новости

ли лэй/иллюстрация

ран сюэдун

20 сентября федеральная резервная система объявила о неожиданном снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов, а оффшорный юань вырос более чем на 300 пунктов по отношению к доллару сша в течение дня, поднявшись выше 7,04 с максимальным значением 7,0387. сухопутный юань вырос более чем на 200 пунктов по отношению к доллару сша и закрылся на отметке 7,0416. это самая высокая точка курса юаня с мая 2023 года.

в тот день обменный курс юаня продемонстрировал односторонний рост, как на суше, так и за рубежом. рынок был переполнен сделками по продаже долларов сша и приему юаней.

лучшая логика для объяснения этой ситуации заключается в том, что, если предположить, что доллар сша начал новый раунд циклов снижения процентных ставок, обменный курс доллара сша будет продолжать оставаться слабым. это привело к тому, что экспортеры и финансовые учреждения, которые ранее накопили американские процентные ставки. долларов, чтобы начать панические расчеты по экспорту иностранной валюты. торговцы начали активизировать свои усилия по продаже долларов.

с августа этого года активизация усилий компаний по валютным расчетам подтверждается официальными данными.

недавно государственное валютное управление опубликовало данные о валютных расчетах и ​​продажах банков, а также о валютных поступлениях и платежах банков от имени клиентов в августе 2024 года. в августе в небанковских секторах, таких как предприятия и частные лица, зафиксирован профицит трансграничных поступлений и платежей в размере 15,3 млрд долларов сша, в то же время темпы покупки валюты отечественными предприятиями замедлились, спрос на валютные расчеты; неуклонно рос, а баланс между банковскими расчетами и продажами иностранной валюты имел тенденцию быть сбалансированным.

соответствующее лицо, отвечающее за валютное управление, сообщило, что тенденция развития внешней торговли моей страны продолжает улучшаться. в августе чистый трансграничный приток капитала в рамках торговли товарами увеличился на 11% по сравнению с предыдущим месяцем. увеличили свои чистые запасы внутренних облигаций, а готовность иностранных инвесторов распределять активы в юанях оставалась стабильной. кроме того, дивиденды и дивиденды, выплачиваемые предприятиями с иностранными инвестициями, сезонно снизились, а трансграничное финансирование дочерними предприятиями стабилизировалось.

если посмотреть на конкретные данные, выраженные в долларах сша, то в августе 2024 года банки выплатили 190,2 миллиарда долларов сша в иностранной валюте и продали 191,4 миллиарда долларов сша в иностранной валюте. с января по август 2024 года совокупный объем валютных расчетов банков составил 1 438,5 млрд долларов сша, а совокупный объем продаж иностранной валюты составил 1 608 млрд долларов сша. в августе банки имели профицит валютных расчетов в размере 1,2 миллиарда долларов сша, но продажи иностранной валюты превысили валютные расчеты за первые восемь месяцев. другими словами, в первой половине года, предшествовавшего августу, валютные поступления и платежи моей страны находились в существенном дефиците. однако в августе этого года эта тенденция начала меняться, что привело к масштабному увеличению валютных расчетов. .

в долларах сша в августе 2024 года зарубежные доходы банков от имени клиентов составили 598 миллиардов долларов сша, а внешние платежи - 582,6 миллиардов долларов сша. с января по август 2024 года совокупные зарубежные доходы банков от имени клиентов составили 4 628,8 млрд долларов сша, а совокупные внешние платежи — 4 686,2 млрд долларов сша. приведенные выше данные также показывают, что предприятия и частные лица очень охотно производят расчеты в иностранной валюте в августе.

ранее, согласно расчетам отечественных учреждений, начиная с апреля 2022 года, когда китайско-американские процентные ставки начнут инвертироваться, экспортеры накопит непогашенные валютные расчетные заказы на сумму около 420 миллиардов долларов сша. по итогам августовских торгов ожидается, что чистый баланс незавершенных транзакций составит примерно 100 миллиардов долларов сша за один месяц. конечно, ожидающие валютные расчеты - это только возможное пространство для валютных расчетов, может ли это пространство для валютных расчетов быть полностью использовано, главным образом, зависит от тенденции индекса доллара сша. самое главное - посмотреть на направление. денежно-кредитная политика федеральной резервной системы.

какую процентную разницу можно получить за счет этих средств, подлежащих расчету в иностранной валюте? согласно расчетам профессиональной организации, обменный курс на конец 2022 года составляет 6,91, если на данный момент у компании есть сумма в долларах сша. к концу 2023 года стоимость владения иностранной валютой для компании упадет до 6,67; к третьему кварталу 2024 года стоимость владения иностранной валютой для компании а снизится до 6,52, что связано с разницей процентных ставок. в настоящее время очевидно, что вы можете заработать много денег, продавая доллары сша и обменивая их на юани.

предыдущие ожидания рынка заключались в том, что юань слишком сильно вырос на ранней стадии. после того, как фрс снизила процентную ставку и получила выгоду, обменный курс юаня мог упасть. однако юань продолжал укрепляться. после того, как фрс снизила процентные ставки, причина, по которой эта ситуация превзошла ожидания, заключалась в том, что рынок не ожидал, что рынок будет настолько готов продавать доллары сша за юани. то есть экспортные компании сосредоточились на расчетах по иностранной валюте. эта сила была сильнее, чем другие силы на рынке, что привело к дальнейшему укреплению юаня.

что касается будущей тенденции юаня,ситик секьюритизв исследовательском отчете говорится, что обменный курс юаня, вероятно, будет близок к 7,0, и ожидается, что вероятность того, что курс юаня превысит 7,0 в течение года, маловероятна. «во-первых, хотя федеральная резервная система значительно снизила процентные ставки. на этот раз предложенный путь является гибким и стабильным. во-вторых, в краткосрочной перспективе в национальной экономике все еще существует проблема недостаточного платежеспособного спроса. мы проанализировали последние три цикла повышения обменного курса юаня и обнаружили, что индекс доллара сша резко снизился, а основные экономические показатели значительно улучшились».

однако автор полагает, что экономика китая по-прежнему находится в состоянии дефицита ликвидности, а реальная процентная ставка по-прежнему высока. судя по заявлениям регулирующих органов, масштабное смягчение вряд ли будет проведено. кризис ликвидности на некоторых рынках, таких как фондовый рынок и недвижимость. это привело к нехватке внутреннего юаня, что также является одной из причин, по которой компании концентрируются на расчетах в иностранной валюте, поэтому юань может продолжать расти. некоторое время в будущем.

главный редактор: мэн цзюньлянь главный редактор: чжан чживэй