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la "generazione" approfittò dei dividendi dell'epoca per completare le fondamenta dell'industria e guadagnare molti soldi. sebbene la "seconda generazione" abbia titoli accademici più elevati e una visione più ampia, l'ambiente in cui vivono è molto più complicato di quello di allora. non è realistico voler imitare i loro antenati e prendere un boccone nel settore immobiliare.

testo丨gossip finanziario autore collaboratore femminile: fang fang in armor

"sono avido mentre gli altri hanno paura" sembra essere inefficace di fronte alla tendenza immobiliare "andata".

nel febbraio di quest'anno, il governo di hong kong ha annunciato la revoca delle forti restrizioni in vigore da 14 anni per evitare il surriscaldamento del mercato immobiliare. dopo diversi mesi di ritorno dell'"avidità", il mercato è presto tornato alla "paura".

secondo i dati del land registry di hong kong, il numero complessivo di registrazioni di proprietà a hong kong è stato di 4.729 in agosto, in calo di circa il 10,1% rispetto a 5.262 di luglio, segnando un nuovo minimo negli ultimi sei mesi.

▲fonte immagine: canali pubblici internet

secondo i dati di monitoraggio di centaline real estate, il centaline city leading index (ccl) è stato recentemente fatto risalire a metà ottobre 2016. l'indice è sceso del 3,67% nella prima metà del 2024. rispetto al massimo storico, l'indice ccl è sceso del 25,89% dal picco storico di 191,34 punti nell'agosto 2021, ed è sceso dal recente massimo di 168,40 punti nel primo semestre 2024. aprile 2023. 15,79%.

▲fonte immagine: canali pubblici internet

naturalmente i tre grandi colossi (cheung kong holdings, hang lung properties e sun hung kai properties), che sono i "barometri" del settore immobiliare di hong kong, non possono essere immuni dai propri problemi. recentemente hanno subito una performance "waterloo ". al momento, i tre principali promotori immobiliari sono tutti nello stato di "successione di n generazioni". la stessa cosa è accaduta quando "una generazione ha preso il potere", ma per risparmiare hanno fatto affidamento sulla strategia del "comprare a basso prezzo e vendere a prezzo alto". stessi dal pericolo molte volte.

nel contesto attuale, possono ancora fare affidamento sulla saggezza imprenditoriale lasciata dai loro antenati per raggiungere nuovamente la vetta?

1.

/ "compra a poco, vendi a tanto" semplice operazione per guadagnare un sacco di soldi,

la "generazione immobiliare" prospera da decenni /

le tre famiglie principali hanno una cosa in comune: hanno tutte iniziato ad accumulare proprietà durante i primi anni del crollo immobiliare di hong kong, guadagnando la prima pentola d'oro dal loro impero da miliardi di dollari. per la maggior parte degli ultimi decenni, la logica del settore immobiliare è stata semplice finché si seguivano le giuste tendenze, "compra una casa e prendi una casa" e "compra una casa e la casa aumenterà", il business. delle tre famiglie principali potrebbe sempre attraversare il ciclo, ottenere il meglio da entrambi i mondi e rimanere al sicuro. tuttavia, con l'aggravarsi del contesto economico e il declino del settore immobiliare, anche la loro performance è "crollata".

secondo i dati recentemente diffusi dai tre maggiori colossi, i ricavi del gruppo cheung kong nella prima metà di quest'anno sono stati di 22,008 miliardi di hk$, con un calo del 10,55% su base annua, e l'utile netto è stato di 8,63 miliardi di hk$ su base annua. diminuzione su base annua del 16,47%. l'utile operativo di hang lung properties è stato di 6,114 miliardi di hk $, un aumento del 17% su base annua, ma il suo utile netto è stato solo di circa 1,061 miliardi di hk $, un calo su base annua di circa il 55,72%. sun hung kai properties ha realizzato un fatturato di 71,506 miliardi di hk$, con un leggero aumento dello 0,44% su base annua. è l'unico tra i tre giganti a raggiungere una crescita positiva.

prima era estremamente raro che la performance di diverse grandi famiglie benestanti migliorasse contemporaneamente, e sembra che con la "fine" della "generazione" si creino opportunità per il settore immobiliare di hong kong anche i soldi “in attesa” vengono gradualmente dissipati, lasciando solo la storica storia imprenditoriale della “generazione”.

li ka-shing, il leader del gruppo cheung kong, è conosciuto come "superman" a hong kong per la sua straordinaria visione strategica.

nel 1950, all'età di 22 anni, fondò la changjiang plastic factory con circa 7.000 dollari. con l'introduzione di tecnologie avanzate e miglioramenti continui, divenne leader nel settore dei fiori di plastica di hong kong e vinse il titolo di "re dei fiori di plastica". ". nel 1958, il mercato dei fiori di plastica a hong kong stava diventando saturo e i prezzi degli immobili a hong kong crollarono drasticamente a causa di disordini e altri motivi. li ka-shing si rese conto delle enormi opportunità commerciali nel settore immobiliare e iniziò a passare al settore reale campo immobiliare, accumulando una grande quantità di beni immobili e terreni.

successivamente, il settore immobiliare è cresciuto e li ka-shing ha guadagnato un sacco di soldi. nel 1971 fondò la yangtze river real estate. l'anno successivo cambiò il nome in yangtze river industrial group co., ltd. e divenne pubblica con successo. divenne una delle "cinque tigri del settore immobiliare cinese" e stabilì il suo status come magnate del settore immobiliare. ma se si basa esclusivamente sul settore immobiliare, la famiglia lee non può diventare il capo della famiglia di hong kong, perché la maggior parte delle proprietà di hong kong sono sotto la sun hung kai properties guidata da guo desheng.

il motivo per cui la famiglia lee può "dominare" la famiglia di hong kong è grazie alla hutchison company di li ka-shing. a metà degli anni '70, iniziò ad acquisire società straniere di proprietà britannica come wharf group, diventando il primo imprenditore cinese a unirsi a un consorzio di proprietà britannica, e impacchettava e gestiva queste società in un gruppo diversificato.

negli anni '90, li ka-shing ha ampliato la propria presenza di investimenti in tutto il mondo, coinvolgendo settori quali le telecomunicazioni, l'energia, le infrastrutture e la vendita al dettaglio. successivamente, l'attività immobiliare di li ka-shing fu collocata sotto il gruppo cheung kong, mentre l'attività non immobiliare era sotto la successivamente costituita hutchison whampoa.

dal 2000, li ka-shing ha ampliato l'attività internazionale di cheung kong attraverso hutchison whampoa, soprattutto nei settori delle infrastrutture, dell'energia e delle telecomunicazioni.

nel 2015, li ka-shing ha riorganizzato il gruppo ck hutchison prima del suo pensionamento. la nuova società si chiamava ck hutchison holdings co., ltd. e la sua sede legale è stata trasferita alle isole cayman. è la società madre di ck enterprise holdings co., ltd. e hutchison whampoa attualmente, ck hutchison holdings in realtà i beni controllati hanno raggiunto centinaia di miliardi di dollari di hong kong. nonostante la trasformazione riuscita, il settore immobiliare occupa ancora una posizione fondamentale nell'impero commerciale della famiglia li.

qual è la logica di li ka-shing per fare soldi nel settore immobiliare? in parole povere, significa accumulare a livelli bassi e aspettare opportunità. prendiamo ad esempio la sua gestione del lotto di terreno royal greenland. il terreno è stato acquistato da hutchison whampoa per 700 milioni di nt $ nel 2001. a quel tempo, il prezzo minimo era di soli 1.750 nt $ al metro quadrato. dopo più di 20 anni, la media il prezzo è salito a nt$90.672,35 al metro quadrato, vale a dire che li ka-shing ha guadagnato decine di miliardi "senza fare nulla", e questo è solo un microcosmo delle tante proprietà che gestisce.

la hang lung properties è stata fondata da chen zengxi nel 1948, chen zengxi arrivò a hong kong da guangzhou per lavorare come impiegato ordinario presso la wing lung bank. all'inizio degli anni '50, chen zengxi, lin ruheng, chen detai e i due nipoti di kang youwei si imbarcarono. insieme sulla strada dell'imprenditorialità e fondarono la "dalong construction company", inizialmente diverse persone avevano un obiettivo comune. ma presto, diverse persone avevano divergenze nella filosofia aziendale, chen detai decise di dimettersi e lin ruheng morì improvvisamente, così chen zengxi iniziò la propria attività.

il 13 settembre 1960, il gruppo hang lung venne fondato. il luogo di nascita di hang lung era la banca yu dao sang in central. dopo diversi traslochi importanti, si trasferì dal vecchio edificio della sede centrale della banca hang seng lung building a sheung wan. poi all'hang lung center a causeway bay e infine allo standard chartered bank building a central, hang lung divenne gradualmente più forte ad ogni trasloco.

il successo di chen zengxi è inseparabile dalla sua lungimirante impostazione di operazioni diversificate. da un lato, "coltiva" il settore immobiliare e, dall'altro, è coinvolto in molte delle sue attività non immobiliari il primo del suo genere a hong kong, come l'integrazione di marchi come hello kitty e mcdonald's introdotti a hong kong.

nel 1991, suo figlio chen qizong succedette a chen zengxi come presidente del gruppo hang lung. ai primi anni '90 guidò hang lung a cogliere l'enorme potenziale del mercato continentale, implementandolo con successo a shanghai e in altri luoghi e costruendo centri commerciali tra cui plaza. 66 e plaza 66. una serie di progetti storici successivamente espansero il territorio di hang lung a città come shenyang, jinan, wuxi, tianjin, dalian, kunming, wuhan e hangzhou, ottenendo uno sviluppo balzante da hong kong alla terraferma e costruendo gradualmente hang lung proprietà in uno dei giganti del mercato immobiliare di hong kong e del continente.

kwok desheng, fondatore di sun hung kai, il "fratello maggiore" del settore immobiliare di hong kong, ha avuto un'esperienza simile a quella di li ka-shing. anche lui fuggì a hong kong con la sua famiglia dal guangdong durante la guerra anti-giapponese. iniziò la sua attività gestendo grandi magazzini all'ingrosso e dopo la guerra accumulò rapidamente ricchezza attraverso l'industria dell'abbigliamento, ed era conosciuto come il "re delle varie di hong kong".

nel 1963, dopo la guerra, l'economia di hong kong era in piena espansione, la popolazione aumentò e il settore immobiliare conobbe una crescita vertiginosa. guo desheng, lee shau kee e fung king hei fondarono congiuntamente sun hung kai, noto come i "tre moschettieri del settore immobiliare". ."

▲da sinistra a destra ci sono feng jingxi, guo desheng e li shauji

negli anni '60, a causa della situazione particolare che colpì hong kong nel continente e del ritiro di un gran numero di capitali stranieri, sun hung kai colse l'opportunità per acquistare immobili a prezzi bassi. dopo che la situazione si è stabilizzata l'anno successivo, sun hung kai properties è diventata ricca dall'oggi al domani.

nel 1972, sun hung kai divenne pubblico, segnando la separazione dei "tre moschettieri del settore immobiliare". facendo affidamento sul suo acuto giudizio sul mercato immobiliare di hong kong, guo desheng ha rapidamente ampliato la sua attività e gradualmente ha trasformato l'azienda in uno dei leader nel settore immobiliare di hong kong. alla fine di giugno 2024, sun hung kai ha un portafoglio di proprietà per uffici di 1,02 milioni di metri quadrati nella sola hong kong, e l’area totale delle riserve fondiarie sulla terraferma e a hong kong raggiunge 11,57 milioni di metri quadrati.

guardando la storia delle tre principali famiglie, possiamo scoprire che tutte hanno approfittato del "vento dell'est" dello sviluppo industriale. a quel tempo, hong kong era nella depressione del settore immobiliare e l'economia aveva appena iniziato a riprendersi , e le prospettive future erano rosee dunque, finché c'è il capitale sembra aumentare anche se si acquista un immobile ad occhi chiusi. la stessa logica si applica all’ingresso nel mercato continentale. tuttavia, fare soldi richiede “il momento giusto, il posto giusto e le persone giuste”. se l’ambiente generale è in una direzione negativa, fare soldi diventerà estremamente difficile.

2.

/ "appena raggiunse la cima" cadde,

perché è difficile per la “seconda generazione” fare impresa? /

rispetto al background "amatoriale" della "prima generazione", la maggior parte della "seconda generazione" che è subentrata ha ricevuto una buona istruzione da prestigiose scuole estere e ha, tuttavia, una prospettiva internazionale di fronte alla realtà complessa e in continua evoluzione mercato immobiliare, sembrano ancora impotenti.

nel marzo 2018, li ka-shing ha annunciato le sue dimissioni dalla carica di presidente del consiglio di amministrazione di ck hutchison holdings e suo figlio maggiore li zeju è subentrato. nell’agosto 2018, meno di tre mesi dopo aver assunto ufficialmente la guida dell’impero commerciale di suo padre, il 54enne li zeju ha consegnato la sua prima pagella. secondo i dati del rapporto finanziario divulgati, nella prima metà del 2018, i ricavi di cheung kong holdings sono stati di 24,118 miliardi di hk$, con un calo del 19% su base annua, compresi i ricavi del gruppo di 16,788 miliardi di hk$ e la quota del gruppo nei ricavi della joint venture. di 7,33 miliardi di hk$.

allo stesso tempo, da quando è entrato in carica, è stato preso di mira dalle istituzioni di vendita allo scoperto. in più di un anno, il prezzo delle azioni di ck hutchison è sceso di quasi il 25% e il suo valore di mercato è evaporato di oltre 100 miliardi di dollari di hong kong. ad oggi, il prezzo delle azioni di ck hutchison è ancora lento, aggirandosi intorno ai 30 hk$, incapace di tornare al massimo storico di circa 60 hk$.

a differenza di suo padre, che era pieno di "ambizione" e faceva del suo meglio in nuove industrie, li zeju è più conservatore. secondo il mondo esterno, è più simile a un "custode" che a un "imprenditore". ha affermato più volte durante le riunioni sulla performance che è più preoccupato per il tasso di rendimento dell'investimento al netto delle imposte.

prima che il settore immobiliare di hong kong iniziasse a declinare, la famiglia lee spostò il focus della propria attività da hong kong e dalla terraferma all'estero. dopo che li zeju è entrato in carica, ha continuato la strategia di suo padre.

tuttavia, nonostante gli ambiziosi investimenti di li zeju in europa e negli stati uniti, ha comunque subito molte battute d'arresto. questo genere di cose era semplicemente inimmaginabile durante il mandato di li ka-shing.

ad esempio, nel 2018, ck hutchison ha annunciato che l’accordo di implementazione per l’acquisizione da 13 miliardi di dollari australiani (circa 76 miliardi di dollari di hong kong) della società australiana di gasdotti apa group era stato risolto e ck hutchison non avrebbe continuato l’acquisizione nel maggio 2019 l'8, vodafone hutchison australia (vha), una filiale di ck hutchison holdings, ha annunciato che si sarebbe unita alla tpg telecommunications company per intraprendere un'azione legale e ricorrere alla corte federale quando la loro richiesta di progetto di fusione è stata respinta dalla australian competition e commissione dei consumatori.

dopo aver venduto le loro proprietà immobiliari in cina e essersi trasferiti in europa e negli stati uniti, la "faccia calda" della famiglia li potrebbe essere bloccata nelle "natiche fredde". negli ultimi anni la pressione su li zeju non è affatto diminuita. l'anno scorso, cheung kong ha guadagnato 47,2 miliardi di dollari di hong kong di entrate, con un calo del 16,1% su base annua, e l'utile netto è stato di 17,3 miliardi di dollari di hong kong, con un calo del 18,7% su base annua. tra questi, le vendite immobiliari hanno contribuito solo con 13,15 miliardi di hk$, pari a meno del 30%.

ciò include anche un enorme reddito da “deposito”. essendo una società che ha iniziato la propria attività nel settore immobiliare, cheung kong non ha acquisito un solo pezzo di terreno nel 2023. ha invece speso 4,8 miliardi di dollari di hong kong in contanti per acquisire tutte le azioni di civitas, una società del "secondo proprietario" che cerca case adatte da ogni parte. firmare un contratto di locazione, ristrutturarle e ripararle, quindi affittarle ad adulti vulnerabili, fornire servizi di assistenza e guadagnare commissioni di servizio dalle agenzie governative. rispetto al modo precedente di acquistare beni immobili e condurre transazioni, questo lavoro è molto più semplice. non c'è da meravigliarsi che la valutazione del settore su li zeju sia che la sua capacità di promuovere le vendite è di gran lunga inferiore a quella di sun hung kai properties.

nel gennaio di quest'anno, hang lung properties ha accolto il suo leader di terza generazione, chen wenbo, figlio di chen qizong. appena sei mesi dopo aver assunto la guida del gruppo, ha dovuto affrontare una dura prova, con profitti netti in calo e prezzi delle azioni in calo.

shanghai plaza 66, da sempre considerata una "vacca da mungere", ha visto nella prima metà dell'anno i ricavi da locazione e le vendite degli inquilini diminuire rispettivamente dell'8% e del 23% su base annua. per quanto riguarda gli edifici adibiti ad uffici, il fatturato dei due edifici adibiti ad uffici di grado a in plaza 66 a shanghai è diminuito del 7% rispetto all'anno precedente e anche il tasso di occupazione è sceso di 10 punti percentuali all'88%.

chen wenbo lo ha spiegato: per dirla semplicemente, l'ambiente generale non è buono e la strategia precedente di realizzare solo immobili e proprietà di fascia alta non funzionerà più.

di fronte alla realtà, chen wenbo ha dovuto chinare la testa e adattare la sua strategia per non limitarsi più al settore immobiliare commerciale di fascia alta, ma per svilupparsi gradualmente in una direzione diversificata, ottimizzare il mix di locatari e aumentare l'attrattiva e il flusso di passeggeri del centro commerciale. allo stesso tempo, hang lung continua a promuovere lo sviluppo e la gestione di nuovi progetti nella cina continentale e a hong kong, come i progetti di espansione di plaza 66 a hangzhou e plaza 66 a shanghai, al fine di occupare una posizione favorevole quando il mercato riprende in futuro.

tuttavia, a giudicare dai dati di quest'anno, la strategia di chen wenbo non sembra funzionare. attualmente chen wenbo sta riducendo gli investimenti e sta effettuando investimenti immobiliari con un atteggiamento più prudente. forse la prova delle capacità imprenditoriali di chen wenbo è appena iniziata.

sun hung kai properties è diversa da cheung kong e hang lung in termini di affari, poiché i suoi tre figli sono molto competitivi, sun hung kai ha mantenuto uno sviluppo costante. il rischio familiare deriva dalle lotte familiari.

come dice il proverbio, "xiao he riesce e xiao he fallisce". è proprio perché i tre figli hanno pari capacità che nessuno obbedirà all'altro. dopo la morte di suo padre, inizia la battaglia dei "tre figli per impossessarsi del legittimo diritti" iniziarono. dopo dieci anni, dopo la morte del figlio maggiore guo bingxiang , questa farsa sta giungendo al termine e gli successe finalmente il terzo figlio guo binglian.

forse guo binglian ha ereditato la visione e il cervello di suo padre. nonostante il contesto fiacco nella prima metà dell'anno, i suoi ricavi hanno continuato a crescere, soprattutto nel mercato continentale, dove la performance di sun hung kai è stata particolarmente eccezionale. i progetti lanciati dall'azienda come l'arco di trionfo di shanghai binjiang e l'hangzhou international financial center hanno ottenuto risultati di vendita impressionanti. inoltre, sun hung kai ha mantenuto la propria stabilità finanziaria ottimizzando il proprio portafoglio di investimenti immobiliari e rafforzando i redditi da locazione.

ma è solo per mantenere lo status quo che è ancora difficile ritrovare la sensazione di "progresso a passi da gigante" che avevano i nostri antenati.

la "prima generazione" "va bene" e prende in prestito il "vento dell'est". alcuni della "seconda generazione" sono radicali, altri sono conservatori, altri "difficilmente possono controllare" il futuro e altri aspettano opportunità per il futuro , le tre grandi famiglie hanno strategie diverse ci sono differenze, ma le difficoltà di gestire un'impresa sono sempre le stesse.

3.

/ esplorare? declino?

dove sarà il prossimo round di gloria per le tre famiglie principali? /

il mercato sta cambiando e non esiste più la semplice logica di accaparrare immobili quando scende e guadagnare vendendo quando sale. di fronte ai cambiamenti nel contesto del mercato immobiliare nella cina continentale e a hong kong, anche le tre principali società a conduzione familiare, cheung kong group, hang lung properties e sun hung kai properties, stanno attivamente cercando modi per trasformarsi.

hanno iniziato ad adeguare la propria struttura aziendale, a ridurre la dipendenza dallo sviluppo residenziale tradizionale e ad aumentare gli investimenti in infrastrutture, immobili commerciali, hotel, vendita al dettaglio e altri campi. allo stesso tempo, stiamo anche esplorando attivamente nuovi punti di crescita, come la tecnologia, la protezione dell’ambiente, la salute e altri campi di frontiera, sperando di raggiungere uno sviluppo sostenibile dell’impresa attraverso l’innovazione tecnologica e la cooperazione transfrontaliera.

il pensionato li ka-shing non rimase inattivo e iniziò a "giocare" con l'intelligenza artificiale. vale la pena ricordare che già nel 2012 li ka-shing ha investito in deepmind, un'azienda leader nel settore dei modelli di grandi dimensioni. con l’avvento di una nuova ondata di tecnologia ia, il suo investimento nell’intelligenza artificiale si è gradualmente ampliato. entro il 2022, oltre il 70% dei suoi progetti di investimento sono legati all'intelligenza artificiale. tra le tre famiglie principali, si può dire che la famiglia li è "la più giocosa" e la più coraggiosa riguardo al futuro.

inoltre, la famiglia lee controlla anche il 40% del mercato delle telecomunicazioni nel regno unito, il 7% del mercato dell'approvvigionamento idrico, la fornitura di elettricità per oltre 8,3 milioni di famiglie e un gran numero di gas naturale, immobili, centri commerciali, terminali e altri settori. attraverso questi campi il layout è destinato a diversificare i rischi degli investimenti immobiliari a hong kong e nella cina continentale.

a parte "aggiornare e iterare" la sua attività principale, hang lung properties sembra non aver fatto altre mosse oltre confine. il nuovo capo, chen wenbo, ha dichiarato in una lettera agli azionisti: sebbene il mercato dei consumi continentale abbia recentemente rallentato, il management. ritiene che i consumatori stiano perseguendo la tendenza alla qualità della vita non è cambiata e la domanda di beni di lusso e servizi di alta qualità esiste ancora. questo è il vantaggio commerciale di hang lung. il management risponderà attivamente ai cambiamenti del mercato e ne attenuerà l’impatto.

sun hung kai properties non si concentra solo sullo sviluppo immobiliare, ma espande anche attivamente il proprio business diversificato, coprendo porti e servizi correlati, vendita al dettaglio, infrastrutture, energia, tecnologia, sanità, telecomunicazioni, finanza e investimenti, ecc. è stabile e l'espansione in altri campi non è altro che una "doppia assicurazione".

in termini di internazionalizzazione, la “seconda generazione” non si è fermata. ad esempio, possiamo continuare ad espandere i mercati esteri, in particolare i mercati emergenti come il sud-est asiatico e l’europa, per diversificare i rischi e cercare nuove opportunità di sviluppo. allo stesso tempo, hanno anche aumentato la loro attenzione al mercato continentale e hanno approfittato delle opportunità di sviluppo della greater bay area di guangdong-hong kong-macao e di altre regioni per rafforzare la cooperazione e gli scambi con la terraferma.

sebbene le società immobiliari affermate di hong kong e la "seconda generazione" si trovino ad affrontare profitti in calo e sfide di mercato, stanno lavorando duramente per creare opportunità e aspettano opportunità di "ripresa".

la "generazione" approfittò dei dividendi dell'epoca per completare le fondamenta dell'industria e guadagnare molti soldi. sebbene la "seconda generazione" abbia titoli accademici più elevati e una visione più ampia, l'ambiente in cui vivono è molto più complicato di quello di allora. non è realistico voler imitare i loro antenati e prendere un boccone nel settore immobiliare. sebbene siano ancora ottimisti riguardo al futuro, le priorità principali sono come superare le difficoltà attuali e invertire il calo delle entrate.

non è facile avviare un'impresa, ma è ancora più difficile mantenerla. i tre maggiori colossi immobiliari di hong kong, in cina, dovrebbero ora comprendere il significato di questa frase più profondamente della gente comune.