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Mercredi, les cours des actions des géants de l'IA tels que Nvidia (NVDA.US) ont chuté. À l'avenir, Wall Street reste optimiste quant au boom de l'IA, mais a jeté son dévolu sur les « retardataires de l'IA » tels qu'Intel (INTC.US) et AMD (AMD.US), dont la croissance cette année a été bien inférieure à celui de Nvidia. Comparés aux géants populaires des puces tels que Nvidia, Micron Technology et Broadcom, qui ont augmenté de plus de 60 % cette année, les cours des actions des deux géants des puces Intel et AMD semblent beaucoup plus faibles.

Melius Research, une institution d'investissement bien connue de Wall Street, a publié un rapport indiquant que la croissance du cours des actions de ces « retardataires » dans le domaine de l'IA, comme Intel, AMD, IBM et même Apple, pourrait commencer à rattraper son retard. Nvidia, Microsoft, Google et d'autres domaines de l'intelligence artificielle au second semestre de cette année, leader absolu, menant une nouvelle série de « frénésie d'investissement dans l'IA ».

Les retardataires ne signifient pas qu’ils sont à la traîne dans le développement de la technologie de l’IA., mais cela signifie que leur déploiement dans un domaine spécifique est relativement tardif, que leur part de marché est bien inférieure à celle des leaders du secteur, ou que la croissance de leurs cours boursiers est en retard par rapport à celle des leaders.Par exemple, NVIDIA, le leader mondial des puces IA, détient une part de près de 90 % dans le domaine des puces IA pour centres de données, tandis que la part d'AMD est bien inférieure à celle de NVIDIA. Mais le monopole de Nvidia sera sans aucun doute confronté à une énorme menace de la part d'AMD. Bien qu'Intel ne semble avoir aucune part sur le marché des puces IA pour centres de données, sa participation à la conception des PC IA, basée sur ses avantages écologiques x86, pourrait augmenter la valorisation d'Intel.

La part d'IBM est sans aucun doute relativement désavantagée par rapport aux grands modèles leaders dans le domaine de l'IA tels qu'OpenAI, Microsoft et Google. Cependant, avec sa configuration approfondie de la plate-forme écologique des développeurs d'IA et l'aide d'un puissant open source. alliances, IBM est l'un des « retardataires de l'IA ». On s'attend à ce qu'il prenne une part de l'énorme marché des grands modèles d'IA.Il existe une certaine controverse quant à savoir si Apple est un « retardataire de l'IA ». D'une part, il appartient aux « sept grands géants de la technologie », et d'autre part, il existe une possibilité d'attentes de découvert excessives au niveau du cours des actions. il est en effet très tard dans la présentation de grands modèles d'IA, mais avec son puissant écosystème iOS, il devrait atteindre "à égalité" avec OpenAI en termes de part de modèle importante avec l'aide des smartphones IA.

Selon les gestionnaires de fonds et les stratèges de marché de grandes institutions mondiales de gestion d’actifs telles que BlackRock Inc., le plus grand géant mondial de la gestion d’actifs, et BNP Paribas Asset Management, le géant européen de la gestion d’actifs, la frénésie d’investissement sans précédent entourant l’intelligence artificielle dans le monde Le marché boursier est loin d'être terminé.Le nouveau cycle de « frénésie d'investissement dans l'IA » continuera à alimenter la « longue tendance haussière » des marchés boursiers mondiaux, c'est-à-dire qu'ils atteindront constamment des niveaux records.Certains économistes prédisent même que de nouvelles attentes d’expansion multiple motivées par l’optimisme fondé sur le développement de la technologie de l’IA pousseront l’indice de référence boursier américain, l’indice S&P 500, à atteindre un sommet historique de 7 000 points en 2025.

Les institutions d’investissement de Wall Street parient queAprès un rallye de 18 mois alimenté par le dernier engouement pour l'IA, les « 7 Magnifiques » pourraient perdre leur élan pour continuer à monter en flèche le cours de leurs actions, ils tournent donc leur attention vers ce que Melius Research appelle ces « retardataires de l'intelligence artificielle ».

Les sept géants technologiques du marché boursier américain qui occupent une place importante dans l'indice S&P 500, connus sous le nom de « Magnificent 7 », comprennent : Apple, Microsoft, Google, Tesla, Nvidia, Amazon et Meta Platforms. Les investisseurs mondiaux continueront d’affluer vers les sept grands géants de la technologie tout au long de 2023 et du premier semestre 2024. Ils parient que sous la vague d’enthousiasme dans laquelle les entreprises mondiales dépensent d’énormes sommes d’argent pour déployer l’IA générative, grâce à Apple et Tech des géants tels que Google sont les mieux placés pour utiliser la technologie de l’intelligence artificielle pour augmenter leurs revenus en raison de l’énorme taille de leur marché et de leur solidité financière.

Melius Research a souligné que ces entreprises technologiques, dont Intel, AMD, IBM et même Apple, sont pleinement impliquées dans le domaine de l'intelligence artificielle, mais n'ont pas réussi à rattraper les plus grands gagnants dans le domaine de l'intelligence artificielle en 2023 et au premier semestre. de cette année, comme la croissance sans précédent de Nvidia.

Au cours du mois dernier, les cours des actions d'Intel, d'AMD et d'IBM ont largement surperformé ceux des géants de la technologie, tandis que la performance boursière des géants de la technologie tels que Nvidia, leader de l'intelligence artificielle, a légèrement diminué au cours de la même période.

Intel pourrait être le plus grand gagnant de l'IA dans le nouveau cycle de « frénésie d'investissement dans l'IA ». La victoire de Trump est devenue le consensus de base parmi la plupart des investisseurs, et à en juger par les dernières nouvelles, Trump, qui porte le titre de « Roi de la compréhension », pourrait être plus efficace dans les politiques de protectionnisme commercial que lorsqu'il est arrivé au pouvoir en 2016 et sous la Administration Biden. Les périodes sont plus intenses.Il est concevable que si le « Roi de l'entente », qui poursuit des politiques de protection commerciale et espère ardemment que la fabrication haut de gamme revienne aux États-Unis, arrive au pouvoir, le soutien aux subventions à Intel pourrait continuer à s'intensifier à l'avenir.

Les « retardataires de l’IA » adoptent cette tendance puissante : changer de style d’investissement dans les actions américaines

Surtout, non seulement ils ont un avantage en termes de croissance du cours des actions, de sentiment du marché et d’attentes de bénéfices, mais le seuil d’attentes de performance des « retardataires de l’IA » est également très bas.Cela signifie qu’il est beaucoup plus facile de réaliser des bénéfices que prévu par rapport à des géants comme Nvidia dont les cours des actions ont grimpé en flèche, indiquant qu’ils pourraient être dans une très bonne position pour le reste de 2024.

Le changement de style des actions américaines contribuera également à la hausse des cours des actions de ces « retardataires de l’IA ».La solide performance récente des actions américaines à petite capitalisation surpasse de loin celle des sept grands géants technologiques.Alors que les attentes d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale se sont considérablement accrues, les fonds du marché ont commencé à se tourner vers des sociétés autres que les sept grands géants technologiques présentant des gains potentiels.Après tout, les valorisations des géants sont déjà très élevées.Dans un environnement de baisse des taux d'intérêt, le marché privilégie les actions cibles avec des cours boursiers moins chers et un certain degré d'enthousiasme pour l'investissement.Intel et d'autres « retardataires de l'IA » appartiennent sans aucun doute à cette catégorie. Ils ont non seulement le label d'IA, mais bénéficient également d'un fort soutien fondamental.

L'indice qui suit les actions technologiques à petite capitalisation a augmenté de 3 % mardi, son plus gros gain sur une journée depuis décembre, tandis que l'indice des actions technologiques à grande capitalisation a chuté de 0,4 %. Si les actions de grande capitalisation restent le facteur décisif de surperformance cette année, les actions de petite capitalisation ont gagné en popularité au cours du mois dernier. Un indice des actions technologiques à petite capitalisation a augmenté de plus de 10 %, tandis que les actions à grande capitalisation n'ont gagné que 3,8 %.

Ben Reitzes, analyste chez Melius, a écrit dans un rapport récent : « Nous pensons qu'il y aura une activité commerciale de « rattrapage » pour les entreprises ayant des attentes moindres dans les secteurs des semi-conducteurs, du matériel et des logiciels, à savoir que le rallye rattrape les leaders de l'industrie avec des valorisations élevées. " Il a ajouté qu'une situation similaire s'est produite en 2023, avec des "entreprises faibles" au premier semestre qui ont obtenu de bons résultats au second semestre.

Il convient de noter que Reitz a inclus Apple, l'un des sept grands géants de la technologie, dans la liste des « retardataires de l'IA ». Les actions du géant de l'électronique grand public sont en hausse constante depuis avril et ont été particulièrement fortes depuis qu'Apple a présenté les fonctionnalités d'intelligence artificielle tant attendues pour ses smartphones.

L'équipe de stratégie du secteur technologique de Baird a déclaré : Les investisseurs commencent à se tourner vers des actions présentant des fondamentaux solides mais des attentes de performance très faibles, notamment celles liées à l’IA, laissant une marge considérable d’imagination pour leurs gains. "La valeur des leaders de l'IA a doublé au cours de l'année écoulée et pourrait être confrontée à un ralentissement à l'avenir", a-t-il déclaré. "Il n'est pas nécessaire d'être un génie pour penser que ces actions sont surestimées et que celles qui sont négligées peuvent être sous-évaluées. " Continuez à inventer.”

Baird a également identifié d'autres actions qui, selon lui, bénéficieraient de l'accord, notamment la société de logiciels F5 Inc., la société d'instruments de mesure électronique Keysight Technologies Inc. et les sociétés liées aux semi-conducteurs Diodes Inc., Coherent Corp. et Lumentum Holdings Inc. et Aehr Test. Systèmes.

Au premier semestre de cette année, les grandes valeurs technologiques telles que Nvidia, Microsoft et Google ont fait grimper l'ensemble du marché boursier américain, et les valorisations de ces sociétés ont également atteint des sommets historiques, rendant leurs gains confrontés à une situation plus difficile dans le reste du pays. 2024. L'équipe stratégique de Citigroup a récemment recommandé aux investisseurs d'adopter des stratégies de prise de bénéfices sur ces géants de la technologie et de « rééquilibrer leurs actions vers des actions d'intelligence artificielle plus larges tout au long de la chaîne de valeur ».

Les données prévisionnelles de Bloomberg Intelligence montrent que la croissance des bénéfices des sept grands géants technologiques ralentira considérablement. en même temps,Les grands gagnants de l'IA comme Nvidia et Microsoft négocient à des primes importantes par rapport à leurs ratios cours/bénéfice à long terme, ce qui donne l'impression que les retardataires comme IBM et Intel sont bon marché en comparaison.

Si le « Roi de la compréhension » revient, Intel sera-t-il le plus grand gagnant de l’IA au second semestre ?

Les investisseurs pensent généralement que l'attaque contre Trump pourrait devenir l'un des tournants les plus importants des élections américaines, renforçant considérablement l'image de Trump en tant que leader politique, en particulier parmi ses partisans, qui sont considérés comme l'un des héros historiques des États-Unis. Premièrement, certains médias l’ont même comparé à Roosevelt. Même aux yeux de certains partisans républicains, la « bénédiction de Dieu » de Trump a esquivé une balle, ce qui signifie qu'il doit être le prochain président. En revanche, l’opposant du Parti démocrate, l’actuel président Biden, présente des faiblesses plus importantes en termes de réactions sur place, de logique de discours et même de soutien au sein du parti.

La plateforme de prévision des élections américaines de 2024 Polymarket montre que la probabilité de Trump de remporter les élections de novembre a bondi d’environ 10 points de pourcentage pour atteindre 70 % après la fusillade. La probabilité de victoire de son rival Biden a encore chuté à 18 %.

Par conséquent, la victoire de Trump est devenue le consensus de base de la plupart des investisseurs. À en juger par les dernières nouvelles, Trump, qui porte le titre de « Roi de la compréhension », pourrait être plus efficace dans sa politique de protectionnisme commercial que lorsqu'il est arrivé au pouvoir en 2016 et que lorsqu'il a pris le pouvoir. il est arrivé au pouvoir. La situation est devenue encore plus violente sous le gouvernement Deng.

Il est concevable que si le « roi de l'entente », qui poursuit des politiques de protection commerciale et espère ardemment que la fabrication haut de gamme reviendra aux États-Unis, arrive au pouvoir, le soutien aux subventions à Intel continuera peut-être à augmenter à l'avenir. Le « roi des constructeurs de puces » TSMC sera bientôt le prochain concurrent vraiment puissant qui sera Intel.

À en juger par l'évolution du cours des actions d'Intel au début de la bourse américaine mercredi, Intel a résisté à la tendance et a bondi de plus de 6 % au début du marché lorsque les cours des actions de nombreuses actions de puces telles que TSMC, ASML et NVIDIA ont chuté. de plus de 5% !

Peut-être que le marché a commencé à considérer Intel comme l'un des plus grands gagnants après l'arrivée au pouvoir du « Roi de la compréhension », et Intel, l'un des « retardataires de l'IA », devrait attirer de plus en plus de personnes au cours de la seconde moitié de l'année. Cette année, avec son cours boursier bon marché, sa faible valorisation et son label AI Funds, la hausse du cours de ses actions devrait dominer l'ensemble du secteur américain des puces.

Melius a souligné dans le rapport de recherche :AMD et Intel devraient profiter pleinement de la vague AI PC. Le matériel processeur de ces deux géants des puces à architecture x86 intégrant CPU+NPU+GPU sera utilisé dans les nouveaux terminaux AI PC équipés du système d'exploitation Microsoft Windows. . Dans le même temps, Microsoft est sur le point de lancer la fonction "Recall" dans son "Copilot+ PC", et Melius a déclaré que cela pourrait être la raison la plus proche de mettre à niveau apportée par une application qui tue.

Selon Melius, AI PC pourrait être un catalyseur important pour la poursuite de la hausse du cours des actions d'Intel. Intel est profondément impliqué dans le domaine des processeurs à architecture x86 du côté des PC depuis des décennies et dispose déjà d'un logiciel, d'un matériel et d'une chaîne d'approvisionnement solides. système de coopération et une grande fidélité dans le domaine PC Client.

Le nouveau processeur Core Ultra d'Intel intègre l'unité de traitement neuronal (NPU) spécifique à l'IA et le GPU Arc dans le CPU. Le NPU est spécifiquement utilisé pour accélérer les tâches d'inférence de l'IA. Ce processeur central est conçu pour intégrer CPU+NPU+GPU. le «processeur le plus efficace» de l'entreprise, marquant l'arrivée officielle de l'ère AI PC. Le processeur Intel Lunar Lake pour ordinateurs portables devrait être lancé au second semestre 2024. Cette puce a une "nouvelle architecture à faible consommation et des améliorations IPC significatives", et les performances de traitement des données IA des modules GPU et NPU sont plus élevées que celui de Meteor Lake trois fois.

Les dernières données prévisionnelles de l'organisme de recherche Canalys montrent que, 2024 peut être qualifiée de « première année des PC IA ». On s'attend à ce que les livraisons mondiales de PC IA atteignent 51 millions d'unités en 2024, ce qui représente 19 % des expéditions totales d'ordinateurs personnels (PC). Mais ce n'est que le début de la transformation du marché. On s'attend à ce que les expéditions de PC IA atteignent 208 millions d'unités d'ici 2028, et elles devraient représenter plus de 70 % du total des expéditions de PC d'ici 2024. à 2028 (TCAC) atteindra un étonnant 42 %.