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中国基金ニュース記者の張玲氏と李書超氏

中銀は２２日午前、公開市場での７日間逆買オペを今後、固定金利と数量入札に調整し、操作金利を従来の１．８から調整すると発表した。 ％から1.7％。

同日、中銀は7月のローンプライムレート（LPR）相場を発表し、1年物のLPRは3.35％、5年以上のLPRは3.85％となったと発表した。これは中銀が１年物と５年物のローンプライムレート（ＬＰＲ）をともに１０ベーシスポイント引き下げることを意味する。

同時に中央銀行は、流通型債券の規模を拡大し、債券市場の需給圧力を緩和するため、今月から中期貸出制度（MLF）の参加機関を対象にすると発表した。 ）中長期債を売却する必要がある場合は、MLFプレッジ・テイストの段階的削減を申請することができます。

インタビューを受けたマクロ専門家らは、中央銀行の「利下げ」の影響について、中央銀行の一連の行動により政策金利の明確なシグナルが発せられ、経済のカウンターシクリカルな調整の強度が増し、環境整備に貢献していると述べた。継続的な経済回復と質の高い発展を目指します。 5年間のLPR金利引き下げは、住宅ローンのコストをさらに削減するのに役立ちます。

景気回復を支援する金融政策の決意を示す

公開市場での７日逆現先オペの金利は前回１．８％から１．７％に低下し、２０２３年８月以来初めての調整となった。

中国民生銀行の首席エコノミスト、ウェン・ビン氏と中国民生銀行研究所金融市場研究センター所長の張立雲氏はともに、我が国の第2四半期のGDPは前年同期比4.7％成長したと述べた。特に家計消費の回復は比較的弱く、反景気対策としてアフターバーナーが必要です。今回の中央銀行の思い切った「利下げ」は、景気回復を支援するための金融政策の決意を示しており、「毎年の経済社会発展を揺るぎなく達成する」という中国共産党第20期中央委員会第3回総会の要求への前向きな対応である。目標。」

「手動金利補填」の停止が段階的に実施されたことにより、銀行側の負債コストが改善し、金利スプレッドに対する低下圧力が相対的に緩和され、海外の主要経済国は徐々に利下げサイクルに入ったと彼らは考えている。 、為替レートの安定を求める圧力も比較的緩和されている。このため、「内外バランスの重視」を総合的に勘案し、７日リバースレポ金利引き下げが金融市場を通じて実体経済に段階的に波及し、総合的な資金調達コストの削減や金融コストの削減が促進されることが期待される。景気回復の前向きな傾向を強化し、長期債利回りの低下と期待の低下という負のサイクルを断ち切る。

ただ、７日物リバースレポオペ金利の低下は、長期債利回りの低下余地があることを意味するものではないと強調した。中央銀行による7日間リバースレポ金利の引き下げは、カウンターシクリカルな調整を強化し、短期的な経済変動を平準化することを目的としているが、中長期の債券利回りはより長期的な経済動向を反映しており、さまざまな観点から評価する必要がある。クロスシクリカルな視点。 「長期債利回りのオーバーシュート継続を防ぐため、中銀もそれを保護し誘導するための包括的な政策を採用することが予想される」と述べた。

「今年6月、中央銀行総裁の潘公生氏は2024年の陸家嘴フォーラムで、将来的には中央銀行の一定の短期運用金利を主要政策金利として明示的に使用することが検討される可能性があると述べた」中台証券の首席アナリスト、ヤン・チャン氏は、現在、7日間のリバース・レポ・オペ金利が基本的にこの機能を担っていると述べた。同時に、固定金利入札の調整は、金融政策の伝達メカニズムをさらに円滑化し、より明確な政策金利シグナルを発し、市場の期待に影響を与えることになる。

「7日物リバースレポ金利の引き下げは、実体経済を支援するために金利を引き下げるという政策意図も反映しており、これは継続的な景気回復と質の高い発展に向けてより良い金融・金融環境の創出に役立つ」と述べた。張氏はさらに、リバース・レポ金利の引き下げから判断すると、2020年に下方調整サイクルに入って以来、2020年初めに一度だけ20BP引き下げられたことを除き、今回は10BP引き下げられたと述べた。 、各引き下げは安定的な調整政策の意図を反映し、調整幅として 10 BP に基づいています。

「中央銀行による本日の一連の行動は、一方では経済の反景気調整を強化し、金融政策の実施を強化し、消費と投資コストを削減し、景気回復を支援した。他方では、彼らは景気回復を支援した」中国光大銀行金融市場局のマクロ研究員、周茂華氏は、市場志向の金利改革を深化させ、金利の改善を図ってきたが、同時にMLF担保の段階的削減により、より販売可能な中・高金利商品の放出が促進されるだろうと述べた。機関向けの長期債券の供給を促進し、債券市場の動向予想に影響を与えます。

周茂華氏はまた、国内のマクロ政策の実施が強化され、中央銀行が市場の期待を積極的に安定させるための措置を講じるにつれ、長期債金利は徐々に妥当な範囲に戻ると予想される、とも考えている。

住宅ローンコストのさらなる削減に貢献

中央銀行の「金利引き下げ」が不動産市場に与えた影響に対し、イーハウス研究所の研究ディレクター、ヤン・ユエジン氏は、5年間のLPR金利引き下げは住宅ローンコストのさらなる削減に役立つと述べた。借金。

ヤン・ユエジン氏は、LPRの傾向から判断すると、今年の第1四半期は「4を突破する」傾向、つまり4.2%から3.95%に低下したと考えています。今年２回目の現行金利引き下げにより、住宅ローンやその他の費用がさらに減少した。現在の各地の主流の住宅ローン金利、すなわち「LPR-75BP」の価格計算式に基づいて計算すると、これまでの初回購入者向け主流金利は3.2％でしたが、現在は3.1％に低下します。 。

例えば、元金100万元のローンを30年間元利均等で返済する方法によれば、住宅ローンの利息総額は2万元近く減り、月々の支払い額は55元減ると述べた。 。

ヤン・ユエジン氏は、「継続的な金利引き下げの効果が重なれば、月々の支払い負担の軽減効果は非常に明白であり、他の政策と組み合わせることで住宅ローンのコストを継続的に削減するのに役立つだろう」と述べた。

「以前、一部の銀行は住宅ローンシェアの競争に基づいて金利を引き下げ始めた。例えば、広州市の最初の住宅ローンの最低金利は約3.1％に低下した」と広東省住宅研究主任の李裕佳氏は述べた。政策研究センターは、継続的かつ持続的な金利引き下げに対する市場の期待は「はい」であると考えており、商業用住宅の購入を希望する居住者は、差し迫ったニーズを除いて、他の住宅購入ニーズを待つことを選択できます。

同時に、既存の住宅ローンの問題については、ことしは削減を求めるさまざまな声が上がっております。

ヤン・ユエジン氏は、このLPR調整が既存の住宅ローンに与える影響は、関連する住宅ローン費用が来年さらに削減される可能性があると指摘した。今年LPRが35BP引き下げられたことを考慮すると、来年は100万元の住宅ローンの月々の支払い圧力が175元減少すると予想される。現在、国民が求めている既存の住宅ローンの金利引き下げは、実際にはベーシスポイントの引き下げを目的としている。現在の住宅ローンの増分金利が比較的高ければ、将来的にはより大きなコントラストが生じ、今年下半期には既存の住宅ローンの削減が議題となる可能性がある。

中国民生銀行の文斌氏と張麗雲氏も、既存の住宅ローンの問題に注目した。第一次住宅ローン金利は多くの地域で引き続き低下しており、広州や南京などの都市では最も低い金利が３％に達し、既存の住宅ローン金利との金利差はさらに拡大していると述べた。この影響で、住宅ローンの早期完済意欲が再び高まり、住民の中長期借入金の純増に大きな支障をきたしている。これに関連して、LPRの引き下げは、結果として来年初めの住宅ローン金利の再設定につながり、住民の早期返済意欲を緩和し、住民の信用をある程度安定させることができる。

編集者：キャプテン

レビュー：むゆ

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