소식

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지난 주 파월 연준 의장이 9월부터 금리 인하를 시작할 것이라는 신호를 보낸 후, 세계 금융 시장의 주요 라인은 연준의 금리 인하 주기를 중심으로 움직이기 시작했습니다. 이에 미국 국채수익률은 만기 전반에 걸쳐 하락했고, 달러지수 역시 급락해 1년 내 최저치를 기록했다.

현재 글로벌 투자자들의 위험 선호도가 높아지면서 각종 펀드도 이전에 속도를 내고 있다. 월요일에는 위안화 환율이 7.11까지 오르는 등 미국 외 글로벌 통화가 종합적으로 강세를 보였으며, 아시아 기술주, 금, 비트코인 ​​등 위험 자산에는 대규모 자금 유입이 이어지며 큰 상승세를 보였습니다.

미국 외 통화 급등

파월 의장의 연설 이후 국채수익률은 금요일 하락했습니다. 월요일 아시아 시장 거래 세션에서 미국 10년 만기 채권 금리는 계속 하락해 두 달 전 고점보다 거의 100bp 낮은 3.785% 수준으로 떨어졌습니다. 이날 홍콩달러 금리는 전반적으로 하락했다. 그 중 익일 금리는 6일 연속 하락해 3.21464%로 4개월 최저치를 기록했고, 부동산 시장 모기지 관련 1개월 금리는 7개월 연속 하락했다. 일 3.97345%로 4월 24일 최고치를 기록했습니다. 어제 이후 최저치입니다.

미국 채권금리가 급락한 가운데 달러지수는 100선까지 크게 하락했다. 지난 주 미국 달러 지수는 1.70% 하락해 5주 연속 하락세를 기록했다. 6월 말 이후 블룸버그 미국 달러 지수는 4% 이상 하락했다.

동시에 미국 이외의 통화도 함께 급등했으며, 특히 올해 상반기에 급락했던 아시아 통화는 완전히 반전되었습니다. MSCI 신흥 시장 통화 지수는 전체 가치를 회복했습니다. 잇달아 8월 26일 26위에 도달. 1766포인트.

현재 위안화는 미국 달러 대비 7.11까지 상승해 연초 하락세를 거의 회복하고 있다. 8월 26일 은행간 외환시장 위안화 환율 중앙평가율이 219bp 인상됐다. 중국외환거래센터(China Foreign Exchange Trading Center)의 데이터에 따르면 지난 주 역내 위안화는 미국 달러 대비 312bp 상승한 7.1368을 기록했고 역외 위안화는 미국 달러 대비 470bp 상승한 7.1161을 기록했습니다.

또 싱가포르 달러는 10년 가까이 최고치로 올랐고, 일본 엔 환율은 143.44선까지 급등해 8월 5일 이후 최고치를 경신했다. 오랫동안 달러 대비 약세를 보였던 한국 원화 가치도 3월 이후 최고치인 1,326.61까지 급등했다.

가장 큰 반전은 말레이시아 통화 링깃화로, 올해 2월 미국 달러 대비 26년 만에 최저치를 기록한 뒤 올해 최저치보다 10% 올랐고, 미국 달러 대비 태국 바트 환율도 10% 올랐다. 한 달 만에 5% 가까이 상승했습니다.

투자자들은 재정비한다

연준의 금리인하 변곡점이 확정되면서 투자자들의 위험선호도가 크게 높아졌고, 국제자금도 이전에 속도를 내고 있다. 예를 들어 글로벌 주식형 펀드, 비트코인 ​​등 위험자산은 대규모 자금 유입을 불러일으켰고 특히 신흥시장으로의 복귀 추세가 뚜렷하다.

8월 26일 벤치마크 지수인 MSCI 아시아 신흥시장 지수가 0.75% 상승해 한 달 만에 최고치를 경신했고, 항셍기술지수가 거의 1% 상승하는 등 아시아 증시는 전반적으로 상승세를 보였다. 비트코인 가격도 한때 1.2% 상승했고, 지난주 상승폭은 7.4%에 달했다.

"이것은 최근 몇 년간 파월이 처음으로 공식적으로 비둘기파적인 입장을 취한 것입니다. 저는 글로벌 위험 자산에 대한 긍정적인 인센티브가 예상될 수 있다고 믿습니다. 귀금속, 원자재, 글로벌 주식 시장이든 모두 금리에 대한 기대 확립으로 이익을 얻을 것입니다. Huafu Securities의 수석 전략가인 Zhu Bin은 연준의 태도 변화로 볼 때 글로벌 자산에 대한 영향은 주로 분모 측면에 있다고 믿습니다. 구체적으로, 연준이 금리를 인하하고 글로벌 자산의 분모가 작아지면 경제 연착륙(즉, 분자가 안정되는) 조건에서 글로벌 자산 가격은 상승세를 보일 것이다. 중국의 자본 프로젝트가 아직 완전히 개방되지 않았기 때문에 연준의 금리 인하에 대한 A주의 대응은 상대적으로 약하겠지만, 여전히 글로벌 자산 상승을 따라갈 것으로 예상됩니다.

금리 인하 주기 하에서 홍콩 주식은 특히 성장 부문에서 더욱 유연해지며, 이로 인해 홍콩 주식이 가장 큰 혜택을 받는 부문 중 하나가 될 수 있습니다. 연준의 이번 금리 인상이 시작된 후 홍콩 주식은 2021년 초 정점을 찍었고 그 후 주류 지수의 최대 하락폭이 약 50%에 이르렀다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 현재 항셍 기술 지수는 여전히 하락세를 보이고 있습니다. 거의 70%에 달해 글로벌 가치 평가 하락세를 보이고 있습니다. 이로 인해 올해 초부터 사우스바운드 펀드의 매매가 이어지고 있으며, 7월 말 기준 사우스바운드 펀드의 순유입액은 약 4,172억 홍콩달러로 2023년 전체와 홍콩 전체의 3,188억 홍콩달러를 넘어섰다. 2022년 전체로는 3,863억 달러입니다.

민성증권의 전략분석가 모우이링(Mou Yiling)은 연구보고서에서 A주 투자자의 경우 현재 국내 무위험 금리 자체가 이미 낮아 해외 무위험 금리와 순매수 간 격차가 발생하고 있다고 지적했다. 2023년 10월부터 해외 투자자들에 의해 관계가 불안정해졌다. 연준의 금리 인하 경로가 명확한 이후, 미국 부동산 시장이 회복되고 글로벌 제조업 활동의 비중이 증가함에 따라 물리적 소비의 증가는 확실할 것이며, 중국의 자원 생산업체들은 여전히 ​​공급 제약 하에서 생산 능력의 가치를 과소평가할 것입니다. .

귀금속 가격 급등

8월 26일, 연준의 금리 인하를 예상하여 글로벌 귀금속 가격이 급등했으며, 기초 금속이 전반적으로 상승하고 대부분의 암시장 상품이 상승했습니다. 이 가운데 국제 금 현물 가격은 온스당 2,520달러를 넘어섰고, COMEX 금 선물도 온스당 2,560달러를 넘어섰다. 은 시장 또한 강세를 보이고 있습니다. 국제 은 현물은 온스당 미화 30달러를 돌파했고, COMEX 은 선물은 온스당 미화 30.60달러에 도달했습니다. 국내 시장에서는 주요 은 선물 계약이 거의 3% 상승했고, 주요 금 선물 계약은 0.91% 상승했습니다.

현재 펀드매니저들의 금에 대한 낙관적 투자는 4년여 만에 최고 수준으로 뛰어올랐습니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 최근 발표한 포지션 보고서에 따르면 8월 20일 기준 헤지펀드 등 대형 투기꾼들의 금 순매수 포지션은 7.8% 증가한 236,749건으로 2020년 초 이후 최고치를 기록했다. .

또한, 글로벌금협회(Global Gold Association)의 데이터에 따르면, 글로벌 금 ETF는 2022년 4월 이후 가장 강력한 한 달을 보내며 7월에 37억 달러의 자본 유입을 유치하여 3개월 연속 자본 유입을 기록했습니다. 그중에서도 서구 국가로부터의 자본 유입이 이를 주도해 글로벌 금 ETF의 총 자산이 2,460억 달러에 이르렀습니다.

Tianhong Shanghai Gold ETF Feeder Fund의 펀드매니저인 Sha Chuan은 금의 실제 추세는 첫 번째 금리 인하 이후에 나타날 수 있으며, 특히 지정학적 갈등의 확대가 동반될 경우 금의 상승을 더욱 촉진할 수 있다고 믿습니다. 가격, 중장기적으로 현재 국제 관계는 여전히 대립이 지배적이며 미국 부채 문제는 지속되고 세계 구조는 다양화되고 있으며 여러 국가의 중앙 은행은 여전히 ​​금 보유를 늘릴 것으로 예상됩니다.