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Depois de o presidente da Reserva Federal, Powell, ter sinalizado na semana passada que iria começar a cortar as taxas de juro em Setembro, as principais linhas dos mercados financeiros globais começaram a negociar em torno do ciclo de corte das taxas de juro da Fed. Neste contexto, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em todos os prazos caíram, e o índice do dólar dos EUA também caiu acentuadamente, atingindo o mínimo de um ano.

Actualmente, o apetite pelo risco dos investidores globais foi impulsionado e vários fundos estão também a acelerar a deslocalização. Na segunda-feira, as moedas globais não americanas fortaleceram-se coletivamente, com a taxa de câmbio do RMB subindo para 7,11, enquanto ativos de risco, como ações de tecnologia asiáticas, ouro e Bitcoin, atraíram grandes fluxos de fundos e registaram fortes ganhos.

Moedas fora dos EUA subiram

Os rendimentos do Tesouro caíram na sexta-feira após o discurso de Powell. Durante o pregão do mercado asiático de segunda-feira, a taxa de juros dos títulos de 10 anos dos EUA continuou a cair, caindo para cerca de 3,785%, quase 100 pontos base abaixo da alta de dois meses atrás. Nesse dia, as taxas de juro do dólar de Hong Kong caíram em geral. Entre elas, as taxas de juro overnight caíram durante 6 dias consecutivos para 3,21464%, um mínimo de quatro meses, enquanto as taxas de juro de um mês relacionadas com hipotecas do mercado imobiliário caíram durante 7 dias consecutivos. dias para 3,97345%, um recorde de alta em 24 de abril. O menor desde ontem.

Enquanto as taxas de juros dos títulos dos EUA caíram acentuadamente, o índice do dólar dos EUA caiu significativamente, caindo para a marca de 100. Na semana passada, o índice do dólar americano caiu 1,70%, marcando a quinta semana consecutiva de queda. Desde o final de junho, o índice Bloomberg do dólar americano caiu mais de 4%.

Ao mesmo tempo, as moedas não americanas subiram juntas, especialmente as moedas asiáticas que se depreciaram acentuadamente no primeiro semestre deste ano, reverteram totalmente. Essas moedas subvalorizadas regressaram ao valor global. um após o outro, chegando a 26 em 26 de agosto. 1.766 pontos.

Atualmente, o RMB subiu para 7,11 em relação ao dólar americano, quase recuperando do seu declínio no início do ano. Em 26 de Agosto, a taxa de paridade central da taxa de câmbio do RMB no mercado cambial interbancário foi aumentada em 219 pontos base. De acordo com dados do China Foreign Exchange Trading Center, o RMB onshore subiu 312 pontos base em relação ao dólar americano na semana passada, para 7,1368;

Além disso, o dólar de Singapura subiu para o seu ponto mais alto em quase 10 anos, enquanto a taxa de câmbio do iene japonês subiu acentuadamente para os níveis 143,44, atingindo um novo máximo desde 5 de Agosto. O won sul-coreano, que há muito está fraco em relação ao dólar, também se valorizou acentuadamente para 1.326,61, o seu nível mais alto desde março.

A maior reversão é a moeda malaia ringgit Depois de atingir o mínimo de 26 anos em relação ao dólar americano em fevereiro deste ano, subiu 10% em relação ao mínimo deste ano, enquanto a taxa de câmbio do baht tailandês em relação ao dólar americano também aumentou 10. % em um mês aumentou quase 5%.

Os investidores reorganizam

À medida que o ponto de inflexão para a redução das taxas de juro por parte da Reserva Federal foi estabelecido, o apetite pelo risco dos investidores foi significativamente aumentado e os fundos internacionais também estão a acelerar a deslocalização. Por exemplo, os fundos de ações globais, o Bitcoin e outros ativos de risco atraíram uma grande quantidade de fluxos de capital, e a tendência de regresso aos mercados emergentes é particularmente óbvia.

Em 26 de agosto, os mercados de ações na Ásia subiram em geral, com o índice de referência MSCI Asia Emerging Markets Index subindo 0,75%, atingindo um novo máximo em um mês, e o Hang Seng Technology Index subindo quase 1%. Os preços do Bitcoin também subiram 1,2% em determinado momento, enquanto o aumento da semana passada atingiu 7,4%.

"Esta é a primeira posição pacífica oficial de Powell nos últimos anos. Acredito que podem ser esperados incentivos positivos para activos de risco globais. Quer se trate de metais preciosos, matérias-primas ou mercados de acções globais, todos beneficiarão do estabelecimento de expectativas para uma taxa de juro cortado pelo Federal Reserve." Zhu Bin, estrategista-chefe da Huafu Securities, acredita que, a julgar pela mudança na atitude do Fed, o impacto sobre os ativos globais reside principalmente no lado do denominador. Especificamente, se a Reserva Federal reduzir as taxas de juro e o denominador dos activos globais se tornar menor, os preços dos activos globais mostrarão uma tendência ascendente sob a condição de uma aterragem suave da economia (ou seja, o numerador permanece estável). Dado que os projectos de capital da China ainda não foram totalmente abertos, a resposta das acções A aos cortes das taxas de juro da Fed será relativamente fraca, mas espera-se ainda que acompanhem o aumento dos activos globais.

No âmbito do ciclo de redução das taxas de juro, as ações de Hong Kong são mais flexíveis, especialmente o setor de crescimento, o que pode tornar as ações de Hong Kong um dos setores que mais beneficiam. É importante notar que após o início desta rodada de aumentos das taxas de juros por parte do Federal Reserve, as ações de Hong Kong atingiram o pico no início de 2021 e, em seguida, o declínio máximo dos índices convencionais atingiu cerca de 50%. quase 70%, tornando-se uma depressão de avaliação global. Por causa disso, os fundos do sul têm comprado e vendido desde o início deste ano. No final de julho, a entrada líquida de fundos do sul foi de aproximadamente HK$ 417,2 bilhões, excedendo os HK$ 318,8 bilhões para todo o ano de 2023 e o HK. US$ 386,3 bilhões para todo o ano de 2022.

Mou Yiling, analista estratégico da Minsheng Securities, apontou em um relatório de pesquisa que para os investidores em ações A, a atual taxa de juros livre de risco doméstica já é baixa, resultando em uma lacuna entre as taxas de juros livres de risco no exterior e as compras líquidas por investidores estrangeiros desde outubro de 2023. A relação tornou-se instável. Depois de a trajetória de redução das taxas de juro da Fed ficar clara, à medida que o mercado imobiliário dos EUA recupera e a quota da atividade industrial global aumenta, o aumento do consumo físico será certo, enquanto os produtores de recursos da China ainda subestimam o valor da sua capacidade de produção sob restrições de oferta .

Aumento dos preços dos metais preciosos

Em 26 de Agosto, em antecipação a uma redução das taxas de juro por parte da Reserva Federal, os preços globais dos metais preciosos subiram acentuadamente, com os metais básicos a subirem em todos os níveis e a maioria das matérias-primas negras a subir. Entre eles, o preço internacional do ouro à vista ultrapassou 2.520 dólares americanos por onça e os futuros do ouro COMEX ultrapassaram 2.560 dólares americanos por onça. O mercado de prata também é forte. No mercado interno, o principal contrato futuro de prata subiu quase 3% e o principal contrato futuro de ouro subiu 0,91%.

Actualmente, as apostas optimistas dos gestores de fundos no ouro saltaram para o seu nível mais alto em mais de quatro anos. De acordo com o último relatório de posição divulgado pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA, em 20 de agosto, as posições compradas líquidas em ouro de fundos de hedge e outros grandes especuladores aumentaram 7,8%, para 236.749, o nível mais alto desde o início de 2020. .

Além disso, de acordo com dados da Global Gold Association, os ETFs de ouro globais registaram o mês mais forte desde Abril de 2022, atraindo 3,7 mil milhões de dólares em entradas de capital em Julho, marcando o terceiro mês consecutivo de entradas de capital. Entre eles, as entradas de capital dos países ocidentais lideraram o caminho, elevando os activos totais dos ETFs de ouro globais para 246 mil milhões de dólares.

Sha Chuan, gestor do fundo Tianhong Shanghai Gold ETF Feeder Fund, acredita que a tendência real do ouro pode aparecer após o primeiro corte nas taxas de juros, especialmente se for acompanhado pela expansão dos conflitos geopolíticos, o que pode promover ainda mais a ascensão do ouro preços a médio e longo prazo, actualmente as relações internacionais ainda são dominadas pelo confronto, o problema da dívida dos EUA é persistente, a estrutura mundial está a evoluir no sentido da diversificação e espera-se ainda que os bancos centrais de vários países aumentem as suas participações em ouro.