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Como núcleo do processo operacional dos produtos de fundos públicos, os gestores de fundos sempre atraíram a atenção dos investidores. À medida que o desempenho da indústria de fundos diverge, surgiu um grupo de novos gestores de fundos com curtos anos de carreira como gestores de fundos. Além dos gestores de fundos adicionais, há também muitas caras novas entre os gestores de fundos nomeados pelos novos fundos. Percebe-se que, nos últimos anos, cada vez mais gestores de fundos de nova geração têm aparecido em cena e atraído a atenção dos investidores.

É relatado que os investidores geralmente consideram a experiência dos gestores de fundos como uma das considerações importantes na escolha dos fundos. Então, existe uma relação inevitável entre a experiência dos gestores de fundos e o desempenho dos fundos? Um repórter da Nanduwan Financial Society observou que a última investigação realizada pelo Morningstar (China) Fund Research Center mostrou recentemente que, do ponto de vista dos fundos de ações, o desempenho dos gestores de fundos com menos de um ano de experiência é relativamente mais vantajoso para os fundos de obrigações; , experiência Os gestores de fundos de obrigações com mais de três anos de experiência terão vantagens significativas na sua capacidade de obter retornos.

Fundos centrados em ações: Os gestores de fundos jovens têm uma vantagem na obtenção de retornos, enquanto os gestores seniores de fundos de ações são melhores no controlo de riscos.

Em termos do desempenho dos fundos de acções geridos activamente, os dados fornecidos pelo Morningstar (China) Fund Research Center mostram que, a julgar pelas classificações de fundos semelhantes nos últimos três anos, os gestores de fundos com menos de um ano de experiência têm uma vantagem relativa; A observação do desempenho de cinco anos mostra que os gestores de fundos com 1 a 3 anos de experiência têm um desempenho relativamente bom.

Experiência de gestor de fundos e fundos focados em desempenho de retorno de fundos

Fonte de dados: Morningstar Direct, Flush

Em termos de volatilidade do fundo, a volatilidade do fundo é medida pela sua classificação de desvio padrão entre fundos semelhantes. Quanto mais baixa for a classificação, menores serão as flutuações de desempenho do fundo. A partir dos dados da pesquisa, os gestores de fundos com experiência de 3 a 5 anos e mais de 5 anos apresentam dois desvios padrão nos últimos três anos e nos últimos cinco anos que se classificam abaixo do grupo de gestores de fundos jovens entre fundos semelhantes, mostrando que Sênior os gestores de fundos têm mais vantagens no controle das flutuações de desempenho.

Experiência de gestor de fundos e fundos focados na volatilidade de ações

Fonte de dados: Morningstar Direct, Flush

"De modo geral, os jovens gestores de fundos têm uma vantagem na obtenção de retornos, enquanto os gestores de fundos seniores têm uma vantagem no controle das flutuações de desempenho", disse Li Yiming, analista sênior do Morningstar (China) Fund Research Center, aos repórteres, usando as classificações de estrelas da Morningstar para avaliar. medida Em relação ao retorno ajustado ao risco do fundo, ele descobriu que os gestores de fundos com melhores classificações Morning Star nos últimos três anos foram aqueles com menos de um ano de experiência, enquanto aqueles com melhores classificações Morning Star nos últimos cinco anos foram aqueles com experiência variando de 1 a 3 anos como gestor de fundos. No geral, os retornos ajustados ao risco dos gestores de fundos jovens são ligeiramente melhores do que os dos gestores de fundos seniores.

Experiência em gestão de fundos e classificação de fundos focados em ações de desempenho da Morningstar

Fonte de dados: Morningstar Direct, Flush

Então, qual é a razão por trás do desempenho relativamente bom dos jovens gestores de fundos? Numa entrevista a um repórter da Nanduwan Financial Society, Li Yiming disse que existem muitos factores que afectam o desempenho dos gestores de fundos, tais como a capacidade de alocação da indústria do gestor de fundos, a capacidade de selecção de acções, o estilo de mercado, etc. Além disso, a julgar pela situação de multidão passada, em comparação com alguns gestores de fundos seniores, estes gestores de fundos emergentes podem ter menos responsabilidades administrativas porque são mais jovens e, portanto, tendem a concentrar-se mais no investimento.

“Ao mesmo tempo, notamos que entre os dois grupos com menos de 1 ano de experiência e 1 a 3 anos de experiência, alguns dos fundos com os maiores retornos de três e cinco anos dependem fortemente de certas indústrias que têm Por exemplo, as indústrias de equipamentos de energia e eletrônicos em 2019, 2020 e 2021, carvão e metais não ferrosos em 2022 e 2023, e a mídia em 2023, a proporção de uma única indústria será tão alta quanto. 40% a 80%", destacou Li Yiming. Este tipo de estratégia de investimento que depende de uma concentração extremamente alta da indústria para vencer tem um certo grau de sorte. Isso não apenas impõe exigências muito altas à capacidade do gestor de fundos de compreender a indústria, mas também requer um período de tempo mais longo para observar a repetibilidade da sua estratégia de investimento.

Além disso, Li Yiming disse aos repórteres que, entre esses fundos com altas taxas de retorno, o bom desempenho de alguns fundos de 2022 a 2023 se deveu ao fato de seus estilos de investimento terem se voltado para o valor durante esses dois anos, tornando-os as ações mais valiosas dos últimos três. anos. Existem benefícios de estilo no mercado. Para esta estratégia de investimento relativamente flexível, a sustentabilidade do seu desempenho reside em saber se a estratégia de investimento do gestor de fundos consegue aproveitar com precisão as oportunidades trazidas pela mudança de estilo, o que é sem dúvida um desafio relativamente grande para o gestor de fundos. "Do ponto de vista da nossa pesquisa da Morningstar, se adotar uma estratégia de investimento relativamente diversificada e um estilo de investimento relativamente estável, tal fundo provavelmente será capaz de criar melhores retornos sustentados no longo prazo. E para este tipo de concentração Para produtos que são relativamente sofisticados e têm algum estilo, achamos que pode levar mais tempo para observar a sustentabilidade de seu desempenho", disse Li Yiming.

Fundos de obrigações: “Os mais jovens ainda são mais quentes do que os mais velhos.” Os gestores de fundos seniores têm mais vantagens na capacidade de obter rendimento.

Em termos do desempenho dos fundos de obrigações, a conclusão da investigação mostra que os gestores seniores de fundos de obrigações têm vantagens na sua capacidade de obter retornos. A julgar pelos retornos de longo prazo dos últimos cinco anos, a classificação média do desempenho dos gestores de fundos com mais de cinco anos de experiência entre fundos semelhantes é significativamente melhor do que a dos gestores de fundos noutros grupos de experiência.

Experiência de gestor de fundos e fundos de performance bond de retorno de fundos

Fonte de dados: Morningstar Direct, Flush

Em termos de controlo de risco, embora os gestores de fundos com mais de 5 anos de experiência não estejam no grupo de melhor desempenho, os gestores de fundos com 3 a 5 anos de experiência ainda têm uma vantagem no controlo de riscos em comparação com gestores de fundos com menos de 3 anos de experiência. experiência.

Experiência de gestor de fundos e fundos de títulos de volatilidade

Fonte de dados: Morningstar Direct, Flush

Em termos de retornos ajustados ao risco, as classificações de cinco anos da Morningstar de gestores de fundos com mais de cinco anos de experiência são mais elevadas do que as de outros grupos.

Experiência em gestão de fundos e fundos de performance bond com classificação Morningstar

Fonte de dados: Morningstar Direct, Flush

"O princípio de 'mais velho ainda é mais quente' é relativamente mais óbvio nos fundos de títulos do que nos fundos de ações", disse Li Yiming. Ele acredita que os gestores de fundos de obrigações com mais de três anos de experiência terão uma vantagem global sobre os gestores de fundos com menos de três anos de experiência em termos de retornos de fundos, ajustamentos de risco e retornos, bem como desempenho de controlo de risco.

“Metodologia” de seleção de fundos: a equipe de pesquisa de investimento do fundo, a filosofia de investimento, o desempenho, etc.

Então, para investidores individuais comuns, que outros fatores precisam ser considerados no processo de seleção de fundos? Como escolher um produto de fundo adequado a você?

Li Yiming disse aos repórteres numa entrevista que, além de prestar atenção à experiência de investimento do gestor, sugeriu que os investidores prestassem mais atenção às capacidades de investimento de toda a empresa, incluindo as capacidades de toda a equipa de investigação de investimentos da empresa. A julgar pelo mercado de fundos anterior, seria cada vez mais difícil confiar apenas nos gestores de fundos para fazer pesquisas e seleção de ações. Por conseguinte, o apoio dos gestores de fundos das equipas de investigação das empresas de fundos é muito importante.

Ao mesmo tempo, os investidores também podem utilizar várias informações públicas, incluindo websites de empresas de fundos e alguns relatórios de entrevistas públicas, para aprender sobre toda a equipa de investigação de investimento da empresa de fundos, incluindo a sua filosofia de investigação de investimento, métodos de cooperação, etc. Além disso, você também pode observar o desempenho geral da empresa do fundo para ver a força geral de toda a equipe de pesquisa de investimentos.

“Além de prestar atenção à experiência do gestor do fundo e aos fatores de toda a equipe, também podemos prestar atenção à filosofia de investimento e à lógica de investimento do próprio fundo, o que também é muito importante. o fundo deve ser construído dentro do seu quadro de investimento. Uma lógica de seleção de ações relativamente rigorosa e uma implementação rigorosa. Esta lógica precisa de ser capaz de alcançar um desempenho relativamente bom depois de passar por um teste completo do ciclo de mercado. Na verdade, este é um elo muito importante no processo de avaliação de fundos da Morningstar. De acordo com Li Yiming, o sistema de avaliação Da Morningstar está dividido EM duas partes: quantitativa e qualitativa é a classificação por estrelas do Fundo Da Morningstar, que mede principalmente o desempenho passado do fundo. “Além disso, também prestaremos atenção à taxa de comissão do fundo. Acreditamos que se as outras condições forem iguais, os investidores devem escolher fundos com taxas de comissão relativamente baixas, porque a nossa investigação anterior também mostrou que, no longo prazo, as taxas. Produtos com taxas de juros relativamente baixas também melhorarão o desempenho do fundo até certo ponto", disse Li Yiming.

Por outro lado, trata-se de uma pesquisa qualitativa, que foca nos três elos: equipe de pesquisa, processo de investimento e empresa do fundo. “Para a equipa de investigação, analisaremos se a equipa possui as capacidades e experiência correspondentes para apoiar a sua lógica e o funcionamento global do fundo de investimento. Por outro lado, ao analisar o processo de investimento do fundo, iremos concentrar-nos em avaliar se a sua processo de investimento é Com replicabilidade, processo de investimento e consistência do portfólio de investimentos, avaliaremos se a empresa é orientada para vendas ou orientada para desempenho de investimento, o que refletirá se ela presta atenção aos interesses dos investidores. empresas de fundos orientadas para o setor privado podem emitir um grande número de fundos a preços de mercado elevados, e os investidores também podem incorrer em certas perdas devido a este comportamento.”

Para os investidores individuais, para além de prestarem atenção na selecção dos fundos, os investidores devem também compreender melhor a sua própria tolerância ao risco e quais os tipos de produtos que preferem, e escolher produtos de fundos que correspondam aos riscos de acordo com as suas próprias circunstâncias. Li Yiming destacou que, de um modo geral, os investidores com maior tolerância ao risco podem considerar alguns produtos de fundos de ações, enquanto aqueles com tolerância ao risco relativamente baixa podem considerar produtos obrigacionistas ou produtos cambiais.

Relatado por: Luo Manyu, repórter do Nandu Bay Financial News