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Na noite de 26 de julho de 2024,Era Ningde Anúncio dos resultados do segundo trimestre de 2024. Vejamos os pontos principais:

1. A receita ficou abaixo do esperado, principalmente devido à forte queda nos preços unitários das baterias:No segundo trimestre, a receita da CATL foi de 87 bilhões de RMB, uma queda de 13% em relação ao ano anterior e inferior às expectativas do mercado de 95,1 bilhões de RMB. Dolphin Jun julgou que isso se deveu principalmente ao sério declínio nos preços das unidades de bateria. expectativa do mercado de que os preços das baterias se estabilizariam após a estabilização do preço do carbonato de lítio, o preço unitário das baterias caiu drasticamente abaixo das expectativas do mercado.

2. A utilização da capacidade continua a diminuir e os estoques aumentam:A redução de preços de Ningwang foi causada inesperadamente pelo aumento da utilização da capacidade de produção e pela compensação de estoques. A taxa de utilização da capacidade de produção caiu de 70% em 2023 para cerca de 65% no primeiro semestre de 2024, e o aumento do estoque deveu-se principalmente ao alto aumento de. mercadorias em estoque.

3. A imparidade de ativos voltou a aumentar neste trimestre:Devido ao sério declínio nos preços unitários das baterias neste trimestre, a quantidade de imparidade de produtos acabados em inventário aumentou. A perda por imparidade de activos neste trimestre aumentou para 1,4 mil milhões neste trimestre, em comparação com 500 milhões no trimestre anterior.

4. A margem de lucro bruto permanece estável mesmo quando o preço unitário diminui:A margem de lucro bruto no segundo trimestre foi de 26,6%, basicamente igual à expectativa do mercado de 26,8%. Por um lado, devido ao aumento dos embarques neste trimestre, o efeito escala foi liberado. também reflete que Ningwang transferirá o impacto dos cortes de preços para os fornecedores upstream. Nos bastidores, ainda existem. É a personificação do forte poder de barganha de Ningwang na cadeia da indústria.

5. As três taxas são estritamente controladas, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de alguma forma divulgado:Embora o lado da receita seja inferior ao esperado, o lado das três taxas é estritamente controlado, e o índice de despesas totais do lado das três taxas continua a diminuir de 12,6% no primeiro trimestre para 11,4% neste trimestre, o que provoca um liberação de lucros.

A opinião geral do Sr. Dolphin:

A julgar pelo desempenho de Ningwang no segundo trimestre, o lado da receita ficou significativamente abaixo das expectativas do mercado, enquanto a margem de lucro bruto foi basicamente igual às expectativas do mercado.

Do lado da renda, as expectativas perdidas do mercado devem-se principalmente ao sério declínio nos preços unitários das baterias. No segundo trimestre, o mercado espera que as remessas de baterias fiquem em torno de 110-120Gwh. Calculado, o preço unitário da bateria no segundo trimestre. yuan/wh-0,63 yuan/wh, que é 0,76 yuan em comparação com o primeiro trimestre /wh caiu cerca de 16%-23%, e o mercado acredita que, à medida que o preço do carbonato de lítio se estabiliza, o preço unitário da bateria deverá subir. estar em torno de 0,72 yuan/wh. O preço unitário da bateria neste trimestre é significativamente inferior às expectativas do mercado.

Neste trimestre, devido à grave queda nos preços unitários, o montante da imparidade de produtos acabados em stock aumentou. A perda por imparidade de activos neste trimestre aumentou para 1,4 mil milhões neste trimestre, em comparação com 500 milhões no trimestre anterior.

Mas o problema é que o declínio significativo nos preços unitários das baterias não foi acompanhado por uma redução significativa no seu próprio inventário. Ao mesmo tempo, a taxa de utilização da capacidade também diminuiu:

1) Os inventários continuam a aumentar, de 44 mil milhões no trimestre anterior para 48,1 mil milhões neste trimestre, principalmente devido ao elevado aumento dos stocks de mercadorias em stock, enquanto as mercadorias expedidas têm apresentado uma tendência decrescente.

2) Ao mesmo tempo, a julgar pela taxa de utilização da capacidade da empresa no primeiro semestre do ano, a taxa de utilização da capacidade da bateria caiu de 70% em 2023 para cerca de 65% no primeiro semestre de 2024.

3) A quota de mercado da Ningwang continuou a diminuir no segundo trimestre. Reduziu significativamente os preços, mas não conseguiu conquistar a quota de mercado dos fabricantes de baterias de segundo e terceiro níveis.

Mas houve alguns destaques nos resultados deste trimestre:

1) Embora o preço unitário tenha diminuído severamente, a margem de lucro bruto de Ningwang permaneceu estável neste trimestre. A margem de lucro bruto no segundo trimestre foi de 26,6%, o que foi basicamente igual à expectativa do mercado de 26,8%. as margens continuaram a aumentar em comparação com o segundo semestre de 23. .

2) Os três controles de taxas foram relativamente razoáveis ​​e inferiores às expectativas do mercado. No final, embora a receita tenha sido inferior ao esperado, o lucro líquido atribuível à controladora superou as expectativas do mercado.

As atuais preocupações do mercado sobre a CATL incluem principalmente os seguintes pontos:

1) 2024 ainda está previsto para ser um grande ano para os híbridos. Como os veículos híbridos geralmente têm cargas de energia mais baixas do que os veículos elétricos puros, estamos preocupados que a demanda geral por baterias continue a desacelerar no longo prazo. os modelos híbridos continuam a exceder os veículos elétricos puros, estamos preocupados que o espaço geral do mercado de baterias de energia seja reduzido;

2) A participação no mercado interno da CATL já é muito alta, mas a indústria ainda está em uma situação de excesso de oferta. O mercado está preocupado que a participação no mercado interno de Ningde apresente uma tendência de queda devido à guerra de preços das baterias e está preocupado com o espaço de crescimento subsequente. e estabilidade de rentabilidade.

3) As expectativas políticas pessimistas para os Estados Unidos e a Europa, as preocupações sobre o abrandamento da procura externa e a quota de mercado externo de Ningwang diminuíram.

Da situação real:

1) Espera-se que a tendência dos híbridos em 2024 continue. No primeiro semestre de 2024, as vendas de híbridos plug-in aumentarão 87% em relação ao ano anterior, enquanto os modelos elétricos puros aumentarão apenas 9% em relação ao ano anterior. -ano. Os veículos híbridos plug-in representarão 29% do total de vendas de energia nova no primeiro semestre de 2023. % aumentará para 41% no primeiro semestre de 2024. Espera-se que a taxa de crescimento da bateria de energia geral. as instalações este ano ainda serão inferiores à taxa de crescimento das vendas de veículos com energia nova.

A longo prazo, se ficar provado que a electricidade pura não é a solução final, os modelos híbridos continuarão a representar uma elevada proporção das vendas globais, e o mercado procura o carregamento rápido em vez de baterias grandes, e há espaço limitado para melhorando a capacidade da bateria das bicicletas, o espaço geral do mercado de baterias de energia diminuirá de fato em comparação com as previsões anteriores.

2) Para Ningwang, a queda acentuada no preço unitário da bateria neste trimestre parece ter sido afetada pela guerra doméstica de preços das células da bateria, mas, felizmente, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido permanecem estáveis.

No entanto, os cortes substanciais de preços da Ningwang neste trimestre não trouxeram uma recuperação na quota de mercado e na utilização da capacidade, e a sua própria lógica de aumentar a quota de mercado foi bloqueada anteriormente. Ningwang utilizou anteriormente elevados investimentos em I&D para obter prémios de preços de baterias, mas no veículo a jusante. indústria À medida que a guerra de preços continua, as empresas automóveis estarão sob maior pressão de custos e terão controlos mais rigorosos dos custos das baterias (o que pode ser ainda verificado pelo aumento na proporção de baterias LFP de baixo preço), e a capacidade da Ningwang de fixar preços de baterias premium irá enfraquecer.

No longo prazo, Ningwang também enfrentará o risco de substituição de baterias autodesenvolvidas por fabricantes de automóveis. Do ponto de vista da concentração do mercado, a concentração do mercado de baterias de energia diminuiu no primeiro semestre de 2024. /CR5/CR10 caíram 1,3% respectivamente /2,2%/0,7%, o que pode estar relacionado com a entrada das montadoras em baterias autodesenvolvidas.

Actualmente, os fabricantes de veículos de novas energias estão limitados principalmente pelos estrangulamentos da escala dos veículos e da experiência de produção em massa, mas a longo prazo esses estrangulamentos serão resolvidos.Atualmente excetoBYDAlém disso, a escala de produção da Volkswagen, Geely, Changan, SAIC, GAC e outros automóveis atende ao limite da linha de lucros e perdas de baterias autodesenvolvidas, e espera-se que sejam substituídas gradualmente em pequena escala em 24-25 anos.

3) Da perspectiva dos mercados externos:

A taxa de penetração de novas energias na Europa e nos Estados Unidos aumentará lentamente em 2024. No primeiro semestre de 2024, a taxa de penetração de novos veículos energéticos na Europa foi de 21%, uma diminuição de 2,8% de 23,8% em 2023, principalmente afetado pela retirada de subsídios para novos veículos energéticos. A taxa de penetração de novos veículos energéticos nos Estados Unidos será de 9,3% no primeiro semestre de 2024, basicamente 0% superior à de 2023. A procura por baterias de energia está de facto a abrandar. Em geral, em 2024, dependerá mais. a explosão de baterias de armazenamento de energia no exterior.

Em maio, os Estados Unidos aumentaram a tarifa sobre baterias de energia de 7,5% para 25% (implementada a partir de agosto). Ningwang só pode usar o modelo LRS (licenciamento de tecnologia) para cooperar, convertendo as receitas das vendas de produtos em receitas de licenciamento. afetou Nos Estados Unidos, a escala de receitas e a participação de mercado aumentam logicamente, mas, felizmente, pode evitar o alto investimento de capital na construção de uma fábrica na fase inicial (as despesas de capital da fábrica são suportadas pelo parceiro Ao mesmo tempo, a tecnologia). o licenciamento tem uma elevada vantagem de lucro bruto, o que trará um aumento nas margens de lucro no período posterior.

Atualmente, o PE de 2024 de Ningwang é cerca de 17 vezes. Embora ainda não seja caro, o ponto de viragem no desempenho parece ainda não ter chegado, e os três pontos acima parecem indicar se se trata de problemas externos (.TeslaMudança de fornecedores de baterias, tarifas de exportação de baterias) ou preocupações internas (excesso de capacidade na indústria, autopesquisa e produção de baterias por OEMs), todas parecem estar enfraquecendo a lógica de Ningwang de cortar proativamente os preços para remover estoques e limpar o campo de batalha no segunda metade da guerra pelo excesso de capacidade das baterias.

O seguinte é o texto:

1. Desempenho geral: O lado da receita foi significativamente inferior ao esperado, principalmente devido ao sério declínio nos preços unitários das baterias no segundo trimestre.

1) A receita é significativamente inferior às expectativas do mercado：

A receita trimestral no segundo trimestre de 2024 foi de 87 bilhões, uma queda de 13% em relação ao ano anterior. A Dolphins viu as expectativas dos vendedores de 95,1 bilhões, e o desempenho da receita foi significativamente inferior às expectativas do mercado.

A razão pela qual a receita é inferior às expectativas do mercado é principalmente porque o preço unitário da bateria é seriamente inferior às expectativas do mercado. O mercado espera que as remessas de baterias neste trimestre sejam de cerca de 110-120 Gwh, um crescimento trimestral de cerca de 16-26%, enquanto a receita de energia + armazenamento de energia no segundo trimestre é de cerca de 69,7 bilhões em termos trimestrais (com base em a proporção de outras receitas comerciais no primeiro trimestre dada na teleconferência de 10% esperada) cairá 3%.

Desta forma, o preço unitário da bateria neste trimestre está entre 0,58 yuan/wh-0,63 yuan/wh, o que é cerca de 16%-23% inferior aos 0,76 yuan/wh do primeiro trimestre. O mercado acredita que o preço do carbonato de lítio. estabiliza, o preço unitário da bateria deverá ser de 0,72 yuan/wh. Em cerca de RMB/wh, o preço unitário das baterias neste trimestre foi significativamente inferior às expectativas do mercado.

Dolphin acredita que o sério declínio no preço unitário se deve principalmente a:

1) As remessas internacionais de Ningwang diminuíram e a proporção das receitas externas no primeiro semestre de 2024 caiu de 35% no primeiro semestre de 2023 para 30% no primeiro semestre de 2024. Por um lado, devido à desaceleração na demanda externa por veículos elétricos (diminuição dos subsídios europeus para veículos elétricos), levando a uma desaceleração no crescimento geral das remessas internacionais de baterias de energia na indústria. No primeiro semestre de 2024, as remessas internacionais aumentarão apenas 7% em relação ao ano anterior. ano.

A participação de mercado de Ningwang em instalações de baterias de energia no exterior também diminuiu ainda mais, de cerca de 29% em 2023 para 26% de janeiro a maio de 2024. Isso pode ser devido ao fato de o Modelo 3 dos EUA, Tesla, principal cliente da empresa, ter recuperado os subsídios do IRA, o que também significa. que a bateria do Modelo 3 foi trocada da era CATL original paraMatsushitaAs baterias têm impacto nas remessas de baterias de energia da empresa para o exterior.

2) O ritmo das reduções anuais negociadas por Ningwang com as empresas automobilísticas a jusante será mais lento do que o dos fabricantes de baterias de segundo e terceiro níveis. Os principais clientes discutiram que as reduções anuais serão negociadas após o Festival da Primavera, o que afetará o preço unitário. das baterias no segundo trimestre, no entanto, o preço unitário das baterias domésticas caiu para o das baterias ternárias. O preço do ferro-lítio é de cerca de 0,5 yuan/wh, e o do ferro-lítio é de cerca de 0,4 yuan/wh. cortar preços devido à guerra de preços das baterias.

3) A proporção de fosfato de ferro-lítio de baixo preço na estrutura de remessas de Ningwang aumentou:

Do ponto de vista interno, devido à guerra de preços em curso na indústria a jusante, a procura de fosfato de ferro-lítio de preço mais baixo continua a aumentar, resultando num aumento na proporção de fosfato de ferro-lítio de preço mais baixo na estrutura de expedição de Ningwang (Ningwang Doméstica LFP Power A proporção de veículos com bateria instalada aumentou de 51% no primeiro trimestre para 61% no segundo trimestre);

A julgar pelos dados de remessas internacionais, as remessas internacionais de baterias de fosfato de ferro-lítio continuaram a ser superiores às remessas de baterias ternárias ano após ano. Isso pode ser devido à retirada de subsídios estrangeiros para novos veículos de energia (como a Europa). o que colocou maior pressão sobre os custos das montadoras, a demanda por fosfato de ferro-lítio de baixo preço continua a aumentar.

4) Olhando para o primeiro semestre de 2024 como um todo, o preço unitário das baterias de energia Ningwang cairá 14% mês a mês, de 0,79 yuan/wh em 2023 para cerca de 0,67 yuan/wh no primeiro semestre de 2024. O declínio é controlável.

No entanto, o preço unitário das baterias de armazenamento de energia caiu drasticamente, caindo 25% mês a mês, de 0,91 yuan/wh em 2023 para cerca de 0,69 yuan/wh no primeiro semestre de 2024. Isto pode ser devido ao aumento no proporção de clientes domésticos no negócio de armazenamento de energia da empresa e o declínio na proporção no exterior.

Os clientes originais de armazenamento de energia da empresa eram principalmente para grandes clientes de armazenamento no exterior, mas também começou gradualmente a cobrir grandes clientes domésticos de armazenamento. Na China, alcançou acordos estratégicos com o National Energy Group, o China Energy Construction Group, o State Power Investment Group, China Huaneng, China Huadian, etc., e como o limite técnico do armazenamento doméstico de energia é inferior ao das baterias de energia, a concorrência é mais abundante. O preço unitário da bateria doméstica de armazenamento de energia LFP caiu para 0,3-0,4 yuan/wh.

Embora o desconto de vendas acumulado neste trimestre tenha diminuído ainda mais (como uma redução do lado da renda): como o preço do carbonato de lítio basicamente se estabilizou, oscilando em 100.000 yuans/tonelada no primeiro e no segundo trimestres, o desconto de vendas acumulado neste trimestre diminuiu ainda mais (o desconto de vendas é o retorno dos fundos fornecidos pela empresa às empresas a jusante no âmbito do mecanismo de vinculação de preços).

As responsabilidades estimadas deste trimestre (incluindo descontos de vendas + depósitos de garantia) aumentaram apenas 1,9 mil milhões, o que caiu significativamente em comparação com o aumento de 5,7 mil milhões nas responsabilidades estimadas no primeiro trimestre (dos quais cerca de 3 mil milhões foram descontos de vendas). o preço das baterias é responsável por um declínio nas remessas internacionais. A proporção de LFP de baixo preço na estrutura de remessas aumentou e a guerra de preços das células de bateria domésticas continua a diminuir.

2. Os preços unitários das baterias caíram enquanto os estoques continuaram a crescer e a utilização da capacidade de produção diminuiu.

1) A queda nos preços unitários das baterias levou a um aumento na imparidade de ativos neste trimestre.

Diferente de 2023, o preço do carbonato de lítio cairá seriamente, e a redução ao valor recuperável dos ativos de Ningwang está basicamente relacionada aos ativos de carbonato de lítio.（Queda dos preços das matérias-primas/imparidade de fábricas de recursos minerais em construção/direitos de mineração e exploração), o preço do carbonato de lítio estabilizou basicamente no primeiro semestre de 2024, e o montante da imparidade é de 1,9 mil milhões.

Entre eles, cerca de 700 milhões foram fornecidos para imparidade de activos fixos, principalmente para máquinas e equipamentos relacionados com a produção de baterias. No entanto, a imparidade de inventário atingiu 1,2 mil milhões, concentrada principalmente no segundo trimestre (a perda por imparidade de activos no segundo trimestre foi de 1,4 mil milhões, em comparação). com o primeiro trimestre). Um aumento trimestral de 900 milhões), principalmente devido à forte queda nos preços unitários neste trimestre e ao aumento no valor das imparidades para bens de estoque (produtos acabados) e produtos semi-acabados de fabricação própria. .

2) Contudo, os stocks continuam a crescer e a utilização da capacidade diminuiu.

O problema no segundo trimestre é que a queda significativa nos preços unitários das baterias não foi acompanhada por uma redução significativa no seu próprio inventário. Ao mesmo tempo, a taxa de utilização da capacidade também diminuiu:

① Os estoques continuam aumentando: os estoques aumentaram de 44 bilhões no trimestre anterior para 48,1 bilhões neste trimestre, e os estoques continuarão a aumentar em comparação com 45,4 bilhões no final de 2023, principalmente devido ao alto aumento nos estoques de bens/próprios -produtos semiacabados fabricados e liberação de mercadorias No entanto, apresentou forte tendência de queda.

Do ponto de vista da indústria como um todo, a produção doméstica acumulada de energia e outras baterias de janeiro a junho de 2024 foi de 430 Gwh, mas o volume acumulado de veículos instalados foi de apenas 203 Gwh. A produção é o dobro da produção de veículos instalados. baterias ainda é muito superior à demanda do mercado A indústria A situação geral ainda enfrenta grande pressão de estoque e ainda está em fase de liberação da capacidade de produção.

② A utilização da capacidade diminui:

Embora a indústria de veículos de nova energia tenha saído do nível mais baixo no primeiro trimestre, com as vendas de veículos de nova energia e as instalações de baterias de energia aumentando 32%/37% ano a ano no segundo trimestre, a utilização da capacidade do sistema de bateria de Ningwang está diminuindo, de 70% até o final de 2023. % caiu para 65% em 2024. Por um lado, está relacionado ao período de entressafra dos embarques gerais de Ningwang no primeiro semestre do ano. que os cortes substanciais de preços de Ningwang não provocaram um grande aumento nas remessas neste trimestre e que a taxa de utilização da capacidade permanece medíocre.

No entanto, Ning Wang disse na teleconferência do primeiro trimestre que esperava que a taxa de utilização da capacidade permanecesse na faixa de 80% a 90% este ano. Atualmente, parece que ainda há uma grande lacuna. O mercado espera que o volume anual de embarques de Ningwang fique em torno de 460-480Gwh. No 1S24, o volume de embarques é de cerca de 210Gwh, o que é basicamente o mesmo que a produção. Embora a segunda metade do ano seja a alta temporada para os embarques de Ningwang, Dolphin King espera. que de acordo com a evolução actual das vendas, tendo em conta o impacto da época alta, a taxa de utilização da capacidade só pode regressar a cerca de 70%, o que é basicamente a mesma de 2023.

③A participação de mercado ainda está diminuindo:

Os cortes acentuados de preços neste trimestre não trouxeram um aumento na participação de mercado. No segundo trimestre, as vendas domésticas de veículos com energia nova saíram do período de entressafra e do período de janela de carros novos. As vendas de veículos com energia nova e equipados com bateria. os veículos recuperaram 37% em relação ao mês anterior/38%.

No entanto, os veículos domésticos com bateria instalada de Ningwang recuperaram apenas 26% em relação ao mês anterior, e sua participação no mercado interno caiu de 48,4% no primeiro trimestre para 44%. OEMs liderados pela BYD City A participação de mercado aumentou de 21,6% no primeiro trimestre para 27,2% no segundo trimestre. Isso foi afetado pelo lançamento de baixo preço da Honor Edition e pelo início do novo ciclo de produtos liderado pela DMI5. .0 Os cortes substanciais de preços de Ningwang no segundo trimestre também não conseguiram conquistar o mercado para fabricantes de baterias de segundo e terceiro níveis.

A participação de mercado da Ningwang em instalações de baterias de energia no exterior também diminuiu ainda mais, de cerca de 29% em 2023 para 26% de janeiro a maio de 2024. Isto se deve principalmente à redução na proporção de remessas para o exterior. pelas remessas gerais da indústria O impacto da desaceleração pode estar relacionado ao fato de que o Modelo 3 dos EUA, o principal cliente da empresa, Tesla, recuperou os subsídios do IRA e mudou de baterias CATL para baterias Panasonic.

No entanto, Ning Wang também tem vários pontos positivos neste relatório financeiro:

3. A margem de lucro bruto continua estável

Embora os preços unitários das baterias tenham continuado a diminuir neste trimestre, a margem de lucro bruto da Ningwang permaneceu estável no segundo trimestre, atingindo 26,6%, ligeiramente inferior às expectativas do mercado de 26,8%.

De acordo com a estrutura da margem de lucro bruto no primeiro semestre do ano, a margem de lucro bruto do negócio de baterias de energia de Ningwang continuou a aumentar 2,8% em relação ao mês anterior para 26,9%, e a margem de lucro bruto das baterias de armazenamento de energia também continuou aumentar 2,9% em relação ao mês anterior para 28,9%. A margem de lucro bruto da Ningwang no primeiro semestre do ano aumentou Dependendo principalmente da melhoria da margem de lucro bruto do negócio de baterias.

Embora os preços das baterias de Ningwang tenham caído significativamente neste trimestre, ela ainda manteve uma margem de lucro bruto estável em seu negócio de baterias. Por um lado, devido ao aumento nas remessas neste trimestre, o efeito de escala foi liberado. reflecte também que Ningwang irá transmitir o impacto das reduções de preços aos fornecedores a montante que ainda representam o forte poder de negociação da cadeia industrial de Ningwang.

No entanto, a julgar pela margem de lucro bruto que entrou no padrão de ações dos EUA (incluindo imparidades em custos), a margem de lucro bruto neste trimestre caiu de 25,4% para 24,8% em termos trimestrais, principalmente devido ao aumento nas imparidades de ativos neste trimestre, passando de 500 milhões no primeiro trimestre para 1,4 mil milhões neste trimestre.

4. As três taxas são controladas razoavelmente e o lado do lucro líquido é liberado.

Neste trimestre, Ningwang implementou um controle rigoroso sobre as três taxas, e o índice de despesas totais das três taxas continuou a cair de 12,6% no primeiro trimestre para 11,4% no trimestre atual, o que foi significativamente inferior à expectativa do mercado de 13,4%. .

1) Despesas com vendas:

Embora as despesas com vendas neste trimestre tenham aumentado em 200 milhões, para 3,6 mil milhões, em relação ao trimestre anterior, foram significativamente inferiores às expectativas do mercado de 4,5 mil milhões. a redução na proporção de remessas para o exterior são necessárias. Os custos de vendas, operação e manutenção e serviços pós-venda serão maiores do que na China.

2) Despesas de P&D:

Em termos de investimento em P&D, Ningwang sempre usou P&D de alta intensidade para criar diferenciação de produtos a fim de obter prêmios de produtos e manter margens de lucro brutas e de alta qualidade. As despesas de P&D neste trimestre foram de 4,3 bilhões, basicamente as mesmas do trimestre anterior e significativamente inferiores às expectativas do mercado de 5,4 bilhões.

Do lado do produto, Ningwang lançou baterias ternárias de carregamento rápido (baterias Kirin) para modelos de última geração e baterias LFP de carregamento rápido (baterias Shenxing) para modelos de gama média já em 2022 e 2023. No entanto, seus pares são super carregando Ikegami também alcançou Ning Wang e lançará baterias superalimentadas em 2024.

A fim de atender à crescente demanda por baterias LFP no segundo trimestre, Ningwang lançou o Shenxing Battery Plus baseado em baterias LFP em abril. Ele alcançou um desempenho de sobrecarga mais forte e maior alcance de cruzeiro, basicamente alcançando a bateria Kirin do sistema ternário plano. O alcance de cruzeiro foi aumentado de 700 km para mais de 1.000 km, e a velocidade de sobrecarga foi aumentada em 50%, de 400 km/10 min de bateria Shenxing para 600 km/10 min.

Ao mesmo tempo, no longo prazo, a empresa está tentando passar da venda de produtos para a venda de plataformas. A empresa lançará o chassi Panshi em 2024, que é baseado na tecnologia integrada CTC. a segunda metade de 24, o que pode ajudar os OEMs a economizar cerca de 60% a 70%. Os custos de desenvolvimento de cerca de 10% também ajudarão a aumentar o valor do fornecimento de bicicletas da empresa.

5. O lado do lucro foi superior às expectativas do mercado e a margem de lucro principal aumentou mês a mês.

No segundo trimestre, o lucro líquido atribuível à controladora foi de 12,4 bilhões de yuans, e a margem de lucro continuou a aumentar de 1% para 14,2%, principalmente devido à redução do índice de despesas de três taxas e ao aumento das receitas financeiras. No entanto, a Dolphin King está mais preocupada com a coluna separada em comparação com os seus pares de ações dos EUA.Lucro operacional da atividade principal (rendimento – custo – impostos – três taxas – ativos e imparidade de crédito).

Do lado do lucro principal, a rentabilidade melhorou no segundo trimestre. A margem de lucro principal aumentou de 12,1% no trimestre anterior para 12,9% neste trimestre. A razão para o aumento deve-se principalmente ao controle estrito de Ning Wang sobre os três. -fim da taxa, que reduziu o lucro operacional principal. Tanto a margem de lucro quanto a margem de lucro líquido foram liberadas.

6. A capacidade premium da cadeia industrial permanece estável

Os dias de rotatividade a pagar da Ningwang no segundo trimestre foram de 172 dias, uma ligeira diminuição em relação aos 176 dias do trimestre anterior, mas ainda implica o forte poder de barganha da empresa na cadeia de abastecimento upstream.

O ciclo operacional líquido (dias de giro de contas a receber + dias de giro de estoque - dias de giro de contas a pagar) é de -37 dias, o que também significa que a empresa utiliza integralmente o passivo sem juros dos fornecedores para concluir suas operações e não precisa ocupar o próprio caixa da empresa.

<Fim deste artigo>

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