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O recall em grande escala de mais de 1,8 milhão de veículos elétricos da Tesla atraiu a atenção da indústria.

De acordo com um relatório da CCTV Finance de 31 de julho, a National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) afirmou que a Tesla fará recall de mais de 1,8 milhão de veículos elétricos nos Estados Unidos porque o software não consegue detectar capôs ​​destrancados. A agência acredita que a falha de software pode fazer com que o capô destravado se abra durante a condução e bloqueie a visão do motorista, aumentando o risco de acidente.

O relatório apontou que este recall envolve modelos Modelo 3, Modelo S, Modelo X produzidos de 2021 a 2024 e modelos Modelo Y produzidos de 2020 a 2024, com 1,8496 milhão de carros afetados.

Obviamente, a atenção de Musk pode ter se voltado para FSD (tecnologia de direção autônoma). A Tesla sempre foi uma empresa de referência para veículos elétricos de novas energias. A autoconfiança e a autoconsistência de Musk são as duas faces da mesma moeda.

Após a divulgação do relatório semestral em 23 de julho, a Tesla caiu mais de 8% durante a sessão devido a uma forte queda no lucro líquido.

Embora Musk tenha continuado lançando coisas novas durante a teleconferência, dizendo que, no longo prazo, o valor de mercado do transporte automatizado chegará a cinco trilhões de dólares ou mais, ou enfatizou mais claramente: “Se você não acredita (a condução autônoma de Tesla ) ), basta vender o estoque.”

Mas, a julgar pelo seu desempenho atual, a Tesla ainda não regressou à fase em que os investidores podem emitir um voto de confiança com segurança. No momento desta publicação, a Tesla custava US$ 223,03 por ação, com um valor de mercado total de US$ 712,508 bilhões.

É inegável que a Tesla realmente cresceu rapidamente nos últimos 10 anos. A receita aumentou mais de 29 vezes, com uma taxa composta de crescimento anual de 41%; o EBITDA aumentou quase 300 vezes, com uma taxa composta de crescimento anual de 77%.

Do outro lado da moeda, as receitas do negócio automóvel da Tesla, das quais inicialmente se orgulhava, diminuíram rapidamente. Este desempenho é um sinal perigoso quando a condução autónoma na segunda curva de crescimento não cresceu o suficiente para ser autofinanciada. O que Tesla faria depois de sentir o cheiro do perigo?

De novas empresas de automóveis energéticos a “estoques de conceitos de direção autônoma”

De acordo com o relatório do segundo trimestre, o atual negócio de veículos de energia nova da Tesla ainda é a base da receita. No segundo trimestre deste ano, a Tesla entregou um total de 440 mil veículos, um aumento de 14,7% em relação ao trimestre anterior, gerando receitas de 19,9 mil milhões de dólares, representando 78% da receita total.

Ao longo do primeiro semestre do ano, a receita da Tesla foi de 46,8 mil milhões de dólares, dos quais as receitas provenientes do negócio automóvel ultrapassaram os 37,2 mil milhões de dólares, representando quase 80%.

O relatório do segundo trimestre também mostra que, entre todos os negócios, o que mais cresce é o negócio de armazenamento de energia. Somente no segundo trimestre, a Tesla implantou 9,4 GWh de produtos de armazenamento de energia, mais que o dobro da maior implantação trimestral anterior e um aumento anual de 157%. Este é o último recorde da Tesla em capacidade instalada em um único trimestre até agora.

De janeiro a junho de 2024, a capacidade instalada do produto de armazenamento de energia da Tesla foi de 13,45 GWh, contribuindo com receitas de US$ 4,65 bilhões. A receita no segundo trimestre atingiu US$ 3,014 bilhões, um crescimento anual de 100%.

O relatório do segundo trimestre mostra queO negócio automóvel foi o que mais contribuiu e o negócio de armazenamento de energia cresceu de forma mais gratificante. No entanto, no plano visionário de Musk, o futuro da Tesla parece ter estado ligado à condução autónoma.

Por um lado, pode ser porque as receitas do negócio automóvel estão a diminuir. No segundo trimestre, as receitas do negócio automóvel da Tesla caíram significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado.

O relatório financeiro mostra que a receita da Tesla proveniente do negócio de vendas de automóveis durante o período do relatório foi de 18,53 mil milhões de dólares, em comparação com 20,419 mil milhões de dólares no mesmo período de 2023, e a receita do negócio de aluguer de automóveis também caiu de 567 milhões de dólares para 458 dólares. milhão.

A situação da Tesla revelada no relatório do segundo trimestre pode ser resumida em cinco palavras: aumentar as receitas não aumenta os lucros. A receita da Tesla de abril a junho aumentou ligeiramente em 2% em relação ao ano anterior, para US$ 25,5 bilhões. Ao mesmo tempo, o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários caiu 45%, de US$ 2,703 bilhões no segundo trimestre do ano passado para US$ 1,478 neste ano. . Cem milhões de dólares americanos.

O crescimento das receitas e a queda dos lucros revelam que os problemas de gestão interna da Tesla continuam a ser expostos. O futuro das empresas comerciais precisa de ser complementado por novos motores de crescimento, o que pode ser outra razão pela qual Musk tem prestado especial atenção ao FSD recentemente.

Na verdade, a julgar pela atenção dada à condução autónoma, o mercado de capitais global não está interessado, mas demasiado interessado. Afinal, a venda de automóveis é um negócio físico, com efeitos de escala, mas em última análise com crescimento limitado, enquanto a venda de software é um negócio lucrativo. Musk revelou anteriormente que a margem de lucro bruto do Tesla FSD pode atingir mais de 90%.

Dan Ives, um conhecido estrategista do banco de investimento americano Wedbush, também apontou em um relatório divulgado anteriormente que a chave para saber se a avaliação futura da Tesla pode chegar a um trilhão de dólares americanos ou até mais está em como Musk interpreta a história da inteligência artificial. , e como a orgulhosa condução autónoma da Tesla pode alcançar a transformação comercial e a monetização.

No entanto, a julgar pelo desempenho real, a Tesla pode ainda não estar pronta.

Ainda não havia muita informação sobre carros novos durante a teleconferência. Não houve nenhuma informação nova, exceto a conhecida combinação de capacidade de produção nova e antiga. Musk lançou a notícia bombástica de que o FSD entrará no mercado chinês e no mercado europeu dentro de um ano. é extremamente importante confirmá-lo. Investidores como você esperarão pacientemente por meio ano?

Para uma condução autónoma, temos de olhar para Leste

De acordo com o artigo "Musk confirma que o atraso no lançamento do Tesla Robotaxi levará mais tempo para fazer algumas mudanças no design" relatado pelo The Paper, outra notícia que abalou os investidores durante a teleconferência da Tesla foi que o robotaxi estava originalmente programado para ser lançado em agosto. O lançamento do Robotaxi (táxi não tripulado) foi adiado para 10 de outubro deste ano e está previsto para ser colocado em uso até o final deste ano ou, no máximo, no próximo ano.

Segundo Musk, o atraso deveu-se a algumas alterações de design feitas na frente do robotáxi, acrescentando que era necessário mais tempo “para nos permitir mostrar outras coisas”.

Mas esta não é a primeira vez que o Robotaxi é adiado.

De acordo com um artigo publicado no Forward-looking Economist em 25 de julho, já em abril de 2019, Musk declarou numa teleconferência com investidores institucionais que a Tesla planeava ter 1 milhão de táxis autónomos até 2020. Em abril de 2022, a Tesla anunciou que o plano de produção em massa do Robotaxi seria adiado para 2024.

O tempo pisca para o presente. Em abril, Musk anunciou no X que a Tesla lançaria o Robotaxi ao mundo em 8 de agosto. A Tesla seguiu de perto dois dias depois, dizendo que havia investido mais de 100 milhões de yuans na área de direção autônoma este ano. . Dez mil dólares americanos.

Cinco anos se passaram desde 2019 e agora sabemos que o plano da Tesla de construir 1 milhão de táxis autônomos pode permanecer na origem.

Há apenas dois meses, a Tesla expressou sua esperança de testar o Robotaxi na China. Foi quando o Baidu Carrot Run entrou em uso e atraiu a primeira onda de atenção na Internet.

De acordo com o feedback dos passageiros off-line, para a mesma distância de 10 km, a tarifa de Luobo Kuaipao é de 4 a 16 yuans, enquanto a tarifa de táxi on-line comum é de 18 yuans ou até 30 yuans. Luobo Kuaipao, na verdade, é Luobo Kuaipao que usa tecnologia de direção autônoma para reduzir a dimensionalidade e atingir os mercados de táxi e de carona on-line com suas vantagens de conveniência, velocidade e baixo custo.

Não apenas algumas controvérsias não fizeram com que todos perdessem o interesse em Carrot Run, mas os internautas em mais cidades começaram a gritar: “Deixe-me ajudar todos a aproveitarem Carrot Run primeiro”.

Sendo uma das primeiras empresas na China a investir em investigação de IA, a Baidu está a funcionar muito rapidamente em carros sem condutor.

De acordo com o relatório financeiro de 2023, os pedidos sem motorista de Luobo Kuaipao ultrapassaram 3 milhões no ano passado, e o número de pedidos totalmente sem motorista no quarto trimestre representou quase 50% dos pedidos gerais de Wuhan. Em meados de maio, Robin Li mencionou que nos últimos anos, desde o lançamento de Luobo Kuaipao, o número total de ordens de serviço em todas as cidades ultrapassou 6 milhões.

Também envolvida na condução autônoma, outra empresa, a WeRide, avançou para a fase de listagem.

Em 26 de julho, a WeRide apresentou um prospecto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. O prospecto mostrou que suas receitas de serviços cresceram muito rapidamente, atingindo 37 milhões de yuans, 190 milhões de yuans e 348 milhões de yuans, respectivamente, nos últimos três anos.

Isso significa que a comercialização da WeRide está no caminho certo. Atualmente, sua solução de suporte de última geração foi produzida em massa no Chery Star Era ET e ES. De acordo com o feedback de especialistas da indústria, embora a série Star Era ainda não tenha atingido o nível piloto nacional, alcançou resultados relativamente ideais.

Como um dos fortes concorrentes da Tesla, o sucesso de Luobo Kuaipao e WeRide Zhixing é essencialmente o sucesso do mercado automobilístico chinês.

A condução autónoma requer uma grande quantidade de dados medidos e fortes capacidades de investigação e desenvolvimento tecnológico. Para os primeiros, as diversas condições das estradas e o grande número de condutores cultivados nas vastas terras da China são vantagens únicas;

Quanto a este último, sob a premissa de que a China tem feito esforços concertados para promover o desenvolvimento da nova cadeia da indústria de veículos energéticos, o capital, a tecnologia e os talentos melhoraram gradualmente e formaram vantagens.

É concebível que com o passar do tempo a “enorme lacuna” imaginada por Tesla não exista mais, e não seja impossível para as empresas chinesas ultrapassá-la.

Como Tesla joga seus três trunfos?

Ao longo do último ano e meio, a margem de lucro operacional da Tesla continuou a diminuir, caindo de 17,2% para 5,5%.

No relatório financeiro do segundo trimestre deste ano, a Tesla revelou que a margem de lucro bruto da empresa em automóveis caiu para 13,9%, com lucro bruto estimado em US$ 5.784 por veículo vendido. Há dois anos, esse valor era de US$ 13.809.

O que distingue a Tesla de outras empresas automobilísticas tradicionais é o seu negócio de assinatura de software. Esta parte do negócio, com custos baixos e receitas elevadas, dá-lhe mais espaço para se desenvolver. não mudará a natureza da Tesla como uma empresa de capital intensivo.

Olhando para toda a cadeia da indústria automobilística, cada elo de produção, vendas e estoque tem custos elevados. No domínio dos novos veículos energéticos, a aquisição de novos equipamentos, a adição de novas linhas de produção, o desenvolvimento de maior capacidade de baterias, a instalação de mais pontos de carregamento, etc., não são apenas a chave para alcançar o crescimento dos negócios no período posterior, mas também uma grande despesa para impulsionar lucros Estes são todos custos adicionais para aderir.

Certa vez, Musk deu à Tesla uma série de estimativas de despesas de capital para 2024, superiores a US$ 10 bilhões. Ele também disse que as despesas de capital nos próximos dois anos fiscais atingirão pelo menos US$ 8 bilhões, o que aumentou 5,5 vezes em comparação com a Tesla há cinco anos.

Para uma empresa pública focada nos negócios, a Tesla será responsável pelos seus próprios lucros. O que é preciso notar é que, apesar das atuais vozes negativas no mercado de capitais, a Tesla não é uma empresa que careça de força.

Pelo contrário, tem as suas vantagens únicas e a capacidade de convertê-las em moeda. A principal contradição agora é que a Tesla não pode superar-se no passado e manter esta força inesperada, e está fadada a inaugurar um processo de recessão. de regressão de avaliação.

Aqueles que estão pessimistas em relação à Tesla no curto prazo e aqueles que estão otimistas em relação à Tesla no longo prazo têm as suas razões. Para a Tesla, o que importa não é a voz do mercado de capitais, mas os três pontos de partida para consolidar o chassis. : Negócios de IA, robótica e armazenamento de energia.

Musk mencionou na reunião de acionistas que os robôs humanóides podem se tornar um ponto de viragem no crescimento da Tesla. O mais recente robô humanóide de segunda geração da Tesla tem peso mais leve e capacidades de controle corporal mais flexíveis, com a bênção de modelos grandes de IA.

No próximo ano, a Tesla planeja produzir oficialmente robôs humanóides. Independentemente de suas capacidades de comercialização, a tecnologia de IA de ponta, o poder de computação eficiente e o excelente artesanato por trás dela serão uma grande oportunidade de promoção corporativa para a própria Tesla.

As perspectivas de desenvolvimento do negócio de armazenamento de energia são semelhantes. Um relatório de análise recente divulgado pelo analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, mostra que a demanda de energia trazida pelo boom da IA ​​​​fará da Tesla um player importante no mercado de energia dos EUA, beneficiando-se desta parte. Com um rápido crescimento, a receita de armazenamento de energia da Tesla deverá ultrapassar os 7 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2024, e a sua margem de lucro também será superior à do negócio automóvel da Tesla.

Como empresa líder na nova indústria energética, é normal que a Tesla tenha altos e baixos.

Um executivo de um grupo automobilístico estatal disse certa vez que as empresas chinesas de veículos de nova energia não devem apenas aprender com as capacidades de pesquisa e desenvolvimento tecnológico da Tesla, mas também aprender com a compreensão da Tesla em economias de escala e controle rigoroso de custos, de modo a alcançar altos receitas horizontais.

A afirmação de especialistas da indústria é suficiente para provar o potencial de Tesla a longo prazo. A escuridão de curto prazo não derrotará Tesla e só será saudada por uma jornada mais longa.

A julgar pelo consenso alcançado na Terceira Sessão Plenária do 20º Comité Central do Partido Comunista da China, continuar a promover a prioridade ecológica, a conservação e o desenvolvimento intensivo, verde e de baixo carbono é um processo inevitável da nova modernização chinesa. um papel decisivo nisso, que pode ser a garantia da política que permite a Musk estar sempre confiante.

Não importa o que aconteça, o cenário está montado. O que Tesla precisa fazer é completar o autoajuste o mais rápido possível e encontrar mais possibilidades para o desenvolvimento subsequente nesta onda de tendências. Ainda há um longo caminho a percorrer para se tornar uma empresa que acompanhe os tempos e atenda às necessidades de desenvolvimento.

Autor|Você Li