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Agência de Notícias Financeiras, 17 de julho (Editor Huang Junzhi) Durante muito tempo, o mercado de ações dos EUA foi impulsionado pela mania da inteligência artificial (IA) e pelas ações de tecnologia. Simplificando, o aumento das ações dos EUA deve-se basicamente às "Sete Grandes Empresas de Tecnologia", e a questão do excesso de concentração também tem causado muita controvérsia e preocupação.

Os "Sete Grandes"S&P 500Tamanho é o peso no índice que os estrategistas do banco de investimento Piper Sandler escreveram em relatório divulgado em 3 de junho que não definirão mais preços-alvo para o S&P 500 por causa das sete ações. não representam mais o mercado de ações dos EUA.

Mas agora, a era dos “Sete Gigantes da Tecnologia” que dominam o mercado de ações dos EUA parece estar lentamente a chegar ao fim, e a grande rotação está finalmente prestes a começar. O desempenho mais atraente no mercado de ações dos EUA na terça-feira não foi apenas o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average atingindo novos máximos, mas também o “contra-ataque da pequena capitalização de mercado” – o índice Russell 2000 subiu 3,5%.

Voltando um pouco mais à semana passada, a queda das grandes ações de tecnologia na última quinta-feira (11) derrubou o Nasdaq e o S&P 500, masInvescoO ETF S&P 500 Equal Weight (Invesco S&P 500 Equal Weight) subiu mais de 1%, e quase 400 ações do índice S&P 500 fecharam em alta naquele dia. Além disso, o índice de pequena capitalização Russell 2000 subiu mais de 3%. aquele dia.

Então, na última sexta-feira (12), o Russell 2000 subiu mais 1,1%, superando mais uma vez o índice S&P 500. O ETF Invesco S&P 500 Equal Weight subiu 0,9%, um pouco acima do índice S&P 500, e ficou atrás dos setores –. - particularmente fundos de investimento imobiliário, serviços públicos e bens de consumo básicos - também registaram ganhos.

Pode-se ver a partir deste ponto que o recente mercado de ações dos EUA pode ser descrito como “tudo está subindo”.

As ações de tecnologia estão “exageradas”?

É verdade que um pequeno número de ações tem uma enorme influência não é um caso isolado na história nem um fenómeno que continuará para sempre.

Rob Arnott, o lendário investidor e presidente da instituição de investimento Research Affiliates, disse anteriormente que as pessoas podem ter esquecido que no clássico filme "Os Sete Magníficos" de 1960, uma das sete pessoas Todos os quatro acabaram mortos. Quando a bolha da Internet estourou em 2000, muitas empresas de Internet sofreram um destino semelhante.

Olhando para a história, podemos descobrir que, de facto, quase todas as décadas têm um “overlord” que domina o mercado naquela altura. No entanto, o “líder” nunca é tão fácil de ser e, no final, é basicamente derrotado. morte pela "onda reversa". A Bridgewater conduziu um estudo interessante sobre a história do mercado dos EUA e descobriu que poucas empresas ou indústrias conseguiram manter a sua posição como intervenientes dominantes face aos inovadores.

Portanto, é difícil não fazer as pessoas duvidarem do desempenho recente do mercado de ações dos EUA de que a popularidade das ações de tecnologia passou lentamente.

Goldman Sachs Os dados mostram que 7 dos 11 principais setores do índice S&P 500 experimentaram saídas líquidas de fundos na semana passada, concentradas principalmente em setores como tecnologia da informação, serviços de comunicação e bens de consumo básico, enquanto ações cíclicas, como consumo discricionário, energia, serviços públicos, e imóveis onde os fundos são adquiridos líquidos. O banco enfatizou que os fundos de hedge têm sido vendedores líquidos de ações de tecnologia da informação e serviços de comunicação (TMT) durante quatro semanas consecutivas.

Morgan StanleyAfirmou também no último relatório que, em meio à atual liquidação generalizada de ações de tecnologia, os fundos de hedge globais na semana passadaSoftware americanoA exposição ao sector atingiu mínimos de vários anos.

“As ações de software foram as que mais venderam líquidos, dando continuidade ao impulso de vendas líquidas do setor desde o final de abril e reduzindo a exposição a mínimos de vários anos”, escreveu o banco.

Quais ações são boas para grandes rotações?

Primeiro, as ações de pequena capitalização parecem uma boa aposta.

Dana D'Auria, codiretor de investimentos da Envestnet, disse: "Se você participou do boom de investimentos em inteligência artificial, já tem uma grande exposição à inteligência artificial em um portfólio ponderado pelo mercado, então não há necessidade de dobrar abaixo, o que fazer agora é diversificar seus investimentos e focar em ações internacionais e ações de pequena capitalização.”

Dec Mullarkey, diretor-gerente de estratégia de investimento e alocação de ativos da SLC Management, também disse que as ações de pequena capitalização deverão continuar a se beneficiar da possibilidade de o Federal Reserve cortar as taxas de juros. As taxas de juro mais baixas não só ajudam a economia dos EUA a tornar-se mais estável, mas também ajudam a reduzir os custos de financiamento das ações de pequena capitalização.

“Estamos reequilibrando nosso portfólio, e as ações de tecnologia e inteligência artificial continuarão sendo áreas de desempenho superior, mas a alta do mercado de ações será estendida a outras ações”, afirmou.

Matt Unger, gerente de portfólio do Osterweis Opportunity Fund, disse: “Os cortes nas taxas de juros são bons para ações de pequena capitalização e espera-se que os lucros por ação das ações de pequena capitalização acelerem”. empresa de equipamentos de testes de diagnóstico Bio-Techne erobôFabricante de equipamentos cirúrgicos Procept Biorobotics.

Em segundo lugar, a perspectiva de uma aterragem suave + cortes nas taxas beneficiará as acções cíclicas.

O estrategista do Bank of America, Ohsung Kwon, apontou recentemente em um relatório que o relatório do IPC de junho, abaixo do esperado, está promovendo a formação de uma economia "Cachinhos Dourados", que deverá beneficiar um setor específico do mercado de ações dos EUA: as ações cíclicas. O banco disse que à medida que a inflação continuar a arrefecer, o foco da Fed passará da supressão da inflação para o apoio ao crescimento económico.

Cachinhos Dourados na economia refere-se a um estado económico em que um elevado crescimento e uma inflação baixa coexistem ao mesmo tempo numa economia, e as taxas de juro podem ser mantidas num nível baixo.

Kwon observou que, enquanto o crescimento económico abrandar e a Fed começar a cortar as taxas de juro, esse deverá ser um cenário quase perfeito para ações cíclicas nos setores de materiais, indústria, energia e consumo discricionário, bem como em alguns setores tecnológicos.

“A maré está a virar-se para ações cíclicas sensíveis às taxas: as pressões sobre as taxas de juro estão a diminuir, o crescimento económico será finalmente apoiado pela Fed e, o mais importante, os lucros das empresas estão a expandir-se à medida que 493 outras empresas emergem de recessões de lucros”, escreveu ele. .

"Outras 493 empresas" refere-se às ações constituintes do índice S&P 500, excluindomaçã、Amazonas,Alfabeto,Microsoft, Nvidia, Tesla e outras ações de empresas da Meta Seven.

Finalmente, valorize as ações.

Além dos três principais índices, os "Big Seven" e as ações de pequena capitalização, você notou que o "Deus das ações" Buffett está silenciosamente fazendo fortuna. Na segunda-feira, horário do leste, as ações Classe A da Berkshire Hathaway fecharam em alta de 2,11%, para US$ 652.997, superando o máximo anterior de US$ 647.039 estabelecido em fevereiro deste ano e estabelecendo um novo recorde. As ações subiram 20,12% até agora neste ano.

A Berkshire é um grupo enorme que possui dezenas de empresas de seguros, energia, manufatura, varejo e serviços, por isso é frequentemente visto como um microcosmo da economia geral dos EUA. Os analistas geralmente acreditam queBerkshireO aumento contínuo dos preços das ações nos últimos dias pode refletir que o foco das ações dos EUA pode estar gradualmente a mudar de ações de tecnologia para ações de valor.

Além disso, o S&P 500 Value Index (IVE) e o Russell 1000 Value Index (RLV) subiram cerca de 3% na semana passada, depois de terem sido negociados lateralmente durante grande parte do ano. A Berkshire é obviamente um representante das ações de valor e é também a maior ação componente dos dois principais índices ETFs mencionados acima.

Os analistas da Wellington Investment Management disseram que as ações de valor terão um bom desempenho nos próximos três a cinco anos e que a inflação estrutural e o aumento das taxas de juros reais ajudarão a tendência das ações de valor dos EUA. Depois de experimentarem uma recuperação a longo prazo nas ações de crescimento, os investidores deverão prestar mais atenção ao equilíbrio das suas carteiras de ativos.

Jason Pride, diretor de estratégia de investimento e pesquisa da empresa de gestão de fortunas Glenmede, também acredita que as avaliações das ações de crescimento de grande capitalização têm oscilado em níveis elevados este ano, enquanto as avaliações atuais das ações de valor são relativamente mais razoáveis.

Savita Subramanian, chefe de ações dos EUA e estratégias quantitativas no Bank of America Merrill Lynch, disse que as razões para os investidores aumentarem o seu investimento em ações de valor em indústrias cíclicas tornaram-se agora mais fortes. “Dado o ambiente macro, serão as ações de grande capitalização que levarão o mercado de ações a subir nos próximos anos”, disse ela.