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a “geração” aproveitou os dividendos da época para completar os alicerces da indústria e ganhar muito dinheiro. embora a “segunda geração” tenha qualificações académicas mais elevadas e uma visão mais ampla, o ambiente em que vivem é muito mais complicado do que isso. não é realista querer imitar os seus antepassados ​​e ganhar um pedaço de bens imóveis.

texto丨fofoca financeira autor colaboradora feminina: fang fang in armor

“sou ganancioso quando os outros têm medo” parece ser ineficaz diante da tendência imobiliária “desaparecida”.

em fevereiro deste ano, o governo de hong kong anunciou a retirada das fortes restrições de 14 anos para evitar o superaquecimento do mercado imobiliário. após vários meses de retorno da "ganância", o mercado logo voltou ao "medo".

de acordo com dados do registo predial de hong kong, o número total de registos de propriedade em hong kong foi de 4.729 em agosto, uma descida de aproximadamente 10,1% face aos 5.262 em julho, estabelecendo um novo mínimo nos últimos seis meses.

▲ fonte da imagem: canais públicos da internet

de acordo com dados de monitoramento da centaline real estate, o centaline city leading index (ccl) foi recentemente rastreado até meados de outubro de 2016. o índice caiu 3,67% no primeiro semestre de 2024. em comparação com a máxima histórica, o índice ccl caiu 25,89% em relação ao pico histórico de 191,34 pontos em agosto de 2021, e caiu em relação à alta recente de 168,40 pontos em abril de 2023. 15,79%.

▲ fonte da imagem: canais públicos da internet

naturalmente, os três grandes gigantes (cheung kong holdings, hang lung properties e sun hung kai properties), que são os “barómetros” do imobiliário de hong kong, não podem ficar imunes aos seus próprios problemas. ". atualmente, os três principais incorporadores imobiliários estão todos no estado de “sucessão de n gerações”. o mesmo aconteceu quando “uma geração assumiu o poder”, mas eles confiaram na estratégia de “comprar na baixa e vender na alta” para economizar. muitas vezes do perigo.

no ambiente atual, eles ainda podem confiar na sabedoria empresarial deixada por seus ancestrais para chegar ao topo novamente?

1.

/ operação simples "compre na baixa, venda na alta" para ganhar muito dinheiro,

a “geração imobiliária” prospera há décadas /

as três famílias principais têm uma coisa em comum: todas começaram a acumular propriedades durante os primeiros anos da crise imobiliária de hong kong, ganhando o primeiro pote de ouro do seu império de mil milhões de dólares. durante a maior parte das últimas décadas, a lógica do setor imobiliário era simples, desde que seguissem as tendências certas, “compre uma casa e ganhe uma casa” e “compre uma casa e a casa vai crescer”, o negócio. das três famílias principais sempre poderiam passar pelo ciclo, obter o melhor dos dois mundos e permanecer seguros. no entanto, à medida que o ambiente de negócios se tornou mais complicado e o sector imobiliário diminuiu, o seu desempenho também “entrou em colapso”.

de acordo com dados divulgados recentemente pelos três grandes gigantes, a receita do grupo cheung kong no primeiro semestre deste ano foi de hk$ 22,008 bilhões, uma redução anual de 10,55%, e o lucro líquido foi de hk$ 8,63 bilhões, um ano após redução anual de 16,47%. o lucro operacional da hang lung properties foi de hk$ 6,114 bilhões, um aumento anual de 17%, mas seu lucro líquido foi de apenas cerca de hk$ 1,061 bilhão, uma queda anual de cerca de 55,72%. a sun hung kai properties obteve receitas de hk$ 71,506 bilhões, um ligeiro aumento de 0,44% em relação ao ano anterior. é a única entre os três gigantes a alcançar um crescimento positivo.

antes era extremamente raro que o desempenho de várias famílias ricas importantes melhorasse ao mesmo tempo, e em grande medida parece que com o “fim” da “geração”, as oportunidades para o setor imobiliário de hong kong aumentarem. o dinheiro da “espera” também é gradativamente dissipado, restando apenas a célebre história empresarial da “geração”.

li ka-shing, líder do grupo cheung kong, é conhecido como “superman” em hong kong devido à sua extraordinária visão estratégica.

em 1950, aos 22 anos, fundou a fábrica de plásticos changjiang com cerca de us$ 7.000. com a introdução de tecnologia avançada e melhoria contínua, tornou-se líder na indústria de flores plásticas de hong kong e ganhou o título de "rei das flores plásticas". ". em 1958, o mercado de flores de plástico em hong kong estava ficando saturado e os preços dos imóveis em hong kong caíram drasticamente devido à agitação e outros motivos. li ka-shing percebeu as enormes oportunidades de negócios no setor imobiliário e começou a migrar para o setor imobiliário. campo imobiliário, acumulando uma grande quantidade de imóveis e terrenos.

depois disso, o setor imobiliário disparou e li ka-shing ganhou muito dinheiro. em 1971, ele fundou a yangtze river real estate. no ano seguinte, ele mudou seu nome para yangtze river industrial group co., ltd. e abriu o capital com sucesso. ele se tornou um dos "cinco tigres do mercado imobiliário chinês" e estabeleceu seu status. como um magnata do mercado imobiliário. mas se depender apenas de imóveis, a família lee não pode se tornar o chefe da família de hong kong, porque a maioria das propriedades em hong kong estão sob a propriedade da sun hung kai properties, liderada por guo desheng.

a razão pela qual a família lee pode “dominar” a família de hong kong é graças à hutchison company de li ka-shing. em meados da década de 1970, ele começou a adquirir empresas estrangeiras de propriedade britânica, como o wharf group, tornando-se o primeiro empresário chinês a aderir a um consórcio de propriedade britânica, e agrupou e administrou essas empresas num grupo diversificado.

na década de 1990, li ka-shing expandiu a sua pegada de investimento em todo o mundo, envolvendo áreas como telecomunicações, energia, infraestruturas e retalho. mais tarde, o negócio imobiliário de li ka-shing foi colocado sob o grupo cheung kong, enquanto o negócio não imobiliário ficou sob o controle do posteriormente estabelecido hutchison whampoa.

desde 2000, li ka-shing expandiu os negócios internacionais da cheung kong através da hutchison whampoa, especialmente nas áreas de infraestrutura, energia e telecomunicações.

em 2015, li ka-shing reorganizou o grupo ck hutchison antes de sua aposentadoria. a nova empresa foi chamada ck hutchison holdings co., ltd., e sua sede social foi transferida para as ilhas cayman. co., ltd. e hutchison whampoa atualmente, ck hutchison holdings, na verdade, os ativos controlados atingiram centenas de bilhões de dólares de hong kong. apesar da transformação bem-sucedida, o setor imobiliário ainda ocupa uma posição central no império empresarial da família li.

qual é a lógica de li ka-shing para ganhar dinheiro no setor imobiliário? simplificando, significa acumular em níveis baixos e esperar por oportunidades. tomemos como exemplo a operação do terreno da royal greenland. o terreno foi adquirido por hutchison whampoa por nt$ 700 milhões em 2001. naquela época, o preço mínimo era de apenas nt$ 1.750/metro quadrado. o preço subiu para nt$ 90.672,35 / metro quadrado, ou seja, li ka-shing ganhou dezenas de bilhões "sem fazer nada", e isso é apenas um microcosmo das muitas propriedades que administra.

a hang lung properties foi fundada por chen zengxi em 1948, chen zengxi veio de guangzhou para hong kong para trabalhar como funcionário comum no wing lung bank. no início dos anos 1950, os dois sobrinhos de chen zengxi, lin ruheng, chen detai e kang youwei embarcaram. juntos no caminho do empreendedorismo e fundaram a "dalong construction company", a princípio várias pessoas tinham um objetivo comum. mas logo, várias pessoas tinham diferenças na filosofia empresarial. chen detai decidiu desistir e lin ruheng faleceu repentinamente, então chen zengxi começou seu próprio negócio.

em 13 de setembro de 1960, o grupo hang lung surgiu. o local de nascimento do hang lung foi o banco yu dao sang, na central. após várias mudanças importantes, mudou-se do antigo prédio da sede do banco hang seng para hang. edifício lung em sheung wan. depois, para o hang lung center em causeway bay e, finalmente, para o edifício do standard chartered bank em central, hang lung gradualmente ficou mais forte a cada movimento.

o sucesso de chen zengxi é inseparável de seu layout prospectivo de operações diversificadas. por um lado, ele "cultiva" o setor imobiliário e, por outro lado, está envolvido em setores não imobiliários. o primeiro desse tipo em hong kong, como a integração de marcas como hello kitty e mcdonald's introduzidas em hong kong.

em 1991, seu filho chen qizong sucedeu chen zengxi como presidente do grupo hang lung. ele levou hang lung a capturar intensamente o enorme potencial do mercado continental no início da década de 1990, implantando-o com sucesso em xangai e outros lugares, e construindo shopping centers, incluindo o plaza. 66 e plaza 66. uma série de projetos marcantes posteriormente expandiram o território de hang lung para cidades como shenyang, jinan, wuxi, tianjin, dalian, kunming, wuhan e hangzhou, alcançando um salto de desenvolvimento de hong kong para o continente e construindo gradualmente hang lung propriedades em um dos gigantes do mercado imobiliário de hong kong e do continente.

kwok desheng, fundador da sun hung kai, o "irmão mais velho" do setor imobiliário de hong kong, teve uma experiência semelhante à de li ka-shing. ele também fugiu de guangdong para hong kong durante a guerra antijaponesa. ele começou seu negócio operando lojas de departamentos atacadistas e rapidamente acumulou riqueza por meio da indústria de vestuário após a guerra, sendo conhecido como o "rei dos diversos de hong kong".

em 1963, após a guerra, a economia de hong kong estava em expansão, a população aumentou e o setor imobiliário experimentou um crescimento vertiginoso, lee shau kee e fung king hei estabeleceram em conjunto a sun hung kai, conhecida como os "três mosqueteiros do mercado imobiliário". ."

▲ da esquerda para a direita estão feng jingxi, guo desheng e li shauji

na década de 1960, devido à situação especial no continente que afetou hong kong e à retirada de um grande número de capitais estrangeiros, sun hung kai aproveitou a oportunidade para adquirir imóveis a preços baixos. depois que a situação se estabilizou no ano seguinte, a sun hung kai properties enriqueceu da noite para o dia.

em 1972, sun hung kai abriu o capital, marcando a separação dos “três mosqueteiros do mercado imobiliário”. confiando no seu julgamento aguçado sobre o mercado imobiliário de hong kong, guo desheng expandiu rapidamente o seu negócio e gradualmente transformou a empresa numa das líderes do setor imobiliário de hong kong. no final de junho de 2024, sun hung kai tinha um portfólio de imóveis de escritórios de 1,02 milhão de metros quadrados somente em hong kong, e a área total de reserva de terras no continente e em hong kong chegava a 11,57 milhões de metros quadrados.

olhando para a história das três famílias principais, podemos descobrir que todas aproveitaram o "vento leste" do desenvolvimento da indústria. naquela época, hong kong estava no fundo do poço no setor imobiliário e a economia estava apenas começando a se recuperar. , e as perspectivas futuras eram brilhantes, portanto, enquanto houver, o principal parece aumentar mesmo se você comprar um imóvel de olhos fechados. a mesma lógica se aplica à entrada no mercado continental. no entanto, ganhar dinheiro requer “o momento certo, o local certo e as pessoas certas”. se o ambiente geral for descendente, ganhar dinheiro se tornará extremamente difícil.

2.

/ "assim que chegou ao topo" caiu,

por que é difícil para a “segunda geração” fazer negócios? /

em comparação com a formação "amadora" da "primeira geração", a maior parte da "segunda geração" que assumiu recebeu boa educação em escolas estrangeiras de prestígio e, no entanto, tem uma perspectiva internacional quando confrontada com o real complexo e em constante mudança. mercado imobiliário, eles ainda parecem impotentes.

em março de 2018, li ka-shing anunciou sua renúncia ao cargo de presidente do conselho de administração da ck hutchison holdings, e seu filho mais velho, li zeju, assumiu. em agosto de 2018, menos de três meses depois de assumir oficialmente o império empresarial de seu pai, li zeju, de 54 anos, entregou seu primeiro boletim escolar. de acordo com os dados do relatório financeiro divulgado, no primeiro semestre de 2018, a receita da cheung kong holdings foi de hk$ 24,118 bilhões, uma redução anual de 19%, incluindo a receita do grupo de hk$ 16,788 bilhões e a participação do grupo na receita da joint venture de hk$ 7,33 bilhões.

ao mesmo tempo, desde que assumiu o cargo, tem sido alvo de instituições de venda a descoberto. em mais de um ano, o preço das ações da ck hutchison caiu quase 25% e o seu valor de mercado evaporou em mais de 100 mil milhões de dólares de hong kong. até hoje, o preço das ações da ck hutchison ainda está lento, oscilando em torno de hk$30, incapaz de retornar ao máximo histórico de cerca de hk$60.

ao contrário do pai, que era cheio de “ambição” e deu o seu melhor em novas indústrias, li zeju é mais conservador. segundo o mundo exterior, ele é mais um “guardião” do que um “empreendedor”. ele afirmou muitas vezes em reuniões de desempenho que está mais preocupado com a taxa de retorno do investimento após impostos.

antes de o setor imobiliário de hong kong começar a declinar, a família lee mudou o foco de seus negócios de hong kong e do continente para o exterior. depois que li zeju assumiu o cargo, ele deu continuidade à estratégia de seu pai.

no entanto, apesar dos ambiciosos investimentos de li zeju na europa e nos estados unidos, ele ainda sofreu muitos reveses. esse tipo de coisa era simplesmente inimaginável durante o mandato de li ka-shing.

por exemplo, em 2018, ck hutchison anunciou que o acordo de implementação para a aquisição de 13 mil milhões de dólares australianos (aproximadamente 76 mil milhões de dólares de hong kong) da empresa australiana de gasodutos de gás natural apa group tinha sido rescindido e a ck hutchison não iria continuar a aquisição em maio de 2019. no dia 8, a vodafone hutchison australia (vha), uma subsidiária da ck hutchison holdings, anunciou que se uniria à tpg telecommunications company para tomar medidas legais e recorrer ao tribunal federal quando o seu pedido de plano de fusão fosse rejeitado pela concorrência australiana e comissão do consumidor.

depois de vender seus imóveis na china e se mudar para a europa e os estados unidos, a “cara quente” da família li pode ficar presa nas “nádegas frias”. nos últimos anos, a pressão de li zeju não diminuiu em nada. no ano passado, cheung kong obteve receitas de hk$ 47,2 bilhões, uma redução anual de 16,1%, e o lucro líquido foi de hk$ 17,3 bilhões, uma redução anual de 18,7%. entre eles, as vendas de propriedades contribuíram apenas com hk$ 13,15 bilhões, representando menos de 30%.

isso também inclui uma enorme receita de “depósito”. sendo uma empresa que iniciou a sua actividade no sector imobiliário, a cheung kong não adquiriu um único terreno em 2023. em vez disso, gastou 4,8 mil milhões de dólares de hong kong em dinheiro para adquirir todas as acções da civitas, uma empresa de “segundo proprietário” que procura casas adequadas em todos os lugares assine um contrato de arrendamento, renove e repare, depois alugue para adultos vulneráveis, forneça serviços de assistência e receba taxas de serviço de agências governamentais. comparado com a forma anterior de aquisição de imóveis e realização de transações, esse trabalho é muito mais fácil. não é de admirar que a avaliação de li zeju pela indústria seja que sua capacidade de promover vendas é muito inferior à da sun hung kai properties.

em janeiro deste ano, a hang lung properties deu as boas-vindas ao seu líder de terceira geração, chen wenbo, filho de chen qizong. apenas seis meses depois de assumir o comando do grupo, ele enfrentou um teste severo, com a queda dos lucros líquidos e a queda dos preços das ações.

o shanghai plaza 66, que sempre foi considerado uma "vaca leiteira", viu as receitas de aluguel e as vendas dos inquilinos caírem 8% e 23% em relação ao ano anterior no primeiro semestre do ano. em termos de edifícios de escritórios, a receita dos dois edifícios de escritórios de grau a no plaza 66 em xangai caiu 7% em relação ao ano anterior, e a taxa de ocupação também caiu 10 pontos percentuais para 88%.

chen wenbo explicou isso de forma simples, o ambiente geral não é bom e a estratégia anterior de apenas fazer imóveis e propriedades de alto padrão não funcionará mais.

diante da realidade, chen wenbo teve que baixar a cabeça e ajustar sua estratégia para não mais se limitar ao setor imobiliário comercial de alto padrão, mas para se desenvolver gradativamente em uma direção diversificada, otimizar o mix de inquilinos e aumentar a atratividade e fluxo de passageiros do shopping. paralelamente, a hang lung continua a promover o desenvolvimento e operação de novos projetos na china continental e em hong kong, como os projetos de expansão do plaza 66 em hangzhou e do plaza 66 em xangai, de forma a ocupar uma posição favorável quando o mercado pega no futuro.

no entanto, a julgar pelos dados deste ano, a estratégia de chen wenbo não parece estar funcionando. atualmente, chen wenbo está reduzindo o investimento e fazendo investimentos imobiliários com uma atitude mais prudente. talvez o teste da capacidade empresarial de chen wenbo esteja apenas começando.

sun hung kai properties é diferente de cheung kong e hang lung em termos de negócios, porque seus três filhos são muito competitivos, sun hung kai manteve um desenvolvimento constante. o risco familiar vem das brigas familiares.

como diz o ditado, “xiao he consegue e xiao he falha”. é precisamente porque os três filhos têm habilidades iguais que ninguém obedecerá ao outro, a batalha dos “três filhos para tomar o legítimo. direitos "começou. dez anos depois, após a morte do filho mais velho, guo bingxiang, esta farsa está chegando ao fim, e ele foi finalmente sucedido por seu terceiro filho, guo binglian.

talvez guo binglian tenha herdado a visão e a inteligência do seu pai. apesar do ambiente lento no primeiro semestre do ano, as suas receitas ainda mantiveram o crescimento, especialmente no mercado continental, onde o desempenho de sun hung kai foi particularmente notável. projetos lançados pela empresa, como o arco do triunfo de shanghai binjiang e o centro financeiro internacional de hangzhou, alcançaram resultados de vendas impressionantes. além disso, sun hung kai manteve a sua estabilidade financeira, optimizando a sua carteira de investimentos imobiliários e fortalecendo as receitas de arrendamento.

mas é apenas para manter o status quo. ainda é difícil recuperar o sentimento de “progresso aos trancos e barrancos” que os nossos antepassados ​​tiveram.

a “primeira geração” “vai bem” e toma emprestado o “vento leste”. alguns da “segunda geração” são radicais, alguns são conservadores, alguns “dificilmente conseguem controlar” o futuro e alguns estão à espera de oportunidades em relação ao futuro. , as três famílias principais têm estratégias diferentes. existem diferenças, mas as dificuldades de gerir um negócio continuam as mesmas.

3.

/explorar? declínio?

onde será a próxima rodada de glória para as três famílias principais? /

o mercado está mudando e não é mais a simples lógica de acumular imóveis quando ele cai e ganhar dinheiro vendendo quando ele sobe. face às mudanças no ambiente do mercado imobiliário na china continental e em hong kong, as três principais empresas familiares, cheung kong group, hang lung properties e sun hung kai properties, também estão activamente à procura de formas de transformação.

começaram a ajustar a sua estrutura empresarial, a reduzir a dependência do desenvolvimento residencial tradicional e a aumentar o investimento em infra-estruturas, imobiliário comercial, hotéis, retalho e outros campos. ao mesmo tempo, estamos também a explorar activamente novos pontos de crescimento, tais como tecnologia, protecção ambiental, saúde e outros domínios fronteiriços, na esperança de alcançar o desenvolvimento sustentável da empresa através da inovação tecnológica e da cooperação transfronteiriça.

o aposentado li ka-shing não ficou ocioso e começou a “brincar” com a ia. vale ressaltar que já em 2012, li ka-shing investiu na deepmind, uma empresa estrela no segmento de grandes modelos. com o surgimento de uma nova onda de tecnologia de ia, seu investimento em ia expandiu-se gradualmente. entrando em 2022, mais de 70% de seus projetos de investimento estão relacionados à ia. entre as três famílias principais, pode-se dizer que a família li é “a mais brincalhona” e a mais destemida quanto ao futuro.

além disso, a família lee também controla 40% do mercado de telecomunicações do reino unido, 7% do mercado de abastecimento de água, o fornecimento de eletricidade para mais de 8,3 milhões de residências e um grande número de gás natural, imóveis, shopping centers, terminais e outras indústrias. através destes campos o layout pretende diversificar os riscos do investimento imobiliário em hong kong e na china continental.

além de “atualizar e iterar” seu negócio principal, a hang lung properties parece não ter feito nenhum outro movimento transfronteiriço. o novo chefe, chen wenbo, afirmou em uma carta aos acionistas: embora o mercado consumidor do continente tenha desacelerado recentemente, a administração. acredita que os consumidores estão buscando a tendência de vida de alta qualidade não mudou e a demanda por bens de luxo e serviços de alta qualidade ainda existe. esta é a vantagem comercial da hang lung. a gestão responderá ativamente às mudanças do mercado e mitigará o seu impacto.

a sun hung kai properties não se concentra apenas no desenvolvimento imobiliário, mas também expande ativamente seu diversificado layout de negócios, cobrindo portos e serviços relacionados, varejo, infraestrutura, energia, tecnologia, saúde, telecomunicações, finanças e investimentos, etc. a expansão em outros campos nada mais é do que “seguro duplo”.

em termos de internacionalização, a “segunda geração” não parou. por exemplo, podemos continuar a expandir os mercados externos, especialmente os mercados emergentes como o sudeste asiático e a europa, para diversificar os riscos e procurar novas oportunidades de desenvolvimento. ao mesmo tempo, também aumentaram a sua atenção ao mercado continental e aproveitaram as oportunidades de desenvolvimento da grande área da baía guangdong-hong kong-macau e de outras regiões para reforçar a cooperação e o intercâmbio com o continente.

embora as empresas imobiliárias estabelecidas de hong kong e a "segunda geração" enfrentem lucros decrescentes e desafios de mercado, estão a trabalhar arduamente para criar oportunidades e à espera de oportunidades para "recuperar".

a “geração” aproveitou os dividendos da época para completar os alicerces da indústria e ganhar muito dinheiro. embora a “segunda geração” tenha qualificações académicas mais elevadas e uma visão mais ampla, o ambiente em que vivem é muito mais complicado do que isso. não é realista querer imitar os seus antepassados ​​e ganhar um pedaço de bens imóveis. embora ainda estejam optimistas quanto ao futuro, como superar as dificuldades actuais e inverter o declínio das receitas são as principais prioridades.

não é fácil iniciar um negócio, mas é ainda mais difícil mantê-lo. os três maiores gigantes imobiliários de hong kong, na china, deveriam agora compreender o significado desta frase mais profundamente do que as pessoas comuns.