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après avoir annoncé une proportion élevée de plans de dividendes en espèces,kweichow moutaiprojets de rachat d'actions pour renforcer la confiance des investisseurs

texte zhang jianfeng

éditeur｜yang xiuhong

à une époque où le cours des actions est atone, le leader du secteur des alcools kweichow moutai (600519.sh) a lancé un plan de rachat et d'annulation d'actions.

dans la soirée du 20 septembre, kweichow moutai a annoncé qu'elle prévoyait d'utiliser ses fonds propres de 3 à 6 milliards de yuans pour racheter les actions de la société par le biais d'appels d'offres centralisés. le prix limite de rachat de la société est de 1 795,78 yuans/action (inclus), et les actions rachetées seront utilisées pour annuler et réduire le capital social de la société.

ouyang qianli, chercheur dans l'industrie des boissons, a déclaré à caijing que la limite supérieure du prix de rachat de kweichow moutai est beaucoup plus élevée que le cours de clôture des actions de la société de 1 263,92 yuans/action le 20 septembre, ce qui fournit une référence de valeur relativement claire et injecte de confiance dans le marché des capitaux. il constitue également un nouvel exemple pour d’autres secteurs et entreprises.

cai xuefei, directeur général de zhiqu consulting et analyste du vin, a déclaré à caijing que, compte tenu des dividendes successifs de moutai ces dernières années, ce rachat est une manifestation financière de la responsabilité de moutai envers les actionnaires et de la stabilisation du sentiment du marché par moutai au cours du cycle d'ajustement. mesure visant à sauvegarder les intérêts des commerçants de canal et à activer la consommation du marché.

depuis 2024, de nombreuses sociétés cotées ont procédé à des rachats. les données de wind montrent qu'entre le début de l'année 2024 et le 20 septembre, plus de 1 900 sociétés d'actions a ont procédé à des rachats, pour un montant total d'environ 129,6 milliards de yuans. parmi elles, 11 sociétés ont racheté des montants supérieurs à 1 milliard de yuans.

derrière le rachat d'actions, le cours de l'action de kweichow moutai a continué de baisser depuis mai 2024 en raison de facteurs tels que les fluctuations des prix d'approbation des alcools de moutai, les déclassements institutionnels des sociétés d'alcool et les performances médiocres du marché des alcools de la fête de la mi-automne.

bien que kweichow moutai ait annoncé en août 2024 un plan de retour de dividendes en espèces à forte proportion pour 2024-2026, le cours de l'action de la société est toujours tombé à 1 245,83 yuans/action au cours de la séance du 19 septembre, un nouveau plus bas depuis juin 2020. par rapport au plus haut intrajournalier de 1 874,1 yuans par action au 31 juillet 2023, a chuté de 34 %, la valeur marchande la plus élevée s'évaporant d'environ 789,1 milliards de yuans. le 20 septembre, le cours de clôture des actions de la société était de 1 263,92 yuans par action, avec une valeur marchande de 1 590 milliards de yuans.

malgré la faiblesse du cours de l'action, la performance de kweichow moutai a continué de croître régulièrement. au premier semestre 2024, le bénéfice d'exploitation et le bénéfice net attribuable à la société mère s'élevaient respectivement à 81,9 milliards de yuans et à 41,7 milliards de yuans, avec des taux de croissance d'une année sur l'autre supérieurs à 15 %.

concernant la question de savoir si l'objectif de croissance des performances pour 2024 peut être atteint, le président de kweichow moutai, zhang deqin, a déclaré lors de la réunion d'information semestrielle sur les performances de 2024 que le conseil d'administration et l'équipe de production et d'exploitation rempliront leurs fonctions et travailleront avec diligence pour garantir que l'objectif de croissance annuel de 15 % l’objectif de croissance du résultat opérationnel total est atteint comme prévu.

les rachats renforcent la confiance

selon l'annonce, la limite supérieure du prix de rachat proposé de kweichow moutai est de 1 795,78 yuans/action (inclus). sur la base de ce calcul, le nombre d'actions à racheter devrait être d'environ 1,6706 million d'actions à 3,3412 millions d'actions. représentant environ 0,13 % à 0,27 % du capital social total.

concernant l'objectif du rachat d'actions, kweichow moutai a déclaré qu'afin de sauvegarder les intérêts de la société et des investisseurs et de renforcer la confiance des investisseurs, en veillant à ce que les opérations normales et le développement à long terme de la société ne soient pas affectés, conformément aux réglementations, la société prévoit d'utiliser ses fonds propres pour mettre en œuvre un plan de rachat d'actions, et les actions rachetées seront utilisées pour annuler et réduire le capital social de la société.

la période de mise en œuvre du rachat d'actions susmentionné est de 12 mois à compter de la date à laquelle l'assemblée des actionnaires de kweichow moutai examine et approuve le plan de rachat, et la source des fonds de rachat est les fonds propres de la société.

quel impact ce rachat aura-t-il sur les opérations de kweichow moutai ?

au 30 juin 2024, l'actif total de kweichow moutai s'élevait à 279,207 milliards de yuans, l'actif net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées était de 218,576 milliards de yuans et la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 145,267 milliards de yuans.

sur la base du calcul selon lequel la limite supérieure de 6 milliards de yuans des fonds de rachat d'actions a été entièrement utilisée, les fonds de rachat représentaient environ 2,75 % de l'actif net de la société attribuable aux actionnaires des sociétés cotées au 30 juin 2024, et 4,13 % de trésorerie et équivalents de trésorerie.

kweichow moutai a déclaré qu'une fois la mise en œuvre du plan de rachat mentionné ci-dessus achevée, celui-ci n'aura pas d'impact significatif sur les opérations quotidiennes, les finances et le développement futur de l'entreprise.

lors de la réunion d'information semestrielle sur les performances de kweichow moutai le 9 septembre, un investisseur a demandé que la société rachète et annule des actions afin de réduire le capital social et d'augmenter la teneur en or de chaque action.

à cet égard, zhang deqin a déclaré que, sur la base de la situation boursière actuelle et de la situation réelle de l'entreprise, la société a mené des recherches systématiques sur différentes mesures de gestion de la valeur marchande. s'il existe des plans pertinents à l'avenir, l'entreprise mettra strictement en œuvre les mesures correspondantes. procédures de révision de la prise de décision et faire des annonces conformément à la réglementation en vigueur.

ouyang qianli a déclaré à caijing que kweichow moutai avait mis en œuvre le rachat par annulation pour la première fois en 23 ans depuis sa cotation, ce qui peut être considéré comme une manifestation de sa réponse aux nouvelles « neuf réglementations nationales » et de son adoption des suggestions des petits et moyens investisseurs. via des dividendes, des rachats et d’autres méthodes, les outils de gestion de la valeur marchande permettent aux investisseurs d’avoir une plus grande participation.

selon cai xuefei, avec la mise en œuvre de politiques de réforme pertinentes, notamment des rachats et des dividendes, des conditions favorables ont été créées pour que la valeur de la marque moutai augmente et que les prix des produits se stabilisent. le marché chinois de la consommation d'alcool dans le cycle d'ajustement profond actuel a des conditions météorologiques favorables. sens de la girouette.

dans la soirée du 8 août 2024, lorsque kweichow moutai a publié son rapport intermédiaire, elle a également annoncé son plan de retour des dividendes en espèces de 2024 à 2026. le total des dividendes en espèces distribués par la société chaque année ne doit pas être inférieur au bénéfice net attribuable à les actionnaires des sociétés cotées ont réalisé cette année-là 75%, et les dividendes annuels en espèces sont versés en deux versements (dividendes annuels et acomptes). cette mesure a été interprétée par le marché comme une mesure majeure permettant à l'entreprise de gérer sa valeur marchande.

à cette époque, le marché avait fait des commentaires positifs sur la publication du plan de dividendes en espèces élevés de kweichow moutai.

yang delong, économiste en chef du fonds qianhai kaiyuan, a déclaré à caijing que l'augmentation des dividendes de kweichow moutai contribuerait à renforcer le sentiment de gain des investisseurs et jouerait un rôle positif dans le maintien et l'augmentation de la valeur marchande de moutai.

il convient de noter qu'après que le cours de l'action de la société soit tombé à un creux périodique de 1 255,53 yuans/action le 31 octobre 2022, kweichow moutai a lancé pour la première fois en novembre 2022 un plan de dividendes spécial pour récompenser les actionnaires. a également publié un plan de détention. l'actionnaire moutai group prévoit d'augmenter ses participations. à cette époque, moutai group préconisait que d'autres actionnaires utilisent les fonds obtenus grâce aux dividendes ci-dessus pour augmenter volontairement leurs détentions d'actions de la société.

après l'annonce de la nouvelle ci-dessus, le cours de l'action de kweichow moutai est entré dans un canal ascendant. le 16 janvier 2023, le cours de l'action de la société dépassait 1 800 yuans par action.

le cours de l'action atteint son plus bas niveau depuis près de quatre ans

derrière le premier rachat de kweichow moutai après sa cotation, le cours de l'action de la société a atteint un nouveau plus bas au cours des quatre dernières années.

au cours des quatre jours de bourse du 12 au 19 septembre 2024, le cours de l'action de kweichow moutai a continué de chuter en dessous de 1 300 yuans/action. le cours de l'action de la société a chuté de plus de 2 % au cours des trois premiers jours de bourse.pendant ce temps, le 19 septembre, le cours de l'action de la société est tombé à un plus bas intrajournalier de 1 245,83 yuans par action, un nouveau plus bas depuis juin 2020.

les mauvaises prévisions des institutions concernant les ventes d'alcool pour la fête de la mi-automne et la faiblesse des données sur les ventes d'alcool pendant la fête de la mi-automne ont déclenché de nouvelles baisses du cours de l'action de kweichow moutai.

orienter les titresun rapport de recherche publié le 11 septembre indique que la haute saison de la fête de la mi-automne et de la fête nationale approche et que les entreprises viticoles entrent généralement dans les délais de livraison. compte tenu de la faiblesse de l'environnement de consommation, les entreprises vitivinicoles devraient être prudentes dans leurs actions d'investissement. et les concessionnaires sont généralement moins enthousiastes à l’idée de percevoir les paiements.

les données de ventes de la fête de la mi-automne ont confirmé les inquiétudes du marché. une différenciation continue et des ventes stables sont le résumé de la performance du marché des alcools pendant la fête de la mi-automne par de nombreuses maisons de courtage.

selon les retours des chaînes de divers endroits, l'atmosphère de la haute saison des alcools de la fête de la mi-automne en 2024 est plus faible que les années précédentes, et les ventes ont diminué d'une année sur l'autre. l'anhui, le sichuan et d'autres endroits ont signalé une baisse. les ventes varient de 10 % à 30 %, et les stocks des canaux ont légèrement augmenté de 0,5 % par rapport à la fin du deuxième trimestre. mois-1, les stocks des terminaux sont acceptables.

existertitres huachuangil semble que l'affaiblissement de la demande extérieure et la baisse de la fréquence et de la qualité de la consommation soient les principales raisons de la baisse des ventes pour la fête de la mi-automne. "une surveillance plus stricte de l'industrie, les typhons dans l'est de la chine et d'autres facteurs ont également un certain impact."

ventilées par prix, les ventes des marques haut de gamme au-dessus de 1 000 yuans ont chuté de 5 à 10 %, celles des prix inférieurs au haut de gamme ont chuté de plus de deux chiffres et les ventes des marques grand public entre 100 et 300 yuans. le yuan était relativement bon.

cependant, de nombreuses institutions restent optimistes quant à l'évolution future du marché des boissons alcoolisées.

selon huachuang securities, les deux saisons de pointe de la fête de la mi-automne et de la fête nationale en 2024 sont relativement longues, avec un intervalle de deux semaines, ce qui offre une certaine période de fenêtre pour l'augmentation de la fréquence des retours à la maison et des scènes de banquet. on s'attend à ce qu'il y ait un certain réapprovisionnement avant la fête nationale, et les chaînes approchent de la fin de l'exercice ou des remboursements partiels supplémentaires seront effectués pour protéger les bénéfices de l'année complète, et les stocks pourraient être digérés dans une certaine mesure.

en fait, depuis mai 2024, le cours des actions de kweichow moutai a continué de baisser en raison de facteurs tels que les fluctuations du prix de gros de l'alcool moutai.

en juin 2024, en raison de facteurs tels que la baisse des prix après des dizaines de milliards de subventions au commerce électronique, le prix de feitian moutai a fluctué et certains scalpers ont suspendu la livraison.

les prix des vins d'aujourd'hui sur une plateforme de données tierce montrent que le prix de référence de gros de 53 % 500 ml de feitian moutai de 24 ans (en vrac) (hors coûts nécessaires tels que les taxes, la logistique/main-d'œuvre, etc., les mêmes ci-dessous), sera de 2 470 yuans, contre 2 470 yuans le 9 juin 2024/bouteille, jusqu'à 2 230 yuans/bouteille le 14 juin.

en conséquence, fin juin, le cours de clôture de la société oscillait autour de 1 500 yuans/action, soit une baisse de plus de 10 % par rapport au cours de bourse le plus élevé de cette année, de 1 741,72 yuans/action, le 7 mai.

26 juilletubspublication d'un rapport et abaissement des notes de kweichow moutai et d'autres sociétés d'alcool cotées. il prévoit également que, sur la base de facteurs tels que les stocks potentiels, les prix de gros de moutai pourraient baisser de 50 % par rapport au prix actuel d'ici 2025.

affecté par les nouvelles ci-dessus, le cours de l'action de kweichow moutai a continué de baisser. le 30 juillet, le cours de l'action de la société est tombé à un plus bas de 1 361,3 yuans par action, un plus bas périodique depuis 2023.

par la suite, peng yanyan, responsable de l'industrie des biens de consommation en grande chine chez ubs, a déclaré aux médias que l'expansion continue de la capacité de production des principales sociétés d'alcool et la réduction de la population pourraient être la résistance structurelle à laquelle est confrontée la consommation globale d'alcool, associée à l'inventaire social. facteurs, c'est-à-dire qu'au cours de la dernière décennie, une partie de la demande a été thésaurisée sous forme d'investissement.

il a en outre déclaré que certains prix de gros de l'alcool mentionnés dans le rapport pourraient chuter de 17 à 50 % par rapport aux niveaux actuels, ce qui constitue une hypothèse dans le cadre du scénario le plus pessimiste et non un scénario de référence.

cai xuefei a déclaré à caijing que même si l'ensemble de l'industrie brassicole sera toujours confrontée à des risques tels que des stocks élevés, une inversion des prix et une demande atone en 2024, à en juger par les tendances récentes, le marché actuel de la consommation d'alcool haut de gamme a montré une tendance à la reprise, et l'industrie est prix de la construction. au stade le plus bas, on s'attend à ce que le marché entre dans une phase de stabilisation dynamique après la fête du printemps de l'année prochaine.

les performances continuent de croître

contrairement à la faiblesse persistante du cours des actions, la performance de kweichow moutai maintient toujours une croissance régulière.

au premier semestre 2024, le bénéfice d'exploitation de la société a augmenté de 17,76 % sur un an pour atteindre 81,9 milliards de yuans, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 15,88 % sur un an pour atteindre 41,7 milliards de yuans. par rapport au premier trimestre, le taux de croissance du bénéfice d'exploitation de l'entreprise a légèrement diminué, tandis que la croissance du bénéfice net a légèrement augmenté.

concernant la performance de l'entreprise au premier semestre, de nombreuses institutions ont déclaré qu'elle avait dépassé les attentes.

cicckweichow moutai a déclaré que kweichow moutai avait dépassé les attentes au deuxième trimestre, principalement parce que le taux de croissance des revenus de sa gamme de vins était plus élevé que prévu. en termes de produits, au premier semestre 2024, les revenus de l'alcool moutai de l'entreprise ont augmenté de 15,67 % sur un an pour atteindre 68,567 milliards de yuans, et les revenus des alcools en série ont augmenté de 30,5 % sur un an pour atteindre 13,147 milliards de yuans.

la forte croissance des liqueurs en série devrait être tirée par moutai 1935. certains courtiers ont souligné que le lancement d'une série de vins au deuxième trimestre s'était considérablement accéléré. il avait été révélé début juillet que moutai 1935 avait achevé la première moitié de l'objectif prévu et avait suspendu son lancement.

les changements dans les canaux de vente de kweichow moutai ont également attiré l’attention.au premier semestre 2024, les revenus des agences de vente en gros et des ventes directes de l'entreprise s'élevaient respectivement à 47,986 milliards de yuans et à 33,728 milliards de yuans, avec des augmentations d'une année sur l'autre de 26,5 % et 7,35 % respectivement. au cours des cinq dernières années, le taux de croissance d'une année sur l'autre des revenus des canaux d'agents de gros de l'entreprise a dépassé pour la première fois le taux de croissance des revenus des canaux de vente directe.

à cet égard, jiang yan, directeur général adjoint, directeur financier et secrétaire du conseil d'administration de kweichow moutai, a déclaré que les revenus du canal de gros de l'entreprise ont considérablement augmenté au premier semestre, principalement en raison de l'augmentation des prix d'usine. de liqueur kweichow moutai à 53 degrés (feitian, five star), et les revenus du canal de gros sont pris en compte. par conséquent, la politique de vente du canal de gros de l'entreprise n'a pas été ajustée.

à partir du 1er novembre 2023, kweichow moutai augmentera le prix départ usine de 53 % kweichow moutai (feitian, five star), avec une augmentation moyenne d'environ 20 %. le prix départ usine initial de feitian 53 % 500 ml kweichow moutai est de 969 yuans/bouteille. calculé sur la base d'une augmentation de 20 %, le prix départ usine ajusté est d'environ 1 169 yuans/bouteille.

concernant la question des prix du marché de l'alcool moutai qui préoccupe le marché, zhang deqin a déclaré lors de la réunion d'information semestrielle sur les performances de kweichow moutai 2024 que moutai attachait une grande importance à la situation du marché. , a tenu des réunions de travail sur le marché dans diverses provinces et régions et a tenu des réunions avec des concessionnaires. des représentants du commerce électronique, des achats groupés, des canaux provinciaux autonomes et d'autres ont eu des discussions et des échanges approfondis et ont continué à améliorer le système stratégique et tactique. cela est à la fois systématique et coordonné. la situation globale du marché est relativement stable.

le marché reste optimiste quant aux performances ultérieures de l'entreprise. atteindre une augmentation d'une année sur l'autre du résultat opérationnel total d'environ 15 % et réaliser un investissement en immobilisations de 6,179 milliards de yuans sont les principaux objectifs de kweichow moutai en 2024.

existerinvestissement en construction citicil semble que l'entreprise devrait poursuivre ses réformes orientées vers le marché, continuer à renforcer les fondements de la marque et inciter les opérations de l'entreprise à continuer de s'améliorer. « en termes de produits, le prix du feitian s'est progressivement stabilisé et les produits non standard tels que le vin à termes solaires ont continué à libérer la valeur d'investissement de moutai. moutai 1935 a achevé la mise à niveau et a dépassé la barre des 10 milliards. canaux, des innovations telles que i moutai, la plate-forme xunfeng et les magasins spécialisés de troisième génération ont exercé une forte influence sur l'optimisation de la structure des canaux de l'entreprise et a apporté des contributions exceptionnelles.