berita

Kantor Berita Keuangan, 17 Juli (Editor Huang Junzhi) Untuk waktu yang lama, pasar saham AS didorong oleh kegilaan kecerdasan buatan (AI) dan saham-saham teknologi. Sederhananya, lonjakan saham AS pada dasarnya disebabkan oleh "Tujuh Raksasa Teknologi", dan masalah konsentrasi yang berlebihan juga menimbulkan banyak kontroversi dan kekhawatiran.

"Tujuh Besar"S&P 500Begitulah bobot indeks yang ditulis oleh ahli strategi di bank investasi Piper Sandler dalam laporan yang dirilis pada 3 Juni bahwa mereka tidak akan lagi menetapkan target harga untuk S&P 500 karena ketujuh saham tersebut memiliki pengaruh yang besar sehingga indeks S&P 500 dapat tidak lagi mewakili pasar saham AS.

Namun kini, era "Tujuh Raksasa Teknologi" yang mendominasi pasar saham AS tampaknya perlahan akan segera berakhir, dan perputaran besar akhirnya akan segera dimulai. Kinerja yang paling menarik perhatian di pasar saham AS pada hari Selasa bukan hanya S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average yang mencapai level tertinggi baru, tetapi juga "serangan balik kapitalisasi pasar kecil" - Indeks Russell 2000 melonjak 3,5%.

Melihat kembali minggu lalu, penurunan saham-saham teknologi besar pada Kamis lalu (11) menyeret turun Nasdaq dan S&P 500, namunInvescoS&P 500 Equal Weight ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight) naik lebih dari 1%, dan hampir 400 saham di indeks S&P 500 ditutup naik hari itu. Selain itu, indeks saham kecil Russell 2000 naik lebih dari 3%. hari itu.

Kemudian Jumat lalu (12), Russell 2000 naik lagi 1,1%, sekali lagi mengungguli Indeks S&P 500. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF naik 0,9%, sedikit lebih tinggi dari Indeks S&P 500, dan tertinggal di belakang sektor ini -. - khususnya dana perwalian investasi real estat, utilitas dan kebutuhan pokok konsumen - juga membukukan keuntungan.

Dari sini terlihat bahwa pasar saham AS saat ini dapat digambarkan sebagai "semuanya sedang naik".

Apakah saham-saham teknologi “berlebihan”?

Memang benar bahwa sejumlah kecil saham mempunyai pengaruh yang besar bukanlah kasus yang terisolasi dalam sejarah atau fenomena yang akan terus berlanjut selamanya.

Rob Arnott, investor legendaris dan ketua lembaga investasi Research Affiliates, sebelumnya mengatakan bahwa orang mungkin sudah lupa bahwa di film klasik tahun 1960 "The Magnificent Seven", salah satu dari tujuh orang Keempatnya tewas. Ketika gelembung Internet pecah pada tahun 2000, banyak perusahaan Internet mengalami nasib serupa.

Melihat sejarah, kita dapat menemukan bahwa sebenarnya hampir setiap dekade memiliki "penguasa" yang mendominasi pasar pada saat itu. Namun, "pemimpin" tidak pernah semudah itu untuk dicapai, dan pada akhirnya, pada dasarnya dikalahkan kematian karena "gelombang belakang". Bridgewater melakukan studi menarik tentang sejarah pasar AS, dan mereka menemukan bahwa hanya sedikit perusahaan atau industri yang mampu mempertahankan posisi dominan mereka di hadapan para inovator.

Oleh karena itu, kinerja pasar saham AS belakangan ini sulit untuk tidak membuat masyarakat meragukan bahwa popularitas saham teknologi perlahan-lahan berlalu.

Goldman Sachs Data menunjukkan bahwa 7 dari 11 sektor utama Indeks S&P 500 mengalami arus keluar dana bersih pada minggu lalu, terutama terkonsentrasi di sektor-sektor seperti teknologi informasi, layanan komunikasi, dan kebutuhan pokok konsumen, sedangkan saham-saham siklis seperti kebijakan konsumen, energi, utilitas, dan real estate adalah Dana dibeli bersih. Bank menekankan bahwa hedge fund telah menjadi penjual bersih saham teknologi informasi dan layanan komunikasi (TMT) selama empat minggu berturut-turut.

Morgan StanleyLaporan terbaru juga menyatakan bahwa di tengah aksi jual yang meluas saat ini pada saham-saham teknologi, dana lindung nilai global pada minggu laluperangkat lunak AmerikaEksposur terhadap sektor ini mencapai titik terendah dalam beberapa tahun terakhir.

“Saham-saham perangkat lunak menjadi yang terlaris, melanjutkan momentum penjualan bersih sektor ini sejak akhir April dan mengurangi eksposur ke posisi terendah dalam beberapa tahun,” tulis bank tersebut.

Saham mana yang bagus untuk rotasi besar?

Pertama, saham-saham berkapitalisasi kecil sepertinya merupakan taruhan yang bagus.

Dana D'Auria, co-chief investment officer Envestnet, mengatakan, "Jika Anda berpartisipasi dalam ledakan investasi kecerdasan buatan, Anda sudah memiliki sejumlah besar paparan kecerdasan buatan dalam portofolio tertimbang pasar, sehingga tidak perlu menggandakannya. turun, yang harus dilakukan sekarang adalah Diversifikasi investasi Anda dan fokus pada saham internasional dan saham berkapitalisasi kecil.”

Dec Mullarkey, direktur pelaksana strategi investasi dan alokasi aset di SLC Management, juga mengatakan bahwa saham-saham berkapitalisasi kecil diperkirakan akan terus mendapatkan keuntungan dari kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve. Suku bunga yang lebih rendah tidak hanya membantu perekonomian AS menjadi lebih stabil, namun juga membantu menurunkan biaya pendanaan untuk saham-saham berkapitalisasi kecil.

“Kami sedang menyesuaikan portofolionya. Saham-saham teknologi dan kecerdasan buatan akan terus menjadi sektor unggulan, namun kenaikan di pasar saham akan meluas ke saham-saham lainnya.”

Manajer portofolio Osterweis Opportunity Fund, Matt Unger mengatakan: "Penurunan suku bunga bagus untuk saham-saham berkapitalisasi kecil, dan laba per saham saham-saham berkapitalisasi kecil diperkirakan akan meningkat." Pilihan utamanya termasuk perusahaan penyewaan pesawat terbang FTAI Aviation dan peralatan pengujian diagnostik perusahaan Bio-Techne danrobotProdusen peralatan bedah Procept Biorobotics.

Kedua, prospek soft landing + penurunan suku bunga akan menguntungkan saham-saham siklis.

Ahli strategi Bank of America Ohsung Kwon baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah laporan bahwa laporan CPI bulan Juni yang lebih rendah dari perkiraan mendorong pembentukan ekonomi “Goldilocks”, yang seharusnya menguntungkan sektor tertentu di pasar saham AS: saham siklis. Bank tersebut mengatakan bahwa ketika inflasi terus menurun, fokus The Fed akan beralih dari menekan inflasi ke mendukung pertumbuhan ekonomi.

Goldilocks dalam perekonomian mengacu pada keadaan ekonomi di mana pertumbuhan tinggi dan inflasi rendah terjadi bersamaan dalam suatu perekonomian, dan suku bunga dapat dijaga pada tingkat yang rendah.

Kwon mencatat bahwa selama pertumbuhan ekonomi melambat dan The Fed mulai memangkas suku bunga, hal tersebut akan menjadi skenario yang hampir sempurna untuk siklus saham di sektor material, industri, energi dan konsumen, serta beberapa sektor teknologi.

“Gelombangnya beralih ke saham-saham yang bersifat siklis yang sensitif terhadap suku bunga: tekanan suku bunga mereda, pertumbuhan ekonomi akhirnya akan didukung oleh The Fed, dan yang paling penting, pendapatan perusahaan meningkat seiring dengan 493 perusahaan lain yang keluar dari resesi pendapatan,” tulisnya .

"493 perusahaan lainnya" mengacu pada saham-saham konstituen indeks S&P 500, tidak termasukapel、Amazon,Alfabet,Microsoft, Nvidia, Tesla dan saham perusahaan Meta Seven lainnya.

Terakhir, nilai saham.

Selain tiga indeks utama, "Tujuh Besar" dan saham-saham berkapitalisasi kecil, pernahkah Anda memperhatikan bahwa "Dewa Saham" Buffett diam-diam menghasilkan banyak uang. Pada hari Senin Waktu Bagian Timur, saham Kelas A Berkshire Hathaway ditutup naik 2,11% menjadi $652,997, melampaui level tertinggi sebelumnya sebesar $647,039 yang dicapai pada bulan Februari tahun ini dan mencetak rekor tertinggi baru. Sahamnya telah naik 20,12% sepanjang tahun ini.

Berkshire adalah grup besar yang memiliki lusinan perusahaan asuransi, energi, manufaktur, ritel, dan jasa, sehingga sering kali dipandang sebagai mikrokosmos perekonomian AS secara keseluruhan. Para analis umumnya meyakini hal ituBerkshireKenaikan harga saham yang terus-menerus dalam beberapa hari terakhir dapat mencerminkan bahwa fokus saham-saham AS mungkin secara bertahap beralih dari saham-saham teknologi ke saham-saham bernilai.

Selain itu, Indeks Nilai S&P 500 (IVE) dan Indeks Nilai Russell 1000 (RLV) keduanya naik sekitar 3% selama seminggu terakhir setelah diperdagangkan sideways hampir sepanjang tahun. Berkshire jelas merupakan perwakilan dari value stock dan juga merupakan komponen saham terbesar dari dua indeks ETF utama yang disebutkan di atas.

Analis Wellington Investment Management mengatakan bahwa value stocks akan berkinerja baik dalam tiga hingga lima tahun ke depan, dan bahwa inflasi struktural serta kenaikan suku bunga riil akan membantu tren value stocks di AS. Setelah mengalami rebound jangka panjang pada saham-saham pertumbuhan, investor harus lebih memperhatikan keseimbangan portofolio asetnya.

Jason Pride, direktur strategi investasi dan penelitian di perusahaan manajemen kekayaan Glenmede, juga percaya bahwa valuasi saham-saham berkapitalisasi besar telah berada pada level tinggi tahun ini, sementara valuasi saham-saham bernilai saat ini relatif lebih masuk akal.

Savita Subramanian, kepala strategi saham dan kuantitatif AS di Bank of America Merrill Lynch, mengatakan alasan bagi investor untuk meningkatkan investasi mereka pada saham bernilai di industri siklus kini menjadi lebih kuat. “Mengingat lingkungan makro, saham-saham berkapitalisasi besar akan memimpin pasar saham lebih tinggi dalam beberapa tahun ke depan,” katanya.