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Agenzia di notizie finanziarie, 17 luglio (redattore Huang Junzhi) Per molto tempo, il mercato azionario statunitense è stato guidato dalla mania dell’intelligenza artificiale (AI) e dai titoli tecnologici. Per dirla in parole povere, l’impennata delle azioni statunitensi è fondamentalmente dovuta ai “sette giganti della tecnologia”, e anche la questione dell’eccessiva concentrazione ha causato molte polemiche e preoccupazioni.

I "Grandi Sette"S&P500Tale è il peso nell’indice che gli strateghi della banca d’investimento Piper Sandler hanno scritto in un rapporto pubblicato il 3 giugno che non fisseranno più obiettivi di prezzo per l’S&P 500 a causa dei sette titoli. L’enorme influenza significa che l’indice S&P 500 può non rappresentano più il mercato azionario statunitense.

Ma ora, l’era dei “sette giganti della tecnologia” che dominano il mercato azionario statunitense sembra volgere lentamente al termine e la grande rotazione sta finalmente per iniziare. La performance più sorprendente del mercato azionario statunitense martedì non è stata solo l'indice S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average che hanno toccato nuovi massimi, ma anche il "contrattacco delle piccole capitalizzazioni di mercato": l'indice Russell 2000 è salito del 3,5%.

Tornando un po’ indietro alla settimana scorsa, il calo dei grandi titoli tecnologici giovedì scorso (11) ha trascinato al ribasso il Nasdaq e l’S&P 500, maInvescoL'ETF S&P 500 Equal Weight (Invesco S&P 500 Equal Weight) è aumentato di oltre l'1% e quasi 400 titoli dell'indice S&P 500 hanno chiuso quel giorno. Inoltre, l'indice a piccola capitalizzazione Russell 2000 è aumentato di oltre il 3%. quel giorno.

Poi venerdì scorso (12), il Russell 2000 è aumentato di un altro 1,1%, sovraperformando ancora una volta l’indice S&P 500. L’ETF Invesco S&P 500 Equal Weight è aumentato dello 0,9%, leggermente superiore all’indice S&P 500, e quest’anno è rimasto indietro rispetto ai settori. - In particolare i fondi comuni di investimento immobiliare, i servizi di pubblica utilità e i beni di consumo di base – hanno anch'essi registrato guadagni.

Da questo punto si può vedere che il recente mercato azionario statunitense può essere descritto come "tutto sta crescendo".

I titoli tecnologici sono “esagerati”?

È vero che un piccolo numero di titoli ha un’enorme influenza non è né un caso isolato nella storia né un fenomeno che continuerà per sempre.

Rob Arnott, il leggendario investitore e presidente dell'istituto di investimento Research Affiliates, aveva precedentemente affermato che la gente potrebbe aver dimenticato che nel film classico del 1960 "I magnifici sette", una delle sette persone. Tutte e quattro finirono morte. Quando nel 2000 scoppiò la bolla di Internet, molte aziende Internet subirono un destino simile.

Guardando la storia, possiamo scoprire che, in effetti, quasi ogni decennio ha un "signore supremo" che domina il mercato in quel momento. Tuttavia, il "leader" non è mai così facile da essere e, alla fine, viene praticamente battuto morte per "onda di ritorno". Bridgewater ha condotto un interessante studio sulla storia del mercato statunitense e ha scoperto che poche aziende o industrie sono state in grado di mantenere la propria posizione dominante di fronte agli innovatori.

Pertanto, la recente performance del mercato azionario statunitense è difficile da non far dubitare che la popolarità dei titoli tecnologici sia lentamente passata.

Goldman Sachs I dati mostrano che la scorsa settimana 7 degli 11 principali settori dell'indice S&P 500 hanno registrato deflussi netti di fondi, concentrati principalmente in settori quali tecnologia dell'informazione, servizi di comunicazione e beni di prima necessità, mentre i titoli ciclici quali beni di consumo voluttuari, energia, servizi di pubblica utilità, e beni immobili dove i fondi vengono acquistati al netto. La banca ha sottolineato che gli hedge fund sono stati venditori netti di titoli di servizi di tecnologia dell'informazione e di comunicazione (TMT) per quattro settimane consecutive.

Morgan StanleyNell’ultimo rapporto si afferma inoltre che, nel contesto dell’attuale diffusa svendita dei titoli tecnologici e degli hedge fund globali della scorsa settimanaSoftware americanoL’esposizione al settore ha toccato i minimi pluriennali.

"I titoli software sono stati i più venduti, continuando lo slancio delle vendite nette del settore dalla fine di aprile e riducendo l'esposizione ai minimi pluriennali", ha scritto la banca.

Quali azioni sono adatte alle grandi rotazioni?

Innanzitutto, le azioni a piccola capitalizzazione sembrano una buona scommessa.

Dana D'Auria, co-chief investment officer di Envestnet, ha dichiarato: "Se hai partecipato al boom degli investimenti nell'intelligenza artificiale, hai già una grande quantità di esposizione all'intelligenza artificiale in un portafoglio ponderato per il mercato, quindi non è necessario raddoppiare Ora, quello che devi fare è diversificare i tuoi investimenti e concentrarti su azioni internazionali e a piccola capitalizzazione”.

Dec Mullarkey, amministratore delegato della strategia di investimento e dell'asset allocation presso SLC Management, ha anche affermato che si prevede che i titoli a piccola capitalizzazione continueranno a beneficiare della possibilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse. Tassi di interesse più bassi non solo aiutano l’economia americana a diventare più stabile, ma aiutano anche a ridurre i costi di finanziamento per i titoli a piccola capitalizzazione.

"Stiamo adeguando il portafoglio. I titoli tecnologici e l'intelligenza artificiale continueranno a essere settori eccezionali, ma il rialzo del mercato azionario si estenderà ad altri titoli."

Matt Unger, portfolio manager dell'Osterweis Opportunity Fund, ha dichiarato: "I tagli dei tassi di interesse sono positivi per i titoli a piccola capitalizzazione e si prevede che gli utili per azione dei titoli a piccola capitalizzazione accelereranno". azienda Bio-Techne erobotProduttore di apparecchiature chirurgiche Procept Biorobotics.

In secondo luogo, la prospettiva di un atterraggio morbido e di tagli dei tassi andrà a beneficio dei titoli ciclici.

Ohsung Kwon, stratega della Bank of America, ha recentemente sottolineato in un rapporto che il rapporto CPI di giugno, inferiore alle aspettative, sta promuovendo la formazione di un'economia "Riccioli d'oro", che dovrebbe avvantaggiare un settore specifico del mercato azionario statunitense: i titoli ciclici. La banca ha affermato che mentre l’inflazione continua a raffreddarsi, l’attenzione della Fed si sposterà dalla repressione dell’inflazione al sostegno della crescita economica.

Riccioli d'oro in economia si riferisce a uno stato economico in cui una crescita elevata e una bassa inflazione coesistono contemporaneamente in un'economia e i tassi di interesse possono essere mantenuti a un livello basso.

Kwon ha osservato che finché la crescita economica rallenta e la Fed inizia a tagliare i tassi di interesse, quello dovrebbe essere uno scenario quasi perfetto per i titoli ciclici nei settori dei materiali, industriale, energetico e dei beni di consumo voluttuari, nonché in alcuni settori tecnologici.

"La tendenza si sta spostando verso i titoli ciclici sensibili ai tassi: le pressioni sui tassi di interesse si stanno allentando, la crescita economica sarà finalmente sostenuta dalla Fed e, cosa più importante, gli utili societari sono in espansione mentre altre 493 società emergono dalla recessione degli utili", ha scritto .

"Altre 493 società" si riferisce ai titoli costituenti l'indice S&P 500, esclusimela、Amazzonia,Alfabeto,Microsoft, Nvidia, Tesla e altre azioni della società Meta Seven.

Infine, valore delle azioni.

Oltre ai tre indici principali, i "Big Seven" e le azioni a bassa capitalizzazione, avete notato che "Stock God" Buffett sta tranquillamente facendo fortuna. Lunedì, ora della costa orientale degli Stati Uniti, le azioni di Classe A di Berkshire Hathaway hanno chiuso in rialzo del 2,11% a 652.997 dollari, superando il precedente massimo di 647.039 dollari stabilito a febbraio di quest'anno e stabilendo un nuovo massimo storico. Quest’anno il titolo ha guadagnato il 20,12%.

Berkshire è un enorme gruppo che possiede dozzine di società assicurative, energetiche, manifatturiere, di vendita al dettaglio e di servizi, quindi è spesso visto come un microcosmo dell’economia americana nel suo complesso. Gli analisti generalmente lo credonoBerkshireIl continuo aumento dei prezzi delle azioni negli ultimi giorni può riflettere il fatto che l’attenzione dei titoli statunitensi potrebbe spostarsi gradualmente dai titoli tecnologici ai titoli value.

Inoltre, l’indice S&P 500 Value (IVE) e il Russell 1000 Value Index (RLV) sono entrambi aumentati di circa il 3% nell’ultima settimana, dopo essere stati scambiati lateralmente per gran parte dell’anno. Berkshire è ovviamente un rappresentante dei titoli value ed è anche il titolo più grande dei due principali ETF sugli indici menzionati sopra.

Gli analisti di Wellington Investment Management hanno affermato che i titoli value andranno bene nei prossimi tre-cinque anni e che l’inflazione strutturale e l’aumento dei tassi di interesse reali aiuteranno l’andamento dei titoli value statunitensi. Dopo aver sperimentato un rimbalzo a lungo termine dei titoli growth, gli investitori dovrebbero prestare maggiore attenzione all’equilibrio dei loro portafogli di asset.

Jason Pride, direttore della strategia di investimento e della ricerca presso la società di gestione patrimoniale Glenmede, ritiene inoltre che le valutazioni dei titoli growth a grande capitalizzazione si siano attestate su livelli elevati quest'anno, mentre le valutazioni attuali dei titoli value sono relativamente più ragionevoli.

Savita Subramanian, responsabile delle azioni statunitensi e delle strategie quantitative presso Bank of America Merrill Lynch, ha affermato che le ragioni che spingono gli investitori ad aumentare i loro investimenti in titoli value nei settori ciclici sono ora diventate più forti. "Dato il contesto macroeconomico, saranno i titoli value a grande capitalizzazione a guidare il mercato azionario al rialzo nei prossimi anni", ha affermato.