Новости

Агентство финансовых новостей, 17 июля (редактор Хуан Цзюньчжи) В течение долгого времени фондовый рынок США находился под влиянием увлечения искусственным интеллектом (ИИ) и акций технологических компаний. Проще говоря, рост акций США в основном связан с «семи крупными технологическими компаниями», а проблема чрезмерной концентрации также вызвала много споров и беспокойства.

«Большая семерка»Индекс S&P 500Таков вес индекса, о котором стратеги инвестиционного банка Пайпер Сэндлер в отчете, опубликованном 3 июня, написали, что они больше не будут устанавливать целевые цены для S&P 500 из-за семи акций. Огромное влияние означает, что индекс S&P 500 может больше не представляют фондовый рынок США.

Но теперь эпоха «семи технологических гигантов», доминировавших на фондовом рынке США, похоже, медленно подходит к концу, и наконец-то вот-вот начнется большая ротация. Самым ярким событием на фондовом рынке США во вторник стало не только достижение новых максимумов S&P 500 и промышленного индекса Dow Jones, но и «контратака малой рыночной капитализации» — индекс Russell 2000 вырос на 3,5%.

Возвращаясь немного дальше к прошлой неделе, падение акций крупных технологических компаний в прошлый четверг (11-е число) повлекло вниз Nasdaq и S&P 500, ноИнвескоETF S&P 500 Equal Weight (Invesco S&P 500 Equal Weight) вырос более чем на 1%, и почти 400 акций индекса S&P 500 закрылись в тот день. Кроме того, индекс малой капитализации Russell 2000 вырос более чем на 3%. тот день.

Затем в прошлую пятницу (12-го числа) индекс Russell 2000 вырос еще на 1,1%, снова превзойдя индекс S&P 500. ETF Invesco S&P 500 Equal Weight вырос на 0,9%, что немного выше, чем индекс S&P 500, и отстал от секторов в этом году. - особенно инвестиционные фонды недвижимости, коммунальных услуг и потребительских товаров - также продемонстрировали рост.

С этой точки зрения можно видеть, что в последнее время фондовый рынок США можно охарактеризовать как «все растет».

Являются ли акции технологических компаний «чрезмерными»?

Это правда, что небольшое количество акций имеют огромное влияние, и это не единичный случай в истории и не явление, которое будет продолжаться вечно.

Роб Арнотт, легендарный инвестор и председатель инвестиционного института Research Affiliates, ранее говорил, что люди, возможно, забыли, что в классическом фильме 1960 года «Великолепная семерка» один из семи человек Все четверо оказались мертвы. Когда в 2000 году лопнул интернет-пузырь, многие интернет-компании постигла та же участь.

Глядя на историю, мы можем обнаружить, что на самом деле почти в каждом десятилетии есть «повелитель», который доминирует на рынке в это время. Однако «лидером» никогда не бывает так легко, и в конце концов его по сути побеждают. смерть от «обратной волны». Компания Bridgewater провела интересное исследование истории рынка США и обнаружила, что лишь немногие компании или отрасли смогли сохранить свои позиции доминирующих игроков перед лицом новаторов.

Поэтому недавние результаты фондового рынка США трудно не заставить людей усомниться в том, что популярность акций технологических компаний постепенно сходит на нет.

Голдман Сакс Данные показывают, что 7 из 11 основных секторов индекса S&P 500 на прошлой неделе испытали чистый отток средств, в основном сконцентрированный в таких секторах, как информационные технологии, коммуникационные услуги и потребительские товары. и недвижимость были куплены чистыми средствами. В банке подчеркнули, что хедж-фонды были чистыми продавцами акций информационных технологий и коммуникационных услуг (TMT) в течение четырех недель подряд.

Морган СтенлиВ последнем отчете также говорится, что на фоне нынешней массовой распродажи акций технологических компаний глобальные хедж-фонды на прошлой неделеАмериканское программное обеспечениеВложения в сектор достигли многолетнего минимума.

«Акции программного обеспечения были лидерами продаж, продолжая динамику чистых продаж в секторе с конца апреля и снижая воздействие до многолетних минимумов», - пишет банк.

Какие акции подходят для больших оборотов?

Во-первых, акции компаний с малой капитализацией кажутся хорошей ставкой.

Дана Д'Ауриа, содиректор по инвестициям Envestnet, сказала: «Если вы участвовали в инвестиционном буме искусственного интеллекта, у вас уже есть большой объем инвестиций в искусственный интеллект в взвешенном по рынку портфеле, поэтому нет необходимости удваивать вниз, что нужно сделать сейчас, так это диверсифицировать свои инвестиции и сосредоточиться на международных акциях и акциях компаний с малой капитализацией».

Дек Малларки, управляющий директор по инвестиционной стратегии и распределению активов SLC Management, также заявил, что акции компаний с малой капитализацией, как ожидается, продолжат получать выгоду от возможности снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Более низкие процентные ставки не только помогают экономике США стать более стабильной, но и помогают снизить затраты на финансирование для акций малой капитализации.

«Мы проводим ребалансировку нашего портфеля, и акции технологических компаний и искусственного интеллекта останутся лидерами рынка, но рост фондового рынка распространится и на другие акции», — сказал он.

Мэтт Унгер, портфельный управляющий Osterweis Opportunity Fund, сказал: «Снижение процентных ставок полезно для акций компаний с малой капитализацией, и ожидается, что прибыль на акцию акций компаний с малой капитализацией вырастет». компания по производству диагностического оборудования Bio-Techne ироботПроизводитель хирургического оборудования Procept Biorobotics.

Во-вторых, перспектива мягкой посадки + снижения ставок пойдет на пользу циклическим акциям.

Стратег Bank of America Осунг Квон недавно отметил в своем отчете, что более низкий, чем ожидалось, июньский отчет по индексу потребительских цен способствует формированию экономики «Златовласки», которая должна принести пользу конкретному сектору фондового рынка США: циклическим акциям. В банке заявили, что, поскольку инфляция продолжает остывать, фокус ФРС сместится с подавления инфляции на поддержку экономического роста.

Златовласка в экономике относится к экономическому состоянию, при котором в экономике одновременно сосуществуют высокие темпы роста и низкая инфляция, а процентные ставки могут удерживаться на низком уровне.

Квон отметил, что до тех пор, пока экономический рост замедляется и ФРС начинает снижать процентные ставки, это должно быть почти идеальным сценарием для циклических акций в сырьевом, промышленном, энергетическом и потребительском секторах, а также в некоторых технологических секторах.

"Торговля поворачивается в сторону чувствительных к процентным ставкам циклических акций: давление на процентные ставки ослабевает, экономический рост, наконец, будет поддержан ФРС, и, что наиболее важно, корпоративные доходы растут, поскольку 493 другие компании выходят из рецессии доходов", - написал он. .

«Другие 493 компании» относятся к акциям, входящим в индекс S&P 500, за исключениемяблоко、Амазонка,Алфавит,Майкрософт, Nvidia, Tesla и другие акции компаний Meta Seven.

Наконец, оцените акции.

В дополнение к трем основным индексам, «Большой семерке» и акциям малой капитализации, вы заметили, что «Бог акций» Баффет по-тихому зарабатывает состояние. В понедельник по восточному времени акции Berkshire Hathaway класса А выросли на 2,11% до $652 997, превысив предыдущий максимум в $647 039, установленный в феврале этого года, и установив новый рекорд. В этом году акции выросли на 20,12%.

Berkshire — это огромная группа, владеющая десятками страховых, энергетических, производственных, розничных и сервисных компаний, поэтому ее часто рассматривают как микрокосм всей экономики США. Аналитики в целом полагают, чтоБеркширНепрерывный рост цен на акции в последние дни может отражать то, что фокус акций США может постепенно смещаться от акций технологических компаний к акциям стоимости.

Кроме того, индекс стоимости S&P 500 (IVE) и индекс стоимости Russell 1000 (RLV) выросли примерно на 3% за последнюю неделю после того, как большую часть года они торговались в боковом тренде. Berkshire, очевидно, является представителем стоимостных акций, а также крупнейшим компонентом двух вышеупомянутых основных индексных ETF.

Аналитики Wellington Investment Management заявили, что стоимостные акции будут показывать хорошие результаты в ближайшие три-пять лет, а структурная инфляция и рост реальных процентных ставок будут способствовать развитию стоимостных акций в США. После долгосрочного восстановления акций растущих компаний инвесторам следует уделять больше внимания балансу своих портфелей активов.

Джейсон Прайд, директор по инвестиционной стратегии и исследованиям компании по управлению активами Glenmede, также считает, что оценки акций растущих компаний с большой капитализацией в этом году колеблются на высоких уровнях, в то время как текущие оценки стоимостных акций относительно более разумны.

Савита Субраманиан, руководитель отдела акций и количественных стратегий США в Bank of America Merrill Lynch, заявила, что причины, по которым инвесторы увеличивают свои инвестиции в стоимостные акции в циклических отраслях, теперь стали более весомыми. «Учитывая макроэкономическую ситуацию, именно акции с большой капитализацией приведут к росту фондового рынка в ближайшие несколько лет», — сказала она.