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em 20 de setembro, o federal reserve anunciou um corte inesperado de 50 pontos base na taxa de juros, e o rmb offshore subiu mais de 300 pontos em relação ao dólar americano durante o dia, subindo acima de 7,04, com um máximo de 7,0387. o rmb onshore subiu mais de 200 pontos em relação ao dólar americano, fechando em 7,0416. este é o ponto mais alto da taxa de câmbio do rmb desde maio de 2023.

naquele dia, a taxa de câmbio do rmb apresentou uma subida unilateral, tanto onshore como offshore. o mercado estava lotado de transações de venda de dólares americanos e aquisição de rmb.

a melhor lógica para explicar esta situação é que, sob a premissa de que o dólar dos eua iniciou uma nova ronda de ciclos de redução das taxas de juro, a taxa de câmbio do dólar dos eua continuará a ser fraca. dólares para começar a liquidação de pânico das exportações da china os comerciantes começaram a aumentar seus esforços para vender dólares.

desde agosto deste ano, os esforços crescentes das empresas na liquidação cambial têm sido apoiados por dados oficiais.

recentemente, a administração estatal de câmbio divulgou dados sobre liquidações e vendas cambiais dos bancos e recebimentos e pagamentos relacionados com o exterior dos bancos em nome de clientes em agosto de 2024. em agosto, os sectores não bancários, como empresas e particulares, registaram um excedente de 15,3 mil milhões de dólares em recebimentos e pagamentos transfronteiriços, ao mesmo tempo, o ritmo de compras de divisas por entidades nacionais abrandou e a procura de liquidação de divisas; aumentou de forma constante e o equilíbrio entre a liquidação e as vendas cambiais dos bancos tendeu a ser equilibrado.

a pessoa responsável pela administração cambial disse que a tendência de desenvolvimento do comércio exterior do meu país continua a melhorar. em agosto, a entrada líquida de capital transfronteiriço no âmbito do comércio de bens aumentou 11% em relação ao mês anterior. aumentaram as suas participações líquidas em obrigações nacionais e a disponibilidade dos investidores estrangeiros para alocar activos em rmb manteve-se estável. além disso, os dividendos e dividendos pagos por empresas com investimento estrangeiro diminuíram sazonalmente e o financiamento transfronteiriço por empresas afiliadas estabilizou.

olhando para dados específicos, medidos em dólares americanos, em agosto de 2024, os bancos liquidaram 190,2 mil milhões de dólares em divisas e venderam 191,4 mil milhões de dólares em divisas. de janeiro a agosto de 2024, a liquidação cambial acumulada pelos bancos foi de 1.438,5 mil milhões de dólares e as vendas acumuladas de divisas foram de 1.608 mil milhões de dólares. em agosto, os bancos tiveram um excedente de 1,2 mil milhões de dólares em liquidações cambiais, mas as vendas de divisas excederam a liquidação cambial nos primeiros oito meses. por outras palavras, no primeiro semestre do ano anterior a agosto, as receitas e pagamentos cambiais do meu país registaram um défice substancial. no entanto, em agosto deste ano, esta tendência começou a inverter-se, com um aumento em grande escala nas liquidações cambiais. .

em dólares americanos, em agosto de 2024, o rendimento dos bancos relacionado com o exterior em nome de clientes foi de 598 mil milhões de dólares e os pagamentos externos foram de 582,6 mil milhões de dólares. de janeiro a agosto de 2024, o rendimento acumulado dos bancos relacionado com o exterior em nome de clientes foi de 4.628,8 mil milhões de dólares e os pagamentos externos acumulados foram de 4.686,2 mil milhões de dólares. os dados acima mostram também que as empresas e os indivíduos estão muito dispostos a liquidar divisas em agosto.

anteriormente, de acordo com cálculos das instituições nacionais, a partir de abril de 2022, quando as taxas de juro sino-americanas começarem a inverter-se, os exportadores terão acumulado ordens de liquidação cambial pendentes de aproximadamente 420 mil milhões de dólares. com base nas negociações de agosto, espera-se que o saldo líquido das transações pendentes seja de aproximadamente us$ 100 bilhões em um único mês. é claro que a liquidação cambial pendente é apenas um espaço possível para a liquidação cambial. a utilização total deste espaço para liquidação cambial depende principalmente da tendência do índice do dólar americano. a política monetária da reserva federal.

quanto diferencial de juros pode ser ganho por esses fundos para serem liquidados em moeda estrangeira de acordo com cálculos de uma organização profissional, a taxa de câmbio no final de 2022 é de 6,91. se uma empresa tiver uma soma em dólares americanos neste momento, então? até ao final de 2023, o custo de detenção de divisas da empresa cairá para 6,67; até ao terceiro trimestre de 2024, o custo de detenção de divisas da empresa a cairá para 6,52, o que se deve à diferença da taxa de juro. neste momento, é óbvio que você pode ganhar muito dinheiro vendendo dólares americanos e trocando-os por rmb.

a expectativa anterior do mercado era que o rmb tivesse subido demasiado na fase inicial, uma vez implementado o corte da taxa de juro e os benefícios obtidos, a taxa de câmbio do rmb poderia cair. depois que o fed cortou as taxas de juros. a razão pela qual esta situação superou as expectativas foi que, o mercado não esperava que o mercado estivesse tão disposto a vender dólares americanos por rmb. esta força foi maior do que outras forças no mercado, fazendo com que o rmb continuasse a valorizar-se.

em relação à tendência futura do rmb,títulos citico relatório de pesquisa acredita que a taxa de câmbio do rmb provavelmente estará próxima de 7,0, e espera-se que a probabilidade de a tendência da taxa de câmbio do rmb exceder 7,0 dentro do ano seja improvável "em primeiro lugar, embora o federal reserve tenha cortado as taxas de juros significativamente. desta vez, o caminho de acompanhamento dado é flexível e estável em segundo lugar, a curto prazo, a economia interna ainda existe o problema da procura efectiva insuficiente. terceiro, acreditamos que o banco popular da china pretende manter a estabilidade cambial. , e pode haver certos riscos tanto na valorização excessiva como na desvalorização excessiva. analisámos as últimas três rondas dos ciclos de valorização da taxa de câmbio do rmb e descobrimos que o índice do dólar dos eua registou um enfraquecimento acentuado e os fundamentos económicos internos melhoraram significativamente.

no entanto, o autor acredita que a economia da china ainda se encontra num estado de escassez de liquidez e que a taxa de juro real ainda é elevada, a julgar pelas declarações das autoridades reguladoras, é improvável que seja realizada uma flexibilização em grande escala. crise de liquidez em alguns mercados, como o mercado de ações e o imobiliário. isto levou à escassez de rmb doméstico, o que é também uma das razões pelas quais as empresas se concentram na liquidação de divisas, pelo que o rmb pode continuar a subir. algum tempo no futuro.

editor-chefe: meng junlian editor-chefe: zhang zhiwei