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Na quarta-feira, os preços das ações de gigantes da IA ​​como a Nvidia (NVDA.US) despencaram. No futuro, Wall Street ainda está otimista sobre o boom da IA, mas está de olho nos "retardatários da IA", como Intel (INTC.US) e AMD (AMD.US), cujo crescimento este ano foi muito menor do que o da Nvidia. Em comparação com gigantes de chips populares como Nvidia, Micron Technology e Broadcom, que aumentaram mais de 60% este ano, os preços das ações dos dois gigantes de chips Intel e AMD parecem muito mais fracos.

A Melius Research, uma conhecida instituição de investimento de Wall Street, divulgou um relatório dizendo que o crescimento do preço das ações desses "retardatários" no campo da IA, como Intel, AMD, IBM e até Apple, pode começar a acompanhar Nvidia, Microsoft, Google e outros campos de inteligência artificial no segundo semestre deste ano O líder absoluto, liderando uma nova rodada de "frenesi de investimentos em IA".

Os retardatários aqui não significam que estejam atrasados ​​no desenvolvimento da tecnologia de IA., mas significa que a sua implantação num domínio específico é relativamente tardia, a sua quota de mercado é muito inferior à dos líderes da indústria ou o crescimento do preço das suas ações está aquém do dos líderes.Por exemplo, a NVIDIA, líder global em chips de IA, tem uma participação de quase 90% na área de chips de IA para data centers, enquanto a participação da AMD é muito menor que a da NVIDIA. Mas o monopólio da Nvidia enfrentará, sem dúvida, uma enorme ameaça da AMD. Embora a Intel pareça não ter participação no mercado de chips de IA para data centers, sua participação no layout de PCs de IA com base em suas vantagens ecológicas x86 pode aumentar a avaliação da Intel.

A participação da IBM está, sem dúvida, em relativa desvantagem em comparação com grandes líderes de modelos no campo de IA, como OpenAI, Microsoft e Google. No entanto, com seu layout aprofundado da plataforma ecológica do desenvolvedor de IA e a ajuda de um poderoso código aberto. alianças, a IBM é um dos "retardadores da IA". Espera-se que conquiste uma fatia do enorme mercado de grandes modelos de IA.Há alguma controvérsia sobre se a Apple é uma "retardatária da IA". Por um lado, ela pertence aos "Sete Grandes Gigantes da Tecnologia" e existe a possibilidade de expectativas excessivas de saque a descoberto no nível do preço das ações. Na verdade, é muito tarde para definir grandes modelos de IA, mas espera-se que o poderoso ecossistema iOS alcance "no mesmo nível" do OpenAI em termos de grande compartilhamento de modelos com a ajuda de smartphones de IA.

Na opinião dos gestores de fundos e estrategistas de mercado de grandes instituições globais de gestão de ativos, como a BlackRock Inc., o maior gigante mundial de gestão de ativos, e o BNP Paribas Asset Management, o gigante europeu de gestão de ativos, o frenesi de investimento sem precedentes em torno da inteligência artificial no mundo o mercado de ações está longe de terminar. A nova rodada de "frenesi de investimentos em IA" continuará a impulsionar a "longa tendência de alta" dos mercados de ações globais - ou seja, atingindo constantemente máximos recordes.Alguns economistas prevêem mesmo que múltiplas expectativas de expansão adicionais, impulsionadas pelo optimismo baseado no desenvolvimento da tecnologia de IA, levarão o índice de referência das acções dos EUA, o índice S&P 500, a atingir um pico histórico de 7.000 pontos em 2025.

As instituições de investimento de Wall Street apostam queDepois de uma recuperação de 18 meses impulsionada pela última mania da IA, os “7 Magníficos” podem estar perdendo força à medida que os preços de suas ações continuam a subir, então eles estão voltando sua atenção para o que a Melius Research chama de “retardatários da inteligência artificial”.

Os sete gigantes da tecnologia do mercado de ações dos EUA que ocupam um peso elevado no índice S&P 500, conhecido como “Magnificent 7”, incluem: Apple, Microsoft, Google, Tesla, Nvidia, Amazon e Meta Platforms. Os investidores globais continuarão a migrar para os sete grandes gigantes da tecnologia ao longo de 2023 e no primeiro semestre de 2024. Eles apostam que, sob a onda de entusiasmo com que as empresas globais estão a gastar enormes somas de dinheiro para implementar IA generativa, devido à Apple e à Tech gigantes como o Google estão na melhor posição para usar a tecnologia de inteligência artificial para expandir as receitas devido ao seu enorme tamanho de mercado e força financeira.

A Melius Research enfatizou que essas empresas de tecnologia, incluindo Intel, AMD, IBM e até Apple, estão totalmente envolvidas no campo da inteligência artificial, mas não conseguiram alcançar os maiores vencedores no campo da inteligência artificial em 2023 e no primeiro semestre deste ano, como o crescimento incomparável da Nvidia.

No mês passado, os preços das ações da Intel, AMD e IBM superaram significativamente os gigantes da tecnologia, enquanto o desempenho dos preços das ações de gigantes da tecnologia como a Nvidia, líder em inteligência artificial, diminuiu ligeiramente durante o mesmo período.

A Intel pode ser a maior vencedora em IA na nova rodada de “frenesi de investimentos em IA”. A vitória de Trump tornou-se o consenso básico entre a maioria dos investidores e, a julgar pelas últimas notícias, Trump, que tem o título de "Rei do Entendimento", pode ser mais eficaz nas políticas de protecionismo comercial do que quando chegou ao poder em 2016 e sob o Os períodos da administração Biden são mais intensos.É concebível que, se o "Rei do Entendimento", que segue políticas de proteção comercial e espera ansiosamente que a produção de alta qualidade retorne aos Estados Unidos, chegar ao poder com sucesso, o apoio aos subsídios à Intel possa continuar a aumentar no futuro.

Os “retardatários da IA” estão adotando esta tendência poderosa: mudança de estilos de investimento em ações dos EUA

Crucialmente, não só têm uma vantagem em termos de crescimento dos preços das acções, do sentimento do mercado e das expectativas de lucro, mas o limiar para as expectativas de desempenho dos “retardatários da IA” também é muito baixo.Isto significa que é muito mais fácil obter lucros do que o esperado em comparação com gigantes como a Nvidia, cujos preços das ações dispararam, indicando que podem estar numa posição muito boa para o resto de 2024.

A mudança no estilo das ações dos EUA também ajudará os preços das ações desses “retardatários da IA” a subir.O forte desempenho recente das ações de pequena capitalização dos EUA supera em muito o desempenho dos sete principais gigantes da tecnologia.À medida que as expectativas de que a Reserva Federal reduzisse as taxas de juro aumentaram significativamente, os fundos do mercado começaram a recorrer a empresas que não os sete principais gigantes tecnológicos com ganhos potenciais.Afinal, as avaliações das gigantes já são muito altas.Num ambiente de cortes nas taxas de juro, o mercado favorece metas de ações com preços de ações mais baratos e um certo grau de entusiasmo pelo investimento.A Intel e outros "retardadores da IA" pertencem, sem dúvida, a esta categoria. Eles não apenas têm o rótulo de IA, mas também têm um forte apoio fundamental.

O índice que acompanha as ações de tecnologia de pequena capitalização subiu 3% na terça-feira, seu maior ganho diário desde dezembro, enquanto o índice de ações de tecnologia de grande capitalização caiu 0,4%. Embora as ações de grande capitalização continuem a ser o fator decisivo no desempenho superior este ano, as ações de pequena capitalização ganharam popularidade no mês passado. O índice de ações de tecnologia de pequena capitalização subiu mais de 10%, enquanto as ações de grande capitalização subiram apenas 3,8%.

O analista da Melius, Ben Reitzes, escreveu em um relatório recente: "Acreditamos que haverá atividades comerciais de 'catch-up' para empresas com expectativas mais baixas nas indústrias de semicondutores, hardware e software, ou seja, a recuperação está alcançando os líderes da indústria com altas avaliações ." Acrescentou que situação semelhante ocorreu em 2023, com as "empresas fracas" no primeiro semestre a terem um bom desempenho no segundo semestre.

É importante notar que Reitz incluiu a Apple, uma das sete maiores gigantes da tecnologia, na lista dos “retardadores da IA”. As ações da gigante da eletrónica de consumo têm subido de forma constante desde abril e têm estado particularmente fortes desde que a Apple exibiu funcionalidades de inteligência artificial há muito esperadas para os seus smartphones.

A equipe de estratégia do setor de tecnologia da Baird disse: Os investidores estão a começar a recorrer a ações com fundamentos sólidos, mas com expectativas de desempenho muito baixas, especialmente ações relacionadas com IA, deixando uma margem considerável para a imaginação para os seus ganhos. “Os líderes da IA ​​dobraram de valor no ano passado e podem enfrentar uma desaceleração no futuro”, disse ele. “Você não precisa ser um cientista espacial para pensar que essas ações estão sobrevalorizadas e que aquelas que são negligenciadas podem estar subvalorizadas. "Continue inventando.”

Baird também destacou outras ações que ele acredita que se beneficiariam com o acordo, incluindo a empresa de software F5 Inc., a empresa de instrumentos de medição eletrônica Keysight Technologies Inc. e as empresas relacionadas a semicondutores Diodes Inc., Coherent Corp. Sistemas.

No primeiro semestre deste ano, grandes ações de tecnologia como Nvidia, Microsoft e Google impulsionaram todo o mercado de ações dos EUA, e as avaliações dessas empresas também atingiram máximos históricos, fazendo com que seus ganhos enfrentassem uma situação mais difícil no resto do ano. 2024. A equipa de estratégia do Citigroup aconselhou recentemente os investidores a implementarem estratégias de realização de lucros nestes gigantes da tecnologia e a "reequilibrarem-se para ações mais amplas de inteligência artificial em toda a cadeia de valor".

Os dados de previsão da Bloomberg Intelligence mostram que o crescimento dos lucros dos sete principais gigantes da tecnologia irá desacelerar significativamente. ao mesmo tempo,Os grandes vencedores da IA, como a Nvidia e a Microsoft, negociam com grandes prémios relativamente aos seus rácios preço/lucro a longo prazo, fazendo com que retardatários como a IBM e a Intel pareçam baratos em comparação.

Se o “Rei do Entendimento” retornar, a Intel será a maior vencedora da IA ​​no segundo semestre do ano?

Os investidores geralmente acreditam que o ataque a Trump pode tornar-se um dos pontos de viragem mais importantes nas eleições dos EUA, fortalecendo de forma abrangente a imagem de Trump como líder político, especialmente entre os seus apoiantes, que são considerados um dos heróis históricos da América. até o comparou a Roosevelt. Mesmo aos olhos de alguns apoiadores republicanos, a "bênção de Deus" de Trump escapou de uma bala, o que significa que ele deve ser o próximo presidente. Em contraste, o adversário do Partido Democrata, o actual Presidente Biden, tem fraquezas mais proeminentes nas reacções no local, na lógica do discurso e até no apoio dentro do partido.

A plataforma de previsão eleitoral dos EUA para 2024, Polymarket, mostra que a probabilidade de Trump vencer as eleições de novembro aumentou cerca de 10 pontos percentuais, para 70%, após o tiroteio. A probabilidade de vitória de seu rival Biden caiu ainda mais para 18%.

Portanto, a vitória de Trump tornou-se o consenso básico da maioria dos investidores, a julgar pelas últimas notícias, Trump, que tem o título de “Rei do Entendimento”, pode ser mais eficaz nas políticas de protecionismo comercial do que quando chegou ao poder em 2016 e quando. ele chegou ao poder. Tornou-se ainda mais violento durante o governo Deng.

É concebível que se o "Rei do Entendimento" que segue políticas de proteção comercial e espera ansiosamente que a produção de alta qualidade retorne aos Estados Unidos chegue ao poder com sucesso, o apoio aos subsídios à Intel continuará a aumentar no futuro. "Rei dos OEMs de chips" TSMC em breve O próximo concorrente verdadeiramente poderoso será a Intel.

A julgar pela tendência dos preços das ações da Intel no início do mercado de ações dos EUA na quarta-feira, a Intel contrariou a tendência e subiu mais de 6% no início do mercado, quando os preços das ações de muitas ações de chips, como TSMC, ASML e Nvidia despencaram em mais de 5%!

Talvez o mercado tenha começado a considerar a Intel como uma das maiores vencedoras depois que o "Rei do Entendimento" chegar ao poder, e espera-se que a Intel, uma das "retardatárias da IA", atraia cada vez mais pessoas na segunda metade de o ano com seu preço de ações barato, baixa avaliação e fundos com rótulo de IA, espera-se que o aumento do preço de suas ações lidere todo o setor de chips dos EUA.

Melius apontou no relatório de pesquisa,Espera-se que AMD e Intel se beneficiem totalmente da onda AI PC. O hardware do processador desses dois gigantes de chips de arquitetura x86 que integram CPU + NPU + GPU será usado em novos dispositivos terminais AI PC equipados com sistema operacional Microsoft Windows. . Ao mesmo tempo, a Microsoft está prestes a lançar a função “Recall” em seu “Copilot+ PC”, e Melius disse que este pode ser o motivo mais próximo para a atualização trazida por um aplicativo matador.

Na opinião de Melius, o AI PC pode ser um importante catalisador para o aumento do preço das ações da Intel. A Intel está profundamente envolvida no campo de CPUs com arquitetura x86 no lado do PC há décadas e já possui uma forte cadeia de software, hardware e suprimentos. sistema de cooperação e enorme fidelidade na área de PC.

O novo processador Core Ultra da Intel integra a Unidade de Processamento Neural (NPU) específica de IA e a GPU Arc na CPU. O NPU é usado especificamente para acelerar tarefas de inferência de IA. o “processador mais eficiente” da empresa, marcando a chegada oficial da era AI PC. O processador Lunar Lake da Intel para laptops está programado para ser lançado no segundo semestre de 2024. Este chip tem uma "nova arquitetura de baixo consumo de energia e melhorias significativas de IPC", e o desempenho de processamento de dados de IA dos módulos GPU e NPU é maior do que o Lago Meteor três vezes.

Os últimos dados de previsão da organização de pesquisa Canalys mostram que, 2024 pode ser chamado de "primeiro ano de AI PC". Espera-se que as remessas globais de AI PC atinjam 51 milhões de unidades em 2024, representando 19% do total de remessas de computadores pessoais (PC). Mas este é apenas o começo da transformação do mercado. Espera-se que até 2028 as remessas de PCs AI atinjam 208 milhões de unidades e representem mais de 70% do total de remessas de PCs até então. 2024 a 2028 (CAGR) atingirá surpreendentes 42%.