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글: 런쩌핑 팀

a주는 종종 '방어 전쟁'을 시작하고 오랫동안 3,000포인트를 맴돌았습니다. 이유는 무엇입니까? a주에서 좋은 성과를 거두는 방법은 무엇입니까?

우리의 장기 연구 결과는 다음과 같습니다.a주에서 가장 중요한 것은 주식시장을 금융시장에서 투자시장으로 바꾸는 것입니다. 금융시장의 주요 성과는 다음과 같습니다.: 과거 주식시장은 오랫동안 상장기업이 자금을 조달하는 현금 지급기, 투자자는 부추로 여겨져 기이한 영업이 많이 이뤄졌다. 예를 들어 ipo 전 금융미화, ipo 후 실적 변동, 장기간의 자금 조달 금액이 배당 금액보다 크고, 금융 사기 및 불법 범죄 비용이 낮고, 상장 폐지가 어렵고, 투자자 보호가 어렵습니다.

앞으로 금융시장은 개념적으로나 제도적으로 완전히 바뀌어야 하며, 투자자들이 장기적으로 돈을 벌 수 있도록 투자시장의 제도적 설계가 확립되어야 한다.: 상장회사는 회사가 건전하게 운영될 때까지 낮은 배당금, 지분손상 또는 순손실이 발생하기 전까지 지분을 축소할 수 없습니다. .정보공개 및 상장폐지 제도를 개선하기 위한 평준화 기금 제도를 확립하겠습니다. 자본시장이 상선징벌의 선순환 구조가 되도록 하겠습니다.

이로써 투자자의 이익이 보호되고 투자자가 돈을 벌 수 있는 한 주식시장의 번영과 발전을 충분히 기대할 수 있습니다.

a주가 창설된 지 30여년 동안 상하이종합지수가 오랫동안 3,000포인트를 맴돌고 있는 데는 여러 가지 이유가 있습니다.첫 번째 설명은 승인 시스템에서 bat와 같은 새로운 경제 기업을 제외하고 경제성장과 산업 고도화를 반영할 수 없다는 것입니다. 두 번째 설명은 확장이 너무 빠르고 상장 기업의 품질이 고르지 않아 지수 구성 요소가 왜곡된다는 것입니다. a주는 개인 투자자들이 지배하고 있어 자금 창출 효과가 부족해 장기적인 자본 유입이 어렵다는 설명도 있다.

위 사항은 대부분 기술적인 이유 때문이라고 생각합니다. ipo를 중단하는 등의 조치를 자주 취한다면 일시적인 어려움을 완화할 수 있을 뿐입니다.

근본적인 이유는 a주가 여전히 '금융시장'에 있기 때문이다. 등록제도는 '금융시장'의 토양문제가 해결되지 않으면 성숙한 자본시장에서 효과가 입증된 많은 도구들이 대파를 자르는 도구가 될 것이다. '금융시장'을 '투자시장'으로 전환해야만 문제가 근본적으로 해결될 수 있다.

금융 시장과 투자 시장에는 6가지 주요 차이점이 있습니다.

첫째, a주는 처음에는 "금융 시장"의 유전자를 갖고 있는 것으로 포지셔닝되었지만 모든 당사자는 여전히 상장하려는 충동을 가지고 있습니다.중국 주식 시장은 원래 국유 기업이 자금 조달 어려움을 겪을 수 있도록 돕기 위해 설립되었으며, 상장 여부는 오늘날까지도 지방 정부와 관할 당국의 지원에 달려 있습니다. 많은 지자체의 kpi 중 하나입니다. 그리고'투자시장'을 유전자로 하는 시장은 투자자들에게 편의를 제공해야 한다.

두 번째는 발행 단계입니다. 파이낸싱 시장 상장 자원이 부족하고, 막대한 초과 수익으로 인해 기업들이 상장을 위해 줄을 서고 있습니다.2022년부터 2023년까지 a주 자금조달 규모는 2년 연속 세계 1위를 기록했다. 등록제도 개편에도 불구하고 금융시장의 토양에서는 시장이 여전히 상장기업의 가치를 합리적으로 평가하지 못하고 있어 규제당국은 여전히 ​​상장기업을 심사하고 상장속도를 통제하고 있다. 그리고투자시장에서는 기업가치가 시장에 의해 결정되기 때문에 품질이 낮은 기업은 상장 후에도 초과수익을 얻을 수 없습니다.

세 번째 측면은 금융시장 상장 이후 실적 변화, 불법적인 지분 감소, 불완전한 기업 지배구조 등 기업 감독이다. 투자시장에서는 상장기업들이 지속적으로 가치를 창출하고 자사주 매입에 대해 막대한 배당금을 지급하고 있다.최근 5년간 미국 주식 평균 환매 금액은 약 9,672억 달러로 같은 기간 a주 973억 달러를 크게 웃돌았다.

넷째, 자금시장에서는 상장폐지에 대한 저항이 크고 투자시장에서는 상장폐지율이 낮으며 상장폐지 메커니즘이 완벽하다.지난 10년 동안 중국과 미국의 평균 신규 상장 기업 수는 연간 300개 안팎이었지만, 미국 주식 시장에서 상장 폐지되는 기업의 평균 수는 연간 526개에 달하며, 평균 수는 526개에 달한다. a주 회사의 수는 연간 17개에 불과합니다.

다섯째는 금융시장 상장 후 초과수익을 쫓아 짧고 빠르게 돈을 버는 거래링크이다., 상승을 쫓고 하락을 죽이기 쉽고 주식 시장이 급격히 상승하고 하락합니다. 그리고투자시장에서만 진정한 가치투자를 실천하고, 중장기 기관투자를 유치하며, 자본시장의 질 높은 발전을 도모할 수 있습니다.

여섯째, 처벌과 투자자 보호 측면에서 금융시장은 위법비용이 낮고 투자자 보호 메커니즘이 취약한 반면, 투자시장은 처벌과 투자자 보호가 엄격하다.새로운 '증권법'은 금융사기 처벌 상한액을 60만에서 1,000만 달러로 대폭 늘렸지만, 수억 위안에 달하는 증권사기 사건을 막기에는 아직 역부족이다. '중국판 집단소송'은 얼음을 깨뜨렸지만 지금까지 st kangmei, feiyue audio 등 소수의 사례만이 재판에서 실질적인 진전을 이루지 못했고 투자자 보호도 아직 오래 걸렸습니다. 갈 길.

a주가 잘 되려면 t+0, ipo 중단 등 기술적 측면을 반복적으로 다루지 말고, 뿌리 깊은 문제를 해결하고 개념적, 제도적 관점에서 금융 시장을 투자 시장으로 바꿔야 합니다. , 상장기업의 질을 향상시키고, 투자자가 장기적으로 투자할 수 있도록 해줍니다.

단기적으로는 거시경제 정책의 경기대응적 조정을 늘리고 경제 회복을 촉진하기 위해 3~5조 위안 규모의 안정화 기금 출시를 고려할 수 있습니다.현재 a주에 가장 필요한 것은 '위'라는 단어다. 3개월 연속 상승세를 보이며 모두의 자신감이 갑자기 높아져 소비가 늘어나고 있다. 자본시장은 주민들에게 부의 효과, 소비회복, 기술혁신 및 실물경제 기여를 제공할 수 있습니다.

(이 기사는 2024년 3월 8일에 처음 게재되었습니다.)

텍스트

1 a주가 왜 오랫동안 3,000포인트를 맴돌았는가?

a주가 종종 "방어 전쟁"을 시작해야 합니다. 3,000포인트로 복귀하는 것은 참으로 고무적이지만, 우리는 a주가 왜 오랫동안 3,000포인트를 맴돌았는가 하는 질문에 대해 생각해 볼 필요가 있습니다.

a주는 오랫동안 3,000포인트를 맴돌고 있는데, 이는 중국 경제성장률과 맞지 않고, 중국 경제의 펀더멘탈을 반영하지 못하는 모습이다.주요 주가지수는 국가의 경제력을 반영하는 중요한 창구 중 하나입니다.2007년부터 2023년까지 우리나라 경제성장률은 10.49%에 달했다.우리나라의 gdp는 126조 위안에 달해 13년 연속 세계 2위를 기록했고, 세계 경제성장에 32% 기여했습니다. 우리 주식시장을 되돌아보면, 상하이증권거래소는 2007년 2월 처음으로 3,000포인트를 돌파한 이후, 2024년 3월 1일 현재 상하이증권거래소는 총 57차례에 걸쳐 3,000포인트를 회복했습니다. 이 가운데 2008년, 2011~2014년, 2018년 3차례 3000포인트 미만 조정기간이 1년 이상 지속됐다.

a주는 오랫동안 3,000선을 맴돌며 글로벌 주요 증시의 흐름에서도 벗어나고 있다. 2007년부터 2023년까지 상하이 주식시장이 3,000포인트에서 계속 횡보했을 때 다우존스 지수는 3배나 올랐습니다.나스닥6배, 니케이 225 지수는 2배, 인도 sensex30 지수는 5배 상승했습니다.. 가치 수준과 같은 다른 요인에 관계없이 주가 지수 포인트 상승과 국가 경제 성장 사이의 해당 강도 측면에서 미국 주식 시장과 인도 주식 시장은 국가의 발전과 경제 발전을 진정으로 반영합니다.중국의 경제 기적은 상하이종합지수에 반영되지 않았다.

a주가 왜 오랫동안 3,000포인트를 맴돌았는지에 대해서는 의견이 분분하다.첫 번째 설명은 장기 승인 시스템이 bat와 같은 신경제 기업을 제외하여 지수가 왜곡되고 경제성장과 산업 고도화를 반영하지 못한다는 것입니다. 두 번째 설명은 확장은 너무 빠른데 상장 폐지는 너무 느리고, 상장기업의 질이 고르지 않아 지수 구성종목의 왜곡이 발생한다는 것이다. 세 번째 설명은 a주가 개인투자자들에 의해 지배되고 있으며 투자자들이 직접적으로 투표하는 효과가 없으며 장기적인 자본 유입이 어렵다는 것입니다.

위의 내용은 주로 기술적인 차원에서 원인을 찾는 것이라고 생각하지만, a주 장기 3,000포인트의 미스터리는 개념이나 시스템 등 보다 심층적인 차원에서 다루어져야 할 수도 있습니다. 2018년 우리는 등록제도가 일련의 제도적 변화와 일련의 법률 개정을 수반하는 감동적인 개혁이라고 제안했습니다.결국 문제를 근본적으로 해결하기 위해서는 '금융시장'에서 '투자시장'으로의 전환이 필요하다.

2 핵심은 개념과 시스템이 깊이 뿌리박힌 '금융 시장'입니다.

금융시장의 주요한 모습은 다음과 같다. 과거 주식시장은 상장기업이 자금을 조달하는 현금 지급기, 투자자는 부추로 인식되어 기이한 영업이 많이 이루어졌다. 예를 들어 ipo 전 금융 화이트워싱, ipo 후 실적 변화, 배당금을 초과하는 장기 자금조달 금액, 금융사기 및 불법범죄에 대한 낮은 비용, 상장 폐지의 어려움, 투자자 권리 보호의 어려움 등이 있습니다.

앞으로는 금융시장의 개념과 제도가 완전히 바뀌어야 하고, 투자자들이 돈을 벌 수 있도록 투자시장의 제도적 설계가 확립되어야 한다. 회사가 잘 운영될 때까지 지분을 줄이고, 금융 사기에 대해 엄중한 처벌을 가할 것입니다. 소액 주주의 권리 보호 비용을 줄이기 위한 집단 소송을 실시하고, 평준화 기금 시스템을 구축하고, 정보 공개 및 상장 폐지 시스템을 개선하고, 자본금을 조달합니다. 선에 상을 주고 악을 벌하는 적자생존의 선순환을 시장에 내놓는 것입니다.

2.1 초기 포지셔닝: a주는 처음 설립되었을 때 국유 기업 개혁을 위한 자금 조달로 포지셔닝되었으며 모든 당사자가 상장하려는 충동을 느꼈습니다.

중국 주식시장은 원래 국유기업 개혁을 촉진하기 위한 자금 조달을 위해 설립됐으며 '금융시장' 유전자가 뚜렷하다.1990년대 초 중국의 개혁개방은 시장경제의 새로운 단계로 접어들었다. 덩샤오핑은 자본시장 기조를 잡기 위해 남방순회에 나섰다. “증권과 주식시장, 이것이 좋든 싫든… 과감하게 시도해야 합니다." 1990년에는 상하이 증권거래소와 선전 증권거래소가 공식적으로 상장되었으며, 처음에는 국유 기업 개혁을 위한 자금을 보충하기 위해 설립되었습니다. 이런 취지에서 상장 여부는 기업 자체의 질보다는 지방자치단체와 관계당국의 지원에 달려 있기 때문에 초기에는 국영기업이 주로 상장된다.

지금까지 ipo 수를 추구하는 것은 여전히 ​​많은 지자체의 kpi 중 하나입니다.지역 경제에 대한 투자를 유치하고, 세금을 징수하고, 지역 명함을 만들기 위해 최근 몇 년간 여러 성 및 도시의 개발 계획에 대한 통계를 수집했으며, 경제적으로 발전한 많은 지역에서 새로운 ipo 목표를 설정했습니다. 상장기업은 어느 정도 각 지역의 경제발전력을 대표하지만, 질을 무시하고 양을 추구한다면 진정한 좋은 기업을 육성하기는 어렵습니다.

그리고 '투자시장'을 유전자로 하는 시장은 투자자들에게 편의를 제공해야 한다.미국 뉴욕증권거래소의 100년 된 변화를 되돌아보면, 처음에는 24명의 증권중개인이 거래를 표준화하기 위해 '시카모어 협약'을 체결하고 자발적으로 주식시장 시스템을 구축했다. 오랜 기간의 자발적인 발전을 거쳐 성숙하고 완전한 투자 시장이 형성되었고, 이는 미국 주식 시장의 장기적인 성장을 시작했습니다.

2.2 발행 링크: 금융 시장은 상장을 위해 서두르고 있으며 상장 문턱을 높여야 하며 투자 시장에 대한 접근이 광범위하고 기업의 가치는 시장에 의해 결정됩니다.

금융 시장에서는 상장 자원이 부족하고 기업은 상장 후 신속하게 현금을 인출할 수 있으며 엄청난 초과 수익으로 기업이 상장을 위해 줄을 서게 되므로 오랫동안 우리는 "승인 시스템"을 구현하고 높은 기준을 설정해야 했습니다. 예를 들어 순이익.

최근 몇 년간 등록제도 개혁이 이루어졌음에도 불구하고 금융시장의 토양에서 시장은 여전히 ​​상장기업의 가치를 합리적으로 평가하지 못하고 있어 규제당국은 여전히 ​​상장기업을 심사하고 상장속도를 통제하고 있습니다. 등록 시스템은 아직 완전히 접근을 자유화할 수 없습니다. 데이터에 따르면 현재 상장을 위해 줄을 선 a주 회사는 600개가 넘습니다.

투자 시장에서는 기업 가치가 시장에 의해 결정되는데, 품질이 낮은 기업은 상장 후 초과 수익을 얻을 수 없습니다. 인위적인 설정 없이 정보를 나열합니다.

a주 발행 및 자금 조달 규모는 세계 1위다.2022년부터 2023년까지 a주 자금조달 규모는 2년 연속 세계 1위를 기록했다. 2023년 a주 ipo 건수는 313건, 미국 주식 ipo는 245건이 됩니다. a주 ipo로 조달되는 자금 규모는 미국 주식의 약 2배에 달합니다. a주 ipo 수가 많고, 재융자가 많고, 전반적인 속도가 빠르며, 시장의 수요와 공급 사이에 일정한 불균형이 있습니다.

2.3 회사 감독: 금융 시장의 성과가 변화하고, 보유 지분을 줄이려는 충동이 줄어들고, 투자 시장이 무거워지고, 배당금을 환매하고, 투자자가 보상을 받습니다.

금융시장에서는 상장자격을 획득한다는 것은 막대한 차익거래 공간을 의미하기 때문에 배당 환매 대신 보유량 감소와 추가 발행에 중점을 두고 있어 다양한 루틴이 발생하고 있다. 세 가지 구체적인 징후가 있습니다.

하나는 상장을 위해 실적을 높이고 재무제표를 백색화하는 것인데, 이는 지속가능하지 않고 상장 이후 실적이 달라질 것이다.성공적인 상장을 위해 일부 기업은 실적을 희화화하는 조치를 취할 것입니다. 이러한 방법에는 매출 부풀리기, 이익 과장, 부채 숨기기 등이 포함될 수 있으며 이로 인해 ipo 후 문제가 하나씩 노출되어 "성과 변화"가 발생합니다.

둘째, 불법 보유 감소가 근절되지 않았다.상장회사는 주가가 높을 때 현금으로 보유 지분을 줄여 투자자, 특히 중소 주주를 '부추'처럼 대하는 경우가 많습니다. 2016년과 2023년 신규 지분감소 규정으로 지분감소 문제가 표준화되었음에도 불구하고, 높은 수익률에도 불구하고 질권을 통한 감소, 보증, 유가증권대여, 심지어 기술이혼까지 여전히 지분감소에 혼란이 많습니다. . '금융 시장'의 토양이 근절되지 않으면 시스템의 허점은 계속 악용될 것입니다.

셋째, 기업지배구조가 건전하지 않아 배당과 자사주 매입을 더욱 개선할 필요가 있다. 투자 시장에서 상장 기업은 계속해서 가치를 창출하고, 자사주 매입에 대해 막대한 배당금을 지급하며, 지배구조 구조를 지속적으로 최적화합니다.최근 몇 년 동안 규제 당국의 장려로 상장 기업은 배당금을 지급하는 습관을 점차 발전시켜 왔습니다. 지난 5년 동안 a주 상장 기업의 누적 배당금은 8조 위안을 초과했습니다. 그러나 여전히 일정한 격차가 있습니다. 지난 5년 동안 미국 주식의 누적 배당금은 40,000억 위안을 넘어섰고, 지난 5년 동안 평균 환매 금액은 9,672억 달러로 a주 973억 위안보다 훨씬 높습니다. 동기. 또한 a주 시장에는 배당금을 지급하고 자본금을 조달하는 회사가 몇몇 있는데, 현금 배당금의 대부분은 대주주들의 주머니로 흘러갑니다.

2.4 출구 링크: 금융 시장은 상장 폐지에 대한 저항이 크고 상장 폐지율이 낮습니다. 투자 시장은 완전한 상장 폐지 메커니즘을 갖추고 있으며 상장 폐지율이 높습니다.

금융시장은 기업의 자금 조달 수요를 중심으로 형성되어 있으며, 점차 퇴출되어야 할 일부 기업은 상장 자격을 유지하기 위해 다양한 방법을 시도하고 있습니다.동시에, 상장회사는 중요한 자금 조달 채널이자 지역 경제 발전 및 고용의 매개체 역할을 합니다. 관리가 부실한 상장회사는 지방정부로부터 보호와 지원을 받으며, 비시장 요인으로 인해 상장폐지율이 낮아집니다.

투자시장은 건전한 상장폐지 정량지표와 지원시스템을 갖추고 있고, 다수의 상장폐지 채널을 보유하고 있으며, 상장폐지 기준에 대한 명확한 규모의 규정이 있고, 상대적으로 높은 상장폐지율을 보이고 있습니다.

지난 10년 동안 중국과 미국의 평균 신규 상장 기업 수는 연간 300개 안팎이었지만, 미국 주식 시장에서 상장 폐지되는 기업 수는 평균 526개에 달한다. a주 평균 상장폐지율은 17개에 불과합니다. 평균 상장폐지율은 5%를 초과합니다.

2.5 거래 링크: 금융 시장에는 상승 및 하락, 상승 및 하락, 투자 시장 가치 투자, 장기주의, 느린 상승 및 장기 상승을 쫓는 투기 행위가 많이 있습니다.

금융시장에서는 상장 후 초과수익을 쫓아 짧고 빠르게 돈을 벌다 보면 무리효과가 뚜렷하고 투기 분위기가 강해 주가가 쉽게 오르락내리락할 수 있다. 시장.

투자시장에서만 진정한 가치투자를 실천하고, 중장기 기관투자를 유치하며, 자본시장의 질 높은 발전을 도모할 수 있습니다.

미국 연기금은 장기간에 걸쳐 주식시장에 꾸준히 투자해 왔으며, 이는 주식시장에서 미국 기관투자가의 지분 비중을 크게 높여주었다. 현재 미국 주식 기관투자가의 시가총액은 59.3%로 중국 a주의 21.7%보다 훨씬 높다.

금융 시장의 유연한 거래 시스템은 기후에 적응하기 쉽고, 투자 시장은 시장 중심 거래에 더 유리합니다.금융 시장의 재융자, t+0, 공매도 메커니즘 등은 투기를 강화하고 시장을 더욱 왜곡하므로 투자 시장은 시장에 의해 지배되고 종종 거래 규칙이 더 대담하고 유연해집니다. , t+0 거래 시스템을 구현하면 더 큰 변동성과 더 높은 거래 빈도를 허용하는 것이 가치 발견에 도움이 됩니다.재융자, t+0 등 뜨겁게 논의되는 거래 시스템은 절대적으로 좋고 나쁜 것은 아닙니다. 서로 다른 시장 토양은 최종적으로 좋은 시장 토양을 먼저 가꾸어야 합니다.

2.6 처벌 및 투자자 보호: 금융 시장에서 법률 위반 비용이 낮고 투자자 보호 메커니즘이 약하며 투자 시장에 엄격한 처벌 및 투자자 보호가 적용됩니다.

처벌 측면에서 금융시장에서는 증권사기에 대해 가벼운 처벌을 부과하는 반면, 투자시장에서는 엄중한 처벌을 부과하고 있다.새로운 '증권법'은 금융사기 처벌 상한액을 60만에서 1,000만 달러로 대폭 늘렸지만, 수억 위안에 달하는 증권사기 사건을 막기에는 아직 역부족이다. 형법상 내부정보 유출의 최대 징역형은 10년이나, 실제 형량은 일반적으로 3~5년으로, 관련법상 위법·범죄행위에 대한 형량이 너무 가벼워 처벌이 어려운 것으로 나타났다. 효과적으로 투자자를 보호합니다. 투자 시장은 불법 행위에 대해 더 무거운 처벌을 부과합니다. 예를 들어, 미국 주식시장은 증권사기 등 불법범죄에 대해 더 엄격한 처벌을 하고 있는데, 금융사기는 500만 달러의 벌금과 25년의 징역형을 선고받을 수 있다. 불법 및 범죄 행위를 억제하는 효과가 있습니다.

투자자 보호 측면에서 투자시장에서는 집단소송이 매우 강력한 반면, 금융시장에서는 중소투자자들의 입지가 약하다.성숙한 해외 자본 시장에서는 집단 소송이 표준입니다. 미국 증권 집단 소송은 한 사람이 소송을 시작하는 한 기본적으로 모든 주주에게 최종 승소 또는 합의가 적용됩니다. 소송비용은 변호사가 부담하게 되므로, 높은 소송비용을 감당할 수 없는 중소주주라도 선지급을 통해 구제받을 수 있습니다. 집단 소송으로 인해 enron 및 worldcom과 같은 위조 회사는 민사 소송 비용으로 60억~70억 달러를 지불해야 합니다. 새로운 '증권법'은 '중국판 집단소송'을 개척했지만 지금까지 st kangmei, feiyue audio 등 소수의 사건만이 재판에서 실질적인 진전을 이루지 못했고 투자자도 있다. 보호는 아직 갈 길이 멀다.

3가지 제안: 금융시장이 투자시장으로 전환, 영혼을 감동시키는 개혁

주식시장은 자본시장의 중요한 부분으로서 질 높은 경제 발전과 주민 및 기업의 신뢰를 확보하는 데 매우 중요합니다. 이는 시장을 안정시키고 기대감을 안정시키는 열쇠입니다.주식시장은 부의 효과를 통해 소비와 투자를 촉진할 수 있으며, 주식시장의 활성화는 산업구조의 고도화를 가속화하고 고품질 발전, 기술혁신, 전문화, 전문화, 하드기술 등 주요 전략을 지원하는 데 도움이 된다.주식시장이 좋아지고 주민들의 지갑이 부풀어 오르고 자신감이 생기면 경제는 회복과 개선의 긍정적인 순환을 향해 나아갈 수 있습니다. 지금 a주에 가장 필요한 것은 '위'라는 단어다.

첫째, 주식시장 유동성을 보충하고 자본시장을 활성화하기 위한 안정자금 도입이다.주식시장의 활성화는 부의 효과를 활성화시켜 투자와 소비를 촉진시켜 경제발전의 긍정적인 순환을 형성할 수 있습니다. 2015년 경험을 참고할 것을 추천한다. 증권, 금융회사가 시장에 진출하고, 금융, 은행, 보험 등 기관이 금융지원을 하고, 중앙은행이 유동성 지원을 할 수 있다. 현재 a주의 전체 시장가치가 약 70조 위안인 점을 감안할 때 안정화기금 규모는 약 2조 5000억~5조 위안으로 책정될 수 있다.

두 번째는 경제 펀더멘털을 강화하기 위해 거시적 통제 노력을 강화하는 것입니다.지급준비금 요건과 이자율을 인하하면 실물 경제 대출 금리가 더욱 하락하고 가계 소비와 기업 투자가 촉진되며 신뢰도가 높아지고 기업 이익 기대치가 향상됩니다. 경제 펀더멘털은 주식시장의 펀더멘털이며, 전반적인 경기 회복을 촉진해야만 장기적으로 주식시장이 살아날 수 있습니다.

세 번째는 등록제도 개혁을 전면적으로 심화하고, 정보공개 메커니즘과 상장폐지 메커니즘을 정상화하며, 상장회사의 질을 제고하는 것이다.정보 공개는 등록 시스템의 핵심입니다. 규제 당국은 발행인의 정보 공개에 대한 지침과 표준화를 강화하여 중개자가 책임을 강화하고 기업이 운영을 규제하도록 해야 합니다. 또한, 정규화된 상장폐지 메커니즘을 지속적으로 강화하고, '필요시 퇴직' 원칙을 준수하며, 시장에서 적자생존, 상장기업의 질을 향상시키는 것이 필요하다.

넷째는 투자자 중심 접근 방식을 고수하고 상장 기업이 투자자에게 상환하도록 안내하며 투자자 보호를 강화하는 것입니다.상장회사의 품질평가 기준을 개선하고, 상장회사가 투자자에게 보상하기 위한 자사주매입 및 현금배당을 보다 적극적으로 실시하도록 안내합니다. 동시에, 투자자 보호 관련 법규를 도입 및 개선하고, 집단소송을 적극적으로 추진하며, 집단소송을 활용하여 투자자 권익 보호에 최선을 다하겠습니다.

다섯째, 자본시장 불법행위에 대해 엄중히 처벌하고 감독을 강화한다.허위 정보 공개에 대한 처벌을 강화하고, 증권 사기에 대한 형사, 행정, ​​민사 책임을 이행하며, 억제 및 처벌에 대한 엄격한 처벌을 설정하고, 관련 법률 및 규정을 개선합니다.

이런 식으로 투자자의 이익이 보호되고 투자자가 돈을 벌 수 있는 한 우리는 주식 시장의 번영과 발전을 충분히 기대할 수 있습니다! 만약 주식시장이 도약하지 못하고 장기간 부진한 상태에 머물러 투자자들이 자신감을 갖지 못한다면 정체 상태에 빠져 아무런 역할도 하지 못하고 자신감이 심각하게 손상될 것입니다. 주식시장이 활성화되고, 투자와 자금조달이 활발하고, 투자자들이 자신감을 갖고 있는 한, 고품질 개발 지원, 기술혁신, 전문화, 전문화, 하드기술 등 주요 전략이 실현될 수 있다. 문제의 본질과 인과관계를 명확히 이해하고 마음을 정하면 언제나 어려움보다 해결책이 더 많습니다.

[런쩌핑 박사는 2024년 8월 16일 주요 논문을 발표했습니다.]이제 "새로운" 경기 부양책을 시작할 때입니다.", 9월 18일 출간"현 경제 상황을 객관적으로 이해하고 시장의 신뢰도를 높이는 방안에 대한 생각”를 통해 대규모 경기부양정책을 권고하고 정확하게 예측하고 있습니다.

2014년에는 “5000점은 꿈이 아니다”라고 예측했고, 2015년에는 증시 폭락 전에 “이미 고도가 높고 바람도 강하니 천천히 걸어가라”며 “나는 이성적이지만 시장은 미쳤다." 그는 캐피탈 마켓 그랜드 슬램 챔피언 분석가라는 타이틀을 획득하며 역사를 만들었습니다. 10년 만에 '대규모 경기부양책'이 다시 한번 정확하게 예측되며 '신뢰의 황소'가 다가오고 있다.

런쩌핑 박사는 이번 정책이 기대를 크게 뛰어넘었기 때문에 중국의 자산과 경제 전망에 대한 신뢰가 급격하게 반전된 '신뢰 강세'라고 생각합니다. 중국과 중국에 대해 약세를 보이는 사람들에게 타격을 입힐 것입니다. ]