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Repórter do China Fund News Zhang Ling e Li Shuchao

O Banco Central anunciou na manhã do dia 22 de julho que a partir de agora a operação de recompra reversa de 7 dias no mercado aberto será ajustada para uma taxa de juros fixa e lances de quantidade, e a taxa de juros operacional será ajustada dos 1,8 anteriores. % para 1,7%.

No mesmo dia, o banco central anunciou que foi divulgada a cotação da taxa preferencial de empréstimo (LPR) de julho, com a LPR de 1 ano em 3,35% e a LPR de 5 anos e acima em 3,85%. Isto significa que o banco central reduzirá as taxas de referência dos empréstimos (LPR) de um ano e de cinco anos em 10 pontos base.

Ao mesmo tempo, o banco central emitiu um comunicado afirmando que, para aumentar a escala dos títulos transacionáveis ​​​​e aliviar a pressão da oferta e da procura no mercado obrigacionista, a partir deste mês, as instituições participantes no Mecanismo de Empréstimo de Médio Prazo (MLF ) que necessitem de vender obrigações de médio e longo prazo podem candidatar-se a uma redução faseada do penhor do FML Taste.

Falando sobre o impacto dos "cortes nas taxas de juros" do banco central, os macroespecialistas entrevistados disseram que a série de ações do banco central emitiu sinais mais claros de taxas de juros e aumentou a intensidade do ajuste anticíclico da economia, o que é propício à criação de um ambiente para uma recuperação económica contínua e um desenvolvimento de alta qualidade. O corte da taxa de juros da LPR por 5 anos ajudará a reduzir ainda mais o custo dos empréstimos hipotecários.

Demonstrar a determinação da política monetária em apoiar a recuperação económica

A taxa de juros da operação compromissada reversa de 7 dias no mercado aberto caiu para 1,7%, ante os 1,8% anteriores, o primeiro reajuste desde agosto de 2023.

Wen Bin, economista-chefe do China Minsheng Bank, e Zhang Liyun, diretor do Centro de Pesquisa do Mercado Financeiro do China Minsheng Bank Research Institute, disseram que o PIB do meu país cresceu 4,7% ano a ano no segundo trimestre, o que foi mais lento do que no primeiro trimestre Em particular, a recuperação do consumo das famílias foi relativamente fraca e as necessidades anticíclicas do Afterburner. O "corte das taxas de juro" decisivo do banco central desta vez demonstra a determinação da política monetária em apoiar a recuperação económica e é uma resposta positiva à exigência da Terceira Sessão Plenária do 20.º Comité Central do PCC de "alcançar inabalavelmente o desenvolvimento económico e social anual metas."

Eles acreditam que, com a implementação gradual da suspensão dos "suplementos manuais de taxas de juro", os custos de responsabilidade do lado dos bancos melhoraram e a pressão descendente sobre os spreads das taxas de juro foi relativamente aliviada, as principais economias estrangeiras entraram gradualmente num ciclo de redução das taxas de juro; , e a pressão para estabilizar as taxas de câmbio também foi relativamente aliviada. Para o efeito, sob a consideração global de "focar no equilíbrio interno e externo", espera-se que a redução da taxa de juro da recompra inversa de 7 dias seja gradualmente transmitida à economia real através do mercado financeiro, promovendo a redução dos custos de financiamento abrangentes e consolidando a tendência positiva de recuperação económica, quebrando o ciclo negativo de queda dos rendimentos das obrigações de longo prazo e enfraquecendo as expectativas.

No entanto, sublinharam que a descida da taxa de juro das operações de recompra inversa a 7 dias não significa que haja espaço para descidas nas taxas de rendibilidade das obrigações de longo prazo. A redução do banco central na taxa de juro das operações de recompra inversa a 7 dias destina-se a aumentar os ajustamentos anticíclicos e a suavizar as flutuações económicas de curto prazo, enquanto os rendimentos das obrigações de médio e longo prazo reflectem tendências económicas de mais longo prazo e precisam de ser avaliados a partir de; uma perspectiva intercíclica. “Para evitar que os rendimentos dos títulos de longo prazo continuem a ultrapassar, espera-se que o banco central também adote políticas abrangentes para protegê-lo e orientá-lo.”

"Em junho deste ano, Pan Gongsheng, governador do banco central, declarou no Fórum Lujiazui de 2024 que, no futuro, poderia ser considerada a utilização explícita de uma determinada taxa de juro operacional de curto prazo do banco central como principal interesse político. taxa." Yang Chang, analista-chefe da Zhongtai Securities, disse que atualmente, o período de 7 dias A taxa de juros da operação de recompra reversa basicamente assumiu esta função. Ao mesmo tempo, o ajustamento às propostas de taxa de juro fixa ajudará a suavizar ainda mais o mecanismo de transmissão da política monetária, emitirá um sinal mais claro sobre a taxa de juro política e terá um impacto nas expectativas do mercado.

"A redução da taxa de recompra reversa de 7 dias também reflete a intenção política de reduzir as taxas de juros para apoiar a economia real, o que é propício à criação de um melhor ambiente monetário e financeiro para a recuperação económica contínua e o desenvolvimento de alta qualidade." Chang disse ainda que a partir da recompra reversa, a julgar pela redução na taxa de juros da operação de recompra, ela foi reduzida em 10 BP desta vez desde que entrou no ciclo de ajuste descendente em 2020, exceto pela redução única de 20 BP no início de 2020. , cada redução baseou-se em 10 BP como intervalo de ajustamento, reflectindo uma intenção de política de ajustamento estável.

“A série de ações de hoje do banco central libertaram, por um lado, um aumento do ajustamento anticíclico da economia, intensificaram a implementação da política monetária, reduziram os custos de consumo e de investimento e apoiaram a recuperação económica. aprofundaram a reforma das taxas de juros orientada para o mercado e melhoraram o Zhou Maohua, pesquisador macro do Departamento de Mercado Financeiro do China Everbright Bank, disse que, ao mesmo tempo, a redução gradual das garantias do MLF ajudará a liberar mais meios vendáveis ​​e títulos de longo prazo para instituições e ajudar a aumentar a oferta do mercado de títulos. Influenciar as expectativas de tendência do mercado de títulos.

Zhou Maohua também acredita que à medida que a implementação de políticas macro internas se intensifica e o banco central toma medidas para estabilizar activamente as expectativas do mercado, espera-se que as taxas de juro das obrigações de longo prazo regressem gradualmente a um intervalo razoável.

Ajuda a reduzir ainda mais os custos hipotecários

Em resposta ao impacto do "corte da taxa de juros" do banco central no mercado imobiliário, Yan Yuejin, diretor de pesquisa do E-House Research Institute, disse que o corte da taxa de juros LPR de 5 anos ajudará a reduzir ainda mais o custo das hipotecas empréstimos.

Yan Yuejin acredita que a julgar pela tendência da LPR, o primeiro trimestre deste ano apresentou uma tendência de “quebrar 4”, ou seja, caiu de 4,2% para 3,95%. A actual redução das taxas de juro pela segunda vez este ano orientou ainda mais o declínio das hipotecas e outros custos. Calculada com base nas atuais taxas de juros hipotecárias convencionais em vários lugares, ou seja, a fórmula de precificação de "LPR-75BP", a taxa de juros principal para residências pela primeira vez no passado era de 3,2%, mas agora cairá para 3,1% .

Por exemplo, ele disse que, de acordo com o método de reembolso de um empréstimo de 1 milhão de yuans e principal e juros iguais por 30 anos, os juros totais da hipoteca serão reduzidos em quase 20.000 yuans e o pagamento mensal será reduzido em 55 yuans. .

"Se o efeito dos cortes sustentados nas taxas de juros for sobreposto, o efeito de redução da carga de pagamento mensal será muito óbvio, o que ajudará a combinar com outras políticas para continuar a reduzir o custo dos empréstimos hipotecários."

"Anteriormente, alguns bancos começaram a cortar as taxas de juros com base na competição por ações de empréstimos habitacionais. Por exemplo, a taxa de juros mais baixa para o primeiro empréstimo residencial em Guangzhou caiu para cerca de 3,1%, pesquisador-chefe da Guangdong Provincial Housing." O Policy Research Center acredita que as expectativas do mercado para cortes contínuos e sustentados nas taxas de juros são: Sim, os residentes que desejam comprar habitação comercial podem optar por esperar por outras necessidades de compra de habitação, exceto pelas necessidades imediatas.

Ao mesmo tempo, no que diz respeito à questão dos empréstimos hipotecários existentes, existem vários pedidos de redução este ano.

Yan Yuejin destacou que o impacto deste ajuste da LPR nos empréstimos hipotecários existentes é que os custos hipotecários relacionados podem ser ainda mais reduzidos no próximo ano. Se levarmos em conta que o LPR foi reduzido em 35BP este ano, espera-se que a pressão de pagamento mensal de uma hipoteca de 1 milhão de yuans seja reduzida em 175 yuans no próximo ano. Actualmente, a redução da taxa de juro dos empréstimos hipotecários existentes, que os cidadãos têm clamado, tem mais a ver, na verdade, com a redução do ponto base. Se a actual taxa de juro incremental hipotecária for relativamente elevada, haverá um maior contraste no futuro, o que poderá colocar a redução dos empréstimos hipotecários existentes na agenda no segundo semestre do ano.

Wen Bin e Zhang Liyun, do China Minsheng Bank, também prestaram atenção à questão dos empréstimos habitacionais existentes. Afirmaram que as taxas de juro do primeiro empréstimo à habitação continuaram a cair em muitos locais, com as taxas mais baixas em cidades como Guangzhou e Nanjing a atingirem 3%, e a diferença entre as taxas de juro e as taxas hipotecárias existentes aumentou ainda mais. Afectada por isto, a vontade de pagar antecipadamente as hipotecas voltou a aumentar, o que perturbou muito o aumento líquido dos empréstimos de médio e longo prazo entre os residentes. Neste contexto, a redução da LPR, que por sua vez levará à reavaliação das taxas de juro hipotecárias no início do próximo ano, pode aliviar a vontade dos residentes de pagar antecipadamente e estabilizar o crédito dos residentes até certo ponto.

Editor: Capitão

Comentário: Muyu

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