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「世代」は時代の配当を利用して産業の基礎を完成させ、大金を稼ぎました。 「二世」は学歴も高く、視野も広いとはいえ、彼らが置かれている環境は当時よりはるかに複雑で、彼らの真似をして不動産をかじろうとするのは非現実的だ。

本文丨金融ゴシップ 女性寄稿者: 鎧を着た牙牙

「他人が恐れているのに私は貪欲になる」という考えは、不動産の「去った」傾向に直面すると効果がないようです。

今年2月、香港政府は不動産市場の過熱を防ぐために14年続いた強力な規制の撤回を発表したが、数か月ぶりに市場は再び「恐怖」に戻った。

香港土地登記所のデータによると、8月の香港の不動産登録総数は4,729件で、7月の5,262件から約10.1％減少し、過去6カ月間で最低記録を更新した。

▲画像出典：インターネット公開チャンネル

centaline real estate のモニタリング データによると、centaline city leading index (ccl) は最近、2016 年 10 月中旬まで遡ることができました。同指数は2024年上半期に3.67％下落した。歴史的最高値と比較すると、ccl指数は2021年8月の歴史的最高値191.34ポイントから25.89％下落し、2021年8月の最近の高値168.40ポイントからも下落した。 2023 年 4 月。15.79%。

▲画像出典：インターネット公開チャンネル

当然のことながら、香港の不動産の「バロメーター」である三大巨人（長江ホールディングス、ハンルン・プロパティーズ、サンフンカイ・プロパティーズ）も、彼ら自身の問題を免れることはできず、最近「ウォータールー」のパフォーマンスに苦しんでいる。 」。現在、大手不動産開発会社3社はいずれも「n世代継承」の状態にあるが、「一代で政権を握った」ときも同じことが起きたが、彼らは「安く買って高く売る」戦略に頼っていた。自分自身を何度も危険から逃れます。

このような環境の中で、先人たちが残してくれたビジネスの知恵を頼りに、再び頂点に立つことはできるのでしょうか？

1.

/ 「安く買って高く売る」簡単操作で大きく儲ける、

「不動産世代」は数十年にわたって繁栄してきた /

この 3 つの主要な家族には 1 つの共通点があります。それは、香港の不動産暴落の初期に彼ら全員が不動産の買い占めを開始し、数十億ドルの帝国から最初の金塊を獲得したことです。過去数十年間、不動産業界の論理は単純で、「家を買えば家が手に入る」、「家を買えば家は上がる」という正しいトレンドに従っていました。 3 つの主要な家族のうち、常にこのサイクルを通過し、両方の長所を活用し、安全を保つことができました。しかし、経営環境の複雑化と不動産業界の衰退に伴い、業績も「崩壊」した。

大手3社が最近発表したデータによると、長江グループの今年上半期の売上高は220億800万香港ドルで前年同期比10.55％減、純利益は86億3000万香港ドルで前年同期比だった。 -年間16.47%減少。 hang lung propertiesの営業利益は61億1,400万香港ドルで前年同期比17％増加したが、純利益は約10億6,100万香港ドルにとどまり、前年同期比約55.72％減少した。 sun hung kai properties は売上高 715 億 600 万香港ドルを達成し、前年同期比 0.44% 増となり、3 つの大手企業の中で唯一プラス成長を達成しました。

複数の大富裕層の業績がこれほどまでに同時に改善したことはこれまで極めて稀であり、「世代」の「終焉」により香港の不動産業界にチャンスが到来したようだ。 「待つ」ことによるお金も徐々に消失し、「世代」の名高い起業家の歴史だけが残ります。

長港グループのリーダーである李嘉誠氏は、その卓越した戦略的ビジョンにより、香港では「スーパーマン」として知られている。

1950 年、22 歳のとき、彼は約 7,000 ドルを投じて長江プラスチック工場を設立し、先進技術の導入と継続的な改善により、香港のプラスチックフラワー業界のリーダーとなり、「プラスチックフラワーの王」の称号を獲得しました。 1958年、香港のプラスチックフラワー市場が飽和状態になり、香港の不動産価格が暴動などで暴落したため、李嘉誠は不動産業界に大きなビジネスチャンスがあることに気づき、買い占めをしながら不動産分野に進出し始めた。大量の不動産と土地。

その後、不動産業界は隆盛し、李嘉誠は莫大な利益を上げた。 1971 年に長江不動産を設立し、翌年に社名を長江実業集団有限公司に変更し、上場に成功し、「中国不動産の五虎」の 1 人となり、地位を確立しました。不動産王として。しかし、香港の不動産のほとんどは郭徳勝氏率いる孫興開不動産が所有しているため、不動産だけに頼っていては李家が香港家の当主になることはできない。

李家が香港家を「支配」できるのは、李嘉誠率いるハチソン商会のおかげだ。 1970年代半ばに、彼はワーフ・グループなどの英国所有の外国企業の買収を開始し、英国所有のコンソーシアムに参加した最初の中国人起業家となり、これらの企業を多角的なグループにまとめて運営した。

1990 年代に入ると、李嘉誠は世界中に投資範囲を拡大し、通信、エネルギー、インフラ、小売などの分野に関与しました。その後、李嘉誠の不動産事業は長港グループ傘下となり、非不動産事業は後に設立されたハチソンワンポア傘下となった。

2000 年以来、李嘉誠氏はハチソン ワンポアを通じて長江市の国際ビジネス、特にインフラ、エネルギー、電気通信の分野を拡大してきました。

2015年、李嘉誠氏は退任前にck hutchison groupを再編し、新会社はck hutchison holdings co., ltd.と名付けられ、登記上の所在地はケイマン諸島に移転された。これはck enterprise holdingsの親会社である。現在、ck hutchison holdings が管理している資産は数千億香港ドルに達しています。変革が成功したにもかかわらず、不動産は依然として李家のビジネス帝国において極めて重要な位置を占めている。

不動産業界で金儲けをするための李嘉誠の論理とは何だろうか？簡単に言うと、低いレベルで貯め込んでチャンスを待つということです。彼のロイヤル グリーンランド土地区画の運営を例に挙げます。この土地は 2001 年にハチソン ワンポアによって 7 億台湾ドルで購入されました。当時の最低価格は 20 年以上経っても 1 平方メートルあたりわずか 1,750 台湾ドルでした。価格は1平方メートル当たり90,672.35台湾ドルに上昇した。つまり、李嘉誠氏は「何もせずに」数百億ドルを稼いだが、これは彼が管理する多くの不動産の縮図にすぎない。

hang lung real estate は、1950 年代初頭に、chen zengxi、lin ruheng、chen detai、kang youwei の 2 人の甥によって広州から香港に来て設立されました。一緒に起業の道を歩み、「大龍建設会社」を設立したとき、最初は数人で共通の目標を持っていました。しかし、すぐに、経営哲学の違いを感じた数人が辞めることを選択し、林如恒が急逝したため、陳曾熙は自分のビジネスを始めました。

1960 年 9 月 13 日、ハン ルン グループはセントラルのユー ダオ サン銀行で誕生しました。この銀行は、いくつかの重要な移転を経て、ハン セン銀行本店ビルから移転しました。上環の肺ビル、そして銅鑼湾の杭隆センター、最後に中環のスタンダードチャータード銀行ビルへと移動するたびに、杭隆は徐々に強くなっていきました。

チャン氏の成功は、一方では不動産業界を「育成」し、他方では彼の事業の多くは不動産業界に関与していることと切り離せない。ハローキティやマクドナルドなどのブランドを香港に導入するなど、香港では初の試み。

1991 年、彼の息子の陳啓宗氏が陳曾熙氏の後を継いで、hang lung group の会長に就任しました。彼は、hang lung を率いて 1990 年代初頭に本土市場の巨大な可能性を鋭く捉え、上海などでの展開に成功し、プラザなどのショッピング モールを建設しました。その後、数々の画期的なプロジェクトにより、ハンルンの領土は瀋陽、済南、無錫、天津、大連、昆明、武漢、杭州などの都市に拡大され、香港から本土への飛躍的な発展を遂げ、徐々にハンルンが建設されました。香港および本土の不動産市場における巨大企業の 1 つです。

香港不動産の「兄貴」であるsun hung kaiの創設者である郭徳勝氏も、抗日戦争中に家族とともに広東省から香港に逃れてきた。彼は百貨店の卸売業から事業をスタートし、戦後はアパレル産業で急速に富を築き、「香港の雑貨王」と呼ばれた。

戦後の 1963 年までに、香港の経済は急成長し、人口は急増し、不動産業界は急成長を遂げました。郭徳勝、李紹基、フォンキンヘイは共同で「不動産の三銃士」として知られる孫興会を設立しました。 。」

▲左からfeng jingxi、guo desheng、li shaiji

1960年代、香港に影響を及ぼした本土の特殊な状況と大量の外資の撤退により、sun hung kaiは不動産を低価格で取得する機会を利用しました。翌年状況が安定すると、sun hung kai properties は一夜にして裕福になりました。

1972 年、sun hung kai は上場し、「不動産三銃士」の分離を示しました。郭徳生氏は、香港の不動産市場に対する鋭い判断力を頼りに、急速に事業を拡大し、徐々に会社を香港の不動産業界のリーダーの一つに育て上げました。 2024年6月末現在、sun hung kaiは香港だけで102万平方メートルのオフィス不動産ポートフォリオを保有しており、本土と香港の合計土地保留面積は1157万平方メートルに達する。

御三家の歴史を紐解くと、いずれも産業発展の「東風」をうまく利用したことがわかる。当時、香港は不動産の谷にあり、経済は回復し始めたばかりだった。 、将来の見通しが明るかったので、それがある限り、目をつぶって物件を買っても元本は増えそうです。同じ論理が本土市場への参入にも当てはまります。しかし、お金を稼ぐには「適切な時期、適切な場所、適切な人材」が必要であり、全体的な環境が下降方向にある場合、お金を稼ぐことは非常に困難になります。

2.

/ 「頂上に達するとすぐに」落ちてしまった、

なぜ「二世」は商売が難しいのか？ /

「初代」の「アマチュア」背景に比べ、引き継いだ「二代目」の多くは海外の名門校で良い教育を受け、国際的な視野を持っているが、複雑で刻々と変化する現実に直面すると。不動産市場ではまだ無力のようだ。

2018年3月、李嘉誠氏はckハチソンホールディングス取締役会会長の辞任を発表し、長男の李澤主氏が後任となった。 2018年8月、父親のビジネス帝国を正式に引き継いでから3か月も経たないうちに、54歳の李則柱は初めての成績表を渡した。開示された財務報告データによると、2018年上半期の長江ホールディングスの収益は241億1,800万香港ドルで、グループ収益167億8,800万香港ドルと合弁事業収益のグループシェアを含む、前年同期比19％減となった。 73億3,000万香港ドル。

同時に、同氏は就任以来、空売り機関の標的となり、1年以上でckハチソンの株価は25％近く下落し、その時価総額は1000億香港ドル以上蒸発した。現在に至るまで、ck hutchison の株価は依然として低迷しており、30 香港ドル付近で推移しており、過去最高値の 60 香港ドル付近に戻ることができていない。

「野心」に溢れ、新しい産業に全力を尽くした父親とは異なり、李澤主は外の世界によれば、「起業家」というよりも「家政婦」に近い人物だという。同氏は業績会議で税引後の投資収益率のほうを懸念していると何度も述べている。

香港の不動産産業が衰退し始める前に、リー家は事業の焦点を香港と本土から海外に移した。李澤主は就任後も父の戦略を引き継いだ。

しかし、李澤主はヨーロッパと米国への野心的な投資にもかかわらず、この種のことは李嘉誠の在任中にはまったく想像もできなかった多くの挫折を経験した。

例えば、ck hutchisonは2018年、オーストラリアの天然ガスパイプライン会社apaグループの130億豪ドル（約760億香港ドル）の買収に関する実施契約が終了し、ck hutchison group companyが買収を継続しないと発表した。 2019 年 5 月 8 日、ck hutchison holdings の子会社である vodafone hutchison australia (vha) は、合併計画の申請が連邦裁判所によって却下された場合、tpg telecommunications company と協力して法的措置を講じ、連邦裁判所に控訴すると発表した。オーストラリア競争消費者委員会。

中国の不動産を売却し、ヨーロッパと米国に移住した後、李家の「熱い顔」は「冷たい尻」に閉じ込められている可能性があります。近年、李澤主の圧力は全く衰えていない。昨年、cheung kong の収益は前年比 16.1% 減の 472 億香港ドルで、純利益は前年比 18.7% 減の 173 億香港ドルでした。このうち、不動産売却による貢献は131億5,000万香港ドルにとどまり、割合は30％未満だった。

これには巨額の「預金」収入も含まれる。 cheung kong は不動産事業で事業を開始した企業として、2023 年には土地を 1 つも取得しませんでした。代わりに、現金 48 億香港ドルを費やして、不動産を探す「第 2 地主」企業である civitas の全株式を取得しました。あらゆる場所から適切な住宅を契約し、改修して修理し、弱い立場にある成人に賃貸し、介護サービスを提供し、政府機関からサービス料を受け取ります。これまでの不動産を購入して取引を行う方法に比べて、この作業ははるかに簡単です。李澤主に対する業界の評価が、販売促進能力が孫興開不動産に比べてはるかに劣るというのは不思議ではない。

今年1月、hang lung propertiesは3代目リーダー、陳啓宗氏の息子である陳文博氏を迎え入れた。グループの責任者になってわずか半年後、純利益の減少と株価の下落という厳しい試練に直面した。

常に「金のなる木」とみなされてきた上海プラザ66は、今年上半期の賃料収入とテナント売上高が前年同期比で8％、23％減少した。オフィスビルに関しては、上海のプラザ66にあるグレードaオフィスビル2棟の収益が前年同期比7％減少し、稼働率も10ポイント低下の88％となった。

陳文博氏は、簡単に言えば、全体的な環境が良くなく、高級不動産や不動産だけを扱うという以前の戦略はもう機能しない、と説明した。

現実を前に、陳文波氏は頭を下げ、高級商業不動産分野に限定されず、徐々に多角的な方向に発展し、テナントミックスを最適化し、魅力を高めるよう戦略を調整する必要があった。モールの乗客の流れ。同時に、hang lung は市場で有利な地位を占めるために、杭州のプラザ 66 や上海のプラザ 66 の拡張プロジェクトなど、中国本土と香港での新しいプロジェクトの開発と運営を引き続き推進しています。将来的には拾う。

しかし、今年のデータから判断すると、現在、陳文波氏は投資を削減し、より慎重な姿勢で不動産投資を行っているようだが、おそらく陳文波氏の事業維持能力の試練は始まったばかりである。 。

sun hung kai properties は、ビジネスの面で cheung kong や hang lung とは異なります。そのため、sun hung kai は 3 人の息子が非常に競争力があり、着実な発展を続けています。家族のリスクは家族の喧嘩から生じます。

「蕭何は成功し、蕭何は失敗する」という言葉があるように、三人の息子は同等の能力を持っているため、父親の死後、「三人の息子が正統を奪う」という戦いが始まります。 10年後、長男の郭炳祥の死後、この茶番劇は終焉を迎え、ついに三男の郭炳蓮が跡を継いだ。

おそらく郭炳蓮氏は父親のビジョンと頭脳を受け継いでいると思われますが、上半期の環境が低迷したにもかかわらず、特に孫興凱氏の業績が際立った本土市場で売上高は依然として成長を維持しました。上海浜江凱旋門や杭州国際金融センターなど、同社が立ち上げたプロジェクトは目覚ましい販売成績を収めている。さらに、sun hung kai は不動産投資ポートフォリオを最適化し、賃貸収入を強化することで財務の安定を維持しています。

しかし、それは現状を維持するだけであり、先人たちが抱いていた「飛躍的な進歩」の感覚を取り戻すことは依然として困難です。

「第一世代」は「東風」を借りて「順風満帆」、「第二世代」の中には、急進的な人もいるし、保守的な人もいるし、未来を「コントロールできない」人もいるし、チャンスを待っている人もいる。 , 御三家には戦略の違いがありますが、経営の難しさは変わりません。

3.

/ 探検する？衰退？

御三家、次なる栄光の行方は？ /

市場は変化しており、下落したときに不動産を買いだめし、上昇したときに売却して利益を得るという単純な論理ではなくなりました。中国本土と香港の不動産市場環境の変化に直面して、cheung kong group、hang lung properties、sun hung kai propertiesの3大家族経営企業も積極的に変革の道を模索している。

彼らは事業構造を調整し始め、伝統的な住宅開発への依存を減らし、インフラ、商業用不動産、ホテル、小売その他の分野への投資を増やし始めた。同時に、技術革新と国境を越えた協力を通じて企業の持続可能な発展を達成したいと考え、テクノロジー、環境保護、健康、その他のフロンティア分野などの新たな成長ポイントを積極的に模索しています。

引退した李嘉誠氏は怠けているわけではなく、aiと「遊び」始めた。李嘉誠氏はすでに 2012 年に、大型モデル分野のスター企業である deepmind に投資していたことは言及する価値があります。 ai テクノロジーの新たな波の台頭により、彼の ai への投資は徐々に拡大してきました。 2022年に入ると、彼の投資プロジェクトの70％以上がai関連となっており、李家は御三家の中で「最も遊び心があり」、最も将来に対して恐れを知らないと言えるだろう。

さらに、リー家は英国の電気通信市場の 40%、水道市場の 7%、830 万世帯以上の電力供給、および多数の天然ガス、不動産、ショッピング モール、ターミナルおよび施設を支配しています。このレイアウトは、香港および中国本土における不動産投資のリスクを分散することを目的としています。

hang lung properties は、主力事業の「更新と反復」以外に、国境を越えた動きは何もしていないようだ、新責任者の chen wenbo 氏は株主への書簡の中で次のように述べた。消費者が質の高い生活を求める傾向は変わらず、高級品と質の高いサービスに対する需要は依然として存在すると考えています。これがhang lungのビジネス上の利点です。経営陣は市場の変化に積極的に対応し、その影響を軽減します。

sun hung kai properties は不動産開発に注力するだけでなく、港湾および関連サービス、小売、インフラ、エネルギー、テクノロジー、ヘルスケア、電気通信、金融および投資などをカバーする多角的な事業レイアウトを積極的に拡大しています。他分野への拡大は「二重の保険」に過ぎない。

国際化という点では「第二世代」は止まっていない。例えば、海外市場、特に東南アジアやヨーロッパなどの新興市場を拡大し続け、リスクを分散し、新たな発展の機会を探すことができます。同時に、中国本土市場への関心を高め、広東・香港・マカオ大湾区やその他の地域の発展機会を利用して本土との協力と交流を強化している。

香港の老舗不動産会社と「第二世代」は利益の減少と市場の課題に直面しているが、懸命に機会を創出し、「回復」の機会を待っている。

「世代」は時代の配当を利用して産業の基礎を完成させ、大金を稼ぎました。 「二世」は学歴も高く、視野も広いとはいえ、彼らが置かれている環境は当時よりはるかに複雑で、彼らの真似をして不動産をかじろうとするのは非現実的だ。彼らは将来についてまだ楽観的ですが、現在の困難を克服し、収益の減少を逆転させる方法が最優先事項です。

事業を始めるのは簡単ではないが、事業を続けるのはさらに難しい、中国・香港の不動産大手３社は今、この言葉の意味を一般の人より深く理解しているはずだ。