notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

em 30 de agosto, o último anúncio foi feito no "anúncio sobre negócios de negociação de títulos do tesouro de mercado aberto" no site oficial do banco popular da china, a fim de implementar os requisitos relevantes da conferência central de trabalho financeiro, o banco popular da china. a china lançou operações de negociação de títulos do tesouro de mercado aberto em agosto de 2024 e forneceu algumas operações de mercado aberto para comprar títulos do tesouro de curto prazo e vender títulos do tesouro de longo prazo, com um valor nominal líquido de 100 bilhões de yuans em compras de títulos ao longo do mês. .

a este respeito, um repórter do daily economic news entrevistou lou feipeng, investigador da caixa económica postal. disse que o banco central já havia declarado que iria enriquecer e melhorar o método de injeção de moeda base e aumentar gradualmente a compra e venda de títulos do governo nas operações de mercado aberto do banco central. a compra líquida de 100 mil milhões de yuans de títulos do tesouro em agosto não só ajudou a enriquecer e melhorar a base monetária e a fornecer apoio à liquidez, mas também aumentou a actividade de negociação de títulos do tesouro com vencimentos correspondentes através da operação de "compra a descoberto e venda a longo prazo". " e ajudando a ajustar os níveis das taxas de juros de longo prazo.

liang weichao, analista-chefe de renda fixa da china post securities, disse em entrevista a um repórter do daily economic news que o anúncio confirmou que o banco central havia conduzido operações de compra e venda de títulos do governo em agosto, mas o escopo foi limitado a " alguns" dealers primários, e a operação não foi na forma de licitação pública. há uma grande probabilidade de que seja uma operação direcional de pequena escala, de modo que o banco central não emita diretamente sinais de taxa de juros por meio de transações públicas para evitar uma forte intervenção e perturbações nas taxas de juros, e não há nenhum “controle das taxas de juros” que preocupasse o mercado na fase inicial.

ajuda a manter uma curva de rendimento com inclinação ascendente

numa entrevista aos jornalistas, liang weichao analisou que o modo operacional de "comprar a descoberto e vender a longo prazo" significa que o banco central tem uma forte procura pela "inclinação ascendente" da curva de taxas de juro. o modo de operação simultânea de compra e venda.

em agosto, houve compras líquidas de 100 bilhões de yuans do ponto de vista da liquidez, liang weichao destacou que o investimento de 100 bilhões de yuans em liquidez de médio e longo prazo complementará objetivamente a liquidez de médio e longo prazo no contexto de. não reduzindo o índice de reservas obrigatórias. no entanto, tendo em conta que as operações de fml diminuíram cerca de 100 mil milhões em agosto, a oferta de liquidez de médio a longo prazo nesse mês ainda era insuficiente e a pressão sobre o lado do passivo dos bancos ainda era elevada.

em conjunto, liang weichao disse que se as operações subsequentes de compra e venda de títulos do governo forem mais realizadas no modo acima mencionado, o impacto será mais concentrado na regulação indireta do nível e forma dos rendimentos e no ajuste da liquidez, em vez de afetar diretamente os títulos. preços.

wen bin, economista-chefe do china minsheng bank, analisou que esta é a primeira vez que o banco central realiza a operação de compra e venda de títulos do tesouro desde que anunciou em julho que iria “pedir emprestado e vender títulos do tesouro”.

wen bin acredita que as vendas de títulos do tesouro realizadas pelo banco central este mês são um complemento à caixa de ferramentas da política monetária e uma melhoria do quadro da política monetária. é também uma coordenação das políticas monetária e fiscal durante o período de recuperação económica. insere-se no âmbito da política monetária convencional e não é um caso de espaço insuficiente para a política monetária de flexibilização quantitativa.

em agosto, o banco central comprou a descoberto e vendeu títulos do tesouro longos, e foi uma compra líquida. na opinião de wen bin, por um lado, reflecte a intenção do banco central de regular a curva de rendimento dos títulos do governo e manter spreads de prazo razoáveis ​​e níveis de taxas de juro de longo prazo para as taxas de juro dos títulos do governo para evitar especulação excessiva no mercado e a acumulação de potenciais riscos financeiros. por outro lado, a compra líquida de obrigações governamentais pelo banco central coloca, na verdade, a moeda base no mercado e aumenta os meios de libertação de liquidez. isto não só mantém um ambiente monetário adequado para a recuperação económica, mas também reflecte a evolução futura da situação do banco central. quadro de política monetária e dilui gradualmente o papel do fml. o papel da injeção de moeda é substituído por compras líquidas de títulos do governo. os vencimentos subsequentes do fml serão maiores (de setembro a dezembro, os vencimentos do fml são 5910, 7890, 14500 e 1450). bilhões de yuans, respectivamente), ou pode ocorrer um período de janela de substituição, ou desempenha o papel de diluir a cor da taxa de juros da política do mlf.

wen bin disse que se o banco central anunciar as suas compras e vendas no mercado aberto no final de cada mês no futuro, poderá ter um certo efeito de sinalização da política monetária, aumentar a transparência da política monetária e alcançar uma melhor gestão das expectativas.

wen bin destacou ainda que a compra líquida de títulos do governo pelo banco central este mês demonstra a postura favorável da política monetária do banco central e indica que a liquidez subsequente será razoavelmente abundante. além disso, também enviará um sinal ao mercado sobre o controle da curva de rendimento dos títulos do governo. este mês, o banco central comprou a descoberto e vendeu a longo prazo, indicando a atitude de controle de risco do banco central em relação às taxas de juros de longo prazo. o resultado de uma descida acentuada das taxas de juro do mercado obrigacionista de longo prazo é baixo. os produtos de curto prazo podem ser mais populares devido à sua melhor liquidez e às necessidades de alocação das instituições não bancárias.

posicionado como um canal de entrega de moeda base e ferramenta de gestão de liquidez

olhando para trás, para o progresso da negociação de títulos do tesouro, o governador do banco popular da china, pan gongsheng, apontou anteriormente publicamente que a negociação de títulos do tesouro no mercado secundário será gradualmente incluída na caixa de ferramentas da política monetária. ele disse que o banco central tem enriquecedo e melhorado continuamente os métodos de injeção de moeda base. houve um período na história em que a moeda base foi injectada passivamente principalmente através de participações cambiais desde 2014, com a diminuição das participações cambiais, o banco central desenvolveu e melhorou um mecanismo para investir activamente a moeda base através de operações de mercado aberto, de médio prazo; facilidades de empréstimo a prazo e outras ferramentas.

nos últimos anos, com o rápido desenvolvimento do mercado financeiro do meu país, a escala e a profundidade do mercado obrigacionista aumentaram gradualmente, e as condições para o banco central emitir moeda base através da compra e venda de obrigações do tesouro no mercado secundário aumentaram. amadureceu gradualmente. no ano passado, a conferência central de trabalho financeiro propôs que a caixa de ferramentas da política monetária fosse enriquecida e que a compra e venda de obrigações governamentais fosse gradualmente aumentada nas operações de mercado aberto do banco central. o banco popular da china e o ministério das finanças reforçarão a comunicação e estudarão e promoverão conjuntamente a implementação. este processo como um todo é gradual, e o ritmo de emissão de títulos públicos, a estrutura de prazos, o sistema de custódia, etc. também precisam ser estudados e otimizados simultaneamente.

pan gongsheng enfatizou que deve-se notar que incluir o comércio de títulos do governo na caixa de ferramentas da política monetária não significa envolver-se em flexibilização quantitativa, mas posicioná-lo como um canal de investimento em moeda base e uma ferramenta de gestão de liquidez, tanto de compra quanto de venda, e amplamente combinado com outros ferramentas. trabalhar em conjunto para criar um ambiente de liquidez adequado.

o relatório de implementação da política monetária da china (segundo trimestre de 2024) apontou ainda mais claramente a implementação de operações de empréstimo de títulos públicos. foi mencionado que o banco popular da china estudou e promoveu cuidadosamente a implementação de planos específicos e organizou de forma flexível medidas de apoio com base nas condições do mercado obrigacionista. desde o início deste ano, o rendimento das obrigações governamentais continuou a diminuir rapidamente. no final de junho, o rendimento das obrigações governamentais a 10 anos aproximou-se da marca de 2,2%, um novo mínimo em 20 anos. nível central e continua a acumular riscos financeiros. em 1º de julho, o banco popular da china emitiu um anúncio anunciando o lançamento de operações de empréstimo de títulos governamentais. se necessário, escolherá oportunidades para vendê-los no mercado aberto para equilibrar a oferta e a demanda do mercado de títulos e corrigir e bloquear o mercado. acumulação de riscos no mercado financeiro.

em 22 de julho, após a redução da taxa de juros da operação de recompra reversa de 7 dias, o banco popular da china anunciou que, a partir desse mês, as instituições participantes do mlf com necessidade de vender títulos de médio e longo prazo podem solicitar reduções faseadas nas garantias do mlf e aumentar a escala dos títulos negociáveis, aliviando a pressão da oferta e da procura no mercado obrigacionista.