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Alors que les inquiétudes des investisseurs concernant la récession économique américaine se sont encore atténuées, les actions américaines ont enregistré la semaine dernière leur meilleure performance hebdomadaire de l'année et ont réussi à récupérer les pertes du début du mois.

Les investisseurs se concentrent désormais sur le symposium mondial des banques centrales de Jackson Hole dans la semaine à venir. La manière dont la Réserve fédérale émettra ses signaux deviendra au centre de l'attention, et son impact sur l'appétit pour le risque pourrait devenir un catalyseur d'une nouvelle hausse du marché.

Signaux des données économiques américaines

Comme auparavant, les principales données économiques publiées la semaine dernière montrent que les chiffres de l'emploi non agricole de juillet pourraient n'être qu'un indicateur anormal. Indice des prix à la consommation aux États-Unis pour juillet (IPC) a augmenté de 2,9 % sur un an, retombant à nouveau sous la barre des 3 % après trois ans. En excluant les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, l'IPC sous-jacent a augmenté de 3,2 %, soit la plus faible augmentation depuis avril 2021.

En outre, les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 1 % en juillet, dépassant largement les attentes et atteignant un nouveau sommet en près d'un an et demi. La reprise de la demande des consommateurs est cruciale pour parvenir à un atterrissage en douceur de l’économie américaine. Il y a également des signes de reprise sur le marché du travail, avec 227 000 personnes ayant demandé des allocations de chômage la semaine dernière, en dessous des attentes de 235 000 et du chiffre précédent de 233 000. Cela pourrait encore renforcer l'idée selon laquelle le rapport de juillet sur l'emploi non agricole pourrait en effet être affecté négativement par l'ouragan Beryl et que le marché du travail continuera à résister.

Bob Schwartz, économiste principal chez Oxford Economics, a déclaré dans une interview avec China Business News que la croissance globale et de base de l'IPC est fondamentalement conforme aux prévisions, mais que la rigidité des loyers nécessite de la vigilance. Dans le même temps, la reprise mensuelle des ventes au détail est liée au tassement des ventes d'automobiles perturbées par les cyberattaques en juin. Il estime que des bilans solides des ménages et une croissance résiliente de l'emploi permettront aux dépenses de consommation de croître d'environ 2 % pour le reste de l'année, garantissant ainsi une expansion économique en douceur.

Les rendements obligataires américains ont fluctué dans une fourchette étroite alors que les attentes d’un atterrissage en douceur de l’économie se renforçaient. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans a augmenté de 1 point de base sur la semaine à 4,06 %, tandis que l'obligation de référence américaine à 10 ans a chuté de 5,1 points de base sur la semaine à 3,89 %, toujours au plus bas niveau de l'année. Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux montrent que le marché s'attend à ce que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base en septembre ait dépassé 50 %, ce qui en fait l'option la plus populaire.

Salman Ahmed, responsable mondial de l'allocation macro et stratégique d'actifs chez Fidelity International, a déclaré : « Nous pensons que la croissance économique ralentit, que l'inflation s'affaiblit également et que la Fed va commencer à réduire les taux d'intérêt, mais il n'y aura pas de situation de panique. il y aura 2 à trois réductions de taux, probablement deux au lieu de trois, à moins que le taux de chômage ne continue d’augmenter.

Les investisseurs tourneront ensuite leur attention vers la semaine prochaine, lorsque le président de la Réserve fédérale, Powell, prononcera un discours à Jackson Hole. Ses opinions sur les données récentes devraient donner le ton au cycle d'assouplissement qui débutera en septembre. Le président de la Fed de Chicago, Goolsby, a déclaré la semaine dernière que l'économie américaine ne montrait aucun signe de surchauffe et que les banquiers centraux devraient donc se garder de mettre en œuvre des politiques restrictives pendant trop longtemps.

Schwartz a déclaré à China Business News qu'à en juger par les performances macroéconomiques actuelles, la réduction des taux d'intérêt de la Fed en septembre est déjà certaine, et les 25 points de base traditionnels sont plus appropriés que 50 points de base, à moins que le secteur non agricole américain ne s'écarte à nouveau en septembre. La croissance des revenus réels s’affaiblit à mesure que la croissance des salaires et de l’emploi ralentit progressivement, mais elle devrait rester suffisamment rapide pour soutenir les dépenses, ouvrant ainsi la voie à une expansion durable et à un atterrissage en douceur.

Le marché peut-il continuer à rebondir ?

Vendredi dernier, l'indice S&P 500 et l'indice composé Nasdaq avaient enregistré sept résultats positifs quotidiens consécutifs, et les trois principaux indices boursiers s'étaient également remis de la chute d'il y a deux semaines.

Les données meilleures que prévu ont apaisé les inquiétudes concernant un ralentissement brutal de la plus grande économie du monde, Mike Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede Trust, a déclaré : "Le lot de données de cette semaine montre que le ciel n'est pas" dès que certains. Les investisseurs ont commencé à avoir peur, toutes les données dont nous disposons avant la (prochaine réunion de la Fed) plaident fortement en faveur d'une baisse des taux.

Alors que l’optimisme à l’égard de l’intelligence artificielle renaît, les entreprises technologiques rebondissent généralement et les pionniers de l’intelligence artificielleNvidiaL'augmentation cumulée de la semaine dernière était de près de 19 %, la meilleure performance depuis mai de l'année dernière.WalmartLes commentaires du PDG ont été considérés comme rétablissant la confiance dans l'utilité de la technologie, avec Quencey Crosby, stratège mondial en chef chez le courtier LPL Financial, déclarant : « Lorsque l'intelligence artificielle commence à devenir le discours dominant sur le marché, elle est considérée comme « c'est un " Une technologie qui aidera les entreprises à rationaliser les systèmes d'exploitation et à augmenter la productivité. " Crosby a déclaré que les développeurs d'IA générative ont eu du mal ces derniers trimestres à exprimer leur intention de monétiser la technologie, ce que Walmart a proposé.

selonBanque d'AmériqueLa dernière enquête mensuelle de l'agence a montré que malgré les turbulences sur les marchés financiers mondiaux, l'optimisme des investisseurs à l'égard des géants technologiques américains et les attentes d'un atterrissage en douceur de l'économie n'ont pas faibli. Les résultats de l'enquête montrent que les attentes des personnes interrogées concernant un atterrissage en douceur sont passées de 68 % en juillet à 76 %.

Certains fonds ont commencé à revenir. Scott Rubner, directeur général du département des marchés mondiaux de Goldman Sachs Group, a déclaré qu'au cours du mois dernier, les fonds CTA systématiques, qui achètent des actions en fonction des signaux du marché et des tendances de volatilité plutôt que des fondamentaux, ont été vendus en dollars au cours du mois dernier. c'était le plus important depuis quatre ans, "mais maintenant le marché s'est calmé,CBOEL'indice de volatilité VIX est retombé en dessous de sa moyenne à long terme et on estime que l'ampleur des achats systématiques d'actions par les fonds atteindra jusqu'à 1 000 milliards de dollars. "

Charles SchwabDans Market Outlook, les principaux catalyseurs du rebond de la semaine dernière comprenaient des données sur l'inflation faible et de solides rapports sur les ventes au détail, de bon augure pour une économie saine. Le rapport estime que la hausse du chômage est peut-être davantage due à l'augmentation de l'offre de main-d'œuvre qu'à des licenciements massifs. Au vu de la remontée des actions au cours des deux dernières semaines, le marché semble passer des préoccupations liées à la croissance au camp d'un « atterrissage en douceur ».

L’agence estime que les actions américaines devraient continuer à augmenter au cours de la semaine à venir. Powell adoptera probablement un ton accommodant lors de la réunion annuelle de la banque centrale à Jackson Hole, ce qui devrait profiter aux haussiers. En revanche, les conditions techniques de surachat perdurent à court terme, ce qui pourrait conduire à des prises de bénéfices sur l'indice. De plus, les risques géopolitiques majeurs restent sur le radar des investisseurs. La tendance pourrait donc être légèrement instable, mais le signal de la Fed de réduire les taux d'intérêt devrait être une bonne raison d'augmenter l'exposition aux actions.