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Notícias Tencent "Primeira Linha"

Autor Zhu Yuting Editor Liu Peng

As ações japonesas lideraram a queda dos mercados globais. Em 5 de agosto, tanto o índice Nikkei 225 quanto o índice Topix caíram mais de 7% no início das negociações asiáticas de segunda-feira, continuando o declínio acentuado da semana passada, elevando o declínio geral desde a alta de julho para mais de 20%. Anteriormente, o iene valorizou-se acentuadamente quando o Banco do Japão aumentou as taxas de juro na semana passada.

Até o momento desta publicação, a taxa de câmbio dólar-iene estava em 145,5, muito abaixo dos quase 162 de três semanas atrás, levando os investidores a continuarem cobrindo suas posições curtas em ienes.

A respeito disso,UBSO Escritório do Diretor de Investimentos (CIO) de Gestão de Patrimônio divulgou uma análise dizendo:Num cenário em que o par USD/JPY permaneça igual ou superior a 150, poderemos ver as ações japonesas a recuperar no curto prazo; noutro cenário, se o par USD/JPY cair bem abaixo de 150, a confiança dos investidores poderá precisar de ser mais forte; recuperar.

Qual é o pano de fundo?

Em 31 de julho, o mercado de ações dos EUA recuperou, com o entusiasmo pelas empresas emergentes e líderes de tecnologia em inteligência artificial (IA) aumentando as despesas de capital, empurrando o índice S&P 500 para cima em 1,6%, mas o mercado japonês não conseguiu seguir o exemplo. A Fed também deu a entender que poderá cortar as taxas de juro já em Setembro devido à queda da inflação e ao aumento dos riscos para o mercado de trabalho.

Os investidores em ações japonesas tiveram de enfrentar um aperto inesperado da política por parte do Banco do Japão, um declínio acentuado do dólar face ao iene, que poderia prejudicar os lucros dos exportadores japoneses, e preocupações renovadas de que os Estados Unidos estariam a entrar em recessão.

O que isso significa para os investidores japoneses?

No curto prazo, o UBS acredita que o nível atual do Topix é equivalente à taxa de câmbio USD/JPY abaixo de 150, mas a volatilidade do mercado de curto prazo deve continuar até que a taxa de câmbio USD/JPY se estabilize.

Com o USD/JPY mantido em ou acima de 150, poderemos ver uma recuperação no curto prazo nas ações japonesas. Num outro cenário, se o USD/JPY for negociado bem abaixo de 150, o UBS acredita que a confiança dos investidores poderá demorar mais tempo a recuperar.Quaisquer sinais de recuperação só poderão surgir depois de as empresas japonesas divulgarem os resultados do primeiro semestre, em Outubro, ou mesmo após as eleições nos EUA, em Novembro.

O UBS disse que se o par USD/JPY permanecer entre 145-150, as previsões de lucro japonesas poderão permanecer sob pressão. A empresa japonesa, na sua orientação fiscal para 2024, assumiu uma taxa média USD/JPY de 144.

Os dados económicos mais fracos dos EUA preocuparam os investidores e aumentaram as preocupações de que a Reserva Federal possa chegar demasiado tarde para cortar as taxas de juro, desencadeando uma recessão nos EUA.

O UBS acredita que essas preocupações são prematuras. Embora o relatório de emprego de julho não tenha cumprido as expectativas anteriores, as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram apenas 114.000 e a taxa de desemprego subiu para 4,3%, acima dos 4,1% do mês passado e abaixo do mínimo de maio de 2023, com um aumento significativo de 3,4%. O rendimento médio por hora aumentou 0,2% em relação ao mês anterior e o número de horas trabalhadas por semana caiu, indicando um impacto negativo nos rendimentos familiares. No entanto, o UBS acredita que seria imprudente interpretar exageradamente um único relatório. Dados recentes sobre a força de trabalho podem ter sido afetados por furacões no Texas, fazendo com que os números pareçam piores do que realmente são.

Dados recentes sugerem que a economia dos EUA ainda está a crescer, com o rastreador do PIB do Fed de Atlanta a mostrar que está a expandir-se a uma taxa de 2,5%. O Fed também disse que seria flexível para apoiar a economia, se necessário.

O UBS acredita que a economia dos EUA caminha para uma aterrissagem suave, não para uma contração. A Reserva Federal reduzirá as taxas de juro em 100 pontos base este ano, provavelmente em 50 pontos base em Setembro, para evitar uma recessão económica nos EUA e manter o crescimento próximo dos níveis de tendência de 2%.

Como podem os investidores japoneses ajustar as suas carteiras?

A volatilidade do mercado de ações dos EUA está a intensificar-se após um aumento constante até meados de julho.O próximo ciclo de cortes nas taxas do Fed, o foco contínuo no desenvolvimento da inteligência artificial e a crescente incerteza política antes das eleições presidenciais dos EUA em novembro significam queOs investidores japoneses deverão preparar-se para uma nova ronda de volatilidade, mas deverão evitar reagir exageradamente às mudanças de curto prazo no mercado.

Neste contexto, o UBS recomenda que os investidores japoneses considerem as seguintes estratégias:

Buscando um crescimento de qualidade

Foco em investir em empresas com fortes vantagens competitivas e crescimento sustentado. Muitas empresas japonesas partilham estas qualidades em áreas onde o Japão é particularmente competitivo.

O UBS acredita que estas empresas provavelmente continuarão a ter um bom desempenho, especialmente como beneficiárias de reformas estruturais de longo prazo, tais como mudanças na governação corporativa, um regresso a uma inflação sustentável e melhores tendências de salários reais.

UBS diz que continua otimista em relação a bancos e ações imobiliárias , e como a volatilidade do dólar dos EUA face ao iene permanece elevada, alguns exportadores japoneses poderão permanecer voláteis. Estratégias estruturadas que proporcionam protecção do capital podem ajudar os investidores a manter a exposição ao mercado accionista e a participar em potenciais recuperações, reduzindo ao mesmo tempo o risco de uma maior consolidação.

Aproveite a oportunidade da inteligência artificial

O UBS continua otimista em relação ao tema do crescimento da inteligência artificial. Os fundamentos permanecem sólidos e espera-se que as empresas globais de tecnologia registem um crescimento anual de 24% nos lucros no segundo trimestre. Espera-se que os gastos de capital globais das grandes empresas tecnológicas aumentem 43% em termos anuais em 2024, depois de as orientações anteriores terem mostrado um adicional de 9 mil milhões de dólares, e há mais provas anedóticas de que a monetização da IA ​​está a acelerar.

Os resultados mais recentes e as recentes verificações da cadeia de abastecimento também apontam para uma forte procura por chips de IA no próximo ano.O UBS acredita que a recente correção dos preços das ações tornou as avaliações mais razoáveis, o que é uma boa oportunidade para se somar aos principais beneficiários da inteligência artificial em semicondutores, software e Internet.Os investidores também podem considerar estratégias estruturadas para obter uma exposição mais defensiva à volatilidade antes das eleições nos EUA.

Diversifique com ativos alternativos

Os investidores de longo prazo podem considerar investir em fundos de cobertura e em participações privadas para procurar novas fontes de retorno e potencialmente reduzir a volatilidade no valor da carteira. Algumas estratégias de fundos de hedge, como fundos multiestratégia e macro, encontram oportunidades de investimento mesmo em mercados voláteis, diversificando os investimentos em diferentes tipos de gestores, estratégias e classes de ativos. No entanto, tenha em mente que investir em ativos alternativos acarreta riscos, incluindo iliquidez e menos transparência.

Ao seguir estas estratégias, o UBS disse acreditar que os investidores japoneses podem navegar pela actual volatilidade do mercado e posicionar-se para potenciais oportunidades futuras.