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depois de anunciar uma alta proporção de plano de dividendos em dinheiro,kweichow moutaiplanos de recompra de ações para aumentar a confiança dos investidores

texto | zhang jianfeng

editor｜yang xiuhong

numa altura em que o preço das ações está baixo, o líder das bebidas alcoólicas kweichow moutai (600519.sh) lançou um plano para recomprar ações e cancelá-las.

na noite de 20 de setembro, kweichow moutai anunciou que planejava usar seus próprios fundos de 3 bilhões a 6 bilhões de yuans para recomprar ações da empresa por meio de transações de licitação centralizadas. o limite de preço de recompra da empresa é de 1.795,78 yuans/ação (inclusive), e as ações recompradas serão usadas para cancelar e reduzir o capital social da empresa.

ouyang qianli, pesquisador da indústria de bebidas, disse a caijing que o limite superior do preço de recompra de kweichow moutai é muito superior ao preço de fechamento das ações da empresa de 1.263,92 yuans/ação em 20 de setembro, o que fornece uma referência de valor relativamente clara e injeta confiança em o mercado de capitais. também estabelece um novo exemplo para outras indústrias e empresas.

cai xuefei, gerente geral da zhiqu consulting e analista de vinhos, disse à caijing que tendo em conta os sucessivos dividendos da moutai nos últimos anos, esta recompra é uma manifestação financeira da responsabilidade da moutai para com os acionistas e da estabilização do sentimento de mercado da moutai durante o ciclo de ajustamento. medida para salvaguardar os interesses dos comerciantes do canal e ativar o consumo do mercado.

desde 2024, muitas empresas listadas realizaram recompras. os dados do vento mostram que desde o início de 2024 até 20 de setembro, mais de 1.900 empresas de ações a realizaram recompras, envolvendo um montante total de aproximadamente 129,6 bilhões de yuans. entre elas, 11 empresas têm valores de recompra superiores a 1 bilhão de yuans.

por trás da recompra de ações, o preço das ações da kweichow moutai continuou a cair desde maio de 2024 devido a fatores como flutuações nos preços de aprovação das bebidas alcoólicas moutai, rebaixamentos institucionais das empresas de bebidas alcoólicas e o desempenho medíocre do mercado de bebidas alcoólicas do festival do meio outono.

embora kweichow moutai tenha anunciado um plano de retorno de dividendos em dinheiro de alta proporção de 2024 a 2026 em agosto de 2024, o preço das ações da empresa ainda caiu para 1.245,83 yuans/ação durante a sessão de 19 de setembro, uma nova baixa desde junho de 2020. em comparação com a alta intradiária de 1.874,1 yuans por ação em 31 de julho de 2023, caiu 34%, com o maior valor de mercado evaporando em aproximadamente 789,1 bilhões de yuans. em 20 de setembro, o preço de fechamento das ações da empresa foi de 1.263,92 yuans por ação, com um valor de mercado de 1,59 trilhão de yuans.

apesar da queda no preço das ações, o desempenho de kweichow moutai continuou a crescer de forma constante. no primeiro semestre de 2024, o lucro operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à controladora foram de 81,9 bilhões de yuans e 41,7 bilhões de yuans, respectivamente, com taxas de crescimento anual superiores a 15%.

sobre se a meta de crescimento de desempenho de 2024 pode ser alcançada, o presidente da kweichow moutai, zhang deqin, disse no briefing semestral de desempenho de 2024 que o conselho de administração e a equipe de produção e operação cumprirão suas funções e trabalharão diligentemente para garantir que os 15% anuais a meta de crescimento da receita operacional total for concluída conforme programado.

recompras aumentam a confiança

de acordo com o anúncio, o limite superior do preço de recompra proposto de kweichow moutai é de 1.795,78 yuans/ação (inclusive). com base neste cálculo, o número de ações a serem recompradas deverá ser de aproximadamente 1,6706 milhões de ações para 3,3412 milhões de ações. representando aproximadamente 0,13% a 0,27% do capital social total.

relativamente ao objectivo de recompra de acções, kweichow moutai afirmou que, de forma a salvaguardar os interesses da empresa e dos investidores e aumentar a confiança dos investidores, com a premissa de garantir que o funcionamento normal da empresa e o desenvolvimento a longo prazo não sejam afectados, de acordo com os relevantes regulamentos, a empresa planeja usar seus próprios fundos para implementar um plano de recompra de ações, e as ações recompradas serão usadas para cancelar e reduzir o capital social da empresa.

o período de implementação da recompra de ações acima mencionada é de 12 meses a partir da data em que a assembleia de acionistas da kweichow moutai considera e aprova o plano de recompra, e a fonte dos recursos de recompra são os recursos próprios da empresa.

qual será o impacto desta recompra nas operações da kweichow moutai?

em 30 de junho de 2024, os ativos totais de kweichow moutai eram de 279,207 bilhões de yuans, os ativos líquidos atribuíveis aos acionistas de empresas listadas eram de 218,576 bilhões de yuans e o caixa e equivalentes de caixa eram de 145,267 bilhões de yuans.

com base no cálculo de que o limite superior de 6 bilhões de yuans em fundos de recompra de ações foi totalmente utilizado, os fundos de recompra representaram aproximadamente 2,75% dos ativos líquidos da empresa atribuíveis aos acionistas de empresas listadas em 30 de junho de 2024, e 4,13% de caixa e equivalentes de caixa.

kweichow moutai afirmou que após a conclusão da implementação do plano de recompra acima mencionado, este não terá um impacto significativo nas operações diárias, finanças e desenvolvimento futuro da empresa.

no briefing semestral de desempenho de 2024 de kweichow moutai em 9 de setembro, um investidor perguntou que a empresa deveria recomprar e cancelar ações para reduzir o capital social e aumentar o conteúdo de ouro de cada ação.

a este respeito, zhang deqin disse que com base na situação atual do mercado de ações e na situação real da empresa, a empresa realizou pesquisas sistemáticas sobre diferentes medidas de gestão do valor de mercado. se houver planos relevantes no futuro, a empresa implementará rigorosamente as correspondentes. procedimentos de revisão de tomada de decisão e fazer anúncios de acordo com os regulamentos relevantes.

ouyang qianli disse a caijing que kweichow moutai implementou a recompra de cancelamento pela primeira vez em 23 anos desde a sua listagem, o que pode ser considerado como uma manifestação da sua resposta aos novos "nove regulamentos nacionais" e da sua adopção das sugestões dos pequenos e médios investidores. através de dividendos, recompras e outros métodos, as ferramentas de gestão do valor de mercado permitem que os investidores tenham mais participação.

na opinião de cai xuefei, com a implementação de políticas de reforma relevantes, incluindo recompras e dividendos, foram criadas condições favoráveis ​​para o aumento do valor da marca moutai e a estabilização dos preços dos produtos. significado de palheta.

na noite de 8 de agosto de 2024, quando kweichow moutai divulgou seu relatório provisório, também anunciou seu plano de retorno de dividendos em dinheiro de 2024 a 2026. o total de dividendos em dinheiro distribuídos pela empresa a cada ano não deve ser inferior ao lucro líquido atribuível a acionistas de empresas listadas realizaram naquele ano 75%, e os dividendos anuais em dinheiro são implementados em duas parcelas (dividendos anuais e intermediários). esta medida tem sido interpretada pelo mercado como uma medida importante para a empresa gerir o seu valor de mercado.

naquela época, o mercado fez comentários positivos sobre o lançamento do plano de elevados dividendos em dinheiro de kweichow moutai.

yang delong, economista-chefe do fundo qianhai kaiyuan, disse a caijing que o aumento dos dividendos de kweichow moutai ajudará a aumentar a sensação de ganho dos investidores e desempenhará um papel positivo na manutenção e aumento do valor de mercado da moutai.

é importante notar que depois que o preço das ações da empresa caiu para um mínimo periódico de 1.255,53 yuans/ação em 31 de outubro de 2022, kweichow moutai lançou um plano especial de dividendos para recompensar os acionistas pela primeira vez em novembro de 2022. ao mesmo tempo, é também divulgou um plano de participação. o acionista moutai group planeja aumentar suas participações. nessa altura, o grupo moutai defendia que outros accionistas utilizassem os fundos obtidos com os dividendos acima referidos para aumentar voluntariamente a sua participação nas acções da empresa.

após o anúncio da notícia acima, o preço das ações de kweichow moutai entrou em um canal ascendente. em 16 de janeiro de 2023, o preço das ações da empresa ultrapassou 1.800 yuans por ação.

preço das ações atinge nível mais baixo em quase quatro anos

por trás da primeira recompra de kweichow moutai após listagem, o preço das ações da empresa atingiu um novo mínimo nos últimos quatro anos.

nos quatro pregões de 12 a 19 de setembro de 2024, o preço das ações da kweichow moutai continuou a cair abaixo de 1.300 yuans/ação. o preço das ações da empresa caiu mais de 2% nos primeiros três pregões.enquanto isso, em 19 de setembro, o preço das ações da empresa caiu para um mínimo intradiário de 1.245,83 yuans por ação, um novo mínimo desde junho de 2020.

as fracas previsões das instituições para as vendas de bebidas alcoólicas do festival do meio outono e os dados lentos das vendas de bebidas alcoólicas durante o festival do meio outono desencadearam novas quedas no preço das ações da kweichow moutai.

orientar valores mobiliáriosum relatório de pesquisa divulgado em 11 de setembro afirmou que a alta temporada do festival do meio outono e do dia nacional está se aproximando e as empresas vinícolas geralmente estão entrando no período de entrega. considerando o ambiente de consumo fraco, espera-se que as empresas vinícolas sejam cautelosas em suas ações de investimento. e os revendedores geralmente estão menos entusiasmados com a cobrança de pagamentos.

os dados de vendas do festival do meio outono confirmaram as preocupações do mercado. diferenciação contínua e vendas estáveis ​​são o resumo do desempenho do mercado de bebidas alcoólicas durante o festival do meio outono por muitas corretoras.

de acordo com o feedback de canais em vários lugares, a atmosfera da alta temporada de bebidas alcoólicas do festival do meio outono em 2024 é mais fraca do que nos anos anteriores, e as vendas diminuíram ano após ano. nas vendas varia de 10% a 30%, e o estoque do canal aumentou ligeiramente em 0,5% em comparação com o final do segundo trimestre mês-1 mês, o estoque do terminal é aceitável.

existirtítulos huachuangparece que o enfraquecimento da procura externa e a diminuição da frequência e qualidade do consumo são as principais razões para o declínio nas vendas do festival do meio outono. "uma supervisão mais rigorosa da indústria, o clima de tufão no leste da china e outros fatores também têm um certo impacto."

divididas por preço, as vendas de marcas sofisticadas com preços acima de 1.000 yuans caíram 5% -10%, as marcas sub-sofisticadas caíram mais de dois dígitos e as vendas de marcas do mercado de massa com preços entre 100 yuans e 300 yuans eram relativamente bons.

no entanto, muitas instituições ainda estão optimistas quanto ao desempenho posterior do mercado de bebidas alcoólicas.

de acordo com a huachuang securities, as duas temporadas de pico do festival do meio outono e do dia nacional em 2024 são relativamente longas, com um intervalo de duas semanas, o que proporciona um certo período de janela para o aumento na frequência de retorno para casa e cenas de banquetes. espera-se que haja alguma reposição antes do dia nacional, e os canais estão se aproximando do final do ano fiscal ou serão feitos reembolsos parciais adicionais para proteger os lucros do ano inteiro, e o estoque pode ser digerido até certo ponto.

na verdade, desde maio de 2024, o preço das ações da kweichow moutai continuou a diminuir devido a fatores como flutuações no preço grossista do licor moutai.

em junho de 2024, devido a fatores como preços mais baixos após dezenas de bilhões de subsídios ao comércio eletrônico, o preço do feitian moutai flutuou e alguns cambistas suspenderam a entrega.

os preços atuais do vinho em uma plataforma de dados de terceiros mostram que o preço de referência de atacado de 53% feitian moutai de 24 anos de 500ml (a granel) (excluindo custos necessários, como impostos, logística/mão de obra, etc., os mesmos abaixo), será de 2.470 yuans, de 2.470 yuans em 9 de junho de 2024/garrafa, caindo para 2.230 yuans/garrafa em 14 de junho.

afetado por isso, no final de junho, o preço de fechamento da empresa oscilou em torno de 1.500 yuans/ação, o que representou uma queda de mais de 10% em comparação com o preço mais alto das ações deste ano, de 1.741,72 yuans/ação, em 7 de maio.

26 de julho,ubsdivulgou um relatório e rebaixou as classificações da kweichow moutai e de outras empresas de bebidas alcoólicas listadas. prevê também que, com base em factores como o inventário potencial, os preços grossistas da moutai poderão cair 50% em relação ao preço actual até 2025.

afetado pelas notícias acima, o preço das ações de kweichow moutai continuou a cair. em 30 de julho, o preço das ações da empresa caiu para um mínimo de 1.361,3 yuans por ação, um mínimo periódico desde 2023.

posteriormente, peng yanyan, chefe da indústria de bens de consumo na grande china no ubs, disse à mídia que a expansão contínua da capacidade de produção das principais empresas de bebidas alcoólicas e a redução da população podem ser a resistência estrutural enfrentada pelo consumo geral de bebidas alcoólicas, juntamente com o inventário social. fatores, ou seja, na última década, parte da demanda é acumulada como investimento.

afirmou ainda que alguns preços grossistas de bebidas alcoólicas mencionados no relatório podem cair entre 17% e 50% em relação aos níveis actuais, o que é uma suposição no cenário mais pessimista, e não um cenário de base.

cai xuefei disse a caijing que embora toda a indústria cervejeira ainda enfrente riscos como estoques elevados, inversão de preços e demanda lenta em 2024, a julgar pelas tendências recentes, o atual mercado de consumo de álcool de alta qualidade está mostrando uma tendência de recuperação, e a indústria está preços de construção. na fase inferior, espera-se que o mercado entre numa fase de estabilização dinâmica após o festival da primavera no próximo ano.

o desempenho continua a crescer

ao contrário da continuação lenta do preço das ações, o desempenho de kweichow moutai ainda mantém um crescimento constante.

no primeiro semestre de 2024, o lucro operacional da empresa aumentou 17,76% em relação ao ano anterior, para 81,9 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à controladora aumentou 15,88% em relação ao ano anterior, para 41,7 bilhões de yuans. em comparação com o primeiro trimestre, a taxa de crescimento do lucro operacional da empresa diminuiu ligeiramente, enquanto o crescimento do lucro líquido aumentou ligeiramente.

em relação ao desempenho da empresa no primeiro semestre, muitas instituições afirmaram que superou as expectativas.

ciccafirmou que kweichow moutai superou as expectativas no segundo trimestre, principalmente porque a taxa de crescimento das receitas da sua série de vinhos foi superior ao esperado. em termos de produtos, no primeiro semestre de 2024, a receita de bebidas alcoólicas moutai da empresa aumentou 15,67% com relação ao ano anterior, para 68,567 bilhões de yuans, e a receita de bebidas alcoólicas em série aumentou 30,5% com relação ao ano anterior, para 13,147 bilhões de yuans.

espera-se que o alto crescimento das bebidas alcoólicas em série seja impulsionado por moutai 1935. alguns corretores apontaram que o lançamento de uma série de vinhos no segundo trimestre acelerou significativamente. foi divulgado anteriormente no início de julho que moutai 1935 havia cumprido a primeira metade da meta prevista e suspendeu seu lançamento.

as mudanças nos canais de vendas da kweichow moutai também chamaram a atenção.no primeiro semestre de 2024, a agência atacadista e a receita de vendas diretas da empresa foram de 47,986 bilhões de yuans e 33,728 bilhões de yuans, respectivamente, com aumentos anuais de 26,5% e 7,35%, respectivamente. nos últimos cinco anos, a receita do canal de agência atacadista da empresa cresceu mais rapidamente do que no mesmo período do ano passado, excedendo pela primeira vez a taxa de crescimento da receita do canal de vendas diretas.

a este respeito, jiang yan, vice-gerente geral, diretor financeiro e secretário do conselho de administração da kweichow moutai, disse que a receita do canal atacadista da empresa aumentou significativamente no primeiro semestre do ano, principalmente devido ao aumento do preço de fábrica do licor kweichow moutai de 53 graus (feitian, five star), e a receita do canal atacadista contabilizada portanto, a política de vendas do canal atacadista da empresa não foi ajustada.

a partir de 1º de novembro de 2023, kweichow moutai aumentará o preço à saída da fábrica de 53% kweichow moutai (feitian, five star), com um aumento médio de aproximadamente 20%. o preço original à saída da fábrica do feitian 53% 500ml kweichow moutai é de 969 yuan/garrafa. calculado com base em um aumento de 20%, o preço à saída da fábrica ajustado é de aproximadamente 1.169 yuan/garrafa.

em relação à questão do preço de mercado do licor moutai que preocupa o mercado, zhang deqin disse no briefing semestral de desempenho kweichow moutai 2024 que moutai atribui grande importância à situação do mercado. , realizou reuniões de trabalho de mercado em várias províncias e regiões e realizou reuniões com revendedores. representantes de comércio eletrônico, compras em grupo, canais autônomos provinciais e outros canais tiveram discussões e intercâmbios aprofundados e continuaram a melhorar o sistema estratégico e tático isso é sistemático e coordenado. a situação geral do mercado é relativamente estável.

o mercado continua otimista quanto ao desempenho subsequente da empresa. alcançar um aumento anual no lucro operacional total de cerca de 15% e concluir o investimento em ativos fixos de 6,179 bilhões de yuans são os principais objetivos de kweichow moutai em 2024.

existirinvestimento em construção citicparece que se espera que a empresa promova reformas orientadas para o mercado, continue a fortalecer a base da marca e impulsione as operações da empresa para continuarem a melhorar. “em termos de produtos, o preço do feitian estabilizou gradualmente, e produtos não padronizados, como o vinho solar, continuaram a liberar o valor do investimento do moutai 1935, que completou a atualização e ultrapassou a marca de 10 bilhões. canais, inovações como i moutai, plataforma xunfeng e lojas especializadas de terceira geração desempenharam um papel importante na otimização da estrutura de canais da empresa e fizeram contribuições notáveis.”