notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

O mercado de ações global sofreu uma “segunda-feira negra”, com mais de 6 biliões de dólares americanos em valor de mercado evaporados. O foco atual do mercado está em – o “desenrolamento do carry trade do iene” que desencadeou esta onda de vendas terminou?

A este respeito, os analistas de Wall Street têm opiniões diferentes, o Goldman Sachs e o Societe Generale acreditam que o desenrolar do comércio de arbitragem do iene japonês está próximo do fim.

A pontuação de posição Da equipa cambial Da Goldman Sachs mostra que as posições curtas EM ienes foram basicamente liquidadas, o que indica que o Mercado está prestes a atingir o Fundo.Os dados de posição CFTC de Julho Da Societe Generale também mostram que a maioria Das posições curtas EM ienes foram liquidadas;

JPMorgan Chase, UBS e Scotiabank têm opiniões diferentes A “dor” de desenrolar as negociações de arbitragem ainda não acabou.

O banco de investimento geralmente acredita que o actual processo de liquidação de carry trades em ienes está apenas cerca de 50% concluído, e o iene japonês ainda é uma das moedas mais subvalorizadas.

Prós: A liquidação das negociações de arbitragem está chegando ao fim

A Goldman Sachs está optimista de que a pressão para liquidar as posições curtas em ienes foi agora largamente removida, o que significa que a dor do carry trade está prestes a terminar:

Classificação de posição:A pontuação de posicionamento da equipe FX do Goldman Sachs mostra que as posições curtas no iene foram basicamente liquidadas, e o posicionamento atual é ligeiramente otimista, indicando que o mercado pode estar próximo do fundo do poço.
Posição curta:Os dados mais recentes de 23 de julho mostram que as posições curtas em ienes estão em níveis historicamente elevados (aproximadamente 5 mil milhões de dólares). Estas posições aceleraram o declínio do USD/JPY devido às chamadas de margem envolvidas, e estima-se que 60-80% destas posições. posições foram encerradas.

Além disso, o Goldman Sachs também está otimista em relação ao Índice Nikkei, que acredita que "de uma perspectiva fundamental, o Índice Nikkei está num nível muito atraente".No entanto, a Goldman Sachs permanece cautelosa ao mesmo tempo, tendo em conta a possibilidade de uma maior reversão e algumas incertezas sobre o futuro ambiente macro (crescimento económico, economia dos EUA), a tendência do USD/JPY pode diminuir acentuadamente.

A Société Générale também acredita que a liquidação das negociações de arbitragem em ienes está chegando ao fim. Manish Kabra, estrategista do banco, observou:

Os dados fracos da inflação nos EUA e uma postura agressiva do Banco do Japão levaram a uma reversão do carry trade dólar-iene, o que está a exacerbar a aversão ao risco no Nasdaq 100. Embora o iene ainda esteja longe do valor justo, os dados de posição da CFTC de julho mostram que a maioria das posições curtas em ienes foram fechadas.

Kit Juckes, especialista em câmbio da Société Générale, acredita que a negociação de arbitragem não é importante é como os "Sete Grandes" das ações dos EUA reagirão:

A maior ameaça à estabilidade do mercado não é o desempenho dos mercados cambiais, mas o desempenho das ações dos EUA, especialmente ações de tecnologia, que recuperaram dramaticamente, sobrevalorizadas, e a preferência de Buffett por dinheiro está mais uma vez nas manchetes. Se o mercado continuar a cair, isso afetará a economia dos EUA e o Federal Reserve.

Oponente: A “dor” de desenrolar negociações de arbitragem ainda não acabou

O JPMorgan Chase continua a emitir um aviso:

Dado que o iene continua a ser uma das moedas mais subvalorizadas, há espaço para uma maior resolução dos recentes carry trades, com apenas 50%-60% dos carry trades liquidados por investidores especulativos concluídos.

Arindam Sandilya, codiretor de estratégia cambial do banco, acrescentou que os danos técnicos causados ​​à carteira pela forte alta do iene no curto prazo "não são facilmente reparáveis".

O macroestrategista do UBS, James Malcolm, disse em nota aos clientes na terça-feira:

Apenas cerca de 50% dos carry trades foram desfeitos. O carry trade dólar-iene cresceu para pelo menos 500 mil milhões de dólares no seu pico, e cerca de 200 mil milhões de dólares de carry trades foram desfeitos nas últimas duas ou três semanas.

Shaun Osborne, do Scotiabank, ecoou o sentimento, observando que dois indicadores de negociação de arbitragem, o Índice de Arbitragem Bloomberg G10 e o Índice de Arbitragem GSAM FX, caíram cerca de 5%, apenas quando as carry trades foram revertidas nas últimas três vezes. . Osborne acredita:

O quanto uma negociação de arbitragem pode ser revertida depende em grande parte do nível dos spreads, e não das alterações nos spreads. A tendência actual é comparável à reversão do carry trade de 1998, e espera-se que possa haver mais reversão.O ajustamento nas posições de arbitragem tem sido muito rápido nas últimas semanas, mas é provável que continue por algum tempo.