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nosso repórter wu jing e lu zhikun relataram de pequim

após quatro anos de planejamento, a listagem da bingex limited (doravante denominada "bingex") finalmente fez novos progressos.

em julho deste ano, o site oficial da comissão reguladora de valores mobiliários da china divulgou o aviso de pedido de listagem nos estados unidos. em 13 de setembro, shansong apresentou oficialmente um prospecto à comissão de valores mobiliários dos eua e planeja ser listada na nasdaq.

um repórter do "china business news" soube que o serviço de entrega individual fornecido por shanshuang já havia sido favorecido por instituições de investimento antes. a empresa revelou seu plano de listagem em 2020, mas mais tarde foi adquirida pelo dada group (dada).

hoje, o mercado de entrega instantânea passou por mudanças profundas. os limites dos serviços de entrega instantânea estão constantemente se confundindo. existem muitos concorrentes, que não têm o histórico de uma entrada de tráfego gigante e estável, e enfrentam vários desafios.

grande escala, difícil de ganhar dinheiro

shanshuang é um provedor de serviços de entrega instantânea em toda a cidade. entende-se que o negócio de entrega instantânea intraurbana é um modelo logístico nascido com o2o (online para offline), que pode atingir um prazo de entrega de cerca de uma hora. empresas de comércio eletrônico de proximidade, como documentos importantes e catering, são as. principais alvos de atendimento do mercado de entrega instantânea intramunicipal.

do ponto de vista da escala do utilizador, os dados do iresearch mostram que entre 2014 e 2020, o número de utilizadores de entrega instantânea no meu país aumentou de 124 milhões para 506 milhões. de acordo com as estatísticas do relatório sullivan, a escala de pedidos da indústria de entrega instantânea da china atingirá aproximadamente 40,88 bilhões de pedidos em 2023, um aumento anual de 22,8%. espera-se que até 2028 o tamanho do mercado atinja 81,31 bilhões. pedidos, mantendo uma média anual de 14,7% nos próximos cinco anos.

diferente das necessidades de entrega instantânea de catering, supermercados e alimentos frescos em lotes, shanshuo se concentra em fornecer serviços de entrega expressa exclusivos "pequenos, mas refinados".

se olharmos especificamente para este mercado, de acordo com dados da iresearch, com base nas receitas de 2023, shanshou representa aproximadamente 33,9% do mercado independente de serviços de entrega expresso um-para-um da china. no entanto, a julgar pela escala de todo o mercado de entrega instantânea, os serviços de entrega um a um representam apenas 4,6%.

em 2021, 2022, 2023 e nos seis meses encerrados em 30 de junho de 2024, 2,7 milhões de passageiros trouxeram 159 milhões de pedidos, 213 milhões de pedidos, 208 milhões de pedidos e 138 milhões de pedidos para o volume de shanshuang, respectivamente, a receita correspondente foi de 3,04 bilhões de yuans, 4. bilhões de yuans, 4,5 bilhões de yuans e 2,284 bilhões de yuans, respectivamente.

no entanto, uma entrega flash em grande escala ainda não mostrou efeitos de escala. o prospecto mostra que em 2021 e 2022, shansong teve perdas líquidas de 291 milhões de yuans e 180 milhões de yuans, respectivamente. em 2023, ela dependeu de subsídios do governo para obter lucratividade. a margem de lucro líquido naquele ano foi de apenas 2,43%.

isto está relacionado com a natureza intensiva de mão-de-obra da entrega flash, que depende de grandes quantidades de recursos humanos. entende-se que utiliza um modelo de “crowdsourcing” para contratar passageiros de terceiros. esses passageiros equivalem a entregas em “tempo parcial” e não em “tempo integral”. embora isto ajude a responder de forma flexível às flutuações da procura do mercado, também traz desafios na fidelização dos passageiros e na gestão da liquidez. para garantir que possa responder rapidamente às necessidades esporádicas dos clientes, a entrega flash geralmente precisa fornecer comissões mais altas para atrair mais passageiros para receber pedidos, de modo que o custo também é mais alto.

o prospecto mostra que os custos dos passageiros são as despesas mais importantes de shanshuo. de 2021 a 2023 e no primeiro semestre deste ano, as remunerações e incentivos pagos aos passageiros por shanshuo representaram 90,5%, 90,3%, 87,8% e 85,4% de. sua receita respectivamente. durante o período, os lucros brutos foram de 189 milhões de yuans, 259 milhões de yuans, 395 milhões de yuans e 257 milhões de yuans, respectivamente, e as margens de lucro bruto foram de 6,2%, 6,5%, 8,7% e 11,3%, respectivamente.

muitas pessoas entram no jogo

a flash delivery foi fundada em 2014, quando o mercado de entrega instantânea ainda estava em sua infância e os consumidores não estavam familiarizados com esse método emergente de entrega. naquela época, esse modelo inovador ainda chamava a atenção dos investidores. antes desta submissão, shansong havia concluído oito rodadas de financiamento, com investidores incluindo matrix partners china, cdh investments, sig haina asia, shunwei capital e outras capitais estelares.

em 2020, shanshuo, cujo modelo de negócios amadureceu gradualmente, revelou ao mercado seu plano de listagem. no entanto, devido a fatores como o ambiente de mercado da época, a situação financeira da própria empresa, as políticas regulatórias e a acirrada concorrência do setor, a listagem falhou naquele ano. pelo contrário, o dada group foi listado com sucesso na nasdaq em junho de 2020, tornando-se o "nº 1 em ações de varejo instantâneo". mais tarde, sf express (9699.hk) também foi listada na bolsa de valores de hong kong em dezembro de 2021.

após a falha na listagem, em março de 2021, shanshuang recebeu uma rodada de financiamento d++ de 125 milhões de yuans. os investidores incluem shunwei capital, wuyue capital, sig haina asia, etc. naquela altura, a avaliação pós-dinheiro ultrapassou os 2 mil milhões de dólares, o que foi também a última ronda de financiamento antes da tabela de entrega rápida.

o prospecto mostra que o fundador xue peng detém atualmente 22,7% das ações e 74,6% dos direitos de voto; o cofundador ru haibo detém 4,8% das ações e 1,6% dos direitos de voto, o presidente executivo yu hongjian detém 1,6%; das ações e tem 0,5% dos direitos de voto % dos direitos de voto. além disso, xue peng e sua família detêm 20,7% das ações por meio do fundo snoweagle-s limited.

entre os acionistas institucionais, a sig haina asia detém a maior participação, atingindo 9,7%, com 3,2% de direitos de voto; cdh venture capital detém 8,9%, com 2,9% de direitos de voto.

para esta arrecadação de fundos, shansong afirmou no prospecto que os recursos do ipo serão usados ​​principalmente para expandir a base de clientes e aumentar a penetração no mercado, construir imagem de marca, pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e para fins corporativos em geral.

no entanto, de 2020 até agora, o mercado de entrega instantânea mudou drasticamente.

do ponto de vista dos cenários de negócios, de acordo com o "relatório de tendências da indústria de entrega instantânea da china em 2022" divulgado pela iresearch, a categoria de entrega instantânea se expandiu de comida para viagem antecipada para entrega em domicílio de alimentos frescos, varejo de supermercado, flores e bolos, distribuição médica e roupas em categorias como sapatos e chapéus, eletrônicos 3c e produtos de beleza, a indústria de entrega instantânea tem sido fortemente promovida e os cenários de negócios são constantemente enriquecidos.

entre eles, o catering para viagem é a principal força na procura de entrega instantânea, com uma quota de mercado de cerca de 70%, a conveniência dos supermercados e a entrega ao domicílio de alimentos frescos representam mais de 20%;

esses serviços de alta frequência e urgentemente necessários também trouxeram fluxo de caixa estável para empresas relacionadas. por exemplo, no primeiro trimestre deste ano, a principal receita comercial local da meituan foi de 54,626 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,4%. dos quais os serviços de distribuição contribuíram com 21,065 bilhões de yuans.

o cenário de serviço de entrega direta um para um de entrega flash é relativamente simples e representa uma proporção relativamente pequena do mercado geral de entrega instantânea, e há flutuações sazonais na demanda. no passado, o flash delivery era conhecido como "sf express" na área de entrega instantânea devido ao seu preço unitário mais alto e experiência de entrega mais rápida. mas agora, à medida que a procura dos consumidores muda, há uma grande incerteza sobre se os consumidores ainda estão dispostos a pagar pelas experiências.

além disso, com o aumento dos cenários de negócios e a entrada de cada vez mais players, a concorrência no mercado de entrega instantânea tornou-se cada vez mais acirrada.

no ano passado, lalamove anunciou o lançamento de seu negócio de recados, que abrange serviços de catering, coleta e entrega dentro da cidade, compras em nome de terceiros e serviços de agência. didi alavancou a influência de sua marca e os recursos de capacidade de transporte na área de viagens para lançar o serviço de recados didi. a amap anunciou que cooperou com diversas empresas de entrega instantânea para fornecer serviços de recados por meio de sua plataforma. haro aproveita sua experiência operacional e base de usuários em bicicletas e ciclomotores compartilhados para expandir os serviços de entrega instantânea. a plataforma de comércio eletrônico oriental selection também anunciou que, para melhorar a experiência de compra do usuário, lançará serviços de entrega instantânea através da cooperação com plataformas de entrega de terceiros. além disso, douyin e kuaishou também estão acelerando os testes de varejo em tempo real.

além dos novos participantes, as grandes empresas anteriores também reforçam continuamente a cooperação com as suas sedes, a fim de procurar um tráfego mais estável. por exemplo, como contratante de entrega do negócio de varejo instantâneo da jd, os negócios do dada group foram ainda mais integrados ao ecossistema da jd este ano. as marcas originais de varejo instantâneo jd hourly delivery e jd daojia foram totalmente integradas e atualizadas para “jd instant delivery”. prometendo entrega em até 9 minutos.

a sf express continuou a aprofundar a sua cooperação com a sede do grupo sf express e as duas partes construíram em conjunto uma nova rede de distribuição. além disso, a sf express também continua a fortalecer a cooperação com plataformas de tráfego como douyin, alibaba, wechat e meituan, bem como com vários clientes líderes da cadeia.

com a entrada de várias partes no mercado, as guerras de preços no campo da entrega instantânea são inevitáveis. em julho deste ano, a cainiao anunciou que atualizaria seu serviço de entrega expressa dentro da cidade e lançaria um serviço de "entrega de meio dia". este serviço foi lançado pela primeira vez em guangzhou e é direcionado a comerciantes em cenários como transferências de roupas em pequenos lotes. vendas de flores e frutas frescas, etc., às 14:00 do mesmo dia. os pedidos feitos antes de 30 minutos atrás têm garantia de entrega no mesmo dia. o primeiro peso é cobrado 6 yuans, e o peso adicional é de 1 yuan por quilograma. o preço equivale a um desconto de 50%.

“a procura existe, mas os consumidores precisam de preços mais acessíveis.” na reunião interina de resultados deste ano, a administração da sf express disse que a empresa espera que os preços caiam até certo ponto este ano.

face às guerras de preços, os serviços de entrega um-a-um com elevados preços unitários ao cliente não podem ficar imunes. o prospecto mostra que de 2021 a 2023, embora o número de pedidos de entrega flash tenha aumentado de 159 milhões para 271 milhões, a receita média de um único pedido caiu de 19,1 yuans para 16,7 yuans durante o mesmo período, e caiu ainda mais para 16,6 yuans em o primeiro semestre deste ano.

sob forte concorrência, shanshou também está expandindo gradualmente seu escopo de negócios e começando a fornecer serviços de entrega para restaurantes locais, floriculturas, supermercados e outros comerciantes. por exemplo, em dezembro de 2022, douyin takeaway anunciou oficialmente que shanshou irá.

entende-se que entre as empresas de entrega instantânea listadas, o grupo dada ainda não alcançou lucratividade. no segundo trimestre deste ano, obteve receita total de 2,35 bilhões de yuans, uma redução anual de 9,5%. e uma perda líquida de 142 milhões de yuans. o preço atual das ações caiu mais de 9% em relação ao preço de emissão.

sf express obteve lucros anuais pela primeira vez no ano passado. no primeiro semestre deste ano, obteve receitas de 6,88 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,6%. aproximadamente 62,17 milhões de yuans, superando o lucro líquido de todo o ano de 2023. nível. mas atualmente, o preço das ações da empresa caiu mais de 30% em relação ao preço de emissão.

como um “retardatário”, a maneira como shansong pode obter vantagem na competição acirrada ainda precisa ser observada pelo mercado. o repórter contatou shanshuang sobre como expandir mais cenários de negócios, melhorar a eficiência da distribuição e como enfrentar a guerra de preços. eles disseram que atualmente está em um período de silêncio e é inconveniente responder.