uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Maailman osakemarkkinat kärsivät "musta maanantaista", jolloin yli 6 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria markkina-arvo haihtui. Nykyinen markkinoiden painopiste on - onko tämän myyntiaallon laukaiseva "jenien kaupan purkaminen" päättynyt?

Tässä suhteessa Wall Streetin analyytikot ovat eri mieltä Goldman Sachsin ja Societe Generalen mielestä Japanin jenin arbitraasikaupan purkamisesta.

Goldman Sachsin valuuttatiimin positiopisteet osoittavat, että lyhyet jenipositiot on periaatteessa likvidoitu, mikä viittaa siihen, että Societe Generalen heinäkuun CFTC-positiotiedot osoittavat, että suurin osa jenin lyhyistä positioista on realisoitunut.

JPMorgan Chase, UBS ja Scotiabank ovat eri mieltä. Arbitraasikauppojen purkamisen "kipu" ei ole vielä ohi.

Investointipankki uskoo yleisesti, että nykyinen jenin kantokauppojen purkaminen on vain noin 50 % valmis, ja Japanin jeni on edelleen yksi aliarvostetuimmista valuutoista. Kantokauppojen purkaminen riippuu pitkälti korkotasosta.

Plussat: Arbitraasikauppojen likvidointi lähenee loppuaan

Goldman Sachs on optimistinen, että paine lyhyiden jenien positioiden purkamiseen on nyt suurelta osin poistettu, mikä tarkoittaa, että kantakaupan aiheuttama kipu on loppumassa:

Aseman luokitus:Goldman Sachs FX -tiimin positiopisteet osoittavat, että jenin lyhyet positiot on periaatteessa likvidoitu, ja nykyinen positio on hieman nouseva, mikä viittaa siihen, että markkinat voivat olla lähellä pohjaansa.
Lyhyt asema:Viimeisimmät tiedot 23. heinäkuuta osoittavat, että lyhyet jenipositiot ovat historiallisen korkeita (noin 5 miljardia dollaria). Nämä positiot ovat kiihdyttäneet USD/JPY:n laskua asiaan liittyvien marginaalipyyntöjen vuoksi, ja niistä arvioidaan olevan 60-80 prosenttia. työpaikat on suljettu.

Lisäksi Goldman Sachs suhtautuu optimistisesti Nikkei-indeksiin, joka uskoo, että "perusnäkökulmasta Nikkei-indeksi on erittäin houkuttelevalla tasolla".Goldman Sachs pysyy kuitenkin varovaisena, kun otetaan huomioon mahdollinen levottomuus ja tulevan makroympäristön (talouskasvu, Yhdysvaltain talous) epävarmuus, USD/JPY:n trendi voi laskea jyrkästi.

Société Générale uskoo myös, että jenien arbitraasikauppojen purkaminen on lähestymässä loppuaan. Pankin strategi Manish Kabra huomautti:

Yhdysvaltain heikot inflaatiotiedot ja Japanin keskuspankin järjetön asenne ovat saaneet dollarin ja jenin välisen vaihtokaupan käänteisen, mikä pahentaa riskinottoa Nasdaq 100:ssa. Vaikka jeni on vielä kaukana käyvästä arvosta, heinäkuun CFTC-positiotiedot osoittavat, että suurin osa jenin lyhyistä positioista on suljettu.

Société Généralen valuuttaasiantuntija Kit Juckes uskoo, että arbitraasikaupankäynti ei ole tärkeää.

Suurin uhka markkinoiden vakaudelle ei ole valuuttamarkkinoiden kehitys, vaan yhdysvaltalaisten osakkeiden, erityisesti teknologiaosakkeiden, kehitys, jotka ovat elpyneet dramaattisesti, yliarvostuneet, ja Buffetin käteisen mieltymys on jälleen nousemassa otsikoihin. Jos markkinat jatkavat laskuaan, se vaikuttaa Yhdysvaltain talouteen ja Yhdysvaltain keskuspankkiin.

Vastustaja: Arbitraasikauppojen purkamisen "kipu" ei ole vielä ohi

JPMorgan Chase jatkaa varoituksen antamista:

Koska jeni on edelleen yksi aliarvostetuimmista valuutoista, viimeaikaisten siirtokauppojen purkamiselle on vielä tilaa, sillä spekulatiiviset sijoittajat ovat purkaneet vain 50–60 % kantakaupoista.

Arindam Sandilya, pankin valuuttastrategiasta vastaava johtaja, lisäsi, että jenin nopean nousun lyhyellä aikavälillä salkulle aiheuttamat tekniset vahingot "ei ole helposti korjattavissa".

UBS:n makrostrategi James Malcolm sanoi asiakkaille tiistaina:

Vain noin 50 % kantakaupoista on purettu. Dollarin ja jenin välinen siirtokauppa kasvoi huipussaan vähintään 500 miljardiin dollariin, ja noin 200 miljardia dollaria on purettu viimeisen kahden tai kolmen viikon aikana.

Shaun Osborne Scotiabankista toisti mielipiteen ja huomautti, että kaksi arbitraasikaupan indikaattoria, Bloomberg G10 Arbitrage Index ja GSAM FX Arbitrage Index, ovat laskeneet noin 5 % vain, kun siirtokaupat on purettu viimeisen kolmen kerran . Osborne uskoo:

Se, kuinka paljon arbitraasikauppa voi purkaa, riippuu suurelta osin erojen tasosta, eikä erojen muutoksista. Tämänhetkinen trendi on verrattavissa vuoden 1998 siirtokaupan purkamiseen, ja sen odotetaan olevan enemmän.Arbitraasipositioiden sopeutuminen on ollut erittäin nopeaa viime viikkoina, mutta todennäköisesti jatkuu vielä jonkin aikaa.