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Le rappel à grande échelle de plus de 1,8 million de véhicules électriques par Tesla a attiré l'attention de l'industrie.

Selon un rapport de CCTV Finance du 31 juillet, la National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) a déclaré que Tesla rappellerait plus de 1,8 million de véhicules électriques aux États-Unis parce que le logiciel ne peut pas détecter les capots déverrouillés. L'agence estime que la faille logicielle pourrait provoquer l'ouverture d'un capot déverrouillé pendant la conduite et bloquer la vue du conducteur, augmentant ainsi le risque d'accident.

Le rapport souligne que le rappel concerne les modèles Model 3, Model S et Model X produits de 2021 à 2024, ainsi que les modèles Model Y produits de 2020 à 2024, avec 1,8496 million de voitures concernées.

De toute évidence, l’attention de Musk s’est peut-être portée sur la FSD (technologie de conduite autonome). Tesla a toujours été une entreprise de référence en matière de véhicules électriques à nouvelles énergies. La confiance en soi et la cohérence de Musk sont les deux faces d’une même médaille. En conséquence, Tesla a montré une performance de marché avec d’énormes hauts et bas.

Après la publication du rapport semestriel le 23 juillet, Tesla a chuté de plus de 8% au cours de la séance en raison d'une forte baisse de son bénéfice net.

Bien que Musk n'ait cessé de lancer de nouvelles choses lors de la conférence téléphonique, affirmant qu'à long terme, la valeur marchande du transport automatisé atteindrait cinq mille milliards de dollars américains ou plus, ou a souligné plus crûment : « Si vous ne croyez pas (la conduite autonome de Tesla ) ), vendez simplement les actions.

Mais à en juger par ses performances actuelles, Tesla n’est toujours pas revenue au stade où les investisseurs peuvent voter de confiance en toute sécurité. Au moment de mettre sous presse, le prix de Tesla était de 223,03 dollars américains par action, avec une valeur marchande totale de 712,508 milliards de dollars américains.

Il est indéniable que Tesla a effectivement connu une croissance rapide au cours des 10 dernières années. Les revenus ont été multipliés par plus de 29, avec un taux de croissance annuel composé de 41 % ; l'EBITDA a été multiplié par près de 300, avec un taux de croissance annuel composé de 77 %.

De l’autre côté de la médaille, les revenus du secteur automobile de Tesla, dont elle était initialement fière, ont diminué rapidement. Cette performance est un signal dangereux alors que la conduite autonome dans la deuxième courbe de croissance n’a pas suffisamment augmenté pour s’autofinancer. Que ferait Tesla après avoir flairé le danger ?

Des constructeurs de voitures à énergies nouvelles aux « stocks de concepts de conduite autonome »

Selon le rapport du deuxième trimestre, l’activité actuelle de Tesla dans le domaine des véhicules à énergies nouvelles reste le pilier des revenus. Au deuxième trimestre de cette année, Tesla a livré un total de 440 000 véhicules, soit une augmentation de 14,7 % par rapport au trimestre précédent, générant un chiffre d'affaires de 19,9 milliards de dollars, soit 78 % du chiffre d'affaires global.

Au cours du premier semestre, le chiffre d'affaires de Tesla s'est élevé à 46,8 milliards de dollars, dont les revenus provenant de l'activité automobile ont dépassé 37,2 milliards de dollars, soit près de 80 %.

Le rapport du deuxième trimestre montre également que parmi toutes les activités, celle qui connaît la croissance la plus rapide est celle du stockage d'énergie. Au cours du seul deuxième trimestre, Tesla a déployé 9,4 GWh de produits de stockage d’énergie, soit plus du double de son déploiement trimestriel le plus important précédent et une augmentation d’une année sur l’autre de 157 %. Il s’agit jusqu’à présent du dernier record de Tesla en termes de capacité installée sur un seul trimestre.

De janvier à juin 2024, la capacité installée des produits de stockage d'énergie de Tesla était de 13,45 GWh, ce qui a généré un chiffre d'affaires de 4,65 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires au deuxième trimestre a atteint 3,014 milliards de dollars, soit une augmentation de 100 % sur un an.

Le rapport du deuxième trimestre montre queC’est le secteur automobile qui a le plus contribué, et le secteur du stockage d’énergie a connu une croissance très gratifiante. Cependant, dans le projet visionnaire de Musk, l’avenir de Tesla semble avoir été lié à la conduite autonome.

D'une part, cela peut être dû au fait que les revenus du secteur automobile sont en baisse. Au deuxième trimestre, les revenus de Tesla provenant du secteur automobile ont considérablement diminué par rapport à la même période de l'année dernière.

Le rapport financier montre que les revenus de Tesla provenant de l'activité de vente de voitures au cours de la période considérée se sont élevés à 18,53 milliards de dollars américains, contre 20,419 milliards de dollars américains pour la même période en 2023, et que les revenus de l'activité de location de voitures ont également chuté de 567 millions de dollars américains à 458 millions de dollars américains. million.

La situation de Tesla révélée dans le rapport du deuxième trimestre peut être résumée en cinq mots : augmenter les revenus n'augmente pas les bénéfices. Le chiffre d'affaires de Tesla d'avril à juin a légèrement augmenté de 2 % sur un an pour atteindre 25,5 milliards de dollars. Dans le même temps, le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a chuté de 45 %, passant de 2,703 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'année dernière à 1,478 dollars cette année. . Cent millions de dollars américains.

La croissance des revenus et la chute des bénéfices révèlent que les problèmes de gestion interne de Tesla continuent d'être révélés. L’avenir des entreprises commerciales doit être complété par de nouveaux moteurs de croissance, ce qui pourrait être une autre raison pour laquelle Musk a récemment accordé une attention particulière au FSD.

En fait, à en juger par l’attention portée à la conduite autonome, le marché mondial des capitaux n’est pas intéressé, mais trop intéressé. Après tout, la vente de voitures est une activité physique, avec des effets d'échelle mais une croissance finalement limitée, tandis que la vente de logiciels est une activité rentable, Musk a déjà révélé que la marge bénéficiaire brute de Tesla FSD peut atteindre plus de 90 %.

Dan Ives, un stratège bien connu de la banque d'investissement américaine Wedbush, a également souligné dans un rapport publié précédemment que la clé pour savoir si la valorisation future de Tesla peut atteindre un billion de dollars américains ou même plus réside dans la façon dont Musk interprète l'histoire de l'intelligence artificielle. . et comment la fière conduite autonome de Tesla peut réaliser une transformation commerciale et une monétisation.

Cependant, à en juger par les performances réelles, Tesla n’est peut-être pas encore prêt.

Il n'y a toujours pas eu beaucoup d'informations sur les nouvelles voitures lors de la conférence téléphonique. Il n'y a eu aucune nouvelle information, à l'exception de la combinaison connue des nouvelles et anciennes capacités de production, Musk a annoncé que FSD entrerait sur le marché chinois et sur le marché européen d'ici un an. il est extrêmement important de le confirmer. Les investisseurs comme vous attendront-ils patiemment pendant six mois ?

Pour la conduite autonome, il faut regarder vers l’Est

Selon l'article "Musk confirme que la sortie différée du robotaxi de Tesla prendra plus de temps pour apporter certaines modifications de conception" rapporté par The Paper, une autre nouvelle qui a secoué les investisseurs lors de la conférence téléphonique de Tesla était que le robotaxi devait initialement être lancé en août. La sortie du Robotaxi (taxi sans pilote) a été reportée au 10 octobre de cette année et sa mise en service est prévue d'ici la fin de cette année, ou l'année prochaine au plus tard.

Selon Musk, le retard était dû à certaines modifications de conception apportées à l'avant du robot-taxi, ajoutant qu'un délai supplémentaire était nécessaire "pour nous permettre de montrer d'autres choses".

Mais ce n'est pas la première fois que Robotaxi est retardé.

Selon un article du Forward-looking Economist du 25 juillet, dès avril 2019, Musk a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec des investisseurs institutionnels que Tesla prévoyait de disposer d'un million de taxis autonomes d'ici 2020. En avril 2022, Tesla a annoncé que le plan de production de masse du Robotaxi serait reporté à 2024.

Le temps est venu au présent en un clin d'œil. En avril, Musk a annoncé sur X que Tesla lancerait Robotaxi dans le monde le 8 août. Tesla a emboîté le pas deux jours plus tard, affirmant avoir investi plus de 100 millions de yuans dans ce projet. le domaine de la conduite autonome cette année. Dix mille dollars américains.

Cinq années se sont écoulées depuis 2019, et nous savons désormais que le projet de Tesla de construire 1 million de taxis autonomes pourrait rester à l’origine.

Il y a à peine deux mois, Tesla a exprimé son espoir de tester Robotaxi en Chine. C'est à ce moment-là que Baidu Carrot Run a été utilisé et a attiré la première vague d'attention sur Internet.

Selon les commentaires des passagers hors ligne, pour la même distance de 10 km, le tarif de Luobo Kuaipao est de 4 yuans à 16 yuans, tandis que le tarif d'un taxi en ligne ordinaire est de 18 yuans ou même 30 yuans. Bien sûr, il y a une subvention fournie par Baidu. Luobo Kuaipao, en fait, c'est Luobo Kuaipao qui utilise la technologie de conduite autonome pour réduire la dimensionnalité et frapper les marchés des taxis et des services de covoiturage en ligne avec ses avantages de commodité, de rapidité et de bon marché.

Non seulement certaines controverses n'ont pas fait perdre tout intérêt à Carrot Run, mais les internautes de plus en plus de villes ont commencé à appeler : « Laissez-moi d'abord aider tout le monde à profiter de Carrot Run ».

En tant que l'une des premières entreprises chinoises à investir dans la recherche sur l'IA, Baidu se lance très rapidement dans le développement des voitures sans conducteur.

Selon le rapport financier 2023, les commandes sans conducteur de Luobo Kuaipao ont dépassé les 3 millions l'année dernière, et le nombre de commandes entièrement sans conducteur au quatrième trimestre représentait près de 50 % des commandes globales de Wuhan. À la mi-mai, Robin Li a mentionné qu'au cours des dernières années, depuis le lancement de Luobo Kuaipao, le nombre total de commandes de services dans toutes les villes avait dépassé les 6 millions.

Egalement engagée dans la conduite autonome, une autre société, WeRide, a avancé au stade de la cotation.

Le 26 juillet, WeRide a soumis un prospectus à la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le prospectus montrait que ses revenus provenant des services avaient augmenté très rapidement, atteignant respectivement 37 millions de yuans, 190 millions de yuans et 348 millions de yuans au cours des trois dernières années.

Cela signifie que la commercialisation de WeRide est sur la bonne voie. Actuellement, sa solution de support haut de gamme a été produite en série sur Chery Star Era ET et ES. Selon les retours des initiés de l'industrie, bien que la série Star Era n'ait pas encore atteint le niveau pilote national, elle a obtenu des résultats relativement idéaux.

En tant que l'un des principaux concurrents de Tesla, le succès de Luobo Kuaipao et WeRide Zhixing est essentiellement le succès du marché automobile chinois.

La conduite autonome nécessite une grande quantité de données mesurées et de solides capacités de recherche et de développement technologique. Pour le premier, la diversité des conditions routières et le grand nombre de conducteurs cultivés sur le vaste territoire chinois constituent des avantages uniques ;

Quant à ce dernier, en partant du principe que la Chine a déployé des efforts concertés pour promouvoir le développement de la chaîne industrielle des véhicules à énergie nouvelle, le capital, la technologie et les talents se sont progressivement améliorés et ont formé des avantages.

Il est concevable qu'avec le temps, « l'énorme écart » imaginé par Tesla n'existera plus, et il n'est pas impossible pour les entreprises chinoises de dépasser.

Comment Tesla joue-t-il ses trois atouts ?

Au cours de la dernière année et demie, la marge bénéficiaire d'exploitation de Tesla a continué de baisser, passant de 17,2 % à 5,5 %.

Dans le rapport financier du deuxième trimestre de cette année, Tesla a révélé que la marge bénéficiaire brute de l'entreprise sur les voitures était tombée à 13,9 %, avec un bénéfice brut de 5 784 dollars par voiture vendue il y a deux ans, ce chiffre était de 13 809 dollars.

Ce qui distingue Tesla des autres constructeurs automobiles traditionnels, c'est son activité d'abonnement à des logiciels, avec de faibles coûts et des revenus élevés, qui lui donne plus de marge de manœuvre. Certains soulignent que cela rapproche de plus en plus Tesla d'Apple. ne changera pas la nature de Tesla en tant qu'entreprise à forte intensité de capital.

Si l’on considère l’ensemble de la chaîne de l’industrie automobile, chaque maillon de la production, des ventes et des stocks a des coûts élevés. Dans le domaine des véhicules à énergie nouvelle, l'achat de nouveaux équipements, l'ajout de nouvelles lignes de production, le développement d'une plus grande capacité de batterie, l'installation de plus de points de recharge, etc. sont non seulement la clé pour parvenir à une croissance commerciale dans la période ultérieure, mais aussi une dépense importante pour stimuler les bénéfices sont tous des coûts supplémentaires pour adhérer.

Musk a un jour donné à Tesla un certain nombre d’estimations de dépenses en capital pour 2024, dépassant les 10 milliards de dollars. Il a également déclaré que les dépenses en capital au cours des deux prochains exercices atteindraient au moins 8 milliards de dollars, soit une multiplication par 5,5 par rapport à Tesla il y a cinq ans.

Pour une entreprise publique axée sur les affaires, Tesla est forcément responsable de ses propres bénéfices. Ce qu’il faut noter, c’est que malgré les voix négatives actuelles sur le marché des capitaux, Tesla n’est pas une entreprise qui manque de force.

Au contraire, il a ses avantages uniques et la capacité de les convertir en monnaie. La principale contradiction est maintenant que Tesla ne peut pas se surpasser dans le passé et maintenir cette force inattendue, et cela est voué à ouvrir la voie à une récession. de régression de la valorisation.

Ceux qui sont baissiers à l'égard de Tesla à court terme et ceux qui sont optimistes à l'égard de Tesla à long terme ont leurs raisons. Pour Tesla, ce qui importe n'est pas la voix du marché des capitaux, mais les trois points de départ pour consolider le châssis. : Activité IA, robotique et stockage d'énergie.

Musk a mentionné lors de l'assemblée des actionnaires que les robots humanoïdes pourraient devenir un tournant dans la croissance de Tesla. Le dernier robot humanoïde de deuxième génération de Tesla est plus léger et possède des capacités de contrôle du corps plus flexibles, grâce à la bénédiction des grands modèles d'IA.

D'ici l'année prochaine, Tesla prévoit de produire officiellement des robots humanoïdes. Quelles que soient ses capacités de commercialisation, la technologie d'IA de pointe, la puissance de calcul efficace et l'excellent savoir-faire qui la sous-tend constitueront une excellente opportunité de promotion d'entreprise pour Tesla elle-même.

Les perspectives de développement du secteur du stockage d'énergie sont similaires. Un récent rapport d'analyse publié par Adam Jonas, analyste de Morgan Stanley, montre que la demande d'énergie induite par le boom de l'IA fera de Tesla un acteur clé sur le marché américain de l'énergie, bénéficiant de cette partie. Avec une croissance rapide, les revenus du stockage d'énergie de Tesla devraient dépasser 7 milliards de dollars au cours de l'exercice 2024, et sa marge bénéficiaire sera également supérieure à celle de l'activité automobile de Tesla.

En tant qu'entreprise leader dans le secteur des nouvelles énergies, il est normal que Tesla connaisse des hauts et des bas.

Un dirigeant d'un groupe automobile public a déclaré un jour que les constructeurs chinois de véhicules à énergies nouvelles devaient non seulement s'inspirer des capacités de recherche et de développement technologique de Tesla, mais également s'inspirer de la maîtrise de Tesla en matière d'économies d'échelle et de contrôle strict des coûts, afin d'atteindre des niveaux élevés. revenus horizontaux.

L'affirmation des initiés de l'industrie suffit à prouver le potentiel à long terme de Tesla. L'obscurité à court terme ne vaincra pas Tesla, et elle ne sera accueillie que par un voyage plus long.

À en juger par le consensus atteint lors de la troisième session plénière du 20e Comité central du Parti communiste chinois, continuer à promouvoir la priorité écologique, la conservation et le développement intensif, vert et à faible émission de carbone est un processus inévitable de modernisation des nouvelles entreprises énergétiques chinoises. un rôle décisif à cet égard, qui peut être la garantie politique qui permet à Musk d'être toujours confiant.

Quoi qu'il en soit, le décor est planté. Ce que Tesla doit faire, c'est achever son auto-ajustement le plus rapidement possible et trouver davantage de possibilités de développement ultérieur dans cette vague de tendances. Il reste encore un long chemin à parcourir pour devenir une entreprise qui s’adapte à son temps et répond aux besoins du développement.

Auteur|You Li