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testo: la squadra di ren zeping

le azioni a spesso iniziano una "guerra di difesa" e si aggirano a lungo intorno ai 3.000 punti. perché? come fare bene con le azioni a?

la nostra ricerca a lungo termine ha rilevato:la cosa più importante da fare bene con le azioni a è trasformare il mercato azionario da mercato finanziario a mercato di investimento. le principali performance del mercato finanziario sono le seguenti:: in passato, il mercato azionario è stato a lungo considerato come un bancomat per le società quotate per raccogliere fondi, e gli investitori sono stati considerati come porri, dando luogo a molte operazioni bizzarre. ad esempio, l'imbiancatura finanziaria pre-ipo, i cambiamenti di performance post-ipo, l'importo del finanziamento per un lungo periodo è maggiore dell'importo del dividendo, il costo delle frodi finanziarie e dei crimini illegali è basso, la cancellazione dalla quotazione è difficile e i diritti e gli interessi di gli investitori sono difficili da proteggere.

in futuro, il mercato finanziario dovrà essere completamente cambiato concettualmente e istituzionalmente, e il disegno istituzionale del mercato degli investimenti dovrà essere stabilito per consentire agli investitori di guadagnare denaro a lungo termine.: le società quotate non potranno ridurre le loro partecipazioni finché non avranno dividendi bassi, azioni rotte o perdite nette finché la società non sarà ben gestita. le frodi finanziarie saranno severamente punite per ridurre i costi di protezione dei diritti dei piccoli azionisti verrà istituito un sistema di fondi livellatori per migliorare la divulgazione delle informazioni e i sistemi di cancellazione dalla quotazione. lasciamo che il mercato dei capitali diventi un circolo virtuoso di sopravvivenza del più adatto, premiando il bene e punendo il male.

in questo modo, finché gli interessi degli investitori sono tutelati e gli investitori possono guadagnare, è possibile prevedere la prosperità e lo sviluppo del mercato azionario.

negli oltre 30 anni trascorsi dalla creazione delle azioni a, l'indice composito di shanghai si aggira da tempo intorno ai 3.000 punti. le ragioni di ciò sono diverse.la prima spiegazione è che il sistema di approvazione esclude nuove imprese economiche come bat e non può riflettere la crescita economica e il miglioramento industriale; la seconda spiegazione è che l’espansione è troppo rapida e la qualità delle società quotate non è uniforme, con conseguente distorsione dei componenti dell’indice; una spiegazione è che le azioni a sono dominate da investitori al dettaglio e non hanno l’effetto di fare soldi, rendendo difficile avere afflussi di capitale a lungo termine.

riteniamo che quanto sopra sia dovuto principalmente a ragioni tecniche. l'adozione frequente di misure come la sospensione delle ipo può solo alleviare difficoltà temporanee.

il motivo di fondo è che le azioni a si trovano ancora nel "mercato finanziario". il sistema di registrazione è una riforma che tocca l'anima. se il problema del suolo del "mercato finanziario" non verrà risolto, molti strumenti che si sono rivelati efficaci nei mercati dei capitali maturi diventeranno strumenti per tagliare i porri. solo trasformando il “mercato finanziario” in un “mercato degli investimenti” il problema potrà essere risolto radicalmente.

esistono sei differenze principali tra il mercato finanziario e il mercato degli investimenti:

in primo luogo, le azioni a erano inizialmente posizionate come dotate del gene di un “mercato finanziario”, ma tutte le parti hanno ancora il bisogno di quotarsi in borsa.il mercato azionario cinese è stato originariamente istituito per aiutare le imprese statali a uscire dalle difficoltà finanziarie. con questo tono, la loro quotazione dipende dal sostegno dei governi locali e delle autorità competenti. ad oggi, la ricerca dei numeri ipo è ancora una dei kpi di molti governi locali. eun mercato che abbia come gene il “mercato degli investimenti” dovrebbe offrire comodità agli investitori.

la seconda è la fase di emissione. le risorse per la quotazione sul mercato finanziario sono scarse e gli enormi rendimenti in eccesso attraggono le aziende a mettersi in coda per la quotazione.dal 2022 al 2023, l’importo dei finanziamenti a-share si è classificato al primo posto nel mondo per due anni consecutivi. anche con la riforma del sistema di registrazione, nel contesto del mercato finanziario, il mercato non è ancora in grado di valutare razionalmente il valore delle società quotate, costringendo le autorità di regolamentazione a vagliare ancora le società quotate e a controllarne il ritmo di quotazione. enel mercato degli investimenti, il valore aziendale è determinato dal mercato e le società di bassa qualità non possono ottenere rendimenti in eccesso dopo la quotazione.

il terzo è il collegamento alla supervisione aziendale. cambiamenti di performance dopo la quotazione sul mercato finanziario, riduzioni illegali delle partecipazioni e governance aziendale imperfetta. nel mercato degli investimenti, le società quotate continuano a creare valore e a pagare ingenti dividendi per i riacquisti.l’importo medio di riacquisto di azioni statunitensi negli ultimi cinque anni è stato di circa 967,2 miliardi di dollari, superando di gran lunga i 97,3 miliardi di dollari delle azioni a nello stesso periodo.

il quarto è il collegamento di uscita. nel mercato finanziario c'è una grande resistenza al delisting e il tasso di delisting è basso; nel mercato degli investimenti il ​​meccanismo di delisting è perfetto e il tasso di delisting è elevato;negli ultimi dieci anni, il numero medio di società di nuova quotazione in cina e negli stati uniti è stato di circa 300 all’anno, ma il numero medio di società che vengono cancellate dal mercato azionario statunitense arriva a 526 all’anno, e il numero medio di delle società con azioni di classe a è solo 17 all'anno.

il quinto è il collegamento della transazione dopo che il mercato dei finanziamenti è stato elencato, insegui i rendimenti in eccesso e guadagna denaro in modo breve e veloce., è facile inseguire l'aumento e uccidere la caduta, causando un brusco aumento e calo del mercato azionario. esolo nel mercato degli investimenti possiamo veramente praticare value investing, attrarre investimenti istituzionali a medio e lungo termine e promuovere lo sviluppo di alta qualità del mercato dei capitali.

sesto, in termini di punizione e protezione degli investitori, il costo della violazione della legge nel mercato finanziario è basso e il meccanismo di protezione degli investitori è debole, mentre il mercato degli investimenti prevede sanzioni severe e protezione degli investitori.la nuova "legge sui titoli" ha aumentato significativamente il limite massimo delle sanzioni per frode finanziaria da 600.000 a 10 milioni, ma non è ancora sufficiente a scoraggiare i casi di frode sui titoli che spesso costano centinaia di milioni di yuan. la "versione cinese della class action" ha rotto il ghiaccio, ma finora solo pochi casi come st kangmei e feiyue audio hanno ricevuto un risarcimento. alcuni casi non hanno fatto progressi sostanziali nel processo e la protezione degli investitori è ancora lunga strada da percorrere.

se le azioni a vogliono andare bene, non dovrebbero giocherellare ripetutamente con aspetti tecnici come il t+0 e la sospensione delle ipo, ma dovrebbero risolvere problemi profondi, trasformare il mercato finanziario in un mercato di investimento dal punto di vista concettuale e istituzionale , migliorare la qualità delle società quotate e consentire agli investitori di investire a lungo termine.

nel breve termine, possiamo prendere in considerazione il lancio di un fondo di stabilizzazione di 3-5mila miliardi di rmb per aumentare l’aggiustamento anticiclico delle politiche macroeconomiche e promuovere la ripresa economica.ciò di cui le azioni a hanno più bisogno in questo momento è la parola "su". sono in rialzo da tre mesi consecutivi e l'indice è cresciuto di oltre il 20%. la fiducia di tutti è improvvisamente aumentata. l'effetto ricchezza spinge i consumi e il capitale il mercato può fornire ai residenti effetti ricchezza, ripresa dei consumi, innovazione tecnologica e contributo all’economia reale.

(questo articolo è stato pubblicato per la prima volta l'8 marzo 2024)

testo

1 perché le azioni a si aggirano da tempo intorno ai 3.000 punti?

le azioni a spesso devono iniziare una "guerra di difesa". ritornare a 3.000 punti è davvero incoraggiante, ma dobbiamo riflettere su una domanda: perché le azioni a hanno oscillato a lungo su 3.000 punti?

le azioni a si aggirano da molto tempo intorno ai 3.000 punti, il che non corrisponde alla crescita economica della cina e non riesce a riflettere i fondamentali dell'economia cinese.i principali indici azionari sono una delle finestre importanti che riflettono la forza economica del paese.dal 2007 al 2023, il tasso di crescita economica composta del mio paese ha raggiunto il 10,49%il pil del mio paese raggiunge i 126mila miliardi di yuan, classificandosi al secondo posto nel mondo per 13 anni consecutivi, contribuendo per il 32% alla crescita economica globale. guardando indietro al nostro mercato azionario, da quando la borsa di shanghai ha raggiunto per la prima volta 3.000 punti nel febbraio 2007, al 1 marzo 2024, la borsa di shanghai ha recuperato 3.000 punti per un totale di 57 volte. tra questi, i tre periodi di aggiustamento inferiori a 3.000 punti nel 2008, 2011-2014 e 2018 sono durati più di un anno.

le azioni a oscillano da tempo intorno ai 3.000 punti e si sono discostate anche dall'andamento dei principali mercati azionari globali. dal 2007 al 2023, quando il mercato azionario di shanghai ha continuato a fluttuare lateralmente a 3.000 punti, l’indice dow jones è triplicato.indice nasdaqè aumentato di 6 volte, l'indice nikkei 225 è raddoppiato e l'indice india sensex30 è aumentato di 5 volte.. indipendentemente da altri fattori come i livelli di valutazione, in termini di intensità corrispondente tra la crescita dei punti dell'indice azionario e la crescita economica del paese, il mercato azionario statunitense e il mercato azionario indiano riflettono realmente il progresso e lo sviluppo economico del paese.il miracolo economico della cina non si riflette nell'indice composito di shanghai.

ci sono opinioni divergenti sul motivo per cui le azioni a si aggirano da tempo intorno ai 3.000 punti.la prima spiegazione è che il sistema di approvazione a lungo termine esclude nuove imprese economiche come bat, causando una distorsione dell’indice e rendendolo incapace di riflettere la crescita economica e il miglioramento industriale. la seconda spiegazione è che l’espansione è troppo rapida, ma la rimozione dalla quotazione è troppo lenta e la qualità delle società quotate non è uniforme, con conseguente distorsione dei titoli che compongono l’indice. la terza spiegazione è che le azioni a sono dominate dagli investitori al dettaglio e non hanno l’effetto di fare soldi. gli investitori votano con i piedi ed è difficile avere afflussi di capitale a lungo termine.

riteniamo che quanto sopra serva principalmente a trovare ragioni a livello tecnico, ma non può risolvere il problema fondamentale. il mistero dei 3.000 punti a lungo termine di a-share potrebbe dover essere affrontato a un livello più profondo, come concetti e sistemi. nel 2018 abbiamo proposto che il sistema di registrazione sia una riforma toccante che comporta una serie di cambiamenti istituzionali e una serie di revisioni giuridiche.in ultima analisi, per risolvere radicalmente il problema è necessario passare da un "mercato finanziario" a un "mercato degli investimenti".

2 il punto cruciale è il “mercato finanziario”, con concetti e sistemi profondamente radicati

le principali manifestazioni del mercato finanziario sono le seguenti: in passato, il mercato azionario era considerato un bancomat per le società quotate per raccogliere fondi e gli investitori erano considerati porri, il che si traduceva in molte operazioni bizzarre. ad esempio, il whitewashing finanziario pre-ipo, i cambiamenti delle prestazioni post-ipo, l’importo del finanziamento a lungo termine superiore all’importo del dividendo, il basso costo delle frodi finanziarie e dei crimini illegali, la difficoltà di cancellazione dalla quotazione e la difficoltà di proteggere i diritti e gli interessi degli investitori.

in futuro, il mercato finanziario dovrà essere completamente cambiato in termini di concetti e sistemi, e il disegno istituzionale del mercato degli investimenti dovrà essere stabilito per consentire agli investitori di fare soldi: le società quotate con dividendi bassi, azioni rotte o perdite nette non devono ridurre le loro partecipazioni fino a quando la società non sarà ben gestita e verranno imposte severe sanzioni per frode finanziaria, attuare azioni collettive per ridurre i costi di protezione dei diritti dei piccoli azionisti, stabilire un sistema di fondi livellatori, migliorare la divulgazione delle informazioni e i sistemi di cancellazione dalla quotazione e aumentare il capitale. commercializzare un circolo virtuoso di sopravvivenza del più adatto, premiando il bene e punendo il male.

2.1 posizionamento iniziale: le azioni a avevano il gene del “mercato finanziario” quando furono create. furono posizionate come finanziamento per la riforma delle imprese statali e tutti i partiti avevano il desiderio di quotarsi in borsa.

il mercato azionario cinese è stato originariamente istituito per raccogliere fondi per promuovere la riforma delle imprese statali e il gene del "mercato finanziario" è evidente.all’inizio degli anni ’90, la riforma e l’apertura della cina entrarono in una nuova fase dell’economia di mercato. deng xiaoping fece un giro nel sud per dare il tono al mercato dei capitali: “i titoli e i mercati azionari, che queste cose siano buone o no… noi bisogna assolutamente provarci." nel 1990, le borse di shanghai e shenzhen furono quotate ufficialmente e furono inizialmente posizionate per integrare i fondi per la riforma delle imprese statali. con questo tono, la possibilità di quotarsi in borsa dipende dal sostegno dei governi locali e delle autorità competenti, piuttosto che dalla qualità della società stessa. pertanto, inizialmente le imprese di proprietà statale vengono quotate.

fino ad ora, perseguire il numero di ipo è ancora uno dei kpi per molti governi locali.al fine di attrarre investimenti nell’economia locale, riscuotere tasse e creare biglietti da visita locali, abbiamo compilato statistiche sui piani di sviluppo di varie province e città negli ultimi anni, e molte province economicamente sviluppate hanno fissato nuovi obiettivi ipo. sebbene le società quotate rappresentino in una certa misura la forza dello sviluppo economico di varie regioni, è difficile coltivare veramente buone imprese se ignorano la qualità e perseguono la quantità.

e un mercato che abbia come gene il “mercato degli investimenti” dovrebbe offrire comodità agli investitori.ripensando ai cambiamenti secolari della borsa di new york negli stati uniti, 24 intermediari finanziari firmarono inizialmente l'"accordo sycamore" per standardizzare le transazioni e istituirono spontaneamente il sistema del mercato azionario. dopo un lungo periodo di sviluppo spontaneo si è formato un mercato degli investimenti maturo e completo, che ha dato il via alla crescita a lungo termine del mercato azionario statunitense.

2.2 collegamento all'emissione: il mercato finanziario si affretta a mettersi in coda per la quotazione e la soglia di quotazione deve essere aumentata; il mercato degli investimenti ha ampio accesso e il valore delle imprese è determinato dal mercato;

nel mercato finanziario, le risorse per quotarsi sono scarse, le aziende possono incassare rapidamente dopo la quotazione e gli enormi rendimenti in eccesso attirano le aziende a mettersi in fila per la quotazione. pertanto, da molto tempo abbiamo dovuto implementare un "sistema di approvazione" e fissare soglie elevate come l'utile netto.

anche se negli ultimi anni è stata attuata la riforma del sistema di registrazione, nel mercato finanziario il mercato non è ancora in grado di valutare razionalmente il valore delle società quotate, costringendo le autorità di regolamentazione a vagliare ancora le società quotate e a controllarne il ritmo di quotazione. il sistema di registrazione non può ancora essere completamente liberalizzato. ammissione. i dati mostrano che al momento ci sono più di 600 società di azioni a in fila per la quotazione.

nel mercato degli investimenti, il valore aziendale è determinato dal mercato. gli investitori votano con i piedi. le società di qualità inferiore non possono ottenere rendimenti in eccesso dopo la quotazione. la responsabilità del governo e dei regolatori è quella di divulgare rigorosamente informazioni senza impostazioni artificiali.

l’emissione di azioni di classe a e la raccolta fondi sono al primo posto nel mondo.dal 2022 al 2023, l’importo dei finanziamenti a-share si è classificato al primo posto nel mondo per due anni consecutivi. il numero di ipo di azioni a nel 2023 sarà 313, mentre quello delle azioni statunitensi sarà 245. l’importo dei fondi raccolti dalle ipo di azioni a sarà circa il doppio di quello delle azioni statunitensi. il numero di ipo di azioni a è elevato, ci sono molti rifinanziamenti, il ritmo complessivo è rapido e c’è un certo squilibrio tra domanda e offerta nel mercato.

2.3 vigilanza aziendale: l’andamento del mercato finanziario cambia, viene meno l’impulso a ridurre le partecipazioni, il mercato degli investimenti è pesante, i dividendi vengono riacquistati e gli investitori vengono premiati

nel mercato finanziario, ottenere l’idoneità alla quotazione significa un enorme spazio di arbitraggio. l’attenzione si concentra sulla riduzione delle partecipazioni e sull’emissione di nuove azioni invece che sul riacquisto di dividendi, il che ha portato a varie routine. esistono tre manifestazioni specifiche:

uno è quello di aumentare la performance e mascherare i rendiconti finanziari per poterli quotare in borsa, ma questo non è sostenibile e la performance cambierà dopo la quotazione.per quotarsi in borsa con successo, alcune aziende adotterà misure per mascherare le proprie prestazioni. questi metodi possono includere l'inflazione delle entrate, l'esagerazione dei profitti, l'occultamento delle passività, ecc., che porteranno all'esposizione dei problemi post-ipo uno per uno, con conseguente "cambiamento di performance".

in secondo luogo, la riduzione delle aziende illegali non è stata eliminata.le società quotate spesso scelgono di ridurre le loro partecipazioni in contanti quando il prezzo delle azioni è elevato, trattando gli investitori, in particolare gli azionisti di piccole e medie dimensioni, come “porri”. sebbene le nuove norme sulla riduzione delle partecipazioni nel 2016 e nel 2023 abbiano standardizzato la questione della riduzione delle partecipazioni, a fronte di rendimenti elevati, c'è ancora molto caos nella riduzione delle partecipazioni, come la riduzione tramite pegno, garanzia, prestito titoli e persino divorzio tecnico. se il terreno del “mercato finanziario” non verrà sradicato, si continueranno a sfruttare le lacune del sistema.

in terzo luogo, la governance aziendale non è sufficientemente solida e i dividendi e i riacquisti devono essere ulteriormente migliorati. nel mercato degli investimenti, le società quotate continuano a creare valore, a pagare ingenti dividendi per i riacquisti e a ottimizzare continuamente le proprie strutture di governance.negli ultimi anni, con l'incoraggiamento delle autorità di regolamentazione, le società quotate hanno gradualmente sviluppato l'abitudine di pagare dividendi. negli ultimi cinque anni, i dividendi cumulativi delle società quotate in azioni a hanno superato gli 8 trilioni di yuan. tuttavia, c'è ancora un certo divario con il mercato degli investimenti. i dividendi cumulativi delle azioni statunitensi negli ultimi cinque anni hanno superato i 40.000 miliardi di yuan, l'importo medio di riacquisto negli ultimi cinque anni è stato di 967,2 miliardi di dollari, molto superiore ai 97,3 miliardi di rmb delle azioni a. stesso periodo. inoltre, ci sono alcune società nel mercato delle azioni di classe a che pagano dividendi e raccolgono capitali, con la maggior parte dei dividendi in contanti che vanno nelle tasche dei principali azionisti.

2.4 collegamento di uscita: il mercato finanziario ha una grande resistenza al delisting e il tasso di delisting è basso; il mercato degli investimenti ha un meccanismo di delisting completo e il tasso di delisting è elevato;

il mercato dei finanziamenti è orientato in base alle esigenze di finanziamento delle imprese e alcune società che avrebbero dovuto essere gradualmente eliminate hanno tentato in vari modi di mantenere la propria idoneità alla quotazione.allo stesso tempo, le società quotate fungono da importanti canali di finanziamento e vettori di sviluppo economico locale e occupazione. le società quotate mal gestite ricevono protezione e sostegno dai governi locali, e fattori non di mercato ne riducono il tasso di cancellazione.

il mercato degli investimenti dispone di solidi indicatori quantitativi e sistemi di supporto per la delisting, ha molteplici canali di delisting, ha chiare norme sull’ordine di grandezza sugli standard di delisting e ha un tasso di delisting relativamente elevato.

negli ultimi dieci anni, il numero medio di nuove società quotate in cina e negli stati uniti è stato di circa 300 all’anno. tuttavia, il numero medio di società cancellate dal mercato azionario statunitense è pari a 526 all’anno delle società con azioni a è solo 17 all'anno. il tasso medio di cancellazione dalla quotazione delle azioni a è inferiore all'1%. il tasso medio di cancellazione dalla quotazione supera il 5%.

2.5 collegamento commerciale: ci sono molti comportamenti speculativi nel mercato finanziario, inseguendo alti e bassi, alti e bassi, investimenti sul valore del mercato degli investimenti, visione a lungo termine, tori lenti e rialzisti lunghi.

nel mercato finanziario, la ricerca di rendimenti in eccesso dopo la quotazione e il guadagno breve e veloce può facilmente portare a inseguire alti e bassi. l'effetto gregge è evidente e l'atmosfera di speculazione è forte, il che può facilmente portare ad alti e bassi nel titolo. mercato.

solo nel mercato degli investimenti possiamo veramente praticare value investing, attrarre investimenti istituzionali a medio e lungo termine e promuovere lo sviluppo di alta qualità del mercato dei capitali.

i fondi pensione statunitensi hanno investito costantemente nel mercato azionario nel lungo termine, aumentando significativamente la quota di partecipazione degli investitori istituzionali statunitensi nel mercato azionario. l’attuale valore di mercato degli investitori istituzionali in azioni statunitensi rappresenta il 59,3%, che è molto superiore al 21,7% delle azioni a cinesi.

il sistema commerciale flessibile nel mercato finanziario si adatta facilmente al clima, mentre il mercato degli investimenti è più favorevole alle transazioni orientate al mercato.il rifinanziamento, il t+0, i meccanismi di vendita allo scoperto, ecc. nell’ambito del mercato finanziario intensificheranno la speculazione e distorceranno ulteriormente il mercato, per cui vengono adottate alcune restrizioni, il mercato degli investimenti è dominato dal mercato ed è spesso più audace e flessibile nelle regole commerciali; , l’implementazione di un sistema di negoziazione t+0 che consente una maggiore volatilità e una maggiore frequenza di negoziazione favorisce la scoperta di valore.i sistemi di transazione tanto discussi come il rifinanziamento e il t+0 non sono assolutamente buoni o cattivi. i diversi terreni di mercato avranno differenze significative negli effetti finali. in ultima analisi, occorre coltivare prima un buon terreno di mercato.

2.6 sanzioni e protezione degli investitori: il costo della violazione della legge nel mercato finanziario è basso, il meccanismo di protezione degli investitori è debole e il mercato degli investimenti prevede sanzioni severe e protezione degli investitori

in termini di punizione, il mercato finanziario impone sanzioni leggere alle frodi sui titoli, mentre il mercato degli investimenti impone sanzioni severe.la nuova "legge sui titoli" ha aumentato significativamente il limite massimo delle sanzioni per frode finanziaria da 600.000 a 10 milioni, ma non è ancora sufficiente a scoraggiare i casi di frode sui titoli che spesso costano centinaia di milioni di yuan. la pena detentiva massima per la fuga di informazioni riservate nel diritto penale è di 10 anni, ma la pena effettiva è generalmente di 3-5 anni, il che dimostra che le sanzioni per atti illegali e criminali ai sensi delle leggi pertinenti sono troppo leggere ed è difficile da proteggere efficacemente gli investitori. il mercato degli investimenti impone sanzioni più pesanti per le attività illegali. ad esempio, il mercato azionario statunitense prevede sanzioni più severe per crimini illegali come la frode finanziaria. la frode finanziaria può essere punita con una multa di 5 milioni di dollari e 25 anni di carcere ha un effetto deterrente sulle attività illegali e criminali.

in termini di protezione degli investitori, le azioni collettive sul mercato degli investimenti sono molto potenti, mentre gli investitori piccoli e medi sul mercato finanziario si trovano in una posizione debole.le azioni collettive sono standard nei mercati dei capitali esteri maturi. le azioni collettive sui titoli statunitensi adottano il meccanismo di "rinuncia espressa e partecipazione implicita". le spese del contenzioso saranno a carico dell'avvocato con il pagamento anticipato anche gli azionisti di piccole e medie dimensioni che non possono permettersi le elevate spese del contenzioso possono ottenere dei rimedi. le azioni legali collettive costano alle aziende contraffattrici come enron e worldcom 6-7 miliardi di dollari in cause civili. la nuova "legge sui titoli" ha aperto la strada alla "versione cinese delle azioni legali collettive", ma finora solo pochi casi, come st kangmei e feiyue audio, hanno ricevuto un risarcimento. alcuni casi non hanno fatto progressi sostanziali nel processo la protezione degli investitori ha ancora molta strada da fare.

3 suggerimenti: il mercato finanziario si rivolge al mercato degli investimenti, una riforma che tocca l'anima

essendo una parte importante del mercato dei capitali, il mercato azionario è fondamentale per uno sviluppo economico di alta qualità e per la fiducia dei residenti e delle imprese. è la chiave per stabilizzare il mercato e stabilizzare le aspettative.il mercato azionario può stimolare i consumi e gli investimenti attraverso l’effetto ricchezza; il rafforzamento del mercato azionario contribuisce ad accelerare il miglioramento della struttura industriale e a sostenere importanti strategie come lo sviluppo di alta qualità, l’innovazione tecnologica, la specializzazione e l’hard technology.quando il mercato azionario migliora, i portafogli dei residenti si gonfiano e hanno fiducia, l’economia può muoversi verso un ciclo positivo di ripresa. ciò di cui le azioni a hanno più bisogno in questo momento è la parola “su”.

il primo è introdurre fondi di stabilizzazione per integrare la liquidità nel mercato azionario e rilanciare il mercato dei capitali.il rafforzamento del mercato azionario può attivare l’effetto ricchezza, stimolando così gli investimenti e i consumi, formando un ciclo positivo di sviluppo economico. si consiglia di fare riferimento all'esperienza del 2015. i titoli e le società finanziarie entrano nel mercato, le istituzioni finanziarie, bancarie, assicurative e altre istituzioni forniscono sostegno finanziario e la banca centrale può fornire sostegno alla liquidità. dato che l’attuale valore di mercato totale delle azioni a è di circa 70 trilioni di rmb, la dimensione del fondo di stabilizzazione può essere fissata a circa 2,5-5 trilioni di rmb.

il secondo è aumentare gli sforzi di controllo macroeconomico per rafforzare i fondamentali economici.il taglio delle riserve obbligatorie e dei tassi di interesse guiderà i tassi di interesse sui prestiti dell’economia reale verso un ulteriore calo, stimolerà i consumi delle famiglie e gli investimenti aziendali, aumenterà la fiducia e migliorerà le aspettative di profitto delle imprese. i fondamentali economici sono i fondamenti del mercato azionario solo promuovendo una ripresa economica complessiva è possibile rilanciare il mercato azionario a lungo termine.

il terzo è approfondire in modo completo la riforma del sistema di registrazione, migliorare il meccanismo di divulgazione delle informazioni e il meccanismo di cancellazione normalizzato e migliorare la qualità delle società quotate.la divulgazione delle informazioni è il nucleo del sistema di registrazione. le autorità di regolamentazione dovrebbero rafforzare la guida e la standardizzazione della divulgazione delle informazioni da parte degli emittenti, costringendo gli intermediari a rafforzare le proprie responsabilità e le imprese a regolamentare le proprie operazioni. inoltre, è necessario consolidare continuamente il meccanismo di delisting normalizzato, rispettare il principio del "pensionamento quando necessario", la sopravvivenza del più adatto sul mercato e migliorare la qualità delle società quotate.

il quarto è aderire all’approccio orientato agli investitori, guidare le società quotate a ripagare gli investitori e aumentare la protezione degli investitori.migliorare gli standard di valutazione della qualità delle società quotate e guidare le società quotate a effettuare più attivamente riacquisti e dividendi in contanti per premiare gli investitori. allo stesso tempo, introdurremo e miglioreremo leggi e regolamenti relativi alla protezione degli investitori, promuoveremo attivamente azioni collettive e faremo buon uso delle azioni collettive per proteggere i diritti e gli interessi degli investitori.

il quinto è imporre sanzioni severe contro le attività illegali nel mercato dei capitali e aumentare la vigilanza.aumentare le sanzioni per la divulgazione di informazioni false, assumersi la responsabilità penale, amministrativa e civile per le frodi sui titoli, stabilire sanzioni severe per la deterrenza e la punizione e migliorare le leggi e i regolamenti pertinenti.

in questo modo, finché gli interessi degli investitori sono tutelati e gli investitori possono guadagnare, possiamo aspettarci pienamente la prosperità e lo sviluppo del mercato azionario! se il mercato azionario non riesce a decollare e rimane lento per un lungo periodo, e gli investitori non hanno fiducia, si ritroverà in acque stagnanti, incapace di svolgere alcun ruolo, e la fiducia sarà gravemente danneggiata. finché il mercato azionario prospera, gli investimenti e i finanziamenti sono attivi e gli investitori hanno fiducia, è possibile realizzare strategie importanti come il sostegno allo sviluppo di alta qualità, all’innovazione tecnologica, alla specializzazione e all’hard technology. finché si comprende chiaramente la natura del problema e la relazione causale, e si prende una decisione, ci sono sempre più soluzioni che difficoltà.

[il dottor ren zeping ha pubblicato un importante articolo il 16 agosto 2024 "è tempo di lanciare una “nuova” tornata di stimoli economici", pubblicato il 18 settembre"riflessioni sulla comprensione obiettiva dell'attuale situazione economica e sul rafforzamento della fiducia del mercato”, raccomandando e prevedendo con precisione politiche di stimolo economico su larga scala.

nel 2014 aveva predetto che "5.000 punti non sono un sogno". nel 2015, prima del crollo della borsa, aveva avvertito che "l'altitudine è già alta e il vento è forte, quindi cammina lentamente" e "sono razionale, ma il mercato è pazzesco." ha vinto il titolo di analista campione del grande slam del mercato dei capitali e ha fatto la storia. dopo dieci anni, la "politica di stimolo economico su larga scala" è stata nuovamente prevista con precisione e il "toro della fiducia" è alle porte.

il dottor ren zeping ritiene che si tratti di un "toro della fiducia". poiché la politica ha ampiamente superato le aspettative, ha provocato una brusca inversione di tendenza nella fiducia negli asset e nelle prospettive economiche della cina. è una ricompensa per coloro che sono rialzisti la cina e un duro colpo per chi è ribassista nei confronti della cina. 】