berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Setelah Ketua Federal Reserve Powell memberi isyarat pada pekan lalu bahwa ia akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan September, jalur utama pasar keuangan global mulai bergerak mengikuti siklus penurunan suku bunga The Fed. Dengan latar belakang ini, imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS untuk semua surat utang jatuh tempo, dan indeks dolar AS juga turun tajam, mencapai titik terendah dalam satu tahun.

Saat ini, selera risiko investor global telah meningkat, dan berbagai dana juga mempercepat relokasi. Pada hari Senin, mata uang global non-AS secara kolektif menguat, dengan nilai tukar RMB naik menjadi 7,11, sementara aset berisiko seperti saham teknologi Asia, emas, dan Bitcoin menarik arus masuk dana dalam jumlah besar dan mengalami kenaikan yang kuat.

Mata uang non-AS melonjak

Imbal hasil Treasury turun pada hari Jumat setelah pidato Powell. Selama sesi perdagangan pasar Asia pada hari Senin, suku bunga obligasi AS 10 tahun terus turun, turun menjadi sekitar 3,785%, hampir 100 basis poin lebih rendah dari level tertinggi dua bulan lalu. Pada hari itu, suku bunga dolar Hong Kong secara umum turun. Diantaranya, suku bunga overnight telah turun selama 6 hari berturut-turut menjadi 3,21464%, terendah dalam empat bulan, sedangkan suku bunga satu bulan terkait hipotek pasar properti telah turun selama 7 kali berturut-turut. hari menjadi 3,97345%, rekor tertinggi pada 24 April. Terendah sejak kemarin.

Sementara suku bunga obligasi AS turun tajam, indeks dolar AS turun secara signifikan hingga mencapai angka 100. Pekan lalu, indeks dolar AS turun 1,70%, menandai penurunan minggu kelima berturut-turut Sejak akhir Juni, indeks dolar AS Bloomberg telah turun lebih dari 4%.

Pada saat yang sama, mata uang non-AS juga ikut menguat, terutama mata uang Asia yang terdepresiasi tajam pada paruh pertama tahun ini telah sepenuhnya berbalik arah satu demi satu, mencapai 26 pada 26 Agustus. 1766 poin.

Saat ini, RMB telah meningkat menjadi 7,11 terhadap dolar AS, hampir pulih dari penurunannya di awal tahun. Pada tanggal 26 Agustus, nilai paritas sentral nilai tukar RMB di pasar valuta asing antar bank dinaikkan sebesar 219 basis poin. Menurut data dari Pusat Perdagangan Valuta Asing Tiongkok, RMB dalam negeri naik 312 basis poin terhadap dolar AS minggu lalu menjadi 7,1368; RMB luar negeri naik 470 basis poin terhadap dolar AS menjadi 7,1161.

Selain itu, dolar Singapura naik ke titik tertinggi dalam hampir 10 tahun, sementara nilai tukar yen Jepang naik tajam ke level 143,44, mencapai level tertinggi baru sejak 5 Agustus. Won Korea Selatan yang sudah lama melemah terhadap dolar juga terapresiasi tajam ke 1.326,61, level tertinggi sejak Maret.

Pembalikan terbesar adalah mata uang ringgit Malaysia, setelah mencapai titik terendah dalam 26 tahun terhadap dolar AS pada bulan Februari tahun ini, mata uang tersebut telah meningkat 10% dari titik terendah tahun ini, sementara nilai tukar baht Thailand terhadap dolar AS juga meningkat sebesar 10. % dalam sebulan naik hampir 5%.

Investor mengatur ulang

Ketika titik balik penurunan suku bunga Federal Reserve telah ditetapkan, selera risiko investor telah meningkat secara signifikan, dan dana internasional juga mempercepat relokasi tersebut. Misalnya, dana saham global, Bitcoin, dan aset berisiko lainnya telah menarik sejumlah besar arus masuk modal, dan tren untuk kembali ke pasar negara berkembang sangat jelas terlihat.

Pada tanggal 26 Agustus, pasar saham di Asia secara umum menguat, dengan indeks acuan MSCI Asia Emerging Markets Index naik 0,75%, mencapai level tertinggi baru dalam sebulan, dan Indeks Teknologi Hang Seng naik hampir 1%. Harga Bitcoin juga sempat naik 1,2%, sedangkan kenaikan minggu lalu mencapai 7,4%.

"Ini adalah sikap dovish resmi Powell yang pertama dalam beberapa tahun terakhir. Saya percaya bahwa insentif positif untuk aset-aset berisiko global dapat diharapkan. Baik itu logam mulia, komoditas, atau pasar saham global, semuanya akan mendapat manfaat dari penetapan ekspektasi terhadap tingkat suku bunga. dipotong oleh Federal Reserve." Zhu Bin, kepala strategi di Huafu Securities, percaya bahwa dilihat dari perubahan sikap The Fed, dampaknya terhadap aset global terutama terletak pada sisi denominator. Secara khusus, jika Federal Reserve memangkas suku bunga dan penyebut aset global menjadi lebih kecil, harga aset global akan menunjukkan tren kenaikan dalam kondisi perekonomian yang mengalami soft landing (yaitu, pembilangnya tetap stabil). Karena proyek modal Tiongkok belum sepenuhnya dibuka, respons saham A terhadap penurunan suku bunga The Fed akan relatif lemah, namun diperkirakan masih akan mengikuti kenaikan aset global.

Di bawah siklus penurunan suku bunga, saham Hong Kong lebih fleksibel, terutama sektor pertumbuhan, yang mungkin menjadikan saham Hong Kong salah satu sektor yang paling diuntungkan. Perlu dicatat bahwa setelah dimulainya putaran kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, saham Hong Kong mencapai puncaknya pada awal tahun 2021, dan kemudian penurunan maksimum indeks arus utama mencapai sekitar 50%. Indeks Teknologi Hang Seng saat ini masih turun hampir 70%, menjadi depresi penilaian global. Oleh karena itu, dana yang menuju ke selatan telah melakukan jual beli sejak awal tahun ini. Pada akhir Juli, arus masuk bersih dana yang menuju ke selatan adalah sekitar HK$417,2 miliar, melebihi HK$318,8 miliar untuk keseluruhan tahun 2023 dan HK. $386,3 miliar untuk keseluruhan tahun 2022.

Mou Yiling, analis strategis di Minsheng Securities, menunjukkan dalam sebuah laporan penelitian bahwa bagi investor saham A, suku bunga bebas risiko dalam negeri saat ini sendiri sudah rendah, sehingga menimbulkan kesenjangan antara suku bunga bebas risiko di luar negeri dan pembelian bersih. oleh investor luar negeri sejak Oktober 2023. Hubungannya menjadi tidak stabil. Setelah jalur penurunan suku bunga The Fed jelas, seiring dengan pulihnya pasar real estat AS dan pangsa aktivitas manufaktur global meningkat, peningkatan konsumsi fisik akan terjadi, sementara produsen sumber daya Tiongkok masih meremehkan nilai kapasitas produksi mereka karena keterbatasan pasokan. .

Harga logam mulia melonjak

Pada tanggal 26 Agustus, sebagai antisipasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, harga logam mulia global melonjak tajam, dengan logam dasar meningkat secara keseluruhan dan sebagian besar komoditas gelap meningkat. Diantaranya, harga emas spot internasional melebihi 2.520 dolar AS per ounce, dan emas berjangka COMEX melebihi 2.560 dolar AS per ounce. Pasar perak juga kuat. Spot perak internasional telah berhasil melampaui angka US$30/ounce, dan perak berjangka COMEX telah mencapai US$30,60/ounce. Di pasar domestik, kontrak berjangka utama perak naik hampir 3%, dan kontrak berjangka utama emas naik 0,91%.

Saat ini, spekulasi bullish para fund manager terhadap emas telah melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari empat tahun. Menurut laporan posisi terbaru yang dirilis oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi AS (CFTC), pada 20 Agustus, posisi net long hedge fund dan spekulan besar lainnya pada emas meningkat sebesar 7,8% menjadi 236.749, level tertinggi sejak awal tahun 2020. .

Selain itu, menurut data dari Global Gold Association, ETF emas global mengalami bulan terkuatnya sejak April 2022, menarik arus masuk modal sebesar US$3,7 miliar pada bulan Juli, menandai arus masuk modal selama tiga bulan berturut-turut. Diantaranya, arus masuk modal dari negara-negara Barat memimpin, mendorong total aset ETF emas global menjadi US$246 miliar.

Sha Chuan, fund manager Tianhong Shanghai Gold ETF Feeder Fund, percaya bahwa tren nyata emas mungkin muncul setelah penurunan suku bunga pertama, terutama jika hal ini dibarengi dengan perluasan konflik geopolitik, yang selanjutnya dapat mendorong kebangkitan emas. harga; dalam jangka menengah dan panjang, saat ini hubungan internasional masih didominasi oleh konfrontasi, masalah utang AS masih terus berlanjut, struktur dunia sedang berkembang ke arah diversifikasi, dan bank sentral di berbagai negara masih diperkirakan akan meningkatkan kepemilikan emasnya.