans, mais la peine réelle est généralement de 3 à 5 ans, ce qui montre que les sanctions pour les actes illégaux et criminels en vertu des lois pertinentes sont trop légères et qu'il est difficile de protéger efficacement les investisseurs. le marché des investissements impose des sanctions plus lourdes pour les activités illégales. par exemple, le marché boursier américain prévoit des sanctions plus sévères pour les délits illégaux tels que la fraude financière. la fraude financière peut être punie d'une amende de 5 millions de dollars et de 25 ans de prison. ce n'est pas moins grave que les crimes ignobles tels que le vol à main armée. il a un effet dissuasif sur les activités illégales et criminelles.

en termes de protection des investisseurs, les recours collectifs sur le marché de l'investissement sont très puissants, tandis que les petits et moyens investisseurs sur le marché du financement sont dans une position de faiblesse.les recours collectifs sont courants sur les marchés de capitaux étrangers matures. les recours collectifs en valeurs mobilières aux états-unis adoptent le mécanisme de « renonciation expresse et participation implicite ». tant qu'une personne engage le procès, la victoire finale ou l'accord de règlement couvrira tous les actionnaires par défaut, et le les frais de litige seront à la charge de l'avocat. grâce au paiement anticipé, même les petits et moyens actionnaires qui ne peuvent pas se permettre les frais de litige élevés peuvent obtenir réparation. les recours collectifs coûtent entre 6 et 7 milliards de dollars en poursuites civiles à des sociétés de contrefaçon telles qu'enron et worldcom. la nouvelle « loi sur les valeurs mobilières » a été à l'origine de la « version chinoise des recours collectifs », mais jusqu'à présent, seules quelques affaires, comme st kangmei et feiyue audio, ont reçu une indemnisation. certaines affaires n'ont pas fait de progrès substantiels dans le procès, et certaines affaires n'ont pas fait de progrès substantiels dans le procès. la protection des investisseurs a encore un long chemin à parcourir.

3 suggestions : le marché du financement se tourne vers le marché de l'investissement, une réforme qui touche l'âme

en tant qu'élément important du marché des capitaux, le marché boursier est crucial pour un développement économique de haute qualité et pour la confiance des résidents et des entreprises. il constitue la clé de la stabilisation du marché et des attentes.le marché boursier peut stimuler la consommation et l'investissement grâce à l'effet de richesse ; stimuler le marché boursier est propice à l'accélération de la modernisation de la structure industrielle et au soutien de stratégies majeures telles que le développement de haute qualité, l'innovation technologique, la spécialisation et la technologie dure.lorsque le marché boursier s'améliore, les portefeuilles des résidents se gonflent et ils ont confiance, l'économie peut évoluer vers un cycle de reprise positif. ce dont les actions a ont le plus besoin en ce moment, c'est du mot « up ».

la première consiste à introduire des fonds de stabilisation pour compléter la liquidité du marché boursier et stimuler le marché des capitaux.stimuler le marché boursier peut activer l'effet de richesse, stimulant ainsi l'investissement et la consommation, formant ainsi un cycle positif de développement économique. il est recommandé de se référer à l'expérience de 2015. les sociétés de valeurs mobilières et financières entrent sur le marché, les institutions financières, bancaires, d'assurance et autres fournissent un soutien financier, et la banque centrale peut fournir un soutien en liquidités. étant donné que la valeur marchande totale actuelle des actions a est d'environ 70 000 milliards de rmb, la taille du fonds de stabilisation peut être fixée à environ 2 500 à 5 000 milliards de rmb.

la deuxième consiste à intensifier les efforts de contrôle macroéconomique pour renforcer les fondamentaux économiques.la réduction des réserves obligatoires et des taux d’intérêt entraînera une nouvelle baisse des taux d’intérêt des prêts de l’économie réelle, stimulera la consommation des ménages et l’investissement des entreprises, renforcera la confiance et améliorera les attentes en matière de bénéfices des entreprises. les fondamentaux économiques sont les fondamentaux du marché boursier. ce n'est qu'en favorisant une reprise économique globale que le marché boursier peut être stimulé à long terme.

le troisième objectif est d'approfondir globalement la réforme du système d'enregistrement, d'améliorer le mécanisme de divulgation d'informations et le mécanisme de radiation normalisé, et d'améliorer la qualité des sociétés cotées.la divulgation d'informations est au cœur du système d'enregistrement. les autorités de régulation devraient renforcer les directives et la normalisation de la divulgation d'informations par les émetteurs, obligeant les intermédiaires à renforcer leurs responsabilités et les entreprises à réglementer leurs opérations. en outre, il est nécessaire de consolider continuellement le mécanisme normalisé de radiation, de respecter le principe de la « retraite si nécessaire », de la survie du plus fort sur le marché et d'améliorer la qualité des sociétés cotées.

le quatrième est d'adhérer à une approche axée sur les investisseurs, d'orienter les sociétés cotées dans le remboursement des investisseurs et d'accroître la protection des investisseurs.améliorer les normes d'évaluation de la qualité des sociétés cotées et guider les sociétés cotées pour qu'elles effectuent plus activement des rachats et des dividendes en espèces pour récompenser les investisseurs. dans le même temps, nous introduirons et améliorerons les lois et réglementations liées à la protection des investisseurs, promouvrons activement les recours collectifs et ferons bon usage des recours collectifs pour protéger les droits et les intérêts des investisseurs.

le cinquième consiste à imposer des sanctions strictes aux activités illégales sur le marché des capitaux et à renforcer la surveillance.augmenter les sanctions en cas de divulgation de fausses informations, assurer la responsabilité pénale, administrative et civile en cas de fraude en valeurs mobilières, fixer des sanctions strictes à des fins de dissuasion et de sanction, et améliorer les lois et réglementations pertinentes.

de cette façon, tant que les intérêts des investisseurs sont protégés et que les investisseurs peuvent gagner de l'argent, nous pouvons pleinement nous attendre à la prospérité et au développement du marché boursier ! si le marché boursier ne décolle pas et reste longtemps atone et que les investisseurs n'ont pas confiance, il se retrouvera dans une eau stagnante, incapable de jouer un rôle et la confiance sera gravement ébranlée. tant que le marché boursier prospère, que les investissements et le financement sont actifs et que les investisseurs ont confiance, des stratégies majeures telles que le soutien au développement de haute qualité, à l'innovation technologique, à la spécialisation, à la spécialisation et à la technologie dure peuvent être mises en œuvre. tant que vous comprenez clairement la nature du problème et la relation causale, et que vous prenez votre décision, il y a toujours plus de solutions que de difficultés.

[le dr ren zeping a publié un article majeur le 16 août 2024"il est temps de lancer une « nouvelle » série de mesures de relance économique", publié le 18 septembre "réflexions sur la compréhension objective de la situation économique actuelle et le renforcement de la confiance du marché», recommandant et prédisant avec précision des politiques de relance économique à grande échelle.

en 2014, il prédisait que « 5 000 points, ce n'est pas un rêve ». en 2015, il prévenait avant le krach boursier que « l'altitude est déjà élevée et le vent est fort, alors marchez lentement » et « je suis rationnel, mais le le marché est fou." il a remporté le titre d'analyste champion du grand chelem des marchés de capitaux et est entré dans l'histoire. après dix ans, la « politique de relance économique à grande échelle » est à nouveau prévue avec précision et le « taureau de confiance » arrive.

le dr ren zeping estime qu'il s'agit d'un « regain de confiance ». parce que cette politique a largement dépassé les attentes, elle a provoqué un brusque renversement de la confiance dans les actifs et les perspectives économiques de la chine. c'est une récompense pour ceux qui sont optimistes. la chine et un coup dur pour ceux qui sont baissiers à l’égard de la chine. 】