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la « génération » a profité des dividendes de l'époque pour achever les fondations de l'industrie et gagner beaucoup d'argent. bien que la « deuxième génération » ait des diplômes universitaires plus élevés et une vision plus large, l'environnement dans lequel elle vit est alors bien plus compliqué que cela. il est alors irréaliste de vouloir imiter ses ancêtres et de s'emparer de l'immobilier.

texte丨financial gossip auteur collaborateur féminin : fang fang in armor

« je suis gourmand quand les autres ont peur » semble inefficace face à la tendance immobilière « disparue ».

en février de cette année, le gouvernement de hong kong a annoncé le retrait des restrictions strictes en vigueur depuis 14 ans pour empêcher la surchauffe du marché immobilier. après plusieurs mois de retour de la « cupidité », le marché est rapidement revenu à la « peur ».

selon les données du registre foncier de hong kong, le nombre total d'enregistrements de propriété à hong kong était de 4 729 en août, en baisse d'environ 10,1 % par rapport aux 5 262 de juillet, établissant un nouveau plus bas au cours des six derniers mois.

▲source de l'image : chaînes publiques internet

selon les données de surveillance de centaline real estate, l'indice centaline city leading index (ccl) a récemment été retracé jusqu'à la mi-octobre 2016. l'indice ccl a chuté de 3,67 % au premier semestre 2024. par rapport au sommet historique, l'indice ccl a chuté de 25,89 % par rapport au sommet historique de 191,34 points d'août 2021 et a chuté par rapport au récent sommet de 168,40 points en avril 2023. 15,79%.

▲source de l'image : chaînes publiques internet

naturellement, les trois grands géants (cheung kong holdings, hang lung properties et sun hung kai properties), qui sont les « baromètres » de l'immobilier hongkongais, ne peuvent être à l'abri de leurs propres problèmes. ils ont récemment subi une performance « à waterloo ». ". à l'heure actuelle, les trois principaux promoteurs immobiliers sont tous dans l'état de « succession de n générations ». la même chose s'est produite lorsque « une génération a pris le pouvoir », mais ils se sont appuyés sur la stratégie « acheter bas et vendre haut » pour économiser. eux-mêmes du danger à plusieurs reprises.

dans le contexte actuel, peuvent-ils encore compter sur la sagesse commerciale laissée par leurs ancêtres pour retrouver le sommet ?

1.

/ "acheter bas, vendre haut" opération simple pour gagner beaucoup d'argent,

la « génération immobilière » est prospère depuis des décennies /

les trois grandes familles ont une chose en commun : elles ont toutes commencé à accumuler des propriétés au cours des premières années du krach immobilier à hong kong, gagnant ainsi le premier pot d'or de leur empire milliardaire. pendant la majeure partie des dernières décennies, la logique du secteur immobilier était simple, à condition de suivre les bonnes tendances : « achetez une maison et obtenez une maison » et « achetez une maison et la maison s'élèvera ». des trois grandes familles pourraient toujours traverser le cycle, tirer le meilleur parti des deux mondes et rester en sécurité. cependant, à mesure que l'environnement des affaires devenait plus compliqué et que le secteur immobilier déclinait, leurs performances se sont également « effondrées ».

selon les données récemment publiées par les trois grands géants, le chiffre d'affaires du groupe cheung kong au premier semestre de cette année était de 22,008 milliards de dollars de hong kong, soit une baisse de 10,55 % sur un an, et le bénéfice net était de 8,63 milliards de dollars de hong kong, en glissement annuel. -année baisse de 16,47%. le bénéfice d'exploitation de hang lung properties s'est élevé à 6,114 milliards de dollars de hong kong, soit une augmentation de 17 % sur un an, mais son bénéfice net n'était que d'environ 1,061 milliard de dollars de hong kong, soit une baisse d'environ 55,72 % sur un an. sun hung kai properties a réalisé un chiffre d'affaires de 71,506 milliards de dollars de hong kong, soit une légère augmentation de 0,44 % sur un an. il est le seul parmi les trois géants à réaliser une croissance positive.

il était extrêmement rare auparavant que les performances de plusieurs grandes familles riches s'améliorent en même temps, et dans une telle mesure, il semble qu'avec la « fin » de la « génération », les opportunités pour le secteur immobilier de hong kong soient créées. l'argent en « attendant » est également progressivement dissipé, ne laissant que la riche histoire entrepreneuriale de la « génération ».

li ka-shing, le leader du groupe cheung kong, est surnommé « superman » à hong kong en raison de sa vision stratégique extraordinaire.

en 1950, à l'âge de 22 ans, il fonde la changjiang plastic factory avec environ 7 000 $ us. grâce à l'introduction de technologies de pointe et à l'amélioration continue, il devient un leader dans l'industrie des fleurs en plastique à hong kong et remporte le titre de « roi des fleurs en plastique ». ". en 1958, le marché des fleurs en plastique à hong kong était saturé et les prix de l'immobilier à hong kong ont fortement chuté en raison des troubles et d'autres raisons. li ka-shing a réalisé les énormes opportunités commerciales du secteur immobilier et a commencé à se lancer dans l'immobilier. domaine immobilier, thésaurisant une grande quantité de biens immobiliers et de terrains.

après cela, le secteur immobilier a explosé et li ka-shing a gagné beaucoup d'argent. en 1971, il fonde yangtze river real estate. l'année suivante, il change son nom pour yangtze river industrial group co., ltd. et devient avec succès l'un des « cinq tigres de l'immobilier chinois » et établit son statut. en tant que magnat de l'immobilier. mais si elle s'appuie uniquement sur l'immobilier, la famille lee ne peut pas devenir le chef de la famille hongkongaise, car la plupart des propriétés à hong kong appartiennent à sun hung kai properties dirigée par guo desheng.

la raison pour laquelle la famille lee peut « dominer » la famille de hong kong est grâce à la société hutchison de li ka-shing. au milieu des années 1970, il a commencé à acquérir des sociétés étrangères britanniques telles que wharf group, devenant ainsi le premier entrepreneur chinois à rejoindre un consortium britannique, et à regrouper et exploiter ces sociétés dans un groupe diversifié.

dans les années 1990, li ka-shing a étendu ses investissements dans le monde entier, dans des domaines tels que les télécommunications, l'énergie, les infrastructures et la vente au détail. plus tard, les activités immobilières de li ka-shing ont été placées sous la direction du groupe cheung kong, tandis que les activités non immobilières relevaient de hutchison whampoa, créé plus tard.

depuis 2000, li ka-shing a développé les activités internationales de cheung kong à travers hutchison whampoa, notamment dans les domaines des infrastructures, de l'énergie et des télécommunications.

en 2015, li ka-shing a réorganisé le groupe ck hutchison avant sa retraite. la nouvelle société s'est appelée ck hutchison holdings co., ltd. et son siège social a été transféré aux îles caïmans. co., ltd. et hutchison whampoa. actuellement, ck hutchison holdings les actifs contrôlés ont atteint des centaines de milliards de dollars de hong kong. malgré la transformation réussie, l'immobilier occupe toujours une position centrale dans l'empire commercial de la famille li.

quelle est la logique de li ka-shing pour gagner de l’argent dans le secteur immobilier ? pour le dire simplement, cela signifie accumuler des réserves à des niveaux bas et attendre des opportunités. prenons comme exemple l'exploitation de la parcelle de terrain de royal greenland. le terrain a été acquis par hutchison whampoa pour 700 millions de dollars nt en 2001. à cette époque, le prix plancher n'était que de 1 750 dollars nt/mètre carré. après plus de 20 ans, la moyenne. le prix s'est élevé à 90 672,35 nt$/mètre carré, c'est-à-dire que li ka-shing a gagné des dizaines de milliards « sans rien faire », et ce n'est qu'un microcosme des nombreuses propriétés qu'il gère.

hang lung properties a été fondée par chen zengxi. en 1948, chen zengxi est venu de guangzhou à hong kong pour travailler comme employé ordinaire à la wing lung bank. au début des années 1950, chen zengxi, lin ruheng, chen detai et les deux neveux de kang youwei se sont embarqués. sur la voie de l'entrepreneuriat ensemble et ont créé « dalong construction company », au début, plusieurs personnes avaient un objectif commun. mais bientôt, plusieurs personnes avaient des différences dans leur philosophie d'entreprise. chen detai a choisi de démissionner et lin ruheng est décédé subitement, alors chen zengxi a lancé sa propre entreprise.

le 13 septembre 1960, le groupe hang lung a vu le jour. le lieu de naissance de hang lung était la banque yu dao sang à central. après plusieurs déménagements importants, elle a déménagé de l'ancien bâtiment du siège social de la banque hang seng à hang. puis au hang lung center à causeway bay, et enfin au standard chartered bank building à central, hang lung s'est progressivement renforcé à chaque déménagement.

le succès de chen zengxi est indissociable de sa conception tournée vers l'avenir d'opérations diversifiées. d'une part, il « cultive » le secteur immobilier et, d'autre part, il est impliqué dans des secteurs non immobiliers. le premier du genre à hong kong, comme l'intégration de marques telles que hello kitty et mcdonald's introduites à hong kong.

en 1991, son fils chen qizong a succédé à chen zengxi en tant que président du groupe hang lung. au début des années 1990, il a conduit hang lung à capter l'énorme potentiel du marché continental, en le déployant avec succès à shanghai et dans d'autres endroits et en construisant des centres commerciaux, dont plaza. 66 et plaza 66. un certain nombre de projets marquants ont ensuite étendu le territoire de hang lung à des villes telles que shenyang, jinan, wuxi, tianjin, dalian, kunming, wuhan et hangzhou, réalisant un développement rapide de hong kong au continent et construisant progressivement hang lung. propriétés dans un l'un des géants des marchés immobiliers de hong kong et du continent.

kwok desheng, fondateur de sun hung kai, le « grand frère » de l'immobilier de hong kong, a vécu une expérience similaire à li ka-shing. il a également fui le guangdong avec sa famille à hong kong pendant la guerre anti-japonaise. il a démarré son entreprise en exploitant des grands magasins de vente en gros et a rapidement accumulé des richesses grâce à l'industrie du vêtement après la guerre. il était connu sous le nom de « roi du divers de hong kong ».

en 1963, après la guerre, l'économie de hong kong était en plein essor, la population augmentait et l'immobilier connaissait une croissance fulgurante. guo desheng, lee shau kee et fung king hei fondèrent conjointement sun hung kai, surnommés les « trois mousquetaires de l'immobilier ». ".

▲de gauche à droite : feng jingxi, guo desheng et li shauji

dans les années 1960, en raison de la situation particulière du continent qui affectait hong kong et du retrait d'un grand nombre de capitaux étrangers, sun hung kai en profita pour acquérir des biens immobiliers à bas prix. après que la situation se soit stabilisée l’année suivante, sun hung kai properties est devenue riche du jour au lendemain.

en 1972, sun hung kai entre en bourse, marquant la séparation des « trois mousquetaires de l’immobilier ». s'appuyant sur son jugement aiguisé sur le marché immobilier de hong kong, guo desheng a rapidement développé son activité et a progressivement fait de l'entreprise l'un des leaders du secteur immobilier de hong kong. fin juin 2024, sun hung kai disposait d'un portefeuille d'immeubles de bureaux de 1,02 million de mètres carrés rien qu'à hong kong, et la superficie totale des réserves foncières sur le continent et à hong kong atteignait 11,57 millions de mètres carrés.

en regardant l'histoire des trois grandes familles, on constate qu'elles ont toutes profité du « vent d'est » du développement industriel. à cette époque, hong kong était au creux de l'immobilier et l'économie commençait tout juste à se redresser. , et les perspectives d'avenir étaient prometteuses. par conséquent, tant qu'il y en a, le capital semble augmenter même si vous achetez une propriété les yeux fermés. la même logique s’applique à l’entrée sur le marché continental. cependant, pour gagner de l'argent, il faut « le bon moment, le bon endroit et les bonnes personnes ». si l'environnement général est orienté à la baisse, gagner de l'argent deviendra extrêmement difficile.

2.

/ "dès qu'il a atteint le sommet" il est tombé,

pourquoi est-il difficile pour la « deuxième génération » de faire des affaires ? /

par rapport au milieu « amateur » de la « première génération », la plupart des « deuxièmes générations » qui ont pris la relève ont reçu une bonne éducation dans des écoles prestigieuses à l'étranger et ont une perspective internationale, mais face à une réalité complexe et en constante évolution. marché immobilier, ils semblent toujours impuissants.

en mars 2018, li ka-shing a annoncé sa démission de son poste de président du conseil d'administration de ck hutchison holdings, et son fils aîné li zeju a pris la relève. en août 2018, moins de trois mois après avoir officiellement repris l'empire commercial de son père, li zeju, 54 ans, a remis son premier bulletin de notes. selon les données du rapport financier divulguées, au premier semestre 2018, le chiffre d'affaires de cheung kong holdings s'élevait à 24,118 milliards de dollars de hong kong, soit une baisse de 19 % sur un an, y compris le chiffre d'affaires du groupe de 16,788 milliards de dollars de hong kong et la part du groupe dans les revenus de la coentreprise. de 7,33 milliards de dollars de hong kong.

dans le même temps, depuis son entrée en fonction, il a été la cible d'institutions de vente à découvert. en plus d'un an, le cours de l'action de ck hutchison a chuté de près de 25 % et sa valeur marchande s'est évaporée de plus de 100 milliards de dollars de hong kong. à ce jour, le cours de l'action de ck hutchison est toujours atone, oscillant autour de 30 hk$, incapable de revenir au plus haut historique d'environ 60 hk$.

contrairement à son père, qui était plein d'« ambition » et faisait de son mieux dans de nouvelles industries, li zeju est plus conservateur selon le monde extérieur, il ressemble plus à un « gardien » qu'à un « entrepreneur ». il a déclaré à plusieurs reprises lors de réunions de performance qu'il était davantage préoccupé par le taux de retour sur investissement après impôt.

avant que le secteur immobilier de hong kong ne commence à décliner, la famille lee a déplacé ses activités commerciales de hong kong et du continent vers l'étranger. après que li zeju ait pris ses fonctions, il a poursuivi la stratégie de son père.

cependant, malgré les investissements ambitieux de li zeju en europe et aux états-unis, il a encore subi de nombreux revers. ce genre de chose était tout simplement inimaginable sous le mandat de li ka-shing.

par exemple, en 2018, ck hutchison a annoncé que l'accord de mise en œuvre pour l'acquisition de 13 milliards de dollars australiens (environ 76 milliards de dollars de hong kong) de la société australienne de gazoduc apa group avait été résilié et que ck hutchison ne poursuivrait pas l'acquisition en mai 2019. le 8, vodafone hutchison australia (vha), une filiale de ck hutchison holdings, a annoncé qu'elle s'associerait à tpg telecommunications company pour intenter une action en justice et faire appel auprès de la cour fédérale lorsque leur demande de projet de fusion a été rejetée par la concurrence australienne et commission des consommateurs.

après avoir vendu leurs biens immobiliers en chine et déménagé en europe et aux états-unis, le « visage brûlant » de la famille li pourrait être coincé dans les « fesses froides ». ces dernières années, la pression de li zeju n'a pas diminué du tout. au cours de l'année écoulée, cheung kong a réalisé un chiffre d'affaires de 47,2 milliards de dollars de hong kong, soit une baisse de 16,1 % sur un an, et un bénéfice net de 17,3 milliards de dollars de hong kong, soit une baisse de 18,7 % sur un an. parmi elles, les ventes de propriétés n'ont contribué qu'à 13,15 milliards de dollars de hong kong, soit moins de 30 %.

cela comprend également un énorme revenu de « dépôt ». en tant que société ayant démarré ses activités dans l'immobilier, cheung kong n'a pas acquis un seul terrain en 2023. au lieu de cela, elle a dépensé 4,8 milliards de dollars de hong kong en espèces pour acquérir toutes les actions de civitas, une société de « deuxième propriétaire » qui recherche des maisons adaptées de partout. signez un bail, rénovez et réparez, puis louez à des adultes vulnérables, fournissez des services de soins et percevez des frais de service auprès des agences gouvernementales. comparé à la manière précédente d’acheter un bien immobilier et de réaliser des transactions, ce travail est beaucoup plus facile. il n'est pas étonnant que l'industrie évalue li zeju selon laquelle sa capacité à promouvoir les ventes est bien inférieure à celle de sun hung kai properties.

en janvier de cette année, hang lung properties a accueilli son leader de troisième génération, chen wenbo, fils de chen qizong. six mois seulement après avoir pris la tête du groupe, il a été confronté à une épreuve sévère, avec une baisse des bénéfices nets et des cours des actions.

le shanghai plaza 66, qui a toujours été considéré comme une « vache à lait », a vu ses revenus locatifs et ses ventes des locataires chuter de 8 % et 23 % sur un an au premier semestre. en termes d'immeubles de bureaux, les revenus des deux immeubles de bureaux de catégorie a de la plaza 66 à shanghai ont chuté de 7 % sur un an, et le taux d'occupation a également chuté de 10 points de pourcentage à 88 %.

chen wenbo a expliqué cela simplement : l'environnement général n'est pas bon et la stratégie précédente consistant à ne vendre que des biens immobiliers et des propriétés haut de gamme ne fonctionnera plus.

face à la réalité, chen wenbo a dû baisser la tête et ajuster sa stratégie pour ne plus se limiter au domaine de l'immobilier commercial haut de gamme, mais pour se développer progressivement dans une direction diversifiée, optimiser le mix locataire et accroître l'attractivité. et le flux de passagers du centre commercial. parallèlement, hang lung continue de promouvoir le développement et l'exploitation de nouveaux projets en chine continentale et à hong kong, tels que les projets d'agrandissement du plaza 66 à hangzhou et du plaza 66 à shanghai, afin d'occuper une position favorable lorsque le marché reprend dans le futur.

cependant, à en juger par les données de cette année, la stratégie de chen wenbo ne semble pas fonctionner. actuellement, chen wenbo réduit ses investissements et investit dans l'immobilier avec une attitude plus prudente. peut-être que le test de la capacité commerciale de chen wenbo vient de commencer.

sun hung kai properties est différent de cheung kong et hang lung en termes d'activité, parce que ses trois fils sont très compétitifs, sun hung kai a maintenu un développement constant. le risque familial vient des disputes familiales.

comme le dit le proverbe, « xiao he réussit et xiao he échoue ». c'est précisément parce que les trois fils ont des capacités égales que personne n'obéira à l'autre. après la mort de son père, la bataille des « trois fils pour s'emparer du légitime ». droits" a commencé. après dix ans, après la mort du fils aîné guo bingxiang , cette farce touche à sa fin, et son troisième fils guo binglian lui a finalement succédé.

peut-être que guo binglian a hérité de la vision et de l'intelligence de son père. malgré l'environnement morose du premier semestre, ses revenus ont continué à croître, en particulier sur le marché continental, où la performance de sun hung kai a été particulièrement remarquable. les projets lancés par la société, tels que l'arc de triomphe de shanghai binjiang et le centre financier international de hangzhou, ont obtenu des résultats de vente impressionnants. par ailleurs, sun hung kai a maintenu sa stabilité financière en optimisant son portefeuille d'investissement immobilier et en renforçant ses revenus locatifs.

mais il s'agit simplement de maintenir le statu quo. il est encore difficile de retrouver le sentiment de « progrès à pas de géant » qu'avaient nos ancêtres.

la « première génération » « se passe bien » et emprunte le « vent d'est ». certains de la « deuxième génération » sont radicaux, certains sont conservateurs, certains peuvent « à peine contrôler » l'avenir, et certains attendent des opportunités concernant l'avenir. , les trois grandes familles ont des stratégies différentes. il y a des différences, mais les difficultés de gérer une entreprise sont toujours les mêmes.

3.

/ explorer? déclin?

où sera la prochaine ronde de gloire pour les trois grandes familles ? /

le marché évolue, et il ne s’agit plus d’une simple logique consistant à accumuler des propriétés quand il baisse et à gagner de l’argent en vendant quand il monte. face aux changements dans l'environnement du marché immobilier en chine continentale et à hong kong, les trois principales entreprises familiales, cheung kong group, hang lung properties et sun hung kai properties, recherchent également activement des moyens de se transformer.

ils ont commencé à ajuster leur structure commerciale, à réduire leur dépendance à l'égard du développement résidentiel traditionnel et à accroître leurs investissements dans les infrastructures, l'immobilier commercial, l'hôtellerie, le commerce de détail et d'autres domaines. dans le même temps, nous explorons activement de nouveaux points de croissance, tels que la technologie, la protection de l'environnement, la santé et d'autres domaines pionniers, dans l'espoir de parvenir au développement durable de l'entreprise grâce à l'innovation technologique et à la coopération transfrontalière.

le retraité li ka-shing n'est pas resté inactif et a commencé à « jouer » avec l'ia. il convient de mentionner que dès 2012, li ka-shing a investi dans deepmind, une entreprise star du secteur des grands modèles. avec l’essor d’une nouvelle vague de technologies d’ia, son investissement dans l’ia s’est progressivement élargi. à l'aube de 2022, plus de 70 % de ses projets d'investissement sont liés à l'ia. parmi les trois grandes familles, on peut dire que la famille li est « la plus joueuse » et la plus intrépide face à l'avenir.

en outre, la famille lee contrôle également 40 % du marché des télécommunications du royaume-uni, 7 % du marché de l'approvisionnement en eau, l'approvisionnement en électricité de plus de 8,3 millions de foyers et un grand nombre de gaz naturel, d'immobilier, de centres commerciaux, de terminaux et d'autres industries. à travers ces domaines, le schéma vise à diversifier les risques de l'investissement immobilier à hong kong et en chine continentale.

hormis la « mise à jour et l'itération » de son activité principale, hang lung properties ne semble avoir entrepris aucune autre démarche transfrontalière. le nouveau directeur, chen wenbo, a déclaré dans une lettre aux actionnaires : bien que le marché de consommation du continent ait ralenti récemment, la direction. estime que les consommateurs poursuivent la tendance à une vie de haute qualité n'a pas changé et la demande de produits de luxe et de services de haute qualité existe toujours. c'est l'avantage commercial de hang lung. la direction réagira activement aux changements du marché et atténuera leur impact.

sun hung kai properties se concentre non seulement sur le développement immobilier, mais développe également activement sa structure commerciale diversifiée, couvrant les ports et les services associés, la vente au détail, les infrastructures, l'énergie, la technologie, les soins de santé, les télécommunications, la finance et l'investissement, etc. l'expansion dans d'autres domaines n'est rien d'autre qu'une « double assurance ».

en termes d'internationalisation, la « deuxième génération » ne s'est pas arrêtée. par exemple, nous pouvons continuer à développer les marchés étrangers, en particulier les marchés émergents comme l'asie du sud-est et l'europe, afin de diversifier les risques et de rechercher de nouvelles opportunités de développement. dans le même temps, ils ont également accru leur attention sur le marché continental et profité des opportunités de développement de la région de la grande baie guangdong-hong kong-macao et d'autres régions pour renforcer la coopération et les échanges avec la partie continentale.

bien que les sociétés immobilières établies à hong kong et la « deuxième génération » soient confrontées à une baisse de leurs bénéfices et à des défis de marché, elles travaillent dur pour créer des opportunités et attendent des opportunités pour « se redresser ».

la « génération » a profité des dividendes de l'époque pour achever les fondations de l'industrie et gagner beaucoup d'argent. bien que la « deuxième génération » ait des diplômes universitaires plus élevés et une vision plus large, l'environnement dans lequel elle vit est alors bien plus compliqué que cela. il est alors irréaliste de vouloir imiter ses ancêtres et de s'emparer de l'immobilier. même s'ils restent optimistes quant à l'avenir, la manière de surmonter les difficultés actuelles et d'inverser la baisse des revenus constitue la priorité absolue.

il n'est pas facile de démarrer une entreprise, mais il est encore plus difficile de la maintenir. les trois principaux géants de l'immobilier à hong kong, en chine, devraient désormais comprendre le sens de cette phrase plus profondément que les gens ordinaires.