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水曜日、エヌビディア(NVDA.US)などAI大手の株価は急落した。ウォール街は今後のAIブームについて依然として楽観視しているが、今年の成長率が以前よりはるかに低いインテル(INTC.US)やAMD(AMD.US)などの「AI後発企業」に照準を合わせている。エヌビディアのもの。今年60％以上値上がりしたエヌビディア、マイクロン・テクノロジー、ブロードコムなどの人気チップ大手と比較すると、インテルとAMDという2大チップ大手の株価はかなり低迷しているように見える。

ウォール街の有名な投資機関であるメリウス・リサーチは、インテル、AMD、IBM、さらにはアップルなど、AI分野における「後発企業」の株価の伸びが追いつき始める可能性があるとのレポートを発表した。 Nvidia、Microsoft、Google など、今年下半期の人工知能分野の絶対的リーダーが、新たな「AI 投資熱狂」をリード。

ここでいう後発とは、AI技術の開発が遅れているという意味ではありません。、ただし、特定の分野への展開が比較的遅い、市場シェアが業界リーダーよりもはるかに低い、または株価の成長がリーダーよりも遅れていることを意味します。たとえば、AI チップの世界的リーダーである NVIDIA は、データセンター AI チップの分野で 90% 近くのシェアを持っていますが、AMD のシェアは NVIDIA よりはるかに低いです。しかし、Nvidiaの独占は間違いなくAMD​​の大きな脅威に直面するだろう。 Intel はデータセンター AI チップ市場ではシェアを持っていないようだが、x86 の環境上の利点に基づいて AI PC のレイアウトに参加することで、Intel の評価が高まる可能性がある。

IBMのシェアは、OpenAI、Microsoft、GoogleなどのAI分野の大手モデルリーダーと比較して相対的に不利であることは間違いありませんが、AI開発者向けのエコロジカルプラットフォームの綿密なレイアウトと強力なオープンソースの助けにより、IBMのシェアは明らかに劣ります。 IBM は「AI 後発企業」の 1 つであり、AI 大型モデルで巨大市場のシェアを獲得すると予想されています。Apple が「AI 後発企業」であるかどうかについては議論がある一方で、「テクノロジー 7 大巨人」に属しており、一方で株価レベルでの過剰な貸越期待が存在する可能性があります。確かに、大規模な AI モデルの展開は非常に遅れていますが、その強力な iOS エコシステムにより、AI スマートフォンの助けを借りて、大規模なモデルシェアという点で OpenAI と「同等」を達成すると予想されています。

世界最大の資産管理大手であるブラックロック社や欧州の資産管理大手であるBNPパリバ・アセット・マネジメントなどの世界的な大手資産管理機関のファンドマネージャーや市場ストラテジストの見解では、人工知能を巡る世界的な前例のない投資熱狂は、株式市場はまだ終わっていない。「AI投資熱狂」の新たな局面は、世界の株式市場の「長期強気トレンド」、つまり常に記録的な高値を更新し続けるだろう。一部のエコノミストは、AI技術の発展に基づく楽観主義によるさらなる複数の拡大期待により、米国の株価ベンチマーク指数であるS&P 500指数が2025年に歴史的最高値となる7,000ポイントに達するだろうと予測さえしている。

ウォール街の投資機関はこう賭けている。前回の AI ブームによる 18 か月の上昇を経て、「マグニフィセント 7」は株価の高騰が続き勢いを失いつつある可能性があるため、メリウス リサーチがこれらの「人工知能後発企業」と呼ぶものに注目を集めています。

「マグニフィセント 7」として知られる、S&P 500 指数の構成比の高い米国株式市場のテクノロジー大手 7 社には、Apple、Microsoft、Google、Tesla、Nvidia、Amazon、Meta Platforms が含まれます。世界の投資家は、2023 年から 2024 年上半期にかけて、テクノロジー大手 7 社に集まり続けるだろう。彼らは、アップルとテクノロジーのおかげで、グローバル企業が生成型 AI の導入に巨額の資金を費やしているという熱狂の波を受けて、これに賭けている。 Google などの巨大企業は、その巨大な市場規模と財務力により、人工知能テクノロジーを利用して収益を拡大するのに最適な立場にあります。

Melius Researchは、Intel、AMD、IBM、さらにはAppleを含むこれらのテクノロジー企業が人工知能の分野に本格的に関与しているものの、2023年および上半期には人工知能の分野で最大の勝者に追いつくことができなかったと強調した。 Nvidia の比類のない成長など、今年の注目を集めました。

過去1か月間、インテル、AMD、IBMの株価はテクノロジー大手を大幅にアウトパフォームしている一方、人工知能のリーダーであるエヌビディアなどのテクノロジー大手の株価パフォーマンスは同期中にわずかに低下した。

インテルは、「AI 投資の熱狂」の新たなラウンドにおいて、AI の最大の勝者となる可能性があります。トランプ氏の勝利は大半の投資家の基本的なコンセンサスとなっており、最新ニュースから判断すると、「理解王」の称号を持つトランプ氏は、2016年に政権を握ったときや安保法制下での保護貿易政策においてより効果的になる可能性がある。バイデン政権はさらに激しさを増している。保護貿易政策を推進し、ハイエンド製造業の米国回帰を熱望する「理解王」が首尾よく政権を握った場合、インテルに対する補助金支援は今後さらにエスカレートする可能性も考えられる。

「AI 後発組」はこの強力なトレンドを受け入れています: 米国株への投資スタイルの切り替え

重要なのは、株価の伸び、市場センチメント、利益期待の点で彼らが有利であるだけでなく、「AI後発企業」の業績期待の敷居も非常に低いということだ。これは、株価が急騰したエヌビディアなどの巨人と比べて予想よりも利益を達成することがはるかに容易であることを意味しており、2024年の残り期間において非常に良い立場にある可能性があることを示している。

米国株のスタイルの転換は、こうした「AI後発銘柄」の株価上昇にも寄与するだろう。最近の米国小型株の好調なパフォーマンスは、大手ハイテク大手7社をはるかに上回っている。米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切るとの期待が大幅に高まる中、市場の資金は利益を得る可能性がある大手テクノロジー企業7社以外の企業に向かい始めている。結局のところ、巨人の評価はすでに非常に高いのです。金利引き下げの環境下では、市場は株価が安く、ある程度の投資熱意を備えた銘柄ターゲットを好む傾向にあります。Intel やその他の「AI 後発企業」は間違いなくこのカテゴリーに属します。彼らは AI というレッテルを持っているだけでなく、強力な基礎的サポートも持っています。

火曜日、小型ハイテク株に連動する指数は３％上昇し、１日としては１２月以来最大の上昇となったが、大型ハイテク株指数は０．４％下落した。今年のアウトパフォームの決め手は依然として大型株だが、過去1カ月で小型株の支持が高まっている。小型ハイテク株の指数は１０％以上上昇したが、大型株の上昇率は３．８％にとどまった。

メリウスのアナリスト、ベン・ライツェス氏は最近のレポートで次のように書いている。「半導体、ハードウェア、ソフトウェア業界で期待が低い企業の『追い上げ』取引活動が起こると考えている。つまり、株価上昇率が高いバリュエーションを持つ業界リーダーに追い付いているのだ」同氏は、2023年にも同様の状況が発生し、上半期に「弱かった企業」が下半期には好成績を収めていると付け加えた。

注目に値するのは、ライツ氏が「AI後発企業」のリストに、テクノロジー大手7社のうちの1社であるアップルを加えたことだ。家電大手の同社株価は4月以来着実に上昇しており、特にアップルが自社のスマートフォン向けに待望の人工知能機能を披露して以来、好調となっている。

ベアード社のテクノロジー分野戦略チームは次のように述べています。投資家は、ファンダメンタルズは強いものの業績期待が非常に低い銘柄、特にAI関連銘柄に目を向け始めており、その利益については想像の余地がかなり残されている。同氏は、「AIのリーダー企業の価値は過去1年で2倍になっており、今後は減速に直面する可能性がある」と述べ、「ロケット科学者でなくても、これらの銘柄は過大評価されており、見過ごされている銘柄は過小評価されている可能性がある」と述べた。 「作り続けなさい。”

ベアード氏はまた、ソフトウェア会社F5社、電子計測機器会社キーサイト・テクノロジーズ社、半導体関連会社ダイオードズ社、コヒレント社、ルメンタム・ホールディングス社、エア・テスト社など、今回の取引で恩恵を受けると考えている他の銘柄を挙げた。システム。

今年上半期には、エヌビディア、マイクロソフト、グーグルなどの大手テクノロジー株が米国株式市場全体を押し上げ、これらの企業の評価額​​も歴史的高値に達しており、残りの期間でこれらの企業の利益はさらに困難な状況に直面することになる。 2024年。シティグループの戦略チームは最近、投資家に対し、これらのテクノロジー大手に対して利益確定戦略を導入し、「バリューチェーン全体でより広範な人工知能株にリバランスする」ようアドバイスした。

ブルームバーグ・インテリジェンスの予測データによると、大手テクノロジー企業７社の利益の伸びは大幅に鈍化するだろう。同時に、Nvidia や Microsoft などの大手 AI 勝者は、長期的な株価収益率に大幅なプレミアムを付けて取引されているため、IBM や Intel などの出遅れ企業は比較すると割安に見えます。

「理解の王様」が戻ってきたら、インテルは今年下半期の AI 最大の勝者となるでしょうか?

投資家は一般に、トランプ氏への攻撃が米大統領選の最も重要な転換点の一つとなり、特に一部のメディアでは米国の歴史的英雄の一人とみなされているトランプ氏の支持者の間で、政治指導者としてのトランプ氏のイメージが全面的に強化される可能性があると考えている。彼をルーズベルトと比較したことさえある。一部の共和党支持者の目から見ても、トランプ氏が銃弾を回避したのは「神の祝福」であり、それはトランプ氏が次期大統領に違いないことを意味している。対照的に、民主党の対抗馬であるバイデン現大統領は、現場での反応や言論論理、さらには党内の支持においても弱点が目立つ。

米国の2024年選挙予測プラットフォーム「ポリマーケット」によると、銃撃事件後、11月の選挙でトランプ氏が勝利する確率は約10ポイント上昇して70％となった。ライバルのバイデン氏の勝利確率はさらに１８％に低下した。

したがって、トランプ氏の勝利が大半の投資家の基本的コンセンサスとなっているが、最新ニュースから判断すると、「理解王」の称号を持つトランプ氏は、2016年に政権を握った時や当時よりも保護貿易政策で効果を発揮している可能性がある。彼が権力を掌握したのは鄧小平政権の間でさらに暴力的となった。

貿易保護政策を推進し、ハイエンド製造業の米国回帰を熱望する「理解の王様」が政権を握った場合、インテルに対する補助金支援は今後もさらにエスカレートする可能性があると考えられる。 「チップ OEM の王様」TSMC は間もなく、次の真に強力な競争相手は Intel になります。

水曜日の米国株式市場序盤のインテルの株価動向から判断すると、TSMC、ASML、エヌビディアなど多くのチップ株の株価が急落した中、インテルはトレンドに逆らって市場序盤に6％以上急騰した。 5％以上増加しました！

おそらく、「理解の王様」が政権を握った後、市場はインテルを最大の勝者の1つとして評価し始めており、「AI後発者」の1つであるインテルは、下半期にはますます多くの人々を魅了すると予想されている。今年は株価の安さ、バリュエーションの低さ、そしてAIファンドのラベルにより、同社の株価上昇は米国のチップセクター全体をリードすると予想されている。

メリウス氏は研究報告書の中で次のように指摘した。AMDとIntelは、AI PCの波から最大限の恩恵を受けると予想されており、CPU+NPU+GPUを統合したこれら2つのx86アーキテクチャチップ巨人のプロセッサハードウェアは、Microsoft Windowsオペレーティングシステムを搭載した新しいAI PC端末デバイスに使用されることになります。 。同時に、Microsoftは「Copilot+ PC」で「リコール」機能を開始しようとしており、これがキラーアプリによってもたらされるアップグレードの最も近い理由かもしれないとメリウス氏は述べた。

Melius 氏の見解では、AI PC はインテルの株価が上昇し続けるための重要な触媒となる可能性があります。インテルは PC 側で x86 アーキテクチャ CPU の分野に何十年も深く関わっており、すでに強力なソフトウェア、ハードウェア、サプライチェーンを持っています。 PC分野における協力体制と絶大な忠誠心。

Intel の新しい Core Ultra プロセッサは、AI 固有のニューラル プロセッシング ユニット (NPU) と Arc GPU を CPU に統合し、特に AI 推論タスクを高速化するために使用されるこの中央プロセッサです。同社の「最も効率的なプロセッサ」であり、AI PC 時代の正式な到来を示しています。 Intelのラップトップ向けLunar Lakeプロセッサは2024年後半に発売予定。このチップは「新しい低電力アーキテクチャと大幅なIPC改善」を備え、GPUおよびNPUモジュールのAIデータ処理性能が向上流星湖の3倍。

研究機関 Canalys の最新の予測データによると、 2024年は「AI PC元年」といえるが、世界のAI PC出荷台数は2024年に5,100万台に達し、パーソナルコンピュータ（PC）総出荷台数の19％を占めると予想されている。しかし、これは市場変革の始まりにすぎず、2028 年までに AI PC の出荷台数は 2 億 800 万台に達すると予想されており、それまでに PC の総出荷台数の 70% 以上を占めると予想されています。 2024 年から 2028 年 (CAGR) は驚異的な 42% に達すると予想されます。