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Il giornalista di China Fund News Zhang Ling e Li Shuchao

La banca centrale ha annunciato la mattina del 22 luglio che d'ora in poi l'operazione di riacquisto inverso a 7 giorni sul mercato aperto sarà adeguata a un tasso di interesse fisso e a offerte quantitative, e il tasso di interesse operativo sarà adeguato rispetto al precedente 1,8. % all’1,7%.

Lo stesso giorno, la banca centrale ha annunciato che era stata rilasciata la quotazione del prestito prime rate (LPR) di luglio, con l'LPR a 1 anno al 3,35% e l'LPR a 5 anni e oltre al 3,85%. Ciò significa che la banca centrale abbasserà sia i tassi di riferimento sui prestiti a un anno che quelli a cinque anni (LPR) di 10 punti base.

Allo stesso tempo, la banca centrale ha emesso un annuncio in cui si afferma che, al fine di aumentare la portata delle obbligazioni negoziabili e allentare la pressione della domanda e dell’offerta sul mercato obbligazionario, a partire da questo mese, gli istituti partecipanti alla Medium-term Lending Facility (MLF) ) che hanno bisogno di vendere obbligazioni a medio e lungo termine possono richiedere una riduzione graduale del pegno MLF Taste.

Parlando dell'impatto dei "tagli dei tassi di interesse" della banca centrale, gli esperti macro intervistati hanno affermato che la serie di azioni della banca centrale hanno rilasciato segnali più chiari sui tassi di interesse politici e aumentato l'intensità dell'aggiustamento anticiclico dell'economia, che è favorevole alla creazione di un ambiente per una continua ripresa economica e uno sviluppo di alta qualità. Un migliore contesto monetario e finanziario. Il taglio del tasso di interesse LPR a 5 anni contribuirà a ridurre ulteriormente il costo dei mutui ipotecari.

Dimostrare la determinazione della politica monetaria a sostenere la ripresa economica

Il tasso di interesse per l’operazione di pronti contro termine inversa a 7 giorni sul mercato aperto è sceso all’1,7% dal precedente 1,8%, che rappresenta il primo aggiustamento dall’agosto 2023.

Wen Bin, capo economista della China Minsheng Bank, e Zhang Liyun, direttore del Centro di ricerca sui mercati finanziari dell'Istituto di ricerca China Minsheng Bank, hanno entrambi affermato che il PIL del mio Paese è cresciuto del 4,7% su base annua nel secondo trimestre, il che è stato più lento rispetto al primo trimestre, in particolare, la ripresa dei consumi delle famiglie è stata relativamente debole, e le esigenze anticicliche Afterburner. Il deciso "taglio dei tassi di interesse" da parte della banca centrale questa volta dimostra la determinazione della politica monetaria a sostenere la ripresa economica ed è una risposta positiva all'esigenza della Terza Sessione Plenaria del 20° Comitato Centrale del PCC di "raggiungere risolutamente lo sviluppo economico e sociale annuale obiettivi."

Ritengono che con la graduale attuazione della sospensione dei “supplementi manuali dei tassi di interesse”, i costi di responsabilità delle banche siano migliorati e la pressione al ribasso sugli spread dei tassi di interesse sia stata relativamente alleviata, le principali economie estere sono gradualmente entrate in un ciclo di riduzione dei tassi di interesse; , e anche la pressione per stabilizzare i tassi di cambio è stata relativamente attenuata. A tal fine, nell’ottica generale di “concentrarsi sull’equilibrio interno ed esterno”, si prevede che la riduzione del tasso di interesse di riacquisto inverso a 7 giorni venga gradualmente trasmessa all’economia reale attraverso il mercato finanziario, promuovendo la riduzione dei costi di finanziamento complessivi e consolidare il trend positivo della ripresa economica, interrompendo il ciclo negativo di calo dei rendimenti obbligazionari a lungo termine e indebolimento delle aspettative.

Tuttavia, hanno sottolineato che il calo del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni non significa che ci sia spazio per un ribasso dei rendimenti obbligazionari a lungo termine. La riduzione da parte della banca centrale del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni è intesa ad aumentare gli aggiustamenti anticiclici e ad attenuare le fluttuazioni economiche a breve termine, mentre i rendimenti obbligazionari a medio e lungo termine riflettono tendenze economiche più a lungo termine e devono essere valutati una prospettiva interciclica. "Al fine di evitare che i rendimenti obbligazionari a lungo termine continuino a superare i limiti, ci si aspetta che anche la banca centrale adotti politiche globali per proteggerli e guidarli."

"Nel giugno di quest'anno, Pan Gongsheng, governatore della banca centrale, ha dichiarato al Forum Lujiazui del 2024 che in futuro si potrebbe prendere in considerazione l'utilizzo esplicito di un determinato tasso di interesse operativo a breve termine della banca centrale come principale interesse politico tasso." Yang Chang, capo analista di Zhongtai Securities, ha affermato che attualmente, il periodo di 7 giorni Il tasso di interesse dell'operazione di riacquisto inverso ha sostanzialmente assunto questa funzione. Allo stesso tempo, l’aggiustamento delle offerte di tassi di interesse fissi contribuirà ad ammorbidire ulteriormente il meccanismo di trasmissione della politica monetaria, a rilasciare un segnale più chiaro sui tassi di interesse e ad avere un impatto sulle aspettative del mercato.

"La riduzione del tasso pronti contro termine inverso a 7 giorni riflette anche l'intenzione politica di abbassare i tassi di interesse per sostenere l'economia reale, il che è favorevole alla creazione di un ambiente monetario e finanziario migliore per la continua ripresa economica e lo sviluppo di alta qualità di Yang." Chang ha inoltre affermato che, a giudicare dalla riduzione del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto, questa volta è stato ridotto di 10 BP dall'inizio del ciclo di aggiustamento al ribasso nel 2020, ad eccezione della riduzione una tantum di 20 BP all'inizio del 2020. , ciascuna riduzione è stata basata su 10 punti base come intervallo di aggiustamento, riflettendo un'intenzione politica di aggiustamento stabile.

"La serie di azioni odierne della banca centrale ha consentito, da un lato, un aumento dell'aggiustamento anticiclico dell'economia, un'intensificazione dell'attuazione della politica monetaria, una riduzione dei costi di consumo e di investimento e un sostegno alla ripresa economica. D'altro canto, hanno hanno approfondito la riforma dei tassi di interesse orientata al mercato e migliorato la Zhou Maohua, un ricercatore macro presso il Dipartimento dei mercati finanziari della China Everbright Bank, ha affermato che, allo stesso tempo, la riduzione graduale delle garanzie MLF aiuterà a liberare più fondi medi e vendibili obbligazioni a lungo termine per le istituzioni e contribuire ad aumentare l'offerta del mercato obbligazionario Influenzare le aspettative di tendenza del mercato obbligazionario.

Zhou Maohua ritiene inoltre che con l’intensificarsi dell’attuazione delle politiche macro nazionali e l’adozione di misure da parte della banca centrale per stabilizzare attivamente le aspettative del mercato, si prevede che i tassi di interesse obbligazionari a lungo termine torneranno gradualmente entro un intervallo ragionevole.

Aiuta a ridurre ulteriormente i costi del mutuo

In risposta all'impatto del "taglio del tasso di interesse" della banca centrale sul mercato immobiliare, Yan Yuejin, direttore della ricerca dell'E-House Research Institute, ha affermato che il taglio del tasso di interesse LPR a 5 anni contribuirà a ridurre ulteriormente il costo dei mutui prestiti.

Yan Yuejin ritiene che, a giudicare dall'andamento di LPR, il primo trimestre di quest'anno abbia mostrato un trend di "breaking 4", cioè è sceso dal 4,2% al 3,95%. L'attuale taglio dei tassi d'interesse per la seconda volta quest'anno ha ulteriormente guidato la diminuzione dei costi ipotecari e di altro tipo. Calcolato sulla base degli attuali tassi di interesse ipotecari tradizionali in vari luoghi, ovvero sulla formula di prezzo di "LPR-75BP", il tasso di interesse tradizionale per le case prima casa in passato era del 3,2%, ma ora scenderà al 3,1%. .

Ad esempio, ha detto che secondo il metodo di rimborso del capitale di un prestito di 1 milione di yuan e pari capitale e interessi per 30 anni, l'interesse ipotecario totale sarà ridotto di quasi 20.000 yuan e il pagamento mensile sarà ridotto di 55 yuan. .

"Se si sovrappone l'effetto dei tagli prolungati dei tassi di interesse, l'effetto di riduzione dell'onere dei pagamenti mensili sarà molto evidente, il che aiuterà a combinarsi con altre politiche per continuare a ridurre il costo dei mutui ipotecari", ha affermato Yan Yuejin.

"In precedenza, alcune banche hanno iniziato a tagliare i tassi di interesse in base alla concorrenza per le quote dei mutui immobiliari. Ad esempio, il tasso di interesse più basso per il mutuo per la prima casa a Guangzhou è sceso a circa il 3,1%" Li Yujia, capo ricercatore del Guangdong Provincial Housing Il Policy Research Center ritiene che le aspettative del mercato per tagli continui e sostenuti dei tassi di interesse siano Sì, i residenti che desiderano acquistare alloggi commerciali possono scegliere di attendere altre esigenze di acquisto di alloggi ad eccezione delle necessità immediate.

Allo stesso tempo, per quanto riguarda la questione dei mutui ipotecari esistenti, quest'anno ci sono diverse richieste di riduzione.

Yan Yuejin ha sottolineato che l'impatto di questo aggiustamento LPR sui mutui ipotecari esistenti è che i relativi costi ipotecari potrebbero essere ulteriormente ridotti l'anno prossimo. Se consideriamo che quest'anno la LPR è stata ridotta di 35 BP, si prevede che la pressione di pagamento mensile di un mutuo da 1 milione di yuan sarà ridotta di 175 yuan l'anno prossimo. Al momento, la riduzione del tasso di interesse sui mutui ipotecari esistenti, che i cittadini chiedono a gran voce, riguarda in realtà più un abbassamento del punto base. Se l’attuale tasso d’interesse ipotecari incrementale è relativamente elevato, in futuro si verificherà un contrasto maggiore, che potrebbe mettere all’ordine del giorno la riduzione dei mutui ipotecari esistenti nella seconda metà dell’anno.

Anche Wen Bin e Zhang Liyun della China Minsheng Bank hanno prestato attenzione alla questione dei mutui immobiliari esistenti. Hanno affermato che i tassi di interesse sui mutui per la prima casa hanno continuato a scendere in molti luoghi, con i tassi più bassi in città come Guangzhou e Nanchino che hanno raggiunto il 3%, e il divario tra i tassi di interesse e i tassi ipotecari esistenti si è ulteriormente ampliato. In questo contesto è tornata ad aumentare la disponibilità a estinguere anticipatamente i mutui, il che ha fortemente disturbato l'aumento netto dei prestiti a medio e lungo termine tra i residenti. In questo contesto, l'abbassamento dell'LPR, che a sua volta porterà alla rivalutazione dei tassi di interesse ipotecari all'inizio del prossimo anno, può alleviare la volontà dei residenti di rimborsare anticipatamente e stabilizzare in una certa misura il credito dei residenti.

Redattore: Capitano

Recensione: Muyu

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