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Con l’ulteriore attenuazione delle preoccupazioni degli investitori sulla recessione economica statunitense, la settimana scorsa i titoli azionari statunitensi hanno registrato la migliore performance settimanale dell’anno e hanno recuperato con successo le perdite all’inizio del mese.

Gli investitori sono ora concentrati sul simposio della banca centrale globale di Jackson Hole che si terrà la prossima settimana. Il modo in cui la Federal Reserve rilascerà i segnali sarà al centro dell’attenzione, e l’impatto sulla propensione al rischio potrebbe diventare un catalizzatore per un ulteriore rialzo del mercato.

Segnali dei dati economici statunitensi

Come in precedenza, i principali dati economici pubblicati la scorsa settimana mostrano che le buste paga non agricole di luglio potrebbero essere solo un indicatore anomalo. Indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti per luglio (CPI) è aumentato del 2,9% su base annua, tornando nuovamente al di sotto del 3% dopo tre anni. Escludendo le componenti volatili dei prodotti alimentari ed energetici, l'indice dei prezzi al consumo core è aumentato del 3,2%, l'aumento più basso da aprile 2021.

Inoltre, le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate dell’1% a luglio, superando di gran lunga le aspettative e toccando un nuovo massimo in quasi un anno e mezzo. La ripresa della domanda dei consumatori è fondamentale per ottenere un atterraggio morbido per l’economia statunitense. Ci sono anche segnali di ripresa nel mercato del lavoro, con 227.000 persone che hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione la scorsa settimana, al di sotto delle aspettative di 235.000 e della cifra precedente di 233.000. Ciò potrebbe rafforzare ulteriormente l’idea che il rapporto sull’occupazione non agricola di luglio potrebbe effettivamente essere influenzato negativamente dall’uragano Beryl e che il mercato del lavoro continuerà a rimanere resiliente.

Bob Schwartz, economista senior presso Oxford Economics, ha affermato in un’intervista a China Business News che la crescita complessiva e core dell’IPC sono sostanzialmente in linea con le previsioni, ma la vischiosità degli affitti richiede vigilanza. Allo stesso tempo, la ripresa mensile delle vendite al dettaglio è legata al calo delle vendite di automobili, interrotto dagli attacchi informatici nel mese di giugno. Egli ritiene che i solidi bilanci delle famiglie e la resiliente crescita dell’occupazione consentiranno alla spesa dei consumatori di crescere a circa il 2% per il resto dell’anno, garantendo così un’espansione economica regolare.

I rendimenti obbligazionari statunitensi hanno oscillato all’interno di un intervallo ristretto mentre crescevano le aspettative di un atterraggio morbido per l’economia. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 2 anni è aumentato di 1 punto base nella settimana al 4,06%, mentre il titolo di riferimento statunitense a 10 anni è sceso di 5,1 punti base nella settimana al 3,89%, ancora al livello basso dell’anno. I futures sui tassi sui federal fund mostrano che il mercato si aspetta che la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base a settembre abbia superato il 50%, rendendola l’opzione più popolare.

Salman Ahmed, responsabile globale dell'asset allocation macro e strategica di Fidelity International, ha dichiarato: "Riteniamo che la crescita economica stia rallentando, l'inflazione si stia indebolendo e la Fed inizierà a tagliare i tassi di interesse, ma non ci sarà una situazione di panico. Lo faremo. vedi 2 ~Tre tagli dei tassi, probabilmente due invece di tre, a meno che il tasso di disoccupazione non continui a salire.”

Gli investitori rivolgeranno poi la loro attenzione alla prossima settimana, quando il presidente della Federal Reserve Powell terrà un discorso a Jackson Hole la prossima settimana. Si prevede che le sue opinioni sui dati recenti daranno il tono al ciclo di allentamento che inizierà a settembre. Il presidente della Fed di Chicago Goolsby ha dichiarato la scorsa settimana che l’economia americana non mostra segni di surriscaldamento, quindi i banchieri centrali dovrebbero essere cauti nell’attuare politiche restrittive per troppo tempo.

Schwartz ha dichiarato a China Business News che, a giudicare dall’attuale performance macroeconomica, il taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre è già certo, e i tradizionali 25 punti base sono più appropriati di 50 punti base, a meno che i salari non agricoli statunitensi si discostino nuovamente a settembre. . La crescita del reddito reale si sta indebolendo poiché la crescita dei salari e dell’occupazione rallenta gradualmente, ma dovrebbe rimanere abbastanza rapida da sostenere la spesa, ponendo le basi per la sostenibilità dell’espansione e un atterraggio morbido.

Il mercato può continuare a riprendersi?

A partire da venerdì scorso, l’indice S&P 500 e l’indice Nasdaq Composite avevano ottenuto sette positivi giornalieri consecutivi, e anche i tre principali indici azionari si erano ripresi dal crollo di due settimane fa.

I dati migliori del previsto hanno calmato le preoccupazioni su un forte rallentamento della più grande economia del mondo Mike Reynolds, vicepresidente della strategia di investimento di Glenmede Trust, ha dichiarato: "I dati di questa settimana mostrano che il cielo non è "come molti investitori. cominciando a temere, tutti i dati che abbiamo prima della (prossima riunione della Fed) costituiscono un forte argomento a favore di un taglio dei tassi."

Con il rinascere dell’ottimismo sull’intelligenza artificiale, le aziende tecnologiche in generale si riprendono e dettano le tendenze dell’intelligenza artificialeNVIDIAL'aumento cumulativo della scorsa settimana è stato quasi del 19%, la migliore performance dal maggio dello scorso anno.WalmartI commenti del CEO sono stati visti come un ripristino della fiducia nell'utilità della tecnologia, con Quencey Crosby, capo stratega globale presso la società di intermediazione LPL Financial, che ha affermato: "Quando l'intelligenza artificiale inizia a diventare la narrazione dominante nel mercato, viene vista come" È un tecnologia che aiuterà le aziende a semplificare i sistemi operativi e ad aumentare la produttività." Crosby ha detto che gli sviluppatori di intelligenza artificiale generativa hanno faticato negli ultimi trimestri ad esprimere piani per monetizzare la tecnologia, qualcosa che Walmart ha offerto. ha guadagnato speranza.

secondoBanca d'AmericaL’ultimo sondaggio mensile dell’agenzia ha mostrato che, nonostante le turbolenze nei mercati finanziari globali, l’ottimismo degli investitori nei confronti dei giganti tecnologici statunitensi e le aspettative di un atterraggio morbido per l’economia non si sono indeboliti. I risultati dell'indagine mostrano che le aspettative degli intervistati per un atterraggio morbido sono aumentate al 76% dal 68% di luglio.

Alcuni fondi hanno cominciato a ritornare. Scott Rubner, amministratore delegato del dipartimento mercati globali del Goldman Sachs Group, ha affermato che nell'ultimo mese, i CTA sistematici dei fondi, che acquistano azioni in base ai segnali di mercato e alle tendenze della volatilità piuttosto che ai fondamentali, hanno venduto importi in dollari nell'ultimo mese punto è stato il più grande degli ultimi quattro anni, “ma ora il mercato si è calmato,CBOEL’indice di volatilità VIX è tornato al di sotto della sua media a lungo termine e si stima che la portata degli acquisti sistematici di azioni da parte di fondi raggiungerà i mille miliardi di dollari. "

Carlo SchwabScrivendo su Market Outlook, i catalizzatori chiave del rimbalzo della scorsa settimana includevano dati sulla bassa inflazione e ottimi rapporti sulle vendite al dettaglio, che fanno ben sperare per un'economia sana. Il rapporto ritiene che forse l’aumento della disoccupazione abbia più a che fare con l’aumento dell’offerta di lavoro piuttosto che con i licenziamenti di massa. Sulla base del rally azionario delle ultime due settimane, il mercato sembra spostarsi dalle preoccupazioni per la crescita al campo dell’”atterraggio morbido”.

L’agenzia ritiene che le azioni statunitensi dovrebbero continuare a salire nella prossima settimana. È probabile che Powell assuma un tono accomodante all'incontro annuale della banca centrale a Jackson Hole, il che dovrebbe avvantaggiare i rialzisti. D'altro canto, nel breve periodo persistono condizioni tecniche di ipercomprato, che potrebbero portare a prese di profitto sull'indice. Inoltre, i principali rischi geopolitici rimangono nel radar degli investitori. Quindi il trend potrebbe essere leggermente instabile, ma il segnale della Fed di tagliare i tassi di interesse dovrebbe essere un buon motivo per aumentare l’esposizione azionaria.