uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Illalla 26.7.2024Ningden aikakausi Vuoden 2024 toisen neljänneksen tulosjulkistus. Katsotaanpa tärkeimpiä kohtia:

1. Liikevaihto oli odotettua pienempi, mikä johtui pääasiassa akkujen yksikköhintojen vakavasta laskusta:Toisella vuosineljänneksellä CATL:n liikevaihto oli 87 miljardia RMB, mikä on 13 % vähemmän kuin vuotta aiemmin. Dolphin Jun arvioi, että tämä johtui pääasiassa akkujen hintojen vakavasta laskusta Kun markkinoiden odotukset akkujen hintojen vakiintumisesta litiumkarbonaatin vakiintuneen, akkujen yksikköhinta laski jyrkästi markkinoiden odotuksia alhaisemmaksi.

2. Kapasiteetin käyttöaste laskee edelleen ja varastot kasvavat:Ningwangin hinnanlasku johtui yllättäen lisääntyneestä tuotantokapasiteetin käyttöasteesta ja varastojen tyhjentämisestä. Tuotantokapasiteetin käyttöaste laski vuoden 2023 70 %:sta noin 65 %:iin vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla, ja varastojen kasvu johtui pääasiassa tuotantokapasiteetin voimakkaasta kasvusta. varastotavarat.

3. Omaisuuserien arvonalentumiset kasvoivat jälleen tällä vuosineljänneksellä:Tämän vuosineljänneksen akkujen hintojen vakavasta laskusta johtuen valmiiden tuotteiden arvonalentumisten määrä kasvoi tällä vuosineljänneksellä 1,4 miljardiin, kun se edellisellä neljänneksellä oli 500 miljoonaa.

4. Bruttokate pysyy vakaana, vaikka yksikköhinta laskee:Toisen vuosineljänneksen bruttokate oli 26,6 %, periaatteessa sama kuin markkinoiden odotukset 26,8 %. Toisaalta tämän vuosineljänneksen toimitusten kasvusta johtuen mittakaavavaikutus on vapautunut. se heijastaa myös sitä, että Ningwang siirtää hinnanalennusten vaikutukset tuotantoketjun alkupään toimittajille. Kulissien takana on edelleen Ningwangin vahva neuvotteluvoima alan ketjussa.

5. Kolmea palkkiota valvotaan tiukasti, ja emoyhtiölle kuuluva nettotulos vapautuu jonkin verran:Vaikka tulopuoli on odotettua alhaisempi, kolmen maksun puolta valvotaan tiukasti, ja kolmen maksun puolen kokonaiskustannussuhde laskee edelleen ensimmäisen neljänneksen 12,6 prosentista 11,4 prosenttiin tällä vuosineljänneksellä, mikä johtaa voittojen vapauttaminen.

Mr. Dolphinin yleinen mielipide:

Ningwangin toisen vuosineljänneksen tuloksesta päätellen liikevaihtopuoli jäi merkittävästi markkinoiden odotuksista, kun taas bruttokate oli periaatteessa sama kuin markkinoiden odotukset.

Tulopuolella markkinaodotukset johtuvat pääosin akkujen hintojen vakavasta laskusta. Toisella vuosineljänneksellä akkujen toimitusten odotetaan olevan noin 110-120 Gwh yuan/wh-0,63 yuania/wh, mikä on 0,76 yuania/wh verrattuna ensimmäiseen neljännekseen, laski noin 16-23 %, ja markkinat uskovat, että litiumkarbonaatin hinnan vakiintuessa akun yksikköhinnan odotetaan nousevan. olla noin 0,72 yuania/wh Akun yksikköhinta tällä vuosineljänneksellä on huomattavasti markkinoiden odotuksia alhaisempi.

Tällä vuosineljänneksellä varastojen valmiiden tuotteiden arvonalentumisten määrä kasvoi tällä vuosineljänneksellä 1,4 miljardiin, kun se edellisellä neljänneksellä oli 500 miljoonaa.

Ongelmana on kuitenkin se, että akkujen yksikköhintojen huomattavaan laskuun ei ole liittynyt oman varaston merkittävää laskua. Samalla kapasiteetin käyttöaste on laskenut:

1) Varastot kasvavat edelleen edellisen vuosineljänneksen 44 miljardista 48,1 miljardiin tällä neljänneksellä, mikä johtuu pääasiassa varastossa olevien tavaroiden varastojen voimakkaasta kasvusta, kun taas toimitetut tavarat ovat osoittaneet laskusuuntausta.

2) Samaan aikaan yhtiön ensimmäisen vuosipuoliskon kapasiteetin käyttöasteesta päätellen akkukapasiteetin käyttöaste laski vuoden 2023 70 prosentista noin 65 prosenttiin vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla.

3) Ningwangin markkinaosuus jatkoi laskuaan toisella vuosineljänneksellä Se alensi merkittävästi hintoja, mutta ei onnistunut valloittamaan toisen ja kolmannen tason akkuvalmistajien markkinaosuutta.

Mutta tämän vuosineljänneksen tuloksista oli joitain kohokohtia:

1) Vaikka yksikköhinta on laskenut voimakkaasti, Ningwangin bruttokate on pysynyt vakaana toisella vuosineljänneksellä, mikä oli periaatteessa sama kuin markkinoiden kotimaan ja ulkomaisten bruttokate marginaalit jatkoivat nousuaan verrattuna vuoden 23 toiseen puoliskoon.

2) Kolme maksuvalvontaa olivat suhteellisen kohtuullisia ja markkinoiden odotuksia alhaisempia. Vaikka liikevaihto jäikin odotettua pienemmäksi, emoyhtiön tulos ylitti markkinoiden odotukset.

Nykyiset markkinoiden huolet CATL:stä sisältävät pääasiassa seuraavat seikat:

1) Vuodesta 2024 ennustetaan edelleen loistavaa vuotta hybridiautojen osalta, koska akkujen kokonaiskysyntä hidastuu pitkällä aikavälillä hybridimallit ylittävät edelleen puhtaiden sähköajoneuvojen, olemme huolissamme siitä, että tehoakkujen yleinen markkinatila vähenee;

2) CATL:n kotimaan markkinaosuus on jo erittäin korkea, mutta toimiala on edelleen ylitarjontatilanteessa Markkinat ovat huolissaan siitä, että Ningden kotimaan markkinaosuus laskee akkujen hintasodan vuoksi, ja on huolissaan myöhemmistä kasvumahdollisuuksista. ja kannattavuuden vakaus.

3) Pessimistiset politiikka-odotukset Yhdysvaltoja ja Eurooppaa kohtaan, huoli ulkomaisen kysynnän hidastumisesta ja Ningwangin markkinaosuus ulkomailla ovat laskeneet.

Todellisesta tilanteesta:

1) Hybriditrendin odotetaan jatkuvan vuonna 2024. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla ladattavien hybridien myynti kasvaa 87 % vuoden 2024 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, kun taas puhtaasti sähköautojen myynti kasvaa vain 9 % vuodessa. -Plug-in-hybridiautot muodostavat 29 % uuden energian kokonaismyynnistä vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla. % nousee 41 %:iin vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla. Tämän vuoden asennukset jäävät edelleen alhaisemmaksi kuin uusien energiaajoneuvojen myynnin kasvuvauhti.

Pitkällä aikavälillä, jos osoitetaan, että puhdas sähkö ei ole lopullinen ratkaisu, hybridimallit muodostavat edelleen suuren osan kokonaismyynnistä, ja markkinat pyrkivät pikalataukseen suurten akkujen sijaan, ja tilaa on rajoitetusti. parantamalla polkupyörien akkukapasiteettia, akkumarkkinoiden kokonaistila todellakin pienenee aiempiin ennusteisiin verrattuna.

2) Ningwangin osalta akun yksikköhinnan jyrkkä lasku tällä vuosineljänneksellä näyttää vaikuttavan kotimaisen akkukennojen hintasotaan, mutta onneksi bruttokate ja nettovoittomarginaali pysyvät vakaina.

Ningwangin tämän vuosineljänneksen merkittävät hinnanalennukset eivät kuitenkaan lisänneet markkinaosuutta ja kapasiteetin käyttöastetta, ja Ningwang on aiemmin käyttänyt suuria T&K-investointeja saadakseen akkujen hinnoittelun, mutta tuotantoketjun loppupäässä teollisuus Hintasodan jatkuessa autoyhtiöihin kohdistuu suurempia kustannuspaineita ja niillä on tiukempi akkukustannusten hallinta (mitä voidaan edelleen vahvistaa halpahintaisten LFP-akkujen osuuden kasvulla), ja Ningwangin kyky hinnoitella korkealuokkaisia ​​akkuja heikentää.

Pitkällä aikavälillä Ningwangiin kohdistuu myös riski siitä, että autonvalmistajat korvaavat itse kehitetyt akut Markkinoiden keskittymisen näkökulmasta, CR3:n keskittyminen on laskenut /CR5/CR10 laski vastaavasti 1,3 % /2,2 %/0,7 %, mikä saattaa johtua autoyhtiöiden tulosta itse kehitettyihin akkuihin.

Tällä hetkellä uusia energiaajoneuvojen valmistajia rajoittavat pääasiassa ajoneuvojen mittakaavan ja massatuotannon pullonkaulat, mutta pitkällä aikavälillä nämä pullonkaulat ratkeavat.Tällä hetkellä paitsiBYDLisäksi Volkswagenin, Geelyn, Changanin, SAIC:n, GAC:n ja muiden autojen tuotantomittakaava täyttää itse kehitettyjen akkujen voitto- ja tappiolinjan kynnyksen, ja niiden odotetaan vähitellen korvaavan pienessä mittakaavassa 24-25 vuodessa.

3) Ulkomaan markkinoiden näkökulmasta:

Uuden energian penetraatioaste Euroopassa ja Yhdysvalloissa kasvaa hitaasti vuonna 2024. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla uusien energiaajoneuvojen penetraatioaste Euroopassa oli 21 %, mikä on 2,8 % laskua vuoden 2023 23,8 %:sta, pääosin uusien energiaajoneuvojen tukien peruuttaminen. Uusien energiaajoneuvojen levinneisyysaste Yhdysvalloissa on 9,3 % vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla, periaatteessa 0 % korkeampi kuin vuonna 2023. Tehoakkujen kysyntä on todellakin hidastumassa Vuonna 2024 se luottaa siihen enemmän merentakaisten energiavarastojen räjähdys.

Toukokuussa Yhdysvallat korotti tehoakkujen tariffia 7,5 prosentista 25 prosenttiin (totettu käyttöön elokuusta lähtien) vain LRS-mallia (teknologian lisensointi) muuttamalla tuotteiden myynnistä saadut tulot lisenssituloiksi on vaikuttanut Yhdysvalloissa liikevaihdon mittakaava ja markkinaosuus kasvavat loogisesti, mutta onneksi sillä voidaan välttyä varhaisessa vaiheessa tehtaan rakentamisen suurelta investoinnilta (tehtaan investoinnit ovat kumppanin vastuulla). lisensoinnilla on korkea bruttotuottoetu, mikä lisää voittomarginaaleja myöhemmällä jaksolla.

Tällä hetkellä Ningwangin 2024 PE on noin 17 kertaa, vaikka se ei ole vieläkään kallis, suorituskyvyn käännekohta ei näytä olevan vielä saapunut, ja yllä olevat kolme pistettä näyttävät viittaavan siihen, onko kyseessä ulkomainen ongelma (.TeslaAkkutoimittajien vaihtaminen, akkujen vientitariffit tai sisäiset huolet (alan ylikapasiteetti, omatutkimus ja akkujen valmistaminen OEM-valmistajien toimesta) näyttävät heikentävän Ningwangin logiikkaa proaktiivisesti laskea hintoja varaston poistamiseksi ja taistelukentän puhdistamiseksi. akun ylikapasiteettisodan jälkipuoliskolla.

Seuraava on teksti:

1. Yleinen suorituskyky: Liikevaihto oli huomattavasti odotettua alhaisempi, mikä johtui pääasiassa akkujen hintojen vakavasta laskusta toisella neljänneksellä.

1) Liikevaihto on huomattavasti markkinoiden odotuksia alhaisempi：

Yhden vuosineljänneksen liikevaihto vuoden 2024 toisella neljänneksellä oli 87 miljardia euroa, mikä on 13 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, ja myyjien odotukset olivat 95,1 miljardia, ja liikevaihto oli huomattavasti markkinoiden odotuksia heikompi.

Syy siihen, miksi liikevaihto jää markkinoiden odotuksia pienemmäksi, johtuu pääasiassa siitä, että akun yksikköhinta on huomattavasti markkinoiden odotuksia alhaisempi. Markkinat odottavat akkutoimitusten olevan tällä vuosineljänneksellä noin 110-120 Gwh, mikä on noin 16-26 % neljännesvuosikasvua, kun taas sähkön ja energian varastointitulot toisella neljänneksellä ovat noin 69,7 miljardia neljännesvuosittain (perustuu 10 % puhelinkonferenssissa annetun ensimmäisen vuosineljänneksen muiden liiketoimintojen liikevaihdon osuuden odotetaan laskevan 3 %.

Tällä tavalla akun yksikköhinta tällä vuosineljänneksellä on välillä 0,58 yuania/wh-0,63 yuania/wh, mikä on noin 16-23 % alhaisempi kuin ensimmäisen vuosineljänneksen 0,76 yuania/wh Markkinat uskovat, että litiumkarbonaatin hinta Akun yksikköhinnan odotetaan olevan 0,72 yuania/wh. Tällä vuosineljänneksellä akkujen yksikköhinta oli merkittävästi markkinoiden odotuksia alhaisempi.

Mr. Dolphin uskoo, että yksikköhinnan vakava lasku johtuu pääasiassa:

1) Ningwangin toimitukset ulkomaille ovat laskeneet, ja ulkomaisten liikevaihdon osuus vuoden 2024 ensimmäisen puoliskon 35 prosentista vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla 30 prosenttiin vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla. Toisaalta hidastumisesta johtuen merentakaisten sähköajoneuvojen kysynnässä (Euroopan sähköajoneuvojen tuet laskevat), mikä hidastaa alan ulkomaisten akkutoimitusten yleistä kasvua. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla ulkomaiset toimitukset kasvavat vain 7 % vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla. vuosi.

Ningwangin markkinaosuus merentakaisten akkujen asennuksista on myös laskenut edelleen noin 29 prosentista vuonna 2023 26 prosenttiin tammi-toukokuussa 2024. Tämä voi johtua siitä, että yhtiön oma pääasiakas Tesla on saanut takaisin IRA-tuet, mikä tarkoittaa myös että Model 3 -akku on vaihdettu alkuperäisestä CATL-aikakaudestaMatsushitaAkut vaikuttavat yhtiön ulkomaille toimittamiin akkutoimituksiin.

2) Ningwangin ja tuotantoketjun loppupään autoyhtiöiden neuvottelemat vuotuiset alennukset ovat hitaampia kuin toisen ja kolmannen tason akkuvalmistajat. Suuret asiakkaat ovat keskustelleet siitä, että vuosittaisista alennuksista neuvotellaan kevätjuhlan jälkeen, mikä vaikuttaa yksikköhintaan akkujen yksikköhinta on kuitenkin laskenut kolmiosaisten akkujen yksikköhintaan. Rautalitiumin hinta on noin 0,4 yuania/wh leikata hintoja akkujen hintasodan vuoksi.

3) Halvemman litiumrautafosfaatin osuus Ningwangin toimitusrakenteessa on kasvanut:

Kotimaan näkökulmasta jatkojalostusteollisuudessa käynnissä olevan hintasodan vuoksi halvemman litiumrautafosfaatin kysyntä jatkaa kasvuaan, mikä johtaa halvemman litiumrautafosfaatin osuuden kasvuun Ningwangin toimitusrakenteessa (Ningwang Domestic LFP Power Akkukäyttöisten ajoneuvojen osuus kasvoi ensimmäisen neljänneksen 51 %:sta 61 %:iin toisella neljänneksellä);

Ulkomaisten toimitustietojen perusteella litiumrautafosfaattiakkujen toimitukset ulkomaille ovat olleet tänä vuonna korkeampia kuin kolmiosaisten akkujen toimitukset. Tämä saattaa johtua uusien energiaajoneuvojen (kuten Euroopassa) tukien peruuttamisesta. joka on aiheuttanut suurempia kustannuspaineita autoyhtiöille, edullisen litiumrautafosfaatin kysyntä kasvaa edelleen.

4) Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla kokonaisuutena tarkasteltuna Ningwang-akkujen yksikköhinta laskee 14 % kuukaudessa vuoden 2023 0,79 yuanista/wh vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla noin 0,67 yuania/wh. Pudotus on hallittavissa.

Energiaa varastoivien akkujen yksikköhinta on kuitenkin laskenut jyrkästi, ja se on laskenut 25 % kuukaudessa vuoden 2023 0,91 yuanista/wh vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla noin 0,69 yuania/wh. Tämä saattaa johtua kotimaisten asiakkaiden osuus yhtiön energian varastointiliiketoiminnasta ja ulkomaisen osuuden lasku.

Yhtiön alkuperäiset energiavarastoasiakkaat olivat pääasiassa ulkomaisia ​​suuria varastoasiakkaita, mutta se on vähitellen alkanut kattaa myös kotimaiset suuret varastoasiakkaat Kiinassa on tehty strategiset sopimukset National Energy Groupin, China Energy Construction Groupin, State Power Investment Groupin, Kiina Huaneng, Kiina Huadian jne. ja Koska kotimaisen energian varastoinnin tekninen kynnys on alhaisempi kuin tehoakkujen, kilpailu on runsaampaa. Kotimaisen energian varastointiakun LFP yksikköhinta on pudonnut 0,3-0,4 yuania/wh.

Vaikka tällä vuosineljänneksellä kertynyt myyntialennus on edelleen laskenut (tulopuolen vähennyksenä): koska litiumkarbonaatin hinta on periaatteessa vakiintunut ja se oli 100 000 yuania/tonni ensimmäisellä ja toisella vuosineljänneksellä, myyntialennus kertyy tällä vuosineljännes on laskenut entisestään ( Myyntialennus on varojen palautus, jonka yritys on tarjonnut loppupään yrityksille hintasidonnaisuusmekanismin puitteissa).

Tämän vuosineljänneksen arvioidut velat (mukaan lukien myyntialennukset + takuutalletukset) kasvoivat vain 1,9 miljardilla, mikä on laskenut merkittävästi verrattuna arvioitujen velkojen 5,7 miljardin kasvuun ensimmäisellä neljänneksellä (josta noin 3 miljardia oli kuitenkin myyntialennuksia). akkujen hinta laskee ulkomailla. Edullisten LFP:n osuus toimitusrakenteessa on kasvanut, ja kotimainen akkukennojen hintasota jatkaa laskuaan.

2. Akkujen yksikköhinnat laskivat varastojen kasvun jatkuessa ja tuotantokapasiteetin käyttöaste laski.

1) Akkujen hintojen lasku on johtanut omaisuuserien arvonalentumisten kasvuun tällä vuosineljänneksellä.

Vuodesta 2023 poiketen litiumkarbonaatin hinta laskee vakavasti, ja Ningwangin omaisuuserien arvonalentumiset liittyvät pohjimmiltaan litiumkarbonaattivaroihin.（Raaka-aineiden hintojen lasku / rakenteilla olevien mineraalivaratehtaiden / kaivos- ja malminetsintäoikeuksien alentuminen), litiumkarbonaatin hinta on periaatteessa vakiintunut vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla ja arvonalentumisen määrä on 1,9 miljardia euroa.

Niistä noin 700 miljoonaa kirjattiin käyttöomaisuuden arvonalentumisiin, pääasiassa akkujen tuotantoon liittyviin koneisiin ja laitteisiin. Varastojen arvonalentumiset olivat kuitenkin 1,2 miljardia, keskittyen pääasiassa toiselle vuosineljännekselle (omaisuuden arvonalentumistappio toisella neljänneksellä oli 1,4 miljardia). 900 miljoonan vuosineljänneksen nousu), johtuen pääasiassa tämän vuosineljänneksen yksikköhintojen vakavasta laskusta sekä varastotavaroiden (valmiiden tuotteiden) ja itse valmistettujen puolivalmisteiden arvonalentumismaksujen kasvusta. .

2) Varastot kasvavat kuitenkin edelleen ja kapasiteetin käyttöaste on laskenut.

Toisen vuosineljänneksen ongelmana on, että akkujen yksikköhintojen merkittävään laskuun ei liittynyt oman varaston merkittävää laskua. Samaan aikaan myös kapasiteetin käyttöaste laski:

① Varastot kasvavat edelleen: Varastot kasvoivat edellisen vuosineljänneksen 44 miljardista 48,1 miljardiin tällä vuosineljänneksellä, ja varastot kasvavat edelleen vuoden 2023 lopun 45,4 miljardiin verrattuna, mikä johtuu pääasiassa tavaroiden/omavarastojen voimakkaasta kasvusta. -valmistetut puolivalmisteet ja tavaroiden luovutus Se osoitti kuitenkin jyrkkää laskua.

Koko alan näkökulmasta sähkön ja muiden akkujen kotimainen tuotanto oli tammi-kesäkuussa 2024 430 Gwh, mutta asennettujen ajoneuvojen kokonaismäärä oli vain 203 Gwh akkujen kysyntä on edelleen paljon markkinoiden kysyntää korkeampi Teollisuus Kokonaistilanne on edelleen suurien varastopaineiden edessä ja tuotantokapasiteetin purkamisvaiheessa.

② Kapasiteetin käyttöaste laskee:

Vaikka uusi energiaajoneuvoteollisuus on noussut pohjasta ensimmäisellä neljänneksellä, uusien energiaajoneuvojen myynnin ja akkujen asennuksen lisääntyessä 32 %/37 % vuodentakaisesta toisella neljänneksellä, Ningwangin akkujärjestelmän kapasiteetin käyttöaste laskee. 70 %:sta vuoden 2023 loppuun mennessä. % putosi 65 %:iin vuonna 2024. Toisaalta se liittyy Ningwangin vuoden ensimmäisen puoliskon kokonaistoimitusten sesonkiin. Toisaalta se heijastaa myös että Ningwangin merkittävät hinnanalennukset eivät lisänneet toimituksia tällä vuosineljänneksellä ja kapasiteetin käyttöaste on edelleen keskinkertainen.

Ning Wang sanoi kuitenkin ensimmäisen vuosineljänneksen puhelinkonferenssissa, että se odottaa kapasiteetin käyttöasteen pysyvän tänä vuonna 80-90 %:n alueella. Tällä hetkellä näyttää siltä, ​​että ero on edelleen suuri. Markkinat odottavat Ningwangin vuotuisen toimitusvolyymin olevan noin 460-480 Gwh Vuoden 24 1. puoliskolla toimitusmäärä on noin 210 Gwh, mikä on periaatteessa sama kuin tuotanto. Vaikka vuoden toinen puoli on Ningwangin toimitusten huippusesonki, Dolphin King odottaa että tämänhetkisen myynnin edistymisen mukaan Huippusesongin vaikutus huomioon ottaen kapasiteetin käyttöaste voi palata vain noin 70 %:iin, mikä on periaatteessa sama kuin vuonna 2023.

③Markkinaosuus laskee edelleen:

Tämän vuosineljänneksen jyrkät hinnanalennukset eivät tuoneet mukanaan markkinaosuuden kasvua Toisella vuosineljänneksellä kotimainen uusien energiaajoneuvojen myynti on jäänyt pois sesongin aallonpohjasta ja uusien autojen ikkunakaupasta ajoneuvot palautuivat 37 % kuukaudesta / 38 %.

Kuitenkin Ningwangin kotimaan akkuihin asennetut ajoneuvot nousivat vain 26 % kuukaudesta, ja sen kotimaan markkinaosuus laski ensimmäisen neljänneksen 48,4 %:sta 44 %:iin. Tämä johtui pääasiassa akkuliiketoiminnan markkinaosuuden elpymisestä BYD Cityn johtamat alkuperäiset valmistajat Markkinaosuus kasvoi ensimmäisen vuosineljänneksen 21,6 prosentista toisella neljänneksellä 27,2 prosenttiin. .0 Ningwangin toisella vuosineljänneksellä tekemät merkittävät hinnanalennukset eivät myöskään onnistuneet valloittamaan toisen ja kolmannen tason akkuvalmistajien markkinoita.

Ningwangin markkinaosuus merentakaisten akkujen asennuksista on myös laskenut edelleen noin 29 prosentista vuonna 2023 26 prosenttiin tammikuusta toukokuuhun 2024. Tämä johtuu pääasiassa ulkomaisten lähetysten osuuden vähenemisestä Toimialan kokonaistoimitusten myötä hidastumisen vaikutus saattaa liittyä siihen, että yhtiön oma pääasiakas Teslan US Model 3 sai takaisin IRA-tuet ja siirtyi CATL-akuista Panasonicin akkuihin.

Ning Wangilla on kuitenkin myös useita hyviä kohtia tässä talousraportissa:

3. Bruttokate pysyy edelleen vakaana

Vaikka akkuyksiköiden hinnat jatkoivat laskuaan tällä vuosineljänneksellä, Ningwangin bruttokate pysyi vakaana toisella neljänneksellä ja oli 26,6 %, mikä oli hieman markkinoiden 26,8 prosentin odotuksia alhaisempi.

Vuoden ensimmäisen puoliskon bruttokaterakenteen mukaan Ningwangin tehoakkuliiketoiminnan bruttokate jatkoi kasvuaan 2,8 % kuukaudesta 26,9 prosenttiin, ja myös energiavarastojen akkujen bruttokate jatkui. Ningwangin bruttokate kasvoi vuoden ensimmäisellä puoliskolla 2,9 % kuukaudesta 28,9 prosenttiin.

Vaikka Ningwangin akkujen hinnat laskivat merkittävästi tällä vuosineljänneksellä, se säilytti edelleen vakaan akkuliiketoimintansa bruttokatteen. Toisaalta tällä vuosineljänneksellä tapahtuneiden toimitusten kasvun vuoksi skaalausvaikutus on vapautunut heijastaa myös sitä, että Ningwang siirtää hinnanalennusten vaikutukset eteenpäin. Tuotantoketjun alkupään toimittajat edustavat edelleen Ningwangin teollisuusketjun vahvaa neuvotteluvoimaa.

Kuitenkin päätellen bruttokatemarginaalista, joka on tullut Yhdysvaltain osakestandardin (sisältäen kustannusten arvonalentumiset), bruttokateprosentti laski tällä vuosineljänneksellä 25,4 prosentista 24,8 prosenttiin edellisestä neljänneksestä, mikä johtui pääasiassa omaisuuserien arvonalentumisten kasvusta. tällä vuosineljänneksellä, mikä jatkui 500 miljoonasta ensimmäisellä vuosineljänneksellä, ja se pieneni 1,4 miljardiin.

4. Kolmea maksua valvotaan kohtuullisesti ja nettotulospuoli vapautetaan.

Tällä vuosineljänneksellä Ningwang otti käyttöön tiukan kolmen maksun hallinnan, ja kolmen maksun kokonaiskustannussuhde jatkoi laskuaan ensimmäisen vuosineljänneksen 12,6 prosentista kuluvan vuosineljänneksen 11,4 prosenttiin, mikä oli merkittävästi alhaisempi kuin markkinoiden 13,4 prosentin odotus. .

1) Myyntikulut:

Vaikka myyntikulut kasvoivat tällä vuosineljänneksellä 200 miljoonalla 3,6 miljardiin edellisestä neljänneksestä, ne jäivät merkittävästi markkinoiden odotuksia 4,5 miljardiin euroon. Tämä johtui pääasiassa myyntikulujen kokonaispalvelumaksujen peräkkäisestä laskusta, mikä saattaa johtua Ulkomaisten lähetysten osuuden väheneminen Ulkomaille tarvitaan enemmän myynti-, käyttö- ja huolto- ja huoltokustannuksia.

2) T&K-kulut:

Mitä tulee T&K-investointeihin, Ningwang on aina käyttänyt korkean intensiteetin T&K-toimintaa luodakseen tuotteiden eriyttämistä saavuttaakseen tuotepalkkiot ja ylläpitääkseen huippuluokan ja bruttomarginaalit. T&K-kulut tällä vuosineljänneksellä olivat 4,3 miljardia euroa, periaatteessa samat kuin edellisellä neljänneksellä ja huomattavasti pienemmät kuin markkinoiden odotukset 5,4 miljardia.

Tuotepuolella Ningwang on julkaissut nopeasti latautuvat kolmiosaiset akut (Kirin-akut) huippuluokan malleihin ja nopeasti ladattavat LFP-akut (Shenxing-akut) keskihintaisiin malleihin jo vuosina 2022 ja 2023. Sen ikäisensä ovat kuitenkin huippuja. Ikegami on saavuttanut myös Ning Wangin ja julkaisee akut vuonna 2024.

Vastatakseen LFP-akkujen kasvavaan kysyntään toisella vuosineljänneksellä Ningwang toi markkinoille LFP-akkuihin perustuvan Shenxing Battery Plusin huhtikuussa. Se saavutti vahvemman ylilataussuorituskyvyn ja suuremman matkamatkan saavuttaen periaatteessa Kirin-akun litteän kolmiosaisen järjestelmän. matkalentomatkaa on lisätty 700 km:stä yli 1 000 km:iin ja ylilatausnopeutta on lisätty edelleen 50 % Shenxingin akun 400 km/10 minuutista 600 km/10 minuuttiin.

Samalla yritys pyrkii pitkällä aikavälillä muuttumaan tuotteiden myynnistä myyntialustoiksi. Vuonna 2024 yhtiö tuo markkinoille CTC-integroituun teknologiaan perustuvan Panshi-rungon 24:n jälkipuoliskolla, mikä voi auttaa OEM-valmistajia säästämään noin 60–70 %. Noin 10 %:n kehityskustannukset lisäävät myös yrityksen polkupyörätarjonnan arvoa.

5. Tulospuoli oli markkinoiden odotuksia korkeampi, ja ydinvoittomarginaali nousi kuukausitasolla.

Toisella vuosineljänneksellä emoyhtiön tilikauden voitto oli 12,4 miljardia juania, ja voittomarginaali jatkoi nousuaan 1 %:lla 14,2 %:iin pääasiassa kolmen palkkion kulusuhteen laskun ja rahoitustuottojen kasvun vuoksi. Dolphin King on kuitenkin enemmän huolissaan erillisestä sarakkeesta kuin sen Yhdysvalloissa.Ydinliiketoiminnan liikevoitto (tuotot – kulut – verot – kolme palkkiota – varat & luottotappiot).

Ydinvoittopuolella kannattavuus on parantunut toisella vuosineljänneksellä. Ydinvoittomarginaali on noussut edellisen vuosineljänneksen 12,9 prosenttiin, mikä johtuu pääasiassa Ning Wangin tiukasta hallinnasta -palkkiopää, joka on alentanut ydinliikevoittoa Sekä voittomarginaali että nettokate on vapautettu.

6. Teollisuusketjun premium-kyky säilyy vakaana

Ningwangin maksettavat kiertopäivät toisella vuosineljänneksellä olivat 172 päivää, mikä on hieman vähemmän kuin edellisen vuosineljänneksen 176 päivää, mutta se viittaa silti yhtiön vahvaan neuvotteluvoimaan tuotantoketjun alkupään toimitusketjussa.

Nettotoimintasykli (saamisten kiertopäivät + varaston kiertopäivät - velkojen kiertopäivät) on -37 päivää, mikä tarkoittaa myös sitä, että yritys käyttää toimittajien korottomat velat kokonaan toimintojensa loppuun saattamiseen, eikä sen tarvitse varata yrityksen omat rahat.

<Tämän artikkelin loppu>

Talousraportin kommentti 15. huhtikuuta 2024 "Ning Wang: Aallonpohja on ohi, eikö aamunkoitto ole kaukana? 》

Pöytäkirja puhelinkonferenssista 16. huhtikuuta 2024 "Onko kuningas Ning alkanut siivota taistelukenttää saadakseen täyden tuotantokapasiteetin?" 》

Pöytäkirja puhelinkonferenssista 16. maaliskuuta 2024 "Ennen verisen akkutaistelun aamunkoittoa kuningas Ning ryhtyi toimiin lopettaakseen taistelun?" 》

Pöytäkirja konferenssipuhelusta 16. maaliskuuta 2024 "Ningwang 4Q23 Conference Call Minutes"

Talousraportin kommentti 19. lokakuuta 2023 "Ning Wang: Kasvu hidastuu, milloin biljoonien dollarien aikakausi tulee taas? 》

Pöytäkirja konferenssipuhelusta 20.10.2023 "Kasvu hidastuu, säilyttääkö King Ning edelleen bruttovoiton ja menettääkö markkinaosuuttaan?" 》

Kommentti talousraportista 22.10.2022 "Tähdet pitelevät kuuta voittaakseen kuningas Ningin, ensi vuosi tulee olemaan todellisen rakkauden testi"

Pöytäkirja tuloskutsusta 22.10.2022 "Litiumin hinnat laskevat ensi vuonna ja uusien energiaajoneuvojen penetraatioaste on odotettua nopeampi"

Talousraportin kommentti 24.8.2022 "CATL: Pienet kuoppia ovat vain sivuvaikutuksia, YYDS on pääteema"

Pöytäkirja tuloskutsusta 24.8.2022 "Virta-akkujen tulos ei toisella vuosipuoliskolla ole huonompi kuin toisella vuosineljänneksellä"

Katsaus tehoakkusektoriin 20.5.2022 "Uuden energian romahdus, onko investointikohta erimielisyys saavutettu?" 》

Kommentteja tilinpäätökseen 30. huhtikuuta 2022 "Suoritus on tullut odotetusti. Onko King Ningin aika loppumassa?" 》

Talousraportin puhelinkonferenssi 30.4.2022 "Ning Wang ei välitä suorituskyvystä, markkinaosuus ja asiakasrakenne ovat keskeisiä havainnointiindikaattoreita"

Kommentti talouskatsaukseen 22.4.2022 "Ihmisten sydämet ovat sekaisin ja arvostukset vaarassa, CATL:lla on edessään kaksinkertainen kannattavuus ja luottamus"

Talousraportin kommentti 28.10.2021 "Pitäisikö meidän silti kunnioittaa arvostusta yyds CATL:n edessä?" 》

Talousraportin kommentti 25.8.2021 "CATL: Sijoittaminen ei ole vain kaukaisia ​​tarinoita, vaan myös tämänhetkisiä tuloksia"

14. heinäkuuta 2021 Yrityksen syvällinen CATL (osa 2): Usko rakentaa "jäykän kuplan"? 》

Yrityksen syvällinen "CATL (Part 1)" 7. heinäkuuta 2021: Missä on luottamus biljoonan dollarin markkina-arvoon? 》