소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

8월 30일, 인민은행은 중앙금융업무회의의 관련 요구사항을 이행하기 위해 중국인민은행 공식 홈페이지에 '공개시장 국고채권 거래 사업에 관한 공지'라는 글을 게재했습니다. 중국은 2024년 8월 공개시장 국채 거래 업무를 시작했으며 일부 공개 시장 운영을 제공했습니다. 레벨 딜러들은 단기 국채를 매입하고 장기 국채를 판매했으며, 한 달 내내 순 액면가는 1,000억 위안에 달합니다. .

이와 관련해 일간경제신문 기자가 체신저축은행 루페이펑 연구원을 인터뷰했다. 그는 앞서 중앙은행이 기준통화 투입 방식을 풍부화·개선하고 중앙은행 공개시장 운영에서 국채 매매를 점진적으로 늘리겠다고 밝힌 바 있다고 말했다. 지난 8월 국고채 1000억 위안 순매수를 통해 기준통화 공급을 풍부하고 개선하고 유동성 지원을 제공했을 뿐만 아니라 '공매수·장매도' 운영을 통해 해당 만기 국고채 거래 활동을 늘렸다. "라고 하며 장기 금리 수준 조정을 돕습니다.

china post securities의 수석 채권 분석가 liang weichao는 daily economic news 기자와의 인터뷰에서 중앙은행이 8월에 국채 매매 작업을 수행했음을 확인했지만 그 범위는 " 일부" 1차딜러들이 운영하고 공개입찰 형태로 운영되지 않았다. 소규모 방향성 운영일 가능성이 높기 때문에 중앙은행은 강력한 개입을 피하기 위해 공개거래를 통해 금리 신호를 직접 공개하지 않는다. 금리 교란에다 시장이 초기 우려했던 '금리통제'도 이뤄지지 않고 있다.

상승하는 수익률 곡선을 유지하는 데 도움이 됩니다.

liang weichao는 기자와의 인터뷰에서 '공매도, 매수' 방식을 통해 중앙은행이 금리 곡선의 '상향 기울기'에 대한 강한 수요를 갖고 있음을 의미한다고 분석했습니다. 구매와 판매의 동시 운영 모드.

8월에는 1000억 위안의 순매수가 있었다고 liang weichao는 중장기 유동성에 1000억 위안을 투자하는 것이 객관적으로 중장기 유동성을 보충할 것이라고 지적했습니다. 지급준비율을 낮추지 않습니다. 하지만 지난 8월 mlf 영업이 약 1000억원 감소한 점을 고려하면 해당 달 중장기 유동성 공급은 여전히 ​​부족하고 은행의 부채측면에 대한 압박도 여전히 높았다.

종합하면, liang weichao는 이후의 국채 매매 작업이 위에서 언급한 방식으로 더 많이 수행되면 채권에 직접적으로 영향을 미치기보다는 수익률의 수준과 형태를 규제하고 유동성을 조정하는 데 간접적으로 영향이 더 집중될 것이라고 말했습니다. 물가.

원빈 중국 민성은행 수석이코노미스트는 중앙은행이 국채 매매 업무를 단행한 것은 지난 7월 '국채를 빌리고 팔겠다'고 밝힌 이후 처음이라고 분석했다.

원빈은 이번 달 중앙은행이 실시한 국고채 판매가 통화정책 툴박스의 보완이자 통화정책 프레임워크의 개선이라고 믿고 있다. 이는 기존 통화정책의 범위에 속하며, 양적완화의 통화정책 여력이 부족한 경우는 아닙니다.

8월 중앙은행은 국고채를 공매수, 매수해 순매수했다. 원빈의 견해로는, 이는 중앙은행이 국채 수익률 곡선을 규제하고 국채 금리에 대해 합리적인 기간 스프레드와 장기 금리 수준을 유지하여 시장의 과도한 투기와 축적을 방지하려는 의도를 반영한 ​​것입니다. 잠재적인 재정적 위험에 대해 한편, 중앙은행의 국채 순매수는 실제로 기준통화를 시장에 투입하고 유동성 방출 수단을 증가시키며, 이는 경기 회복에 적합한 통화 환경을 유지할 뿐만 아니라 중앙은행의 향후 발전을 반영합니다. 통화정책 프레임워크가 점차적으로 mlf의 역할을 희석합니다. 통화 투입의 역할은 국채 순매수로 대체됩니다. 이후 mlf 만기는 더 커질 것입니다(9월부터 12월까지 mlf 만기는 5910, 7890, 14500 및 1450입니다.) 각각 10억 위안), 대체 창구 기간이 도래하거나 mlf 정책 금리의 색을 희석시키는 역할을 합니다.

원빈은 중앙은행이 향후 매월 말 공개시장 매입과 매도를 발표하면 특정 통화정책 신호 효과가 있을 수 있고 통화정책의 투명성이 높아져 더 나은 기대 관리를 달성할 수 있다고 말했다.

원빈 총리는 또한 이번 달 중앙은행의 국채 순매입은 중앙은행의 우호적인 통화정책 기조를 보여주는 것이며 향후 유동성이 합리적으로 풍부할 것임을 시사한다고 지적했습니다. 또한, 이번 달 중앙은행이 공매수하고 매수하여 장기 금리에 대한 중앙은행의 위험 통제 태도를 나타내는 신호도 시장에 보낼 것입니다. 장기 채권 시장 금리가 급격히 하락할 가능성은 낮습니다. 단기 상품은 더 나은 유동성과 비은행 기관의 할당 요구로 인해 더 인기가 있을 수 있습니다.

기본 통화 전달 채널 및 유동성 관리 도구로 자리매김

국고채 거래의 진행 상황을 되돌아보며, 판공성(pan gongsheng) 중국 인민은행 총재는 앞서 공개적으로 2차 시장 국고채 거래가 통화 정책 도구 상자에 포함될 것이라고 공개적으로 밝혔습니다. 그는 중앙은행이 기준화폐 주입 방법을 지속적으로 풍부화하고 개선해 왔다고 말했습니다. 2014년 이후 역사적으로 기준통화가 주로 외환보유를 통해 소극적으로 투입되었던 때가 있었는데, 외환보유량이 감소함에 따라 중앙은행은 공개시장조작, 중장기투자 등을 통해 기준통화를 적극적으로 투자하는 메커니즘을 개발, 개선하였다. 기간 대출 시설 및 기타 도구.

최근 우리나라 금융시장의 급속한 발전에 따라 채권시장의 규모와 깊이가 점차 커지고 있으며, 중앙은행이 유통시장에서 국고채의 매매를 통해 기준통화를 발행할 수 있는 여건이 마련되고 있다. 점차 성숙해졌습니다. 지난해 중앙재정공작회의에서는 통화정책 툴박스를 강화하고 중앙은행 공개시장 운영에서 국채 매매를 점진적으로 늘려야 한다고 제안했다. 중국인민은행과 재정부는 소통을 강화하고 공동으로 연구하고 이행을 추진할 예정이다. 이러한 과정은 전체적으로 점진적이며, 국채 발행 속도, 기간 구조, 보관 시스템 등도 동시에 연구되고 최적화되어야 합니다.

pan gongsheng은 통화 정책 도구 상자에 국채 거래를 포함시키는 것은 양적 완화를 의미하는 것이 아니라 이를 구매 및 판매 모두에서 기본 통화 투자 채널 및 유동성 관리 도구로 포지셔닝하고 다른 통화와 포괄적으로 일치시키는 것을 의미한다는 점에 유의해야 한다고 강조했습니다. 도구를 사용하여 적절한 유동성 환경을 조성합니다.

중국의 통화정책 이행 보고서(2024년 2분기)에서는 국채 차입 업무 이행을 더욱 명확하게 지적했습니다. 중국인민은행은 구체적인 계획의 이행을 면밀히 연구·촉진했으며, 채권시장 상황에 따라 지원 조치를 유연하게 마련했다고 언급됐다. 올해 초부터 국고채 금리는 급락세를 이어가며 6월 말 들어 10년 만기 국고채 금리가 20년 만에 최저치인 2.2%에 육박했다. 중앙정부 차원에서 지속적으로 금융리스크를 축적하고 있습니다. 지난 7월 1일, 중국인민은행은 국채 차입 업무를 개시한다고 발표했습니다. 필요한 경우 공개 시장에서 매도할 수 있는 기회를 선택하여 채권 시장의 수급 균형을 맞추고 국채 차입을 시정 및 차단할 것입니다. 금융시장의 리스크 축적.

지난 7월 22일, 중국인민은행은 7일 역환매 업무 금리 인하 이후 이달부터 중장기 채권 매도가 필요한 mlf 참여 기관이 mlf 담보의 단계적 인하를 신청할 수 있다고 발표했다. 그리고 거래 가능한 채권의 규모를 늘려 채권 시장의 수급 압력을 완화합니다.