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À medida que as preocupações dos investidores sobre a recessão económica dos EUA diminuíram ainda mais, as ações dos EUA tiveram o seu melhor desempenho semanal do ano na semana passada e recuperaram com sucesso as perdas no início do mês.

Os investidores estão agora focados no Simpósio Global do Banco Central de Jackson Hole na próxima semana. A forma como a Reserva Federal emite sinais passará a ser o foco e o impacto no apetite pelo risco poderá tornar-se um catalisador para uma maior valorização do mercado.

Sinais de dados econômicos dos EUA

Tal como antes, os principais dados económicos divulgados na semana passada mostram que as folhas de pagamento não agrícolas de Julho podem ser apenas um indicador anormal. Índice de Preços ao Consumidor dos EUA para julho (IPC) aumentou 2,9% em termos homólogos, caindo novamente abaixo de 3% após três anos. Excluindo as componentes voláteis dos alimentos e da energia, o núcleo do IPC aumentou 3,2%, o menor aumento desde abril de 2021.

Além disso, as vendas no varejo dos EUA aumentaram 1% em julho, superando em muito as expectativas e atingindo um novo máximo em quase um ano e meio. A recuperação da procura do consumidor é crucial para alcançar uma aterragem suave para a economia dos EUA. Há também sinais de recuperação no mercado de trabalho, com 227 mil pessoas a requererem subsídios de desemprego na semana passada, abaixo das expectativas de 235 mil e do valor anterior de 233 mil. Isto poderá reforçar ainda mais a opinião de que o relatório de Julho sobre os salários não agrícolas pode, de facto, ser afectado negativamente pelo furacão Beryl e que o mercado de trabalho continuará a permanecer resiliente.

Bob Schwartz, economista sénior da Oxford Economics, disse numa entrevista ao China Business News que o crescimento geral e central do IPC estava basicamente em linha com as previsões, mas a rigidez das rendas exige vigilância. Ao mesmo tempo, a recuperação mensal das vendas a retalho está relacionada com a diminuição das vendas de automóveis, perturbadas por ataques cibernéticos em junho. Ele acredita que os fortes balanços das famílias e o crescimento resiliente do emprego permitirão que os gastos dos consumidores cresçam cerca de 2% durante o resto do ano, garantindo assim uma expansão económica suave.

Os rendimentos dos títulos dos EUA flutuaram dentro de uma faixa estreita, à medida que aumentavam as expectativas de uma aterrissagem suave para a economia. O rendimento da nota do Tesouro dos EUA de 2 anos subiu 1 ponto base na semana, para 4,06%, enquanto o título de referência dos EUA de 10 anos caiu 5,1 pontos base na semana, para 3,89%, ainda no nível baixo para o ano. Os futuros de taxas de fundos federais mostram que o mercado espera que a probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa de juro em Setembro tenha ultrapassado os 50%, tornando-a a opção mais popular.

Salman Ahmed, chefe global de alocação de ativos macro e estratégicos da Fidelity International, disse: “Acreditamos que o crescimento económico está a abrandar, a inflação está a enfraquecer e a Fed começará a cortar as taxas de juro, mas não haverá uma situação de pânico. ver 2 ~Três cortes nas taxas, provavelmente dois em vez de três, a menos que a taxa de desemprego continue a aumentar.”

A seguir, os investidores voltarão a sua atenção para a próxima semana, quando o presidente da Reserva Federal, Powell, fizer um discurso em Jackson Hole, na próxima semana. Espera-se que as suas opiniões sobre os dados recentes definam o tom para o ciclo de flexibilização que começa em Setembro. O presidente do Fed de Chicago, Goolsby, disse na semana passada que a economia dos EUA não mostra sinais de superaquecimento, por isso os banqueiros centrais deveriam ter cuidado com a implementação de políticas restritivas por muito tempo.

Schwartz disse ao China Business News que, a julgar pelo desempenho macroeconômico atual, o corte da taxa de juros do Federal Reserve em setembro já é certo, e os tradicionais 25 pontos base são mais apropriados do que 50 pontos base, a menos que as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA se desviem novamente em setembro . O crescimento do rendimento real está a enfraquecer à medida que o crescimento dos salários e do emprego abranda gradualmente, mas deverá permanecer suficientemente rápido para apoiar a despesa, preparando o terreno para a sustentabilidade da expansão e uma aterragem suave.

O mercado pode continuar a se recuperar?

Na última sexta-feira, o índice S&P 500 e o índice Nasdaq Composite alcançaram sete resultados positivos diários consecutivos, e os três principais índices de ações também se recuperaram da queda de duas semanas atrás.

Os dados melhores do que o esperado acalmaram as preocupações sobre uma desaceleração acentuada na maior economia do mundo. Mike Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimento da Glenmede Trust, disse: “O conjunto de dados desta semana mostra que o céu não está como muitos investidores estão. começando a temer, todos os dados que temos antes da (próxima reunião do Fed) constituem um forte argumento para um corte nas taxas."

À medida que o otimismo em relação à inteligência artificial revive, as empresas de tecnologia geralmente se recuperam e os criadores de tendências em inteligência artificialNVIDIAO aumento acumulado na semana passada foi de quase 19%, o melhor desempenho desde maio do ano passado.Wal-MartOs comentários do CEO foram vistos como restaurando a confiança na utilidade da tecnologia, com Quencey Crosby, estrategista-chefe global da corretora LPL Financial, dizendo: "Quando a inteligência artificial começa a se tornar a narrativa dominante no mercado, ela é vista como" É uma tecnologia que ajudará as empresas a otimizar os sistemas operacionais e aumentar a produtividade." Crosby disse que os desenvolvedores de IA generativa têm lutado nos últimos trimestres para expressar planos para monetizar a tecnologia, algo que o Walmart ofereceu. ganhou esperança.

de acordo comBanco da AméricaA última pesquisa mensal da agência mostrou que, apesar da turbulência nos mercados financeiros globais, o otimismo dos investidores em relação aos gigantes da tecnologia dos EUA e as expectativas de uma aterrissagem suave para a economia não enfraqueceram. Os resultados da pesquisa mostram que as expectativas dos entrevistados quanto a uma aterrissagem suave aumentaram para 76%, contra 68% em julho.

Alguns fundos começaram a voltar. Scott Rubner, diretor-gerente do departamento de mercados globais do Goldman Sachs Group, disse que no mês passado, CTAs de fundos sistemáticos, que compram ações com base em sinais de mercado e tendências de volatilidade, em vez de fundamentos, venderam em valores em dólares no mês passado. ponto foi o maior em quatro anos, “mas agora o mercado se acalmou,CBOEO índice de volatilidade VIX caiu abaixo da sua média de longo prazo e estima-se que a escala de compras sistemáticas de fundos de ações atingirá até 1 bilião de dólares. "

Carlos SchwabEscrevendo no Market Outlook, os principais catalisadores para a recuperação da semana passada incluíram dados de inflação baixa e fortes relatórios de vendas no varejo, que são um bom presságio para uma economia saudável. O relatório acredita que talvez o aumento do desemprego tenha mais a ver com o aumento da oferta de trabalho do que com despedimentos em massa. Com base na recuperação das ações nas últimas duas semanas, o mercado parece estar a mudar das preocupações de crescimento para o campo da “aterragem suave”.

A agência acredita que as ações dos EUA deverão continuar subindo na próxima semana. É provável que Powell apresente um tom pacífico na reunião anual do banco central em Jackson Hole, o que deverá beneficiar os touros. Por outro lado, as condições técnicas de sobrecompra continuam no curto prazo, o que pode levar à realização de lucros no índice. Além disso, os principais riscos geopolíticos permanecem no radar dos investidores. Assim, a tendência pode ser ligeiramente instável, mas espera-se que o sinal da Fed para reduzir as taxas de juro seja uma boa razão para aumentar a exposição às acções.