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파이낸셜 뉴스 에이전시, 7월 17일 (편집자 황준지) 오랫동안 미국 주식시장은 인공지능(AI) 열풍과 기술주가 주도해 왔다. 쉽게 말하면 미국 증시의 급등은 기본적으로 '7대 기술기업'에 의한 것이며, 과집중 문제 역시 많은 논란과 우려를 낳고 있다.

"빅 세븐"S&P 500이는 투자은행 파이퍼 샌들러(Piper Sandler) 전략가들이 6월 3일 발표한 보고서에서 7개 종목의 S&P 500 목표주가를 더 이상 설정하지 않겠다고 쓴 지수의 가중치다. 엄청난 영향력은 S&P 500 지수가 더 이상 미국 주식 시장을 대표하지 않습니다.

그러나 이제 미국 주식시장을 장악한 '7대 기술 거인' 시대가 서서히 저물어가는 듯하며, 드디어 대순환이 시작되는 셈이다. 화요일 미국 증시에서 가장 눈길을 끈 것은 S&P 500과 다우존스 산업평균지수가 신고가를 경신한 것뿐만 아니라 '소시가총액의 반격'인 러셀2000지수가 3.5% 급등한 것이다.

지난주로 조금 더 거슬러 올라가면 지난 목요일(11일) 대형 기술주 하락세가 나스닥과 S&P 500을 끌어내렸지만,인베스코S&P 500 Equal Weight ETF(Invesco S&P 500 Equal Weight)는 이날 1% 이상 상승했고, S&P 500 지수 중 약 400개 종목이 이날 장을 마감했다. 또한 소형주 지수인 Russell 2000도 3% 이상 상승했다. 그 날.

그러다가 지난 금요일(12일) Russell 2000이 1.1% 더 상승하여 S&P 500 지수를 다시 한 번 능가했습니다. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF는 0.9% 상승하여 S&P 500 지수보다 약간 높았으며 올해 들어 섹터에 뒤처졌습니다. 특히 부동산 투자신탁, 유틸리티, 필수 소비재 부문도 상승세를 기록했습니다.

이 점에서 볼 때 최근 미국 증시는 '모든 것이 오르고 있다'고 표현할 수 있다.

기술주는 "과잉"인가?

소수의 주식이 막대한 영향력을 행사하는 것은 역사적으로 비단 한 사건도 아니고 영원히 계속되는 현상도 아닌 것이 사실이다.

전설적인 투자자이자 투자 기관인 Research Affiliates의 회장인 Rob Arnott는 이전에 사람들이 1960년 고전 영화 "The Magnificent Seven"에서 7명 중 한 명이 결국 사망했다는 사실을 잊었을 수도 있다고 말했습니다. 2000년 인터넷 거품이 꺼졌을 때 많은 인터넷 기업들도 비슷한 운명을 겪었다.

역사를 살펴보면 사실 거의 10년마다 그 당시 시장을 장악하는 '오버로드'가 있다는 것을 알 수 있다. "백 웨이브"에 의한 사망. Bridgewater는 미국 시장 역사에 대한 흥미로운 연구를 수행한 결과 혁신가들 앞에서 지배적 위치를 유지할 수 있는 기업이나 산업이 거의 없다는 사실을 발견했습니다.

따라서 최근 미국 증시의 상승세를 보면 기술주의 인기가 서서히 지나가고 있다는 의심을 가지지 않을 수 없다.

골드만 삭스 데이터에 따르면 S&P 500 지수의 11개 주요 부문 중 7개 부문에서 지난주 자금 순유출이 발생했으며 주로 정보 기술, 통신 서비스, 필수소비재 등 부문에 집중되었으며 임의 소비재, 에너지, 유틸리티, 부동산은 순매수액입니다. 은행은 헤지펀드가 4주 연속 정보기술통신서비스(TMT) 주식을 순매도했다고 강조했다.

모건스탠리또한 최신 보고서에서는 현재 기술주에서 광범위한 매도세를 보이는 가운데 지난주 글로벌 헤지펀드가미국 소프트웨어해당 부문에 대한 노출은 수년 내 최저치를 기록했습니다.

은행은 "소프트웨어 주식이 최고의 순매도자였으며 4월 말부터 해당 부문의 순매도 모멘텀을 지속하고 다년간 최저치에 대한 노출을 줄였습니다"라고 썼습니다.

큰 회전에 적합한 주식은 무엇입니까?

첫째, 소형주가 좋은 투자처인 것 같습니다.

엔베스트넷의 다나 도리아 공동투자책임자는 “인공지능 투자 붐에 참여했다면 이미 시장가중 포트폴리오에 인공지능 노출량이 상당하기 때문에 두 배로 늘릴 필요는 없다”고 말했다. 이제 해야 할 일은 투자를 다각화하고 해외 주식과 소형주에 집중하는 것입니다.”

SLC 매니지먼트의 투자 전략 및 자산 배분 전무이사인 Dec Mullarkey도 연준의 금리 인하 가능성으로 인해 소형주들이 계속해서 이익을 얻을 것으로 예상된다고 말했습니다. 금리 인하는 미국 경제를 더욱 안정시키는 데 도움이 될 뿐만 아니라 소형주의 자금 조달 비용도 낮추는 데 도움이 됩니다.

그는 "우리는 포트폴리오를 재조정하고 있으며 기술주와 인공지능(AI)이 여전히 우수한 영역을 유지하겠지만 주식시장의 상승세는 다른 주식으로도 확대될 것"이라고 말했다.

Osterweis Opportunity Fund의 포트폴리오 매니저인 Matt Unger는 "이자율 인하는 소형주에 좋으며 소형주의 주당 이익은 가속화될 것으로 예상됩니다"라고 말했습니다. 진단검사장비 전문기업 바이오테크네와로봇수술 장비 제조업체인 Procept Biorobotics.

둘째, 연착륙과 금리인하 전망은 경기순환주에 수혜가 될 것이다.

Bank of America의 권오성 전략가는 최근 보고서에서 예상보다 낮은 6월 CPI 보고서가 "골디락스" 경제 형성을 촉진하고 있으며 이는 미국 주식 시장의 특정 부문인 경기 순환 주식에 도움이 될 것이라고 지적했습니다. 은행은 인플레이션이 계속 냉각되면서 연준의 초점이 인플레이션 억제에서 경제 성장 지원으로 바뀔 것이라고 말했습니다.

경제학에서 골디락스는 한 경제에 고성장과 저인플레이션이 동시에 공존하고, 금리가 낮은 수준으로 유지될 수 있는 경제상태를 말한다.

권 교수는 경제 성장이 둔화되고 연준이 금리를 인하하기 시작하는 한 이는 소재, 산업재, 에너지, 임의 소비재 부문과 일부 기술 부문의 순환주에 대해 거의 완벽한 시나리오가 될 것이라고 지적했습니다.

"조류는 금리에 민감한 경기 순환 주식으로 바뀌고 있습니다. 금리 압력이 완화되고 경제 성장이 마침내 연준의 지원을 받게 될 것이며 가장 중요한 것은 493개의 다른 회사가 수익 침체에서 벗어나면서 기업 수익이 확대되고 있다는 것입니다."라고 그는 썼습니다. .

"기타 493개 회사"는 다음을 제외한 S&P 500 지수 구성 종목을 의미합니다.사과、아마존,알파벳,마이크로소프트, Nvidia, Tesla 및 Meta Seven의 기타 회사 주식.

마지막으로 가치주입니다.

3대 지수인 '빅세븐'과 소형주 외에도 '주식의 신' 버핏이 조용히 돈을 벌고 있다는 사실을 눈치채셨나요? 월요일 동부 표준시 기준으로 버크셔 해서웨이의 클래스 A 주가는 2.11% 상승한 652,997달러로 마감했으며, 이는 올해 2월에 세운 이전 최고치인 647,039달러를 뛰어넘고 새로운 최고 기록을 세웠습니다. 올해 들어 주가는 20.12% 상승했다.

버크셔는 수십 개의 보험, 에너지, 제조, 소매 및 서비스 회사를 소유한 거대한 그룹이므로 종종 미국 경제 전체의 축소판으로 간주됩니다. 분석가들은 일반적으로 다음과 같이 생각합니다.버크셔최근 주가가 지속적으로 상승하는 것은 미국 주식의 초점이 점차 기술주에서 가치주로 이동하고 있음을 반영할 수 있습니다.

또한 S&P 500 가치지수(IVE)와 러셀 1000 가치지수(RLV)는 모두 일년 내내 횡보세를 보인 후 지난 주 동안 약 3% 상승했습니다. 버크셔는 분명히 가치주를 대표하며 위에서 언급한 두 가지 주요 지수 ETF 중 가장 큰 구성주이기도 합니다.

웰링턴투자운용 애널리스트들은 가치주가 향후 3~5년간 좋은 성과를 낼 것이며 구조적 인플레이션과 실질금리 상승이 미국 가치주의 추세에 도움이 될 것이라고 말했다. 성장주의 장기적인 반등을 경험한 이후 투자자들은 자산 포트폴리오의 균형에 더욱 주의를 기울여야 합니다.

자산 관리 회사인 글렌메드(Glenmede)의 투자 전략 및 연구 책임자인 제이슨 프라이드(Jason Pride)는 올해 대형 성장주의 가치 평가가 높은 수준을 맴돌고 있는 반면, 현재 가치주의 가치 평가는 상대적으로 더 합리적이라고 믿고 있습니다.

Bank of America Merrill Lynch의 미국 주식 및 양적 전략 책임자인 Savita Subramanian은 이제 투자자들이 순환 산업의 가치주에 대한 투자를 늘리는 이유가 더욱 강력해졌다고 말했습니다. 그는 "거시적 환경을 고려할 때 향후 몇 년 동안 주식시장을 더 높이 이끄는 것은 대형 가치주가 될 것"이라고 말했다.