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Zhang Ling, journaliste de China Fund News, et Li Shuchao

La banque centrale a annoncé dans la matinée du 22 juillet qu'à partir de maintenant, l'opération de prise en pension de 7 jours sur le marché libre sera ajustée à un taux d'intérêt fixe et à des enchères quantitatives, et que le taux d'intérêt opérationnel sera ajusté par rapport au précédent 1,8. % à 1,7%.

Le même jour, la banque centrale a annoncé que le taux préférentiel des prêts (LPR) de juillet avait été publié, avec le LPR à 1 an à 3,35 % et le LPR à 5 ans et plus à 3,85 %. Cela signifie que la banque centrale abaissera de 10 points de base les taux préférentiels des prêts à un an et à cinq ans.

Dans le même temps, la banque centrale a publié un communiqué indiquant que, afin d'augmenter la taille des obligations négociables et d'atténuer la pression de l'offre et de la demande sur le marché obligataire, à partir de ce mois-ci, les institutions participant à la facilité de prêt à moyen terme (MLF ) qui doivent vendre des obligations à moyen et long terme peuvent demander une réduction progressive du goût de l'engagement MLF.

Parlant de l'impact des « baisses de taux d'intérêt » de la banque centrale, les experts macroéconomiques interrogés ont déclaré que la série d'actions de la banque centrale a émis des signaux plus clairs en matière de taux d'intérêt et accru l'intensité de l'ajustement anticyclique de l'économie, ce qui est propice à la création d'un environnement pour une reprise économique continue et un développement de haute qualité. Un meilleur environnement monétaire et financier. La baisse du taux d'intérêt LPR sur 5 ans contribuera à réduire encore le coût des prêts hypothécaires.

Démontrer la détermination de la politique monétaire à soutenir la reprise économique

Le taux d'intérêt pour l'opération de prise en pension à 7 jours sur le marché libre est tombé à 1,7% contre 1,8% auparavant, ce qui constitue le premier ajustement depuis août 2023.

Wen Bin, économiste en chef de la China Minsheng Bank, et Zhang Liyun, directeur du Centre de recherche sur les marchés financiers de l'Institut de recherche de la China Minsheng Bank, ont tous deux déclaré que le PIB de mon pays avait augmenté de 4,7 % sur un an au deuxième trimestre, ce qui était plus lent qu'au premier trimestre. En particulier, la reprise de la consommation des ménages a été relativement faible, et les besoins contracycliques se sont atténués. La « baisse décisive des taux d'intérêt » de la banque centrale démontre cette fois la détermination de la politique monétaire à soutenir la reprise économique et constitue une réponse positive à l'exigence de la troisième session plénière du 20e Comité central du PCC de « réaliser sans relâche le développement économique et social annuel ». objectifs."

Ils estiment qu'avec la mise en œuvre progressive de la suspension des « suppléments manuels de taux d'intérêt », les coûts de responsabilité des banques se sont améliorés et la pression à la baisse sur les écarts de taux d'intérêt a été relativement atténuée ; , et la pression visant à stabiliser les taux de change a également été relativement atténuée. À cette fin, dans le cadre d'une réflexion globale visant à « se concentrer sur l'équilibre interne et externe », la réduction du taux d'intérêt des prises en pension sur sept jours devrait être progressivement transmise à l'économie réelle par l'intermédiaire du marché financier, favorisant ainsi la réduction des coûts de financement globaux et consolider la tendance positive de la reprise économique, briser le cycle négatif de baisse des rendements obligataires à long terme et d’affaiblissement des attentes.

Toutefois, ils ont souligné que la baisse du taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours ne signifie pas qu'il existe une marge de baisse des rendements obligataires à long terme. La réduction par la banque centrale du taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours vise à accroître les ajustements anticycliques et à atténuer les fluctuations économiques à court terme, tandis que les rendements obligataires à moyen et long terme reflètent des tendances économiques à plus long terme et doivent être évalués à partir de une perspective transcyclique . « Afin d'éviter que les rendements obligataires à long terme ne continuent de dépasser leurs limites, il est prévu que la banque centrale adopte également des politiques globales pour les protéger et les guider.

« En juin de cette année, Pan Gongsheng, gouverneur de la banque centrale, a déclaré lors du Forum de Lujiazui 2024 qu'à l'avenir, il pourrait être envisagé d'utiliser explicitement un certain taux d'intérêt opérationnel à court terme de la banque centrale comme principal intérêt politique. taux." Yang Chang, analyste en chef de Zhongtai Securities, a déclaré qu'actuellement, la période de 7 jours. Le taux d'intérêt des opérations de prise en pension a essentiellement assumé cette fonction. Dans le même temps, l'ajustement aux taux d'intérêt fixes contribuera à assouplir davantage le mécanisme de transmission de la politique monétaire, à émettre un signal plus clair en matière de taux d'intérêt et à avoir un impact sur les attentes du marché.

« La réduction du taux des prises en pension à 7 jours reflète également l'intention politique de baisser les taux d'intérêt pour soutenir l'économie réelle, ce qui est propice à la création d'un meilleur environnement monétaire et financier pour la poursuite de la reprise économique et un développement de haute qualité. » Chang a en outre déclaré qu'à partir de la prise en pension, à en juger par la réduction du taux d'intérêt des opérations de rachat, il a été réduit de 10 BP cette fois depuis l'entrée dans le cycle d'ajustement à la baisse en 2020, à l'exception de la réduction ponctuelle de 20 BP au début de 2020. , chaque réduction a été basée sur 10 BP comme plage d'ajustement, reflétant une intention politique d'ajustement stable.

« La série d'actions d'aujourd'hui par la banque centrale a permis, d'une part, d'accroître l'ajustement anticyclique de l'économie, d'intensifier la mise en œuvre de la politique monétaire, de réduire les coûts de consommation et d'investissement et de soutenir la reprise économique. ont approfondi la réforme des taux d'intérêt orientée vers le marché et amélioré les taux d'intérêt. Zhou Maohua, chercheur en macroéconomie au Département des marchés financiers de la Banque Everbright de Chine, a déclaré que dans le même temps, la réduction progressive des garanties MLF contribuerait à libérer davantage de moyens et de moyens vendables. obligations à long terme pour les institutions et contribuer à augmenter l'offre du marché obligataire. Influencer les attentes de tendance du marché obligataire.

Zhou Maohua estime également qu'à mesure que la mise en œuvre des politiques macroéconomiques nationales s'intensifie et que la banque centrale prend des mesures pour stabiliser activement les attentes du marché, on s'attend à ce que les taux d'intérêt obligataires à long terme reviennent progressivement dans une fourchette raisonnable.

Aide à réduire davantage les coûts hypothécaires

En réponse à l'impact de la « baisse des taux d'intérêt » de la banque centrale sur le marché immobilier, Yan Yuejin, directeur de recherche de l'Institut de recherche E-House, a déclaré que la réduction du taux d'intérêt LPR sur 5 ans contribuerait à réduire davantage le coût des prêts hypothécaires. prêts.

Yan Yuejin estime qu'à en juger par l'évolution du LPR, le premier trimestre de cette année a montré une tendance à la « rupture de 4 », c'est-à-dire qu'il est passé de 4,2 % à 3,95 %. La baisse actuelle des taux d'intérêt pour la deuxième fois cette année a encore guidé la baisse des coûts hypothécaires et autres. Calculé sur la base des taux d'intérêt hypothécaires courants actuels à divers endroits, c'est-à-dire la formule de tarification du « LPR-75BP », le taux d'intérêt courant pour les premières maisons dans le passé était de 3,2 %, mais il baissera désormais à 3,1 % .

Par exemple, il a déclaré que selon la méthode de remboursement d'un capital d'un million de yuans et d'un capital et d'intérêts égaux sur 30 ans, le total des intérêts hypothécaires serait réduit de près de 20 000 yuans et le paiement mensuel serait réduit de 55 yuans. .

"Si l'effet d'une baisse durable des taux d'intérêt se superpose, l'effet de réduction du fardeau des paiements mensuels sera très évident, ce qui aidera à se combiner avec d'autres politiques pour continuer à réduire le coût des prêts hypothécaires", a déclaré Yan Yuejin.

"Auparavant, certaines banques ont commencé à réduire les taux d'intérêt en fonction de la concurrence pour les parts de prêts au logement. Par exemple, le taux d'intérêt le plus bas pour les prêts au premier logement à Guangzhou est tombé à environ 3,1 %." Policy Research Center, estime que les attentes du marché en matière de réductions continues et soutenues des taux d'intérêt sont Oui, les résidents qui souhaitent acheter un logement commercial peuvent choisir d'attendre d'autres besoins d'achat de logement, à l'exception des besoins immédiats.

Parallèlement, en ce qui concerne la question des prêts hypothécaires existants, plusieurs appels à une réduction se font entendre cette année.

Yan Yuejin a souligné que l'impact de cet ajustement du LPR sur les prêts hypothécaires existants est que les coûts hypothécaires associés pourraient être encore réduits l'année prochaine. Si l'on tient compte du fait que le LPR a été réduit de 35 BP cette année, on s'attend à ce que la pression mensuelle sur les paiements d'un prêt hypothécaire de 1 million de yuans soit réduite de 175 yuans l'année prochaine. À l’heure actuelle, la réduction des taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires existants, réclamée par les citoyens, consiste en réalité davantage à abaisser le point de base. Si le taux d'intérêt hypothécaire supplémentaire actuel est relativement élevé, le contraste sera plus grand à l'avenir, ce qui pourrait mettre la réduction des prêts hypothécaires existants à l'ordre du jour au cours du second semestre.

Wen Bin et Zhang Liyun de la China Minsheng Bank ont ​​également prêté attention à la question des prêts au logement existants. Ils ont indiqué que les taux d'intérêt des prêts pour un premier logement ont continué de baisser dans de nombreux endroits, les taux les plus bas dans des villes comme Guangzhou et Nanjing atteignant 3 %, et que l'écart entre les taux d'intérêt et les taux hypothécaires existants s'est encore creusé. En conséquence, la volonté de rembourser les prêts hypothécaires par anticipation s'est à nouveau accrue, ce qui a grandement perturbé l'augmentation nette des prêts à moyen et long terme parmi les résidents. Dans ce contexte, la baisse du LPR, qui à son tour entraînera une révision des taux d'intérêt hypothécaires au début de l'année prochaine, peut atténuer la volonté des résidents de rembourser par anticipation et stabiliser dans une certaine mesure leur crédit.

Editeur : Capitaine

Critique : Muyu

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