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리 레이/일러스트

란 설동

9월 20일, 연준은 예상치 못한 50bp 금리 인하를 발표했고, 역외 위안화는 하루 동안 미국 달러 대비 300포인트 이상 상승해 7.04를 넘어 최대 7.0387까지 올랐습니다. 역내 위안화는 미국 달러 대비 200포인트 이상 상승한 7.0416으로 마감했습니다. 이는 2023년 5월 이후 위안화 환율 최고치이다.

이날 위안화 환율은 국내외를 막론하고 일방적인 상승세를 보였다.

이런 상황을 설명하는 가장 좋은 논리는 미국 달러가 새로운 금리 인하 사이클을 시작했다는 전제 하에 미국 달러 환율이 계속 약세를 보일 것이라는 점이다. 달러화 공황적 외환결제 시작. 중국 수출 상인들은 달러 매도 노력을 강화하기 시작했다.

올해 8월부터 기업의 외환결제 노력이 늘어난 것은 공식자료를 통해 뒷받침된다.

최근 국가외환관리국은 2024년 8월 은행의 외환결제 및 판매, 고객을 대신한 은행의 외국 관련 수취 및 지급에 관한 데이터를 발표했습니다. 8월 기업, 개인 등 비은행 부문의 국경 간 수금 흑자는 153억 달러에 달했고, 동시에 국내 기업의 외환 구매 속도도 둔화되면서 외환 결제 수요도 둔화됐다. 은행의 외환결제 및 매출잔액도 균형을 이루는 경향을 보이고 있다.

외환관리국 관계자는 중국의 대외무역 발전 추세가 지속적으로 개선되고 있다고 밝혔습니다. 8월 해외 기관의 국경간 순자본 유입액은 전월 대비 11% 증가했습니다. 국내채권 순보유액이 증가했으며, 위안화 자산을 배분하려는 외국인 투자자의 의지도 안정적으로 유지되었습니다. 또한, 외국인투자기업이 지급하는 배당금과 배당금이 계절적으로 감소하고, 계열기업의 국경 간 자금조달도 안정화되었습니다.

미국 달러 기준으로 구체적인 자료를 보면, 2024년 8월 은행은 1,902억 달러를 외화로 결제했고, 1,914억 달러를 외화로 매도했다. 2024년 1월부터 8월까지 은행의 누적 외환결제액은 1조 4,385억 달러, 누적 외환매출액은 1조 6,080억 달러이다. 지난 8월 은행의 외환결제 흑자는 12억달러에 이르렀으나 8개월간 외환매출액이 외환결제액을 넘어섰다. 즉, 8월 이전 상반기에는 우리나라의 외환수출이 상당한 적자를 보였지만, 올해 8월에는 외환결제가 대규모로 늘어나면서 이러한 추세가 역전되기 시작하였다. .

미국 달러 기준으로 2024년 8월 은행의 고객 대외 관련 수입은 5,980억 달러, 대외 지급액은 5,826억 달러였습니다. 2024년 1월부터 8월까지 은행이 고객을 대신한 누적 해외 관련 수입은 4조 6,288억 달러, 누적 대외 지급액은 4조 6,862억 달러였다. 위 데이터를 보면 기업과 개인의 8월 외환결제 의향이 매우 높다는 것을 알 수 있습니다.

이전에 국내 기관의 계산에 따르면 중-미 금리가 역전되기 시작하는 2022년 4월부터 수출업체는 약 4,200억 달러에 달하는 외환결제 미결제 주문을 누적하게 될 것입니다. 8월 거래 기준으로 미결 거래 순잔액은 한 달간 약 1,000억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 물론 미결 외환결제는 외환결제가 가능한 공간일 뿐이며, 이 외환결제 공간을 충분히 활용할 수 있을지 여부는 주로 달러지수의 추세에 달려있다. 연방준비은행의 통화정책.

이 자금을 외환으로 결제하면 얼마만큼의 이자차액을 얻을 수 있나요? 전문기관의 계산에 따르면 2022년 말 환율은 6.91달러입니다. 2023년 말까지 회사의 외환 보유 비용은 2024년 3분기까지 6.67로 하락하고, a사의 외환 보유 비용은 이자율 차이로 인해 6.52로 하락합니다. 이때 미국 달러를 팔아 위안화로 교환하면 많은 돈을 벌 수 있다는 것은 자명하다.

당초 시장에서는 위안화 가치가 너무 많이 상승할 것으로 예상했는데, 연준의 금리인하가 현실화되면 위안화 환율은 계속 하락할 수도 있다는 전망이 나왔습니다. 연준이 금리를 인하한 이후 이런 상황이 예상을 뛰어넘은 이유는 시장이 미국 달러를 위안화로 매도할 의향이 있을 것이라고 시장이 예상하지 못했기 때문이다. 즉, 수출기업들이 외환결제에 집중했기 때문이다. 이러한 힘은 시장의 다른 힘보다 컸으며, 이로 인해 위안화는 계속해서 평가절상되었습니다.

위안화의 향후 추세에 대해citic 증권연구보고서는 위안화 환율이 7.0에 가까울 가능성이 높다고 보고 있으며, 연내 위안화 환율 추세가 7.0을 넘을 가능성은 희박하다고 전망했다. 이번에 주어진 후속 경로는 유연하고 안정적입니다. 둘째, 국내 경제에는 여전히 유효 수요가 부족한 문제가 있습니다. 셋째, 중국인민은행은 환율 안정성을 유지하기를 원한다고 생각합니다. 그리고 과도한 절상과 과도한 절하 모두 특정 위험이 있을 수 있습니다. 우리는 지난 3차례의 위안화 환율 절상 주기를 검토한 결과 미국 달러 지수가 모두 급격한 약세를 겪었고 국내 경제 펀더멘털이 크게 개선된 것으로 나타났습니다.

그러나 저자는 중국 경제가 여전히 유동성 부족 상태에 있고, 실질 금리도 여전히 높다고 보고, 규제당국의 발언으로 볼 때 대규모 완화가 이뤄질 가능성은 낮다. 주식시장, 부동산 등 일부 시장의 유동성 경색으로 인해 국내 위안화가 부족해졌고, 이는 기업들이 외환결제에 집중하는 이유 중 하나이기도 하므로 위안화는 앞으로도 계속 상승할 수 있습니다. 앞으로 언젠가는.

편집장: meng junlian 편집장: zhang zhiwei